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荆州市(沙市区、松滋市、江陵县、石首市、荆州区、公安县、监利市、洪湖市)

南平市(武夷山市、浦城县、邵武市、延平区、建瓯市、光泽县、顺昌县、政和县、松溪县、建阳区)

亳州市(利辛县、谯城区、蒙城县、涡阳县)

大理白族自治州(宾川县、云龙县、剑川县、洱源县、巍山彝族回族自治县、漾濞彝族自治县、鹤庆县、南涧彝族自治县、弥渡县、祥云县、大理市、永平县)  齐齐哈尔市(富裕县、依安县、克东县、讷河市、碾子山区、建华区、甘南县、铁锋区、克山县、龙沙区、昂昂溪区、泰来县、龙江县、拜泉县、梅里斯达斡尔族区、富拉尔基区)

赣州市(于都县、大余县、安远县、宁都县、龙南市、会昌县、赣县区、瑞金市、崇义县、定南县、寻乌县、上犹县、石城县、信丰县、全南县、章贡区、南康区、兴国县)

湖州市(安吉县、南浔区、长兴县、德清县、吴兴区)

淮北市(杜集区、相山区、濉溪县、烈山区)

周口市(沈丘县、淮阳区、鹿邑县、太康县、川汇区、西华县、郸城县、项城市、扶沟县、商水县)  德阳市(什邡市、中江县、广汉市、绵竹市、罗江区、旌阳区)

温州市(瓯海区、泰顺县、洞头区、永嘉县、平阳县、苍南县、龙湾区、鹿城区、文成县、乐清市、龙港市、瑞安市)

玉树藏族自治州(称多县、玉树市、囊谦县、治多县、杂多县、曲麻莱县)

五指山市(定安县、陵水黎族自治县、白沙黎族自治县、澄迈县、昌江黎族自治县、琼海市、文昌市、东方市、临高县、乐东黎族自治县、万宁市、琼中黎族苗族自治县、屯昌县、保亭黎族苗族自治县)

滁州市(琅琊区、来安县、凤阳县、天长市、定远县、全椒县、明光市、南谯区)

金昌市(金川区、永昌县)

宁夏回族自治区

运城市(闻喜县、新绛县、万荣县、临猗县、平陆县、稷山县、河津市、夏县、垣曲县、芮城县、盐湖区、永济市、绛县)

阳江市(阳西县、阳春市、江城区、阳东区)

滨州市(阳信县、无棣县、滨城区、惠民县、邹平市、沾化区、博兴县)

岳阳市(岳阳县、岳阳楼区、汨罗市、君山区、临湘市、平江县、湘阴县、云溪区、华容县)

乌鲁木齐市(天山区、头屯河区、达坂城区、水磨沟区、新市区、沙依巴克区、乌鲁木齐县、米东区)

怀化市(新晃侗族自治县、沅陵县、辰溪县、会同县、洪江市、鹤城区、靖州苗族侗族自治县、芷江侗族自治县、溆浦县、麻阳苗族自治县、中方县、通道侗族自治县)

衡水市(武强县、阜城县、饶阳县、冀州区、枣强县、故城县、桃城区、安平县、深州市、武邑县、景县)

喀什地区(英吉沙县、巴楚县、塔什库尔干塔吉克自治县、喀什市、疏附县、麦盖提县、伽师县、岳普湖县、疏勒县、莎车县、叶城县、泽普县)

邢台市(新河县、巨鹿县、南和区、威县、广宗县、沙河市、临城县、隆尧县、任泽区、襄都区、柏乡县、清河县、南宫市、内丘县、宁晋县、平乡县、临西县、信都区)

海西蒙古族藏族自治州(格尔木市、德令哈市、茫崖市、都兰县、天峻县、乌兰县)

香港特别行政区

张家口市(蔚县、康保县、赤城县、尚义县、张北县、怀来县、宣化区、怀安县、崇礼区、桥西区、万全区、桥东区、涿鹿县、阳原县、下花园区、沽源县)

益阳市(资阳区、安化县、沅江市、赫山区、桃江县、南县)

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郴州市(苏仙区、永兴县、桂东县、北湖区、安仁县、临武县、汝城县、宜章县、嘉禾县、资兴市、桂阳县)

伊春市(丰林县、南岔县、大箐山县、铁力市、友好区、伊美区、乌翠区、嘉荫县、汤旺县、金林区)

定西市(陇西县、临洮县、通渭县、安定区、漳县、渭源县、岷县)

鹤壁市(淇县、山城区、淇滨区、浚县、鹤山区)  杭州市(西湖区、临平区、滨江区、建德市、余杭区、萧山区、钱塘区、临安区、富阳区、淳安县、拱墅区、上城区、桐庐县)

呼和浩特市(托克托县、武川县、回民区、土默特左旗、赛罕区、新城区、玉泉区、清水河县、和林格尔县)

乌兰察布市(丰镇市、察哈尔右翼中旗、化德县、凉城县、察哈尔右翼后旗、四子王旗、商都县、察哈尔右翼前旗、兴和县、卓资县、集宁区)

