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汕尾市(陆河县、城区、陆丰市、海丰县)

临沧市(沧源佤族自治县、双江拉祜族佤族布朗族傣族自治县、耿马傣族佤族自治县、云县、凤庆县、永德县、临翔区、镇康县)

临夏回族自治州(康乐县、临夏县、广河县、东乡族自治县、积石山保安族东乡族撒拉族自治县、永靖县、和政县、临夏市)

济宁市(泗水县、金乡县、梁山县、汶上县、鱼台县、嘉祥县、曲阜市、兖州区、任城区、邹城市、微山县)  天津市(静海区、西青区、津南区、和平区、河北区、东丽区、河东区、南开区、宝坻区、武清区、北辰区、红桥区、滨海新区、蓟州区、河西区、宁河区)

巴中市(巴州区、平昌县、通江县、南江县、恩阳区)

潍坊市(青州市、寿光市、安丘市、寒亭区、高密市、诸城市、潍城区、昌乐县、昌邑市、临朐县、坊子区、奎文区)

自贡市(自流井区、大安区、贡井区、荣县、富顺县、沿滩区)

抚州市(宜黄县、黎川县、南城县、广昌县、东乡区、金溪县、乐安县、临川区、南丰县、资溪县、崇仁县)  百色市(隆林各族自治县、凌云县、靖西市、那坡县、田林县、乐业县、西林县、右江区、田阳区、田东县、德保县、平果市)

河源市(龙川县、东源县、连平县、源城区、和平县、紫金县)

庆阳市(西峰区、镇原县、环县、庆城县、华池县、合水县、宁县、正宁县)

黔西南布依族苗族自治州(安龙县、册亨县、普安县、兴义市、兴仁市、望谟县、晴隆县、贞丰县)

萍乡市(上栗县、芦溪县、湘东区、莲花县、安源区)

丽江市(华坪县、宁蒗彝族自治县、古城区、永胜县、玉龙纳西族自治县)

揭阳市(惠来县、揭东区、普宁市、榕城区、揭西县)

十堰市(竹山县、竹溪县、茅箭区、郧西县、郧阳区、房县、丹江口市、张湾区)

乐山市(沙湾区、市中区、马边彝族自治县、峨边彝族自治县、金口河区、峨眉山市、井研县、夹江县、沐川县、犍为县、五通桥区)

西藏自治区

鹤壁市(鹤山区、淇县、浚县、山城区、淇滨区)

林芝市(察隅县、工布江达县、墨脱县、米林市、巴宜区、波密县、朗县)

广安市(前锋区、武胜县、广安区、邻水县、华蓥市、岳池县)

普洱市(西盟佤族自治县、澜沧拉祜族自治县、孟连傣族拉祜族佤族自治县、墨江哈尼族自治县、思茅区、江城哈尼族彝族自治县、景谷傣族彝族自治县、宁洱哈尼族彝族自治县、镇沅彝族哈尼族拉祜族自治县、景东彝族自治县)

济源市

乌兰察布市(凉城县、兴和县、商都县、察哈尔右翼中旗、丰镇市、化德县、四子王旗、察哈尔右翼前旗、察哈尔右翼后旗、卓资县、集宁区)

遵义市(习水县、绥阳县、赤水市、道真仡佬族苗族自治县、汇川区、桐梓县、务川仡佬族苗族自治县、仁怀市、凤冈县、湄潭县、红花岗区、播州区、正安县、余庆县)

中山市

海南藏族自治州(同德县、共和县、兴海县、贵德县、贵南县)

宁德市(古田县、福鼎市、寿宁县、屏南县、蕉城区、柘荣县、周宁县、霞浦县、福安市)

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泰州市(姜堰区、泰兴市、海陵区、高港区、兴化市、靖江市)

广西壮族自治区

烟台市(招远市、莱阳市、莱州市、牟平区、龙口市、芝罘区、海阳市、莱山区、蓬莱区、福山区、栖霞市)

张掖市(甘州区、民乐县、临泽县、高台县、山丹县、肃南裕固族自治县)  清远市(连南瑶族自治县、清新区、清城区、阳山县、佛冈县、英德市、连州市、连山壮族瑶族自治县)

