gif动态图出处第900期,解锁隐藏内容，带你进入游戏的奇妙冒险！

400电话：123456（点击咨询）

gif动态图出处第900期,解锁隐藏内容，带你进入游戏的奇妙冒险！各观看免费《今日汇总》

gif动态图出处第900期,解锁隐藏内容，带你进入游戏的奇妙冒险！各热线观看免费2025已更新（2025已更新）

gif动态图出处第900期,解锁隐藏内容，带你进入游戏的奇妙冒险！观看免费电话：(1)123456（点击咨询）（2）123456（点击咨询）

gif动态图出处第900期,解锁隐藏内容，带你进入游戏的奇妙冒险！观看免费热线(1)123456（点击咨询）（2）123456（点击咨询）

gif动态图出处第900期,解锁隐藏内容，带你进入游戏的奇妙冒险！各区点热线观看免费《今日发布》

gif动态图出处第900期,解锁隐藏内容，带你进入游戏的奇妙冒险！电话

7天观看免费人工电话为您、gif动态图出处第900期,解锁隐藏内容，带你进入游戏的奇妙冒险！团队在调度中心的统筹调配下，线下专业及各地区人员团队等专属，整个报修流程规范有序，后期同步跟踪查询公开透明。

所有团队均经过专业培训、持证上岗，所用产品配件均为原厂直供，

gif动态图出处第900期,解锁隐藏内容，带你进入游戏的奇妙冒险！各观看免费《今日汇总》2025已更新(今日/推荐)

gif动态图出处第900期,解锁隐藏内容，带你进入游戏的奇妙冒险！电话区域：

来宾市(忻城县、合山市、象州县、兴宾区、武宣县、金秀瑶族自治县)

毕节市(黔西市、威宁彝族回族苗族自治县、大方县、织金县、七星关区、赫章县、金沙县、纳雍县)

景德镇市(昌江区、乐平市、浮梁县、珠山区)

汕头市(南澳县、澄海区、潮阳区、金平区、龙湖区、濠江区、潮南区)  广元市(旺苍县、青川县、苍溪县、利州区、昭化区、剑阁县、朝天区)

常德市(石门县、鼎城区、津市市、桃源县、武陵区、临澧县、安乡县、澧县、汉寿县)

马鞍山市(含山县、和县、当涂县、博望区、雨山区、花山区)

乌兰察布市(化德县、察哈尔右翼中旗、察哈尔右翼后旗、丰镇市、四子王旗、察哈尔右翼前旗、兴和县、商都县、凉城县、卓资县、集宁区)

泸州市(叙永县、龙马潭区、江阳区、古蔺县、纳溪区、泸县、合江县)  德宏傣族景颇族自治州(芒市、盈江县、瑞丽市、梁河县、陇川县)

石家庄市(元氏县、赵县、栾城区、深泽县、新华区、桥西区、无极县、鹿泉区、赞皇县、正定县、晋州市、行唐县、裕华区、长安区、灵寿县、新乐市、井陉县、井陉矿区、藁城区、平山县、高邑县、辛集市)

九江市(瑞昌市、永修县、武宁县、共青城市、庐山市、德安县、濂溪区、修水县、湖口县、都昌县、浔阳区、柴桑区、彭泽县)

临夏回族自治州(永靖县、临夏县、临夏市、东乡族自治县、和政县、广河县、康乐县、积石山保安族东乡族撒拉族自治县)

金昌市(金川区、永昌县)

杭州市(萧山区、上城区、建德市、临安区、桐庐县、拱墅区、富阳区、滨江区、钱塘区、余杭区、西湖区、临平区、淳安县)

永州市(道县、祁阳市、冷水滩区、江永县、新田县、零陵区、江华瑶族自治县、蓝山县、双牌县、宁远县、东安县)

曲靖市(陆良县、沾益区、富源县、麒麟区、马龙区、会泽县、罗平县、师宗县、宣威市)

淮南市(田家庵区、八公山区、谢家集区、潘集区、凤台县、大通区、寿县)

广州市(荔湾区、黄埔区、白云区、南沙区、从化区、天河区、海珠区、越秀区、增城区、花都区、番禺区)

红河哈尼族彝族自治州(泸西县、建水县、绿春县、石屏县、弥勒市、屏边苗族自治县、蒙自市、河口瑶族自治县、开远市、红河县、个旧市、金平苗族瑶族傣族自治县、元阳县)

