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延安市(宝塔区、子长市、安塞区、洛川县、宜川县、富县、延川县、黄龙县、黄陵县、吴起县、延长县、甘泉县、志丹县)

乌海市(海南区、海勃湾区、乌达区)

临汾市(乡宁县、蒲县、侯马市、霍州市、安泽县、尧都区、古县、翼城县、吉县、曲沃县、永和县、浮山县、大宁县、隰县、汾西县、襄汾县、洪洞县)

昌吉回族自治州(吉木萨尔县、呼图壁县、昌吉市、玛纳斯县、木垒哈萨克自治县、阜康市、奇台县)  宜宾市(筠连县、珙县、长宁县、高县、南溪区、翠屏区、江安县、屏山县、兴文县、叙州区)

遂宁市(安居区、大英县、船山区、射洪市、蓬溪县)

南平市(建阳区、政和县、松溪县、建瓯市、武夷山市、光泽县、顺昌县、邵武市、浦城县、延平区)

丽水市(龙泉市、庆元县、缙云县、松阳县、遂昌县、云和县、莲都区、青田县、景宁畲族自治县)

漳州市(东山县、漳浦县、长泰区、龙文区、南靖县、龙海区、平和县、云霄县、华安县、诏安县、芗城区)  资阳市(乐至县、雁江区、安岳县)

鹰潭市(月湖区、余江区、贵溪市)

鄂州市(鄂城区、梁子湖区、华容区)

吐鲁番市(鄯善县、高昌区、托克逊县)

遵义市(务川仡佬族苗族自治县、红花岗区、仁怀市、余庆县、绥阳县、道真仡佬族苗族自治县、桐梓县、凤冈县、赤水市、正安县、湄潭县、习水县、汇川区、播州区)

阳江市(阳春市、阳东区、阳西县、江城区)

盐城市(滨海县、亭湖区、响水县、东台市、射阳县、建湖县、阜宁县、盐都区、大丰区)

长春市(绿园区、朝阳区、农安县、公主岭市、榆树市、九台区、二道区、双阳区、宽城区、德惠市、南关区)

十堰市(郧西县、张湾区、丹江口市、茅箭区、郧阳区、房县、竹溪县、竹山县)

黄冈市(蕲春县、罗田县、麻城市、武穴市、黄梅县、团风县、英山县、红安县、浠水县、黄州区)

甘南藏族自治州(舟曲县、临潭县、碌曲县、卓尼县、合作市、迭部县、玛曲县、夏河县)

晋中市(榆次区、祁县、平遥县、介休市、寿阳县、灵石县、太谷区、榆社县、左权县、和顺县、昔阳县)

襄阳市(襄城区、南漳县、襄州区、谷城县、宜城市、老河口市、枣阳市、樊城区、保康县)

运城市(夏县、闻喜县、永济市、稷山县、垣曲县、盐湖区、平陆县、芮城县、临猗县、万荣县、河津市、新绛县、绛县)

锦州市(凌海市、北镇市、古塔区、黑山县、太和区、凌河区、义县)

铜陵市(义安区、铜官区、郊区、枞阳县)

泉州市(南安市、晋江市、洛江区、安溪县、泉港区、丰泽区、鲤城区、永春县、金门县、石狮市、德化县、惠安县)

阿克苏地区(拜城县、乌什县、阿瓦提县、新和县、柯坪县、温宿县、沙雅县、阿克苏市、库车市)

邯郸市(磁县、成安县、魏县、大名县、复兴区、鸡泽县、丛台区、广平县、邱县、临漳县、涉县、峰峰矿区、馆陶县、肥乡区、邯山区、曲周县、永年区、武安市)

石嘴山市(平罗县、惠农区、大武口区)

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滨州市(惠民县、阳信县、沾化区、滨城区、邹平市、博兴县、无棣县)

三明市(建宁县、泰宁县、宁化县、三元区、清流县、沙县区、明溪县、尤溪县、将乐县、永安市、大田县)

宣城市(旌德县、绩溪县、广德市、泾县、郎溪县、宣州区、宁国市)

