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郴州市(苏仙区、汝城县、桂东县、资兴市、安仁县、北湖区、宜章县、桂阳县、永兴县、嘉禾县、临武县)

孝感市(孝南区、孝昌县、安陆市、大悟县、汉川市、云梦县、应城市)

海西蒙古族藏族自治州(天峻县、茫崖市、德令哈市、格尔木市、都兰县、乌兰县)

宁德市(古田县、周宁县、福安市、福鼎市、寿宁县、蕉城区、霞浦县、柘荣县、屏南县)  梅州市(五华县、平远县、兴宁市、大埔县、梅江区、梅县区、蕉岭县、丰顺县)

赤峰市(克什克腾旗、阿鲁科尔沁旗、松山区、巴林右旗、翁牛特旗、喀喇沁旗、红山区、林西县、巴林左旗、元宝山区、敖汉旗、宁城县)

西双版纳傣族自治州(勐腊县、勐海县、景洪市)

韶关市(乐昌市、仁化县、浈江区、曲江区、南雄市、新丰县、翁源县、始兴县、乳源瑶族自治县、武江区)深圳市(福田区、龙华区、光明区、南山区、宝安区、盐田区、龙岗区、坪山区、罗湖区)

襄阳市(襄州区、宜城市、南漳县、樊城区、保康县、谷城县、襄城区、老河口市、枣阳市)  遂宁市(大英县、射洪市、蓬溪县、安居区、船山区)

石嘴山市(惠农区、平罗县、大武口区)

安庆市(岳西县、迎江区、望江县、宜秀区、宿松县、桐城市、怀宁县、大观区、潜山市、太湖县)

柳州市(鹿寨县、柳北区、柳江区、柳南区、城中区、融安县、三江侗族自治县、柳城县、鱼峰区、融水苗族自治县)

上海市(奉贤区、嘉定区、浦东新区、宝山区、青浦区、崇明区、黄浦区、松江区、徐汇区、金山区、普陀区、长宁区、静安区、杨浦区、闵行区、虹口区)

鄂尔多斯市(准格尔旗、康巴什区、杭锦旗、达拉特旗、乌审旗、鄂托克旗、伊金霍洛旗、东胜区、鄂托克前旗)

海口市(龙华区、琼山区、秀英区、美兰区)

娄底市(新化县、涟源市、娄星区、冷水江市、双峰县)

东莞市

来宾市(武宣县、兴宾区、合山市、象州县、金秀瑶族自治县、忻城县)

天津市(河北区、河东区、武清区、北辰区、西青区、蓟州区、和平区、河西区、津南区、宝坻区、东丽区、宁河区、红桥区、静海区、南开区、滨海新区)

牡丹江市(林口县、宁安市、东宁市、穆棱市、阳明区、海林市、爱民区、绥芬河市、西安区、东安区)

南阳市(方城县、邓州市、新野县、唐河县、西峡县、卧龙区、社旗县、南召县、宛城区、淅川县、镇平县、桐柏县、内乡县)

铜陵市(铜官区、枞阳县、义安区、郊区)

定西市(安定区、通渭县、岷县、陇西县、漳县、临洮县、渭源县)

潮州市(潮安区、湘桥区、饶平县)

潍坊市(奎文区、青州市、潍城区、寿光市、昌邑市、临朐县、坊子区、安丘市、高密市、诸城市、昌乐县、寒亭区)

连云港市(灌云县、赣榆区、东海县、灌南县、连云区、海州区)

濮阳市(范县、南乐县、台前县、华龙区、濮阳县、清丰县)

保定市(博野县、蠡县、安新县、阜平县、容城县、望都县、满城区、涞源县、高阳县、唐县、易县、曲阳县、安国市、竞秀区、顺平县、涿州市、定兴县、清苑区、高碑店市、涞水县、徐水区、莲池区、雄县、定州市)

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凉山彝族自治州(木里藏族自治县、宁南县、布拖县、冕宁县、西昌市、越西县、甘洛县、喜德县、普格县、会东县、昭觉县、德昌县、雷波县、盐源县、美姑县、金阳县、会理市)

黄山市(黄山区、祁门县、屯溪区、休宁县、歙县、徽州区、黟县)

益阳市(南县、安化县、资阳区、桃江县、赫山区、沅江市)

新余市(渝水区、分宜县)  盐城市(大丰区、亭湖区、射阳县、响水县、东台市、建湖县、盐都区、滨海县、阜宁县)

拉萨市(林周县、堆龙德庆区、达孜区、城关区、墨竹工卡县、当雄县、曲水县、尼木县)

武威市(凉州区、古浪县、民勤县、天祝藏族自治县)

焦作市(解放区、中站区、武陟县、沁阳市、山阳区、博爱县、马村区、孟州市、修武县、温县)泰州市(海陵区、兴化市、高港区、泰兴市、姜堰区、靖江市)

