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玉林市(容县、福绵区、陆川县、玉州区、博白县、北流市、兴业县)

阳泉市(平定县、盂县、矿区、城区、郊区)

平顶山市(新华区、舞钢市、鲁山县、汝州市、石龙区、卫东区、宝丰县、湛河区、郏县、叶县)

铜川市(宜君县、耀州区、王益区、印台区)  昌吉回族自治州(阜康市、昌吉市、木垒哈萨克自治县、吉木萨尔县、呼图壁县、奇台县、玛纳斯县)

萍乡市(安源区、芦溪县、莲花县、上栗县、湘东区)

葫芦岛市(龙港区、绥中县、连山区、兴城市、南票区、建昌县)

新乡市(新乡县、获嘉县、卫辉市、凤泉区、牧野区、红旗区、卫滨区、辉县市、原阳县、延津县、长垣市、封丘县)西宁市(城中区、城北区、大通回族土族自治县、湟源县、城西区、城东区、湟中区)

松原市(前郭尔罗斯蒙古族自治县、长岭县、宁江区、扶余市、乾安县)  张家界市(慈利县、武陵源区、永定区、桑植县)

抚州市(宜黄县、广昌县、乐安县、临川区、东乡区、崇仁县、黎川县、南城县、南丰县、金溪县、资溪县)

贵港市(港北区、覃塘区、港南区、平南县、桂平市)

安阳市(汤阴县、林州市、北关区、安阳县、内黄县、龙安区、滑县、殷都区、文峰区)

石河子市(铁门关市、五家渠市、阿拉尔市、新星市、白杨市、胡杨河市、北屯市、昆玉市、可克达拉市、图木舒克市、双河市)

烟台市(牟平区、栖霞市、招远市、莱山区、莱阳市、福山区、龙口市、莱州市、芝罘区、蓬莱区、海阳市)

济南市(莱芜区、历城区、市中区、历下区、槐荫区、章丘区、平阴县、长清区、济阳区、钢城区、天桥区、商河县)

甘南藏族自治州(玛曲县、迭部县、碌曲县、舟曲县、夏河县、临潭县、合作市、卓尼县)

泰州市(高港区、海陵区、兴化市、泰兴市、靖江市、姜堰区)

聊城市(阳谷县、东阿县、莘县、高唐县、东昌府区、冠县、茌平区、临清市)

凉山彝族自治州(美姑县、雷波县、德昌县、甘洛县、越西县、金阳县、喜德县、西昌市、盐源县、会东县、昭觉县、木里藏族自治县、宁南县、布拖县、冕宁县、普格县、会理市)

漯河市(舞阳县、源汇区、郾城区、召陵区、临颍县)

怒江傈僳族自治州(兰坪白族普米族自治县、福贡县、贡山独龙族怒族自治县、泸水市)

徐州市(丰县、新沂市、睢宁县、云龙区、泉山区、鼓楼区、贾汪区、邳州市、铜山区、沛县)

吉林市(船营区、丰满区、舒兰市、永吉县、桦甸市、龙潭区、蛟河市、磐石市、昌邑区)

拉萨市(城关区、达孜区、堆龙德庆区、尼木县、当雄县、曲水县、林周县、墨竹工卡县)

德宏傣族景颇族自治州(梁河县、陇川县、瑞丽市、盈江县、芒市)

红河哈尼族彝族自治州(个旧市、弥勒市、绿春县、红河县、元阳县、开远市、石屏县、屏边苗族自治县、泸西县、蒙自市、河口瑶族自治县、金平苗族瑶族傣族自治县、建水县)

阿里地区(革吉县、普兰县、改则县、噶尔县、札达县、日土县、措勤县)

白城市(洮北区、镇赉县、大安市、洮南市、通榆县)

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济源市

昌都市(左贡县、洛隆县、江达县、丁青县、芒康县、类乌齐县、边坝县、卡若区、察雅县、八宿县、贡觉县)

龙岩市(永定区、上杭县、漳平市、长汀县、武平县、新罗区、连城县)