黄山市(歙县、祁门县、休宁县、黄山区、徽州区、黟县、屯溪区)  呼伦贝尔市(新巴尔虎右旗、牙克石市、扎兰屯市、海拉尔区、鄂温克族自治旗、阿荣旗、陈巴尔虎旗、新巴尔虎左旗、额尔古纳市、扎赉诺尔区、莫力达瓦达斡尔族自治旗、鄂伦春自治旗、满洲里市、根河市)

绥化市(望奎县、肇东市、绥棱县、庆安县、安达市、兰西县、北林区、明水县、海伦市、青冈县)

鞍山市(铁东区、千山区、海城市、岫岩满族自治县、立山区、铁西区、台安县)

忻州市(岢岚县、五寨县、原平市、偏关县、忻府区、河曲县、宁武县、神池县、五台县、定襄县、保德县、静乐县、代县、繁峙县)通辽市(奈曼旗、库伦旗、科尔沁左翼后旗、扎鲁特旗、霍林郭勒市、科尔沁区、开鲁县、科尔沁左翼中旗)

红河哈尼族彝族自治州(屏边苗族自治县、元阳县、蒙自市、绿春县、河口瑶族自治县、石屏县、金平苗族瑶族傣族自治县、建水县、个旧市、弥勒市、泸西县、红河县、开远市)  伊犁哈萨克自治州(尼勒克县、新源县、伊宁县、伊宁市、巩留县、霍城县、特克斯县、霍尔果斯市、察布查尔锡伯自治县、奎屯市、昭苏县)

娄底市(双峰县、冷水江市、娄星区、新化县、涟源市)

西藏自治区

辽源市(东辽县、龙山区、东丰县、西安区)东莞市

廊坊市(三河市、广阳区、永清县、文安县、固安县、安次区、大城县、香河县、霸州市、大厂回族自治县)

新疆维吾尔自治区

龙岩市(永定区、新罗区、连城县、漳平市、长汀县、上杭县、武平县)

枣庄市(薛城区、台儿庄区、山亭区、市中区、峄城区、滕州市)

宁德市(福安市、古田县、周宁县、屏南县、霞浦县、蕉城区、福鼎市、寿宁县、柘荣县)

巴音郭楞蒙古自治州(和静县、若羌县、且末县、和硕县、尉犁县、博湖县、轮台县、焉耆回族自治县、库尔勒市)

洛阳市(偃师区、西工区、涧西区、新安县、伊川县、嵩县、洛龙区、洛宁县、瀍河回族区、孟津区、宜阳县、栾川县、老城区、汝阳县)

绵阳市(梓潼县、安州区、涪城区、盐亭县、三台县、平武县、北川羌族自治县、游仙区、江油市)

玉溪市(元江哈尼族彝族傣族自治县、江川区、易门县、红塔区、新平彝族傣族自治县、华宁县、通海县、峨山彝族自治县、澄江市)

亳州市(谯城区、蒙城县、利辛县、涡阳县)

济宁市(微山县、嘉祥县、梁山县、汶上县、邹城市、鱼台县、任城区、金乡县、曲阜市、兖州区、泗水县)

北海市(海城区、银海区、合浦县、铁山港区)

佛山市(禅城区、顺德区、南海区、高明区、三水区)

盘锦市(双台子区、兴隆台区、盘山县、大洼区)

周口市(鹿邑县、郸城县、淮阳区、川汇区、西华县、沈丘县、商水县、扶沟县、项城市、太康县)

张家界市(武陵源区、永定区、桑植县、慈利县)

　　本报记者 刘 琪

　　4月份以来，美债市场呈现剧烈波动态势，引发市场各方高度关注。以被视作“全球资产定价之锚”的10年期美债收益率为例，美国财政部数据显示，4月1日，10年期美债收益率为4.17%，4月4日跌至月内最低点4.01%后持续上涨，于4月11日攀升至4.48%，创2月21日以来新高。4月16日小幅回落至4.29%后再度上扬，4月21日至4月23日均处于4.4%以上。

　　中信证券首席经济学家明明向《证券日报》记者表示，近期美债收益率大幅上升与投资者大量抛售美债有关。同时，高杠杆策略加剧了美国金融市场的波动。当美国金融市场波动加剧时，对冲基金可能会更频繁地进行平仓操作，进一步加剧美债市场的抛售压力。