临汾市(古县、曲沃县、永和县、安泽县、翼城县、蒲县、尧都区、吉县、襄汾县、汾西县、侯马市、隰县、浮山县、洪洞县、霍州市、乡宁县、大宁县)

南昌市(安义县、青山湖区、西湖区、东湖区、红谷滩区、南昌县、进贤县、新建区、青云谱区)

潍坊市(寒亭区、昌邑市、临朐县、潍城区、青州市、昌乐县、安丘市、奎文区、高密市、寿光市、诸城市、坊子区)

朝阳市(龙城区、双塔区、北票市、喀喇沁左翼蒙古族自治县、朝阳县、凌源市、建平县)

廊坊市(文安县、永清县、广阳区、霸州市、三河市、安次区、大厂回族自治县、香河县、固安县、大城县)

中卫市(沙坡头区、中宁县、海原县)

葫芦岛市(兴城市、建昌县、龙港区、绥中县、连山区、南票区)

贺州市(昭平县、八步区、钟山县、富川瑶族自治县、平桂区)

阿克苏地区(乌什县、柯坪县、温宿县、拜城县、库车市、阿瓦提县、沙雅县、阿克苏市、新和县)

400电话：123456（点击咨询）

gif动态图出处第900期,解锁隐藏内容，带你进入游戏的奇妙冒险！各观看免费《今日汇总》《今日发布》

gif动态图出处第900期,解锁隐藏内容，带你进入游戏的奇妙冒险！各观看免费《今日汇总》（2025已更新）

gif动态图出处第900期,解锁隐藏内容，带你进入游戏的奇妙冒险！观看免费电话：(1)123456（点击咨询）（2）123456（点击咨询）

gif动态图出处第900期,解锁隐藏内容，带你进入游戏的奇妙冒险！观看免费热线(1)123456（点击咨询）（2）123456（点击咨询）

gif动态图出处第900期,解锁隐藏内容，带你进入游戏的奇妙冒险！各观看免费《今日汇总》【2025已更新列表】

gif动态图出处第900期,解锁隐藏内容，带你进入游戏的奇妙冒险！电话

7天观看免费人工电话为您、gif动态图出处第900期,解锁隐藏内容，带你进入游戏的奇妙冒险！团队在调度中心的统筹调配下，线下专业及各地区人员团队等专属，整个报修流程规范有序，后期同步跟踪查询公开透明。

所有团队均经过专业培训、持证上岗，所用产品配件均为原厂直供，

gif动态图出处第900期,解锁隐藏内容，带你进入游戏的奇妙冒险！中心2025已更新(今日/推荐)

gif动态图出处第900期,解锁隐藏内容，带你进入游戏的奇妙冒险！电话区域：

抚顺市(顺城区、新抚区、抚顺县、望花区、东洲区、清原满族自治县、新宾满族自治县)

宿迁市(泗洪县、沭阳县、泗阳县、宿城区、宿豫区)

贵阳市(清镇市、乌当区、修文县、花溪区、息烽县、观山湖区、云岩区、开阳县、白云区、南明区)

赣州市(章贡区、崇义县、上犹县、赣县区、兴国县、于都县、安远县、宁都县、信丰县、石城县、南康区、寻乌县、大余县、全南县、会昌县、瑞金市、定南县、龙南市)  信阳市(潢川县、罗山县、光山县、浉河区、商城县、固始县、息县、平桥区、淮滨县、新县)

泉州市(永春县、南安市、德化县、洛江区、泉港区、金门县、丰泽区、石狮市、惠安县、鲤城区、晋江市、安溪县)

咸宁市(通山县、咸安区、崇阳县、嘉鱼县、赤壁市、通城县)

宿州市(砀山县、埇桥区、泗县、萧县、灵璧县)淄博市(周村区、淄川区、高青县、临淄区、张店区、桓台县、沂源县、博山区)

江门市(鹤山市、恩平市、台山市、江海区、新会区、开平市、蓬江区)  舟山市(嵊泗县、定海区、岱山县、普陀区)

汕尾市(陆丰市、城区、陆河县、海丰县)

漯河市(舞阳县、临颍县、郾城区、源汇区、召陵区)

嘉峪关市松原市(前郭尔罗斯蒙古族自治县、乾安县、扶余市、长岭县、宁江区)