眉山市(彭山区、仁寿县、丹棱县、青神县、东坡区、洪雅县)  盘锦市(盘山县、兴隆台区、双台子区、大洼区)

西藏自治区

莆田市(城厢区、荔城区、秀屿区、涵江区、仙游县)

呼伦贝尔市(新巴尔虎左旗、根河市、满洲里市、鄂伦春自治旗、鄂温克族自治旗、陈巴尔虎旗、新巴尔虎右旗、阿荣旗、牙克石市、海拉尔区、扎兰屯市、莫力达瓦达斡尔族自治旗、扎赉诺尔区、额尔古纳市)延边朝鲜族自治州(延吉市、敦化市、龙井市、安图县、和龙市、图们市、珲春市、汪清县)

孝感市(孝南区、汉川市、安陆市、孝昌县、大悟县、云梦县、应城市)  渭南市(临渭区、华州区、合阳县、华阴市、白水县、富平县、澄城县、潼关县、大荔县、蒲城县、韩城市)

六盘水市(盘州市、水城区、六枝特区、钟山区)

廊坊市(霸州市、安次区、三河市、文安县、固安县、广阳区、永清县、大厂回族自治县、香河县、大城县)

随州市(曾都区、广水市、随县)新余市(渝水区、分宜县)

郴州市(宜章县、桂东县、苏仙区、嘉禾县、桂阳县、北湖区、资兴市、永兴县、临武县、安仁县、汝城县)

鹤壁市(山城区、鹤山区、浚县、淇滨区、淇县)

阜新市(彰武县、太平区、清河门区、细河区、新邱区、海州区、阜新蒙古族自治县)

张掖市(临泽县、肃南裕固族自治县、甘州区、民乐县、山丹县、高台县)

南京市(浦口区、建邺区、玄武区、溧水区、江宁区、高淳区、六合区、栖霞区、秦淮区、鼓楼区、雨花台区)

芜湖市(弋江区、南陵县、镜湖区、鸠江区、湾沚区、繁昌区、无为市)

丹东市(宽甸满族自治县、振安区、振兴区、东港市、元宝区、凤城市)

宣城市(宁国市、郎溪县、旌德县、绩溪县、宣州区、泾县、广德市)

阳江市(阳东区、阳春市、阳西县、江城区)

宁德市(周宁县、柘荣县、霞浦县、古田县、福鼎市、寿宁县、蕉城区、福安市、屏南县)

梧州市(藤县、长洲区、蒙山县、龙圩区、苍梧县、岑溪市、万秀区)

庆阳市(镇原县、西峰区、华池县、庆城县、合水县、正宁县、环县、宁县)

吕梁市(临县、汾阳市、交口县、岚县、柳林县、文水县、兴县、方山县、石楼县、孝义市、中阳县、交城县、离石区)

自贡市(自流井区、富顺县、沿滩区、大安区、荣县、贡井区)

邢台市(临西县、襄都区、平乡县、宁晋县、信都区、内丘县、南宫市、柏乡县、任泽区、巨鹿县、威县、南和区、沙河市、新河县、隆尧县、临城县、广宗县、清河县)

宝鸡市(眉县、陇县、太白县、金台区、千阳县、凤翔区、扶风县、渭滨区、岐山县、陈仓区、麟游县、凤县)

　　记者：杨毅

　　来源：金融时报

　　今年以来，黄金价格持续走高。

　　现货黄金涨势不停。2025年4月21日，伦敦金（现货黄金）持续走高，盘中向上触及3390美元/盎司关口。截至当日15时，伦敦金（现货黄金）达到3392美元/盎司。随后涨势有所回落。

　　国内期货市场方面，沪金期货主力合约已突破800元关口。

　　4月21日，沪金开盘后直线拉涨，随后维持高位震荡，上海期货交易所（以下简称“上期所”）黄金期货主力合约（AU2506）价格突破800元/克关口，再创历史新高。截至4月21日15时，AU2506日盘上涨2.50%，为连续第十一个交易日上涨。该合约今年迄今累计上涨29.68%。