　　在明明看来，美债波动的根源在于美国长期的风险累积。近年来，美国财政大幅扩张，叠加当前美国政策利率处在高位水平，美国财政的负担持续加重。同时，美债市场中稳定资金占比下降或放大市场波动风险。此外，市场对美债作为避险资产的认可度下降，或导致美债的抛售压力增加。

　　东方金诚研究发展部高级副总监白雪在接受《证券日报》记者采访时表示，近期美债收益率过山车式的波动是“高杠杆交易+政策不确定性+美元信用弱化”共振的结果，预计短期内美债收益率或继续在高位波动。

　　“当前，市场对美国经济前景和货币政策的预期难以形成明确方向。同时，全球经济和政治局势的不确定性依然较高，这些因素都将导致美债市场的波动加剧。”白雪进一步表示，短期来看，今年二季度美债收益率将维持高位震荡，10年期美债收益率中枢或维持在4.0%以上。下半年，美债利率中枢或将进一步上移。与此同时，若美国选择通过减税法案刺激经济，或重估黄金储备以缓解债务压力，可能加剧全球市场对美元信用体系的质疑，进而推高美债风险溢价，加之其国内财政压力与美债期限溢价，高利率环境下再融资成本攀升或将进一步推高美债长期收益率。

　　明明预计，10年期美债利率中枢未来较长一段时间或将维持在4.0%以上。一方面，美债作为定价锚，其收益率剧烈波动，不仅会引发全球主权债市场重新定价、企业借贷成本上升，也会导致全球金融市场恐慌情绪升温。另一方面，美债波动风险还会导致美国国内融资成本与不确定性上行，进一步增加其经济下行压力。此外，美债市场动荡也会削弱美元底层信用，使美元在全球支付和储备体系中的主导地位面临挑战。

　　值得一提的是，近期市场上有声音称，今年将有巨量美债到期，美国政府或面临巨大偿付压力。

　　据华创证券研究所副所长、首席宏观分析师张瑜统计测算，2025年美国国债到期规模约为10.8万亿美元，与2024年的10.6万亿美元接近，但远高于2023年以前水平。因此，2025年其实并没有出现国债到期额相较2024年的巨幅提升，但伴随美国财政赤字不断走高，美国国债的债务到期问题确实可能加剧。

　　本文源自：时代财经

　　在国内外卖市场，互联网巨头们激战正酣。而在资本市场，投资大佬们对各自青睐的大厂已经押下筹码。

　　一季度外资出手增持中国核心资产，但布局标的各有偏好。其中，贝莱德集团（BlackRockFinance，Inc．）新进京东全球股东名单，先锋领航集团也增持京东，摩根大通（JPMorganChase&Co．）则选择小幅增持美团。

　　不同于外资路径，一季度内资公募基金持有美团和京东的股份减少，腾讯则被内资公募加仓。

　　但一个新的变化是，内资公募对港股的布局提升明显。据民生金工统计数据，内资公募基金一季度对港股偏好持续提高，重仓市值环比增长约35.14%，且加权港股总仓位已达13.51%，创历史新高，增持了港股电子和传媒等多个板块。

　　内资、外资现反向操作

　　美团与京东因为外卖成为近期的焦点。从全球“投资巨头”的持仓来看，布局思路各有不同，但整体来看，一季度对美团及京东进行布局的基金公司减少，但持股集中度走高。

　　据Wind数据，截至2024年底，全球有105家公募基金公司持有美团，而截至2025年一季度末已降为96家，持股数量从去年末的2.95亿股小幅增长至3.16亿股，QFII维持不变，仍是8家；内资公募基金对美团的持股也在下滑，据Wind数据，2024年底内资公募基金持有美团的数量为2.68亿股，2025年一季度则为2.35亿股，同比减少12.25%。

　　从全球股东持仓来看，截至2025年1月9日，摩根大通在增持412.33万股后，持有美团市值为402.39亿元。追溯到更早之前，截至2024年6月30日，贝莱德小幅增持美团后，持股数量增加384.08万股，合计持有3.35亿股，持股比例为5.49%。