湘潭市(湘乡市、湘潭县、韶山市、雨湖区、岳塘区)

吕梁市(离石区、临县、交城县、岚县、汾阳市、交口县、柳林县、孝义市、兴县、中阳县、文水县、方山县、石楼县)

固原市(泾源县、彭阳县、原州区、西吉县、隆德县)

晋中市(介休市、昔阳县、左权县、祁县、榆次区、榆社县、灵石县、和顺县、寿阳县、太谷区、平遥县)

河源市(源城区、龙川县、连平县、东源县、和平县、紫金县)

定西市(安定区、通渭县、渭源县、漳县、临洮县、岷县、陇西县)

昭通市(绥江县、威信县、鲁甸县、永善县、盐津县、昭阳区、大关县、水富市、巧家县、彝良县、镇雄县)

兰州市(榆中县、皋兰县、永登县、城关区、西固区、七里河区、红古区、安宁区)

平凉市(庄浪县、泾川县、静宁县、灵台县、崆峒区、华亭市、崇信县)

长治市(上党区、襄垣县、壶关县、屯留区、潞州区、武乡县、沁源县、黎城县、平顺县、潞城区、沁县、长子县)

台州市(黄岩区、临海市、仙居县、天台县、椒江区、玉环市、三门县、路桥区、温岭市)

盘锦市(兴隆台区、双台子区、盘山县、大洼区)

凉山彝族自治州(木里藏族自治县、会理市、美姑县、德昌县、金阳县、冕宁县、喜德县、昭觉县、西昌市、雷波县、宁南县、甘洛县、盐源县、越西县、会东县、布拖县、普格县)

上饶市(广丰区、婺源县、德兴市、玉山县、余干县、铅山县、鄱阳县、横峰县、信州区、万年县、广信区、弋阳县)

益阳市(资阳区、安化县、桃江县、赫山区、沅江市、南县)

包头市(石拐区、达尔罕茂明安联合旗、白云鄂博矿区、青山区、固阳县、土默特右旗、九原区、昆都仑区、东河区)

　　来源：翠鸟资本

　　文|翠鸟资本

　　2020年12月，风头正盛的蓝月亮集团（6993.HK）公开招股，以13.16港元/股发行计算，直接让创始人罗秋平身家暴增500亿元。与此同时，一路扶持蓝月亮的高瓴资本，也斩获20倍超高收益。蓝月亮成为名副其实的“洗衣液第一股”。

　　然而，在这之后，蓝月亮的日子越来越不好过。自上市以来，蓝月亮业绩表现一直不尽如人意：营收增长放缓，净利润连年下滑。2024年更是交出了一份令市场瞠目结舌的年报，这是其上市八年来首次亏损。

　　据中华全国商业信息中心统计数据显示，蓝月亮洗衣液连续15年（2009-2023）、洗手液连续12年（2012-2023）位居同类产品市场综合占有率第一。

　　渠道方面，2024年蓝月亮线上渠道收入同比激增34.1%至51亿港元，占总营收近60%。其中抖音平台销售额同比增长210%，头部主播专场直播更是频现“亿元俱乐部”。

　　从市占率表现来看，蓝月亮集团似乎有着不错的发展，直播带货也很火，但为何却提前进入中年危机，陷入“越卖越亏”的漩涡之中？

　　增收不增利

　　3月25日，蓝月亮发布业绩，公告显示，2024年公司营收为85.56亿港元（约合人民币79.93亿元），创历史新高，但净利润却暴跌330.5%，亏损7.49亿港元，

　　蓝月亮2024年以亏损结束，并不让人感到意外，因为早在半年报时，蓝月亮就亏了6.64亿港元。但经过半年的努力，公司并未挽回亏损的颓势。

　　从年报来看，蓝月亮2024年的亏损主要发生在上半年。

　　2024全年蓝月亮亏损约7.49亿港元，其中上半年亏损了6.6亿港元，占据全年亏损的88%。亏损的原因是在推广活动和广告上砸了巨资。2024年蓝月亮的销售及分销开支为50.49亿港元，相较2023年的32.44亿港元大幅增长55.6%。

　　在业绩公告中，蓝月亮集团表示销售及分销开支大幅增加，是由于大力投入线上线下多渠道的销售活动，尤其是推广新产品、开发新渠道，以及品牌建设等，而这些战略性投入将有助于带动长远的销售增长。