苏州市(太仓市、张家港市、相城区、吴江区、姑苏区、吴中区、昆山市、常熟市、虎丘区)  珠海市(金湾区、香洲区、斗门区)

怀化市(麻阳苗族自治县、鹤城区、溆浦县、通道侗族自治县、沅陵县、辰溪县、洪江市、中方县、会同县、芷江侗族自治县、靖州苗族侗族自治县、新晃侗族自治县)

龙岩市(新罗区、上杭县、连城县、漳平市、长汀县、永定区、武平县)

漳州市(诏安县、漳浦县、平和县、东山县、长泰区、云霄县、龙文区、华安县、芗城区、龙海区、南靖县)喀什地区(泽普县、巴楚县、疏勒县、塔什库尔干塔吉克自治县、英吉沙县、伽师县、岳普湖县、麦盖提县、喀什市、莎车县、疏附县、叶城县)

温州市(龙湾区、永嘉县、泰顺县、平阳县、苍南县、乐清市、洞头区、瓯海区、龙港市、瑞安市、鹿城区、文成县)

铜仁市(石阡县、德江县、印江土家族苗族自治县、松桃苗族自治县、碧江区、万山区、江口县、沿河土家族自治县、玉屏侗族自治县、思南县)

济源市

三门峡市(渑池县、湖滨区、义马市、陕州区、灵宝市、卢氏县)

通辽市(科尔沁区、奈曼旗、开鲁县、霍林郭勒市、科尔沁左翼后旗、扎鲁特旗、库伦旗、科尔沁左翼中旗)

临夏回族自治州(康乐县、永靖县、临夏市、广河县、和政县、临夏县、东乡族自治县、积石山保安族东乡族撒拉族自治县)

南充市(西充县、顺庆区、阆中市、南部县、仪陇县、蓬安县、嘉陵区、高坪区、营山县)

海东市(平安区、民和回族土族自治县、循化撒拉族自治县、乐都区、化隆回族自治县、互助土族自治县)

松原市(前郭尔罗斯蒙古族自治县、乾安县、长岭县、宁江区、扶余市)

金昌市(永昌县、金川区)

菏泽市(成武县、牡丹区、曹县、东明县、巨野县、鄄城县、定陶区、单县、郓城县)

商丘市(柘城县、永城市、夏邑县、睢阳区、民权县、虞城县、宁陵县、睢县、梁园区)

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仙桃市(潜江市、神农架林区、天门市)

　　关于特朗普是否会（尝试）解雇鲍威尔，这个问题现在已经摆在了明面上。但说实话，我真没太搞懂他的动机。

　　我们先把“特朗普到底有没有权力罢免鲍威尔”这个核心法律问题暂时放一边。4月1日，TracyAlloway和我一起发布了一期播客节目，邀请到哥伦比亚大学的LevMenand作为嘉宾，那期节目的标题是《未受华尔街关注的美联储的独立性风险正在上升》。现在嘛，可以确定地说，华尔街确实开始关注这个问题了！当时节目的基本观点是，如果特朗普罢免联邦贸易委员会（以及其他类似机构）中民主党委员的尝试得到法律容许，那么理论上，美联储主席以及其他理事的职位也处在类似的不稳定状态中。

　　我们先来说经济层面。很明显，特朗普想让鲍威尔下台，而且是越快越好。他在自己的TruthSocial账号上已经明确表达过这一点。上周五，白宫首席经济智囊凯文·哈塞特也证实，特朗普确实有意撤掉鲍威尔。不过，特朗普是否真的会动手（撇开法律问题不谈）还不确定。据记者ColbySmith、JonathanSwan和MaggieHaberman的报道，特朗普的顾问团队已经在一定程度上说服了他：如果他真的解雇鲍威尔，可能会引发金融市场更大的恐慌。所以眼下来看，他还没有下这个决心。

　　这里值得指出的一点是，金融市场的剧烈波动往往会让实体经济付出真金白银。举个相对微观的例子：上周，汽车租赁初创公司Turo宣布裁员15%，原因是IPO窗口彻底关闭了。股市下跌最终会带来裁员，这就是现实。

　　好吧，我们暂且不谈金融市场的动荡。总统当然希望利率更低——从各方面来看这都说得通。利率降低会让车贷和房贷利率、企业融资成本更低，哪位总统不想要这样的经济环境？

　　但我们设想一下：如果特朗普真的解雇鲍威尔，换上一位听命于他、上任就大幅降息的人——这对特朗普到底能起到什么作用？

　　恐怕现在对特朗普（当然对所有参与美国经济的人也是如此）最令人不安的图表之一是：自“解放日”以来，美国股市出现明显的避险抛盘，而长期国债收益率节节攀升。

　　上面这张图大家可能已经看过很多次了，但关于“10年期收益率”，还是值得提醒一下。这个数据大体上是反映市场对未来10年美联储将如何调整隔夜利率以实现2%通胀目标的预期。