　　在金价屡创新高之际，相关品种的高位波动风险不容忽视。

　　4月21日上午，上海黄金交易所向各会员单位发布《关于继续做好近期市场风险控制工作的通知》。通知称，近期贵金属价格波动剧烈，请各会员提高风险防范意识，继续做好风险应急预案，维护市场平稳运行。同时，提示投资者做好风险防范工作，合理控制仓位，理性投资。

　　而在前期，上期所已调整了黄金期货风控参数。4月9日，上期所公告称，自2025年4月10日收盘结算时起，黄金、白银期货合约的涨跌停板幅度调整为11%，套保交易保证金比例调整为12%，投机交易保证金比例调整为13%。

　　年内黄金价格持续走高，那么短期会否出现回调风险？中粮期货有限公司研究院资深研究员曹姗姗向《金融时报》记者表示，可能会有回调风险，例如4月初因美国实施所谓“对等关税”引发的市场恐慌。另外，在持续破新高后，也可能出现止盈的抛压导致回调。她提醒投资

　　来源：证券之星

　　近期，国产奶粉品牌贝因美（002570.SZ）公告称，收到浙江证监局下发的行政监管措施决定书。公告显示，浙江证监局在对公司的现场检查中发现三大问题：

　　一是公司收入确认不符合企业会计准则；二是公司控股股东贝因美集团有限公司（下称“贝因美集团”）存在非经营性资金占用情形；三是公司对广西全安圣企业管理有限公司的财务资助事项未及时审议并披露。其中因贝因美集团非经营性资金占用情形，浙江证监局对贝因美采取出具警示函的监督管理措施，并记入证券期货市场诚信档案。

　　受此影响，4月18日贝因美股价跌停。4月21日，公司股价继续下挫，截至收盘跌逾5%，最新报价6.18元/股。

　　根据《决定书》，贝因美集团被发现的非经营性资金占用情形发生在2021年至2022年。然而，证券之星梳理发现，贝因美时任独立董事曾发表的相关事项独立意见中，均明确表示公司在前述报告期内（2021年和2022年）不存在控股股东及其他关联方非经营性占用公司资金的情况。不仅如此，贝因美在2024年9月发布的公告里也表示，截至该报告披露日，贝因美集团不存在非经营性资金占用等侵害上市公司利益的情形。

　　这种非经营性资金占用的事实与公司内部信披文件的表述大相径庭，凸显出贝因美内控体系存在系统性缺陷。特别是当控股股东面临资金压力时，贝因美内部治理缺乏规范性，使得此类违规事项得以发生。而内控漏洞往往又伴随着信息披露违规，对公司造成“双重伤害”。

　　01． 控股股东债务压顶

　　《决定书》显示，贝因美集团于2021年和2022年分别占用公司资金3091.66万元和1693.55万元。尽管前述资金已于当年内归还上市公司，但结合贝因美集团连年来的股份高比例质押以及部分所持股份被冻结甚至被拍卖的情况，贝因美集团资金承压显著。

　　证券之星梳理公告发现，早在2016年6月2日，贝因美集团就将其所持股份的14.2%进行质押融资，短短25天后，贝因美集团再次将其所持股份的21.59%用于质押式回购交易。截至2018年9月28日，贝因美集团累计被质押349850000股，占其持有公司股份总数的99.9992%。尽管所持股份近乎满仓质押，但彼时贝因美表示，贝因美集团具备资金偿还能力，质押风险可控。

　　不过债务风险已经在贝因美集团一次又一次质押融资中埋下隐患。例如在2017年10月17日，贝因美集团、贝因美控股和BeingmadeHealthManagementCorp．等三家公司（以下统称“被申请人”）与FNOFTreasureTrainLimited（以下简称“申请人”）曾签署一份《股东协议》，申请人根据此协议提出申请：

　　要求被申请人按强制购买价格购买/回购其持有的BeingmadeHealthManagementCorp.32.26%股份。杭州中院认可申请人的请求，为采取财产保全，冻结了贝因美集团持有的上市公司37013943股。