营口市(老边区、大石桥市、西市区、站前区、鲅鱼圈区、盖州市)菏泽市(郓城县、成武县、鄄城县、巨野县、东明县、牡丹区、定陶区、曹县、单县)

宜春市(宜丰县、上高县、樟树市、奉新县、高安市、靖安县、万载县、铜鼓县、袁州区、丰城市)  辽源市(东丰县、东辽县、龙山区、西安区)

咸阳市(渭城区、泾阳县、旬邑县、杨陵区、武功县、淳化县、永寿县、兴平市、秦都区、三原县、彬州市、礼泉县、乾县、长武县)

盐城市(射阳县、亭湖区、阜宁县、大丰区、响水县、滨海县、盐都区、建湖县、东台市)

哈尔滨市(宾县、道里区、延寿县、南岗区、香坊区、木兰县、方正县、巴彦县、依兰县、松北区、平房区、阿城区、呼兰区、双城区、通河县、道外区、五常市、尚志市)阿坝藏族羌族自治州(理县、若尔盖县、阿坝县、茂县、松潘县、小金县、黑水县、汶川县、红原县、壤塘县、九寨沟县、马尔康市、金川县)

哈密市(伊吾县、巴里坤哈萨克自治县、伊州区)

本溪市(本溪满族自治县、明山区、南芬区、溪湖区、平山区、桓仁满族自治县)

百色市(田林县、靖西市、平果市、德保县、田东县、那坡县、西林县、隆林各族自治县、凌云县、乐业县、右江区、田阳区)

孝感市(孝南区、孝昌县、应城市、安陆市、大悟县、云梦县、汉川市)

仙桃市(天门市、神农架林区、潜江市)

石家庄市(栾城区、新华区、正定县、赞皇县、深泽县、元氏县、高邑县、鹿泉区、辛集市、桥西区、藁城区、裕华区、赵县、灵寿县、井陉县、晋州市、长安区、行唐县、新乐市、井陉矿区、无极县、平山县)

巴音郭楞蒙古自治州(轮台县、和静县、尉犁县、焉耆回族自治县、且末县、和硕县、博湖县、若羌县、库尔勒市)

娄底市(娄星区、双峰县、冷水江市、新化县、涟源市)

长沙市(望城区、天心区、雨花区、宁乡市、浏阳市、长沙县、芙蓉区、岳麓区、开福区)

崇左市(天等县、宁明县、凭祥市、龙州县、江州区、大新县、扶绥县)

威海市(荣成市、环翠区、乳山市、文登区)

白山市(江源区、浑江区、长白朝鲜族自治县、临江市、靖宇县、抚松县)

自贡市(大安区、贡井区、沿滩区、自流井区、荣县、富顺县)

肇庆市(鼎湖区、广宁县、四会市、端州区、德庆县、怀集县、封开县、高要区)

大兴安岭地区(漠河市、塔河县、呼玛县)

常德市(武陵区、津市市、石门县、安乡县、澧县、鼎城区、桃源县、汉寿县、临澧县)

　　北京时间4月17日晚，霸王茶姬正式敲钟纳斯达克，成为新茶饮行业第5家上市公司，也是首家在美股上市的新茶饮公司。

　　作为快速成长的新茶饮新贵，霸王茶姬受到美股投资者的热情追捧。上市当天，公司股价高开20.54%至33.75美元，盘中最高涨超48%。截至当日收盘，霸王茶姬涨15.86%，报32.44美元，总市值近60亿美元。

　　与同行业其他上市公司相比，霸王茶姬此次上市进程推进颇快。从3月26日公开递交招股书到4月17日上市，历时不足1个月。

　　赚钱能力最强的新茶饮企业

　　2017年，霸王茶姬第一家门店在云南开设。此后数年，这家主打原叶鲜奶茶、走国风路线的新茶饮品牌在西南地区深耕不辍，但在全国范围内，影响力尚未打开。

　　转折发生于2021年。当年，霸王茶姬接受了复星、XVC和琮碧秋实等投资方超3亿元的融资，在明确了战略和打法后，开启了全国化新征程。

　　在2022年、2023年和2024年底，霸王茶姬门店总数分别为1087家、3511家、6440家，呈倍增之势。作为后发者，其终以“黑马”之姿闯进新茶饮头部阵营。

　　伴随着门店规模的快速扩大和品牌势能的强势崛起，霸王茶姬的业绩也迎来爆发。2022年至2024年，霸王茶姬营收分别为4.92亿元、46.40亿元、124.06亿元；净利润分别为-9070万元、8.03亿元、25.15亿元。

　　横向对比来看，2024年霸王茶姬的净利润仅次于蜜雪冰城，显著高于古茗、茶百道，而后二者的门店数量远高于霸王茶姬。

　　取得这样的成绩，离不开其高超的赚钱能力。2024年，霸王茶姬的毛利率为51.5%，净利率达20.3%，领跑整个新茶饮行业，这也使其成为加盟商眼中的“香饽饽”。招股书显示，截至2024年年底，共有3195位加盟商加入霸王茶姬。2023年和2024年，霸王茶姬闭店率仅为0.5%和1.5%，低于其他上市茶饮企业。