拉萨市(林周县、当雄县、尼木县、堆龙德庆区、城关区、墨竹工卡县、达孜区、曲水县)

襄阳市(南漳县、宜城市、襄城区、襄州区、保康县、樊城区、老河口市、枣阳市、谷城县)

肇庆市(怀集县、广宁县、四会市、鼎湖区、端州区、德庆县、封开县、高要区)临沂市(罗庄区、平邑县、兰山区、沂南县、河东区、蒙阴县、兰陵县、临沭县、费县、莒南县、沂水县、郯城县)

邢台市(宁晋县、新河县、隆尧县、临西县、平乡县、沙河市、威县、襄都区、南和区、内丘县、广宗县、任泽区、临城县、南宫市、信都区、清河县、巨鹿县、柏乡县)  朝阳市(北票市、建平县、喀喇沁左翼蒙古族自治县、凌源市、朝阳县、双塔区、龙城区)

贺州市(昭平县、富川瑶族自治县、钟山县、平桂区、八步区)

宣城市(广德市、绩溪县、郎溪县、宣州区、宁国市、旌德县、泾县)

中卫市(沙坡头区、中宁县、海原县)长治市(潞州区、潞城区、长子县、上党区、武乡县、黎城县、壶关县、屯留区、沁县、平顺县、襄垣县、沁源县)

江门市(鹤山市、开平市、江海区、台山市、恩平市、蓬江区、新会区)

六安市(金寨县、金安区、舒城县、裕安区、霍山县、叶集区、霍邱县)

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德宏傣族景颇族自治州(梁河县、瑞丽市、陇川县、芒市、盈江县)

滁州市(定远县、南谯区、琅琊区、凤阳县、全椒县、明光市、来安县、天长市)

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南阳市(方城县、淅川县、南召县、内乡县、新野县、唐河县、邓州市、社旗县、桐柏县、宛城区、西峡县、卧龙区、镇平县)

仙桃市(神农架林区、天门市、潜江市)

贵港市(桂平市、港北区、覃塘区、平南县、港南区)

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丹东市(元宝区、振安区、东港市、振兴区、宽甸满族自治县、凤城市)

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阿坝藏族羌族自治州(阿坝县、马尔康市、金川县、九寨沟县、黑水县、松潘县、汶川县、若尔盖县、茂县、理县、壤塘县、红原县、小金县)

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　　“保荐费、承销费及持续督导费总额为9万元”“财务顾问费为20万元”这是一汽解放2024年年报中，披露的该公司各项资本运作中投行收费的情况。

　　募资规模较大，承销保荐收费极低的情况，并不是个例。第一财经梳理发现，过往多家募资规模较大的上市公司，定增承销保荐费率低至0.01%及以下。

　　受访投行人士对第一财经说，大型上市公司增发收费较低，主要是券商出自维护大客户以及规模排名的考虑，盈亏不是核心，比较看重大客户带来的综合业务收入以及增加募资规模提升行业排名。

　　“低收费”之所以牵动市场敏感神经，更多原因在于对券商投行业绩寒冬的担忧。从券商整体的承销保荐收入来看，增发业务对收入的贡献并不大，IPO业务才是创收主力。

　　近年来，随着A股IPO市场遇冷，投行承销保荐收入持续下滑，行业竞争加剧。另外，中介机构收费新规实施后，短期内投行创收也将面临新的考验。

　　部分定增项目收费出现“地板价”

　　根据一汽解放（000800.SZ）年报披露，2024年，该公司因A股定向增发，聘请中金公司（601995.SH）为保荐承销人，保荐费、承销费及持续督导费总额为9万元；因实施重大资产重组事项，聘请中信建投证券（601066.SH）作为独立财务顾问，财务顾问费为20万元。

　　相较于行业一般收费水平，上述费用已经低到“地板价”。第一财经据同花顺数据粗略统计，2023年至今，披露承销保荐费用明细的定增项目接近400例，平均承销保荐费率为1.37%。一汽解放2024年定增项目募资规模为20亿元，若按照通常1%的费率收费，对应承销保荐费用应为2000万元，但实际收费却仅有9万元。

　　根据同花顺数据，一汽解放此次定增发行费用共228.78万元，除承销保荐费外，审