　　2022年1月至今，贝因美共发布了6次控股股东部分股权被冻结的公告，其中包括一次轮候冻结信息，截至2025年3月13日，贝因美集团被质押/冻结的股份数量为131105171股，占其所持股份总数的98.85%，意味着贝因美集团绝大多数股份处于受限状态。

　　截至2024年前三季度，贝因美集团的持股比例为12.28%，虽仍为贝因美第一大股东，但其持股比例较2016年的33.06%已大幅缩水。证券之星发现，其中既有贝因美集团为缓解债务压力主动减持、转让部分股份，亦有其部分股份被司法拍卖导致持股比例被动减少。

　　例如，2024年7月，杭州中院将贝因美集团4800万无限售流通股（对应4.44%持股比例）作价2.02亿交付申请执行人宁波维贝抵偿相关案件债务，宁波维贝也由此成为贝因美的第二大股东。

　　若后续被冻结的部分股份再度被司法拍卖，贝因美集团的持股比例将进一步被动稀释，届时贝因美的控制权易主风险加剧，会使公司近年本就动荡的业绩注入更多的不确定性。

　　02． 第二增长曲线尚未成型

　　2024年前三季度，贝因美实现营收、净利润分别为：20.87亿元和7179.36万元，较上年同期增长8.91%和45.3%，但这一增长难以掩盖其业绩长期以来的剧烈波动。回溯近五年，公司在2019年、2020年、2022年三度陷入业绩巨亏，累计亏损达5.43亿元，远超其余两年的盈利总和，凸显出业绩稳定性严重不足。

　　证券之星注意到，2020年2月，贝因美发布的《2020-2024年发展战略规划纲要》中雄心勃勃地提出两大目标：一是产品销售规模重返行业前三，成为母婴行业的领军企业；二是全力构筑母婴生态圈，实现生态圈营收破千亿。

　　为推动目标落地，2022年8月，公司推出股票期权激励计划，其中设定的2022-2024年的业绩考核峰值为：营收需分别达到35.4亿元、66.37亿元和106.19亿元以上，净利润需实现1.2亿元、4亿元和8亿元及以上。

　　而从公司实际完成情况看，2022年公司业绩大幅亏损，2023年营收仅完成考核目标的四成左右，净利润也未能突破亿元大关。即便2024年前三季度营收实现同比增长，但其全年营收破百亿、净利润达8亿元的目标依旧遥不可及。与行业头部企业中国飞鹤、澳优等相比，贝因美2024年中报显示的营收和净利润规模均存在显著差距。

　　在业务布局方面，尽管贝因美在规划纲要中明确聚焦婴配粉、辅食、营养品、特殊医学配方食品和儿童健康食品等领域，但部分业务拓展进程远不及预期。以特殊医学配方食品业务为例，证券之星注意了解到，科露宝与贝因美于2021年签署合作协议，成为贝因美4款特殊医学系列产品的独家经销商，但后续因科露宝未能达成销售目标，被贝因美认定为违约，双方合作破裂并最终走向法律诉讼。

　　在今年2月接受投资机构调研时，公司表示将继续发展母婴生态业务，同时全力拓展全家营养业务，积极打造公司的第二增长曲线。

　　然而业务扩张离不开持续的资金支持，当下的贝因美正陷入“内忧外患”的资金困局：控股股东深陷债务泥潭，难以向上市公司提供资金援助；公司自身“存贷双高”现象突出，截至2024年第三季度，货币资金虽有9.68亿元，但短期借款也高达8.6亿元，现金短债比仅为1.1，短期偿债压力不容小觑。

　　若控股股东的债务危机持续恶化，银行势必会对贝因美进行更严格的信用评估，进一步收紧信贷额度。届时，公司的融资渠道将愈发狭窄，资金链紧张程度加剧，这无疑会给其业务拓展战略的推进带来巨大挑战。（本文首发证券之星，作者|吴凡）