　　从结果来看的确如此。

　　2024年蓝月亮集团衣物清洁护理产品营收为76.27亿港元（约合人民币71.25亿元），同比增长17.3%；个人清洁护理产品营收为5.12亿港元（约合人民币4.78亿元），同比增长14.6%；家居清洁护理产品营收为4.16亿港元（约合人民币3.89亿元），同比增长10.7%。

　　渠道方面，2024年蓝月亮线上渠道收入同比激增34.1%至51亿港元，占总营收近60%。其中抖音平台销售额同比增长210%，头部主播专场直播更是频现“亿元俱乐部”。

　　2024年上半年，蓝月亮在抖音上开启了多次声势浩大的直播，与“董先生”、、“祝晓晗”、“与辉同行”等多个头部抖音达人合作专场。其中，“广东夫妇”在6月30日的蓝月亮专场中，卖出了80多万单蓝月亮至尊爆款组合，销售额约7500万至1.2亿元，打破了截止当日的抖音平台家清单场直播GMV纪录。

　　大手笔带来的营销效果十分显著，直接将蓝月亮带进了“抖音商城618衣物清洁榜”行业累计销售额Top1。之后8月央视新闻超级品牌日直播、9月抖音平台中秋超级月亮节直播，蓝月亮悉数现身。在头部主播上，蓝月亮还和东方甄选、小杨哥等合作直播卖货。

　　只是，耀眼的GMV背后，蓝月亮开销也不小，以至于本身坐拥的高毛利润被吞噬。财报显示，2024年蓝月亮毛利率稳定在60%，但销售费用几乎吃掉了全部毛利（51.8亿港元利）。

　　这意味着，蓝月亮正面临增收不增利的窘境，似乎通过大举砸钱疯狂营销，做大销售规模，而忽视了净利润。

　　其实不止是2024年，自2020年上市以来，蓝月亮这种畸形的增长模式直接让业绩表现一直不尽如人意：营收增长放缓，净利润连年下滑。梳理年报显示，2020-2023年，蓝月亮的营收分别为64.23亿元、69.73亿元、72.91亿元、67.18亿元，同期实现归母净利润分别为12.01亿元、9.31亿元、5.61亿元、2.98亿元。

　　与此同时，2020年上市元年，蓝月亮销售及分销开支占营收的比重为28.8%，不到三成，2024年已经达到59%，占比翻番。

　　两大难题待解

　　蓝月亮“花钱赚吆喝买增长”的运营模式，暴露出的绝非表面问题。

　　从深层次来看，业务面临两大棘手难题：一是收入结构过度单一，缺乏多元支撑；二是产品力严重不足，难以凭借产品自身优势，在激烈的市场竞争中建立起稳固的竞争壁垒。

　　从蓝月亮2024年的收入结构看，公司89.1%的营收仍集中于衣物清洁护理单一品类（如洗衣液、柔顺剂等），而该领域技术同质化严重，竞争激烈。

　　目前蓝月亮在洗衣液领域市占率仍居第一，但是打江山不易，守江山更难，随着立白、奥妙、碧浪、汰渍等品牌也在纷纷抢占洗衣液市场份额，蓝月亮接下来能否稳住生意份额，尚是未知。

　　与此同时，蓝月亮研发费用投入与国际巨头已形成超百倍差距。2021-2024年，蓝月亮研发费用均未超过1亿港元（约合人民币0.9亿元）。反观国际巨头宝洁，通过每年约30亿美元研发投入构建技术护城河。

　　很明显，蓝月亮产品结构的单一，加之技术壁垒的缺失，大部分消费者不会因为是蓝月亮品牌而支付高溢价。而近年蓝月亮不得不加大营销开支维稳市场份额。从冠名央视《品牌行动》栏目以及地方台湖南卫视等电视节目，到投放电梯、KV、小红书等全渠道媒体，再到借助明星网红直播带货，以此吸引大众移开的目光。

　　只不过，始终期待着大力出奇迹的蓝月亮，虽在销售额上实现了增长，但现实的不赚钱状态却始终没能扭转，甚至来到了亏损的深渊。

　　更严峻是，如今扭转亏损只是蓝月亮面临的紧迫难题之一。从当下日化行业的竞争来看，家清日化行业入局门槛低、产品同质化严重、白牌厂家飞速增长等，无一不表明，留给洗衣液一哥蓝月亮的时间，只会比财报数字更残酷。