　　记住，美联储的政策利率主要影响的是短期借贷成本。所谓“长期”其实是无数个“短期”叠加而成。市场当前的信号是，假如其他因素不变，在“解放日”之后，联邦基金利率未来10年会升到比之前预期更高的水平。

　　当然，私营部门的借贷成本通常是以美国国债收益率曲线上的不同期限点位作为基准。我们以房贷为例，它是普通美国人与利率之间最直接的连接方式之一。房贷利率通常是在10年期美债收益率基础上再加一个利差，所以自“解放日”以来，随着10年期收益率上涨，房贷利率也随之上升。其他金融工具则可能挂钩曲线上的不同期限。

　　这里的关键点在于：即便美联储现在选择激进降息，也无法保证那些真正影响实体经济的利率就会同步下降。因此，即便采取行动，在短期内也未必能对实体经济产生实质性拉动。

　　就理论而言，美联储确实有一套可以“机械性”压低所有利率的工具，即所谓的“收益率曲线控制”。美联储可以直接进入市场，依靠其几乎无上限的资产负债表，宣布买入所有收益率高于3%的美债。这么做的确可以让市场利率压下来。

　　但问题是，现在市场“集体智慧”给出的信号是：为了兑现美联储在通胀方面的承诺，3%的利率还远远不够，至少要平均达到4.3822%。所以，如果美联储真的这么做，市场将会解读为它放弃了控制通胀的承诺，从而导致美元显著贬值。

　　这背后的逻辑其实很简单。当前，美联储对持有美元的人做出的“承诺”是：你用美元购买的商品和服务每年最多只涨价2%。这听起来很抽象，但值得停下来仔细想一想。人们总说美元不再“锚定”任何东西，其实并不准确。美元现在“锚定”的是一篮子商品。长期以来，由于美国政策制定者做得相当不错，这一篮子商品的价格每年只略微上涨。一些人甚至觉得2%的通胀已经太高，但不管怎样，这就是当前美元持有者与联储之间的“隐性契约”。如果美联储突然在实际行动中（哪怕是间接地）承认，这一篮子商品未来每年的涨价幅度将高于2%，那么美元将会显著贬值。

　　学者BrunoHöfig、IderleyColombini和LeonardoPaesMüller曾写道，从历史演变来看，美国货币政策的框架已从“金本位”演变成他们所说的“价格指数本位”。过去，美元可以兑换黄金；现在，它“兑换”的是由CPI或PCE这类价格指数所衡量的一篮子商品与服务。

　　你可能会说，这其实也没什么新鲜的。毕竟过去几年我们已经看到，美联储在实现通胀目标方面严重偏离了轨道。难道央行不是早就“违约”了吗？

　　换个比喻来解释也许更直观。我个人特别讨厌那种约饭迟到的人，真的会让我抓狂。但迟到的原因其实有很多种。如果是因为地铁坏了，那我也不能怪他们。如果是地铁坐错了方向，那我可能会觉得这人有点不靠谱，但也不至于立刻翻脸。不过，如果他迟到的原因只是因为“觉得守时不重要”，那就说明他根本不尊重你，而你可能也不想再当他朋友了。

　　2022年，美元对一篮子商品和服务的购买力大幅下滑，但对一篮子其他货币却显著升值。市场给出的判断是——要么地铁坏了，要么美联储搭错了车。那是一个非常混乱的时期，美联储低估了供应链受冲击的规模和财政扩张的影响。但说到底，全球几乎所有央行都犯了同样的错，所以你知道，不会因为这事就“跟美联储分手”。况且，美联储非常重视沟通，甚至可以说有点“话痨”。你能实时知道他们在想什么，美联储并没有“已读不回”。

　　但如果今天只是因为“总统想要”就随意压低利率，从而让通胀重新抬头，那就是另一回事了。这相当于对全球美元持有者发出了一个信息：美联储并不把“准时赴约”当回事。

　　周一和MartinWolf一起录播客时提到一个观点：即便是在1971年之前，美国其实也不算是真正意义上的金本位。我认为这个说法是对的。美国实行的，更像是一种“承诺以黄金兑换美元”的本位制度。中间还有一个重要的环节，那就是建立在法治、规范基础上的承诺——你拿着美元来，美国政府会兑现它，给你黄金。今天的“价格指数本位”其实也是一样。并没有哪条法律写明“美元每年最多只能贬值2%”，但持有美元的人相信美联储是一个严肃、守诺的机构。如果美联储变成一个对总统唯命是从的机构，那这一信任基础将遭到根本性破坏。

　　“特朗普2.0政府”的种种作为其实是对政治规范和制度架构的系统性挑战。在遣返移民等问题上，美国正在面临宪政结构和三权分立理念的严重危机。这或许会对美国体制造成长期伤害，但在短期内，政府的确能“赢”一把：特朗普想让一些人离开美国，他们就真的被送走了。

　　但要是换成美联储这样的机构，连这种“短期胜利”都很难看到，经济变好根本无从谈起。