　　事实上，霸王茶姬的赚钱奥秘并不复杂，可简单概括为在产品和供应链上做“减法”，在数字化技术和自动化设备上做“加法”。

　　通过实施大单品策略，2022年、2023年和2024年，霸王茶姬在中国产生的订单金额中，分别有约79%、87%和91%来自招牌茶拿铁产品（即原叶鲜奶茶），其中约44%、57%和61%来自前三款最畅销的茶拿铁产品。以明星单品“伯牙绝弦”为例，其过去3年累计售出超6亿杯。

　　霸王茶姬表示，专注于简单的核心菜单使其能够通过更集中、简化和高效的供应链管理以及高度自动化生产设备，来确保产品质量、一致性和便利性。这最终导致其庞大的门店网络运营效率和服务质量的提高。

　　将现代东方茶推向世界

　　“中国是茶叶的发源地，但至今未诞生一个世界级的茶品牌，这是一个非常令人心痛和值得深思的现象。”在2024年5月举行的“2024年国际茶日·现代东方茶创新论坛”上，霸王茶姬创始人、董事会主席、首席执行官张俊杰这样感慨。

　　也正是在这场活动上，张俊杰透露了霸王茶姬的雄心和未来愿景：未来在100个国家有霸王茶姬的身影、一年为茶友提供150亿杯茶，有30万个伙伴遍布全球，通过一杯茶链接消费者的每一天。

　　如何达成这一愿景？霸王茶姬的答案是，把喝茶这件事做成现代咖啡那样，通过“三杯茶”场景，重建喝茶的共识。

　　所谓“三杯茶”场景，第一个是指对标星巴克，让喝茶这件事变得生活化。“霸王茶姬要像素级对标星巴克。”张俊杰曾说。第二个是指对标雀巢，即未来在家庭和办公室等场景出现一台小小的自动化萃茶机。第三个是指对标可口可乐，希望通过打造一款兼具美味健康，同时又带有能量性和功能性的预制茶饮料，将东方茶推向全球每个角落。

　　显然，对于成立尚不足8年的霸王茶姬来说，对标星巴克，仍是当下的重点任务。

　　据了解，霸王茶姬自研萃茶工艺和设备，将其用于新产品线的开拓。2025年，霸王茶姬推出称为“CHAGEENOW”的现萃系列产品，已率先在上海地区测试。整体来看，霸王茶姬的Tealatte、Teaspresso、Teapuccino产品线分别对应咖啡领域的拿铁、美式和卡布奇诺。

　　除了开拓新产品线，霸王茶姬也在加速海外扩张。招股书显示，截至2024年底，霸王茶姬在海外共有156家门店，覆盖地区包括马来西亚、新加坡、泰国。近期，霸王茶姬将在美国洛杉矶落地北美市场的第一家门店。

　　一个有趣的细节是，此次上市，霸王茶姬的股票代码定为“CHA”，即“茶”的拼音，这显示了其全球化布局的战略定力。在业内人士看来，通过将“茶”这一极具中国特色的元素融入股票代码，霸王茶姬不仅向全球投资者传递了其核心业务和文化底蕴，且有助于提升品牌的辨识度和影响力。

　　从规模扩张到内功修炼

　　尽管多家调研机构的研究报告显示，新茶饮行业在未来仍会保持低速增长，但不可否认的是随着供给快速扩大及产品同质化，行业竞争已进入红海。

　　从行业上市公司的2024年年报来看，同店GMV等核心经营指标均有所下滑。霸王茶姬也未能幸免。招股书显示，从2024年第三季度开始，霸王茶姬的同店GMV增速已经趋缓，到了第四季度，同店GMV相较上一年同比出现了18.4%的负增长。

　　面向未来，霸王茶姬如何继续高质量、可持续发展？答案或许藏在内功修炼和组织效率的提升上。

　　招股书显示，2025年，霸王茶姬计划在中国和全球范围内新开1000至1500家门店。较为克制的计划开店数量意味着公司在2025年不再过度追求门店规模扩张，而是转向门店精细化运营。

　　从此次上市的募资用途看，增强核心竞争力成为关键。霸王茶姬表示，此次预计募资净额约为3.96亿美元，主要用于科技投入、新品研发、品牌建设、构建海外供应链网络等。

　　在近期的一次分享中，张俊杰还特别提到了组织构建问题。他表示，霸王茶姬的组织有两个特点，第一是具有多元性，第二是具有一元性。所谓多元性是指在招聘的时候，没有任何偏好性，不设各种限制，员工的行业跨度、年龄跨度、地域跨度、背景差异都很大，不戴帽子不设限。所谓一元性，是指员工“都是具有同一种味道的人，不装不端，只做正确的事，不做别人想看到的事”。

　　“我用50%以上的时间找人，发现好的人，再充分地激发信任和授权。最终整个组织逐渐变成了一个‘人人都是founder（创始人）’的状态。”张俊杰表示，霸王茶姬坚定走的一条路（做一品牌、多品类、全渠道的全球化）是一群人共同选择的路，跪着也要把它走完。

　　作者：郑俊婷