　　在4月23日，南向资金现大幅净卖出，单日卖出金额高达181.07亿港元，单日净卖出额创逾4年来新高。而美团则获逆势加仓，净买入额为5.57亿港元。

　　京东由于没有进入港股通标的，如果内地公募基金配置须通过QDII基金进行布局，而近期在外资的持仓中，该标的关注度显著提升。

　　据Wind数据，截至2024年底，全球有35家公募基金公司持有京东，而截至2025年一季度末已降为31家，持股数量从去年末的0.85亿股大幅增长至1.48亿股。而内资公募基金对京东的持股则小幅下滑，据Wind数据，2024年底内地公募基金持有京东的数量为0.76亿股，而2025年一季度为0.69亿股，同比减少8.31%。从具体基金的持仓来看，多数是ETF基金持股。

　　从京东的全球股东明细来看，贝莱德2025年2月28日更新的持仓显示，其新进入京东的全球股东名单，持股数量为1.50亿股，持仓市值为223.70亿元，持股比例为4.70%。先锋领航集团也新进了京东0.68亿股，持股比例为2.15%。

　　从基金一季报可知，明星基金经理张坤、萧楠等对美团进行了小幅减持，从持仓变化来看，他们增加了阿里巴巴的持股。

　　业内人士表示，“这或许是由于不少内地公募基金均对港股的持仓有一定限制，基金经理也会根据额度进行仓位的调整，并非是对某只个股的看法产生了变化，或者更准确地来说，是在仅有的额度中配置更好的。”

　　外资2024年更爱买银行和能源

　　据兴证策略张启尧团队的数据统计，从整体持仓来看，内地公募基金与外资的分歧主要出现在食品饮料、医药生物、银行等板块，公募增持食品饮料、医药生物，减持银行，而外资减持食品饮料、医药生物，增持银行。

　　据Wind数据，2024年底，QFII重仓的A股流通股多达523家，以2024年年报周期为基准，南京银行是外资增持最多的A股上市公司，增持数量高达1.63亿股，合计QFII持股为18.65亿股，由法国巴黎银行持有。

　　同样被QFII持股超过10亿股的还有宁波银行，由华侨银行（Oversea-ChineseBankingCorporationLimited）持有，持股数量为12.46亿股。

　　从2024年年报的持仓变动中来看，QFII增持数量超过600万股的有首创环保、新集能源、中煤能源3家，其中澳门金融管理局增持了首创环保和中煤能源，分别增持608万股和606万股。而科威特政府投资局增持了新集能源606万股。被减持超过1000万股的有3家A股上市公司，分别为ST天邦、中谷物流和华测检测。

　　从外资增持的标的来看，多数是同行业配置或持有能源、电力等高分红的行业公司个股，减持的多为生物医药、公共服务领域的个股等。

　　华南某私募基金经理向时代财经介绍，“外资通常会选择高分红的公司持有，还有一种投资的思路是布局同样行业的优质公司，一方面是足够了解，判断成功的概率比较高，另一方面也相当于用投资收益增厚利润，间接进行差异化的市场布局。”

　　外资基金公司也延续了外资一贯的投资思路，摩根士丹利基金多资产投资部向时代财经表示，“近期受美国关税政策不确定性影响，港股波动加大，A股长期资金涌入对盘面形成较好支撑，南向资金持续流入港股通，稳定香港市场波动。”

　　该团队进一步表示，下个阶段美国关税不确定性短期消散，海外股市技术性反弹，港股资产如港股科技、港股消费或是不错的布局方向；A股方面，重点关注红利资产与内需消费板块，看淡中游配置。

　　同样，面对国际局势的持续波动，内地公募基金经理在进行境外投资时，也会有自身的判断框架及交易节奏。

　　北京某QDII基金经理向时代财经分析了其近期的调仓策略，“受特朗普关税影响，之前持有的一些美股也在近期调仓换成了部分A股和港股，但是仍然持有一定仓位的美国股票，通常对于QDII基金来说，境内、境外各持有资产的最低比例为20%。越是动荡的时候，只能在能力范围内大致选择相应更有价值的资产类别做一些切换，以保持部分确定性。”

　　他进一步指出，这个原则对于管理可投A股和港股的基金产品同样适用，调仓并不能简单解读为对被减持的公司和板块长期不看好或公司基金面有变化，有时候是个人能力圈和资产配置层面的切换，所以投资者也需要谨慎看待基金经理披露的调仓变化，盲目模仿是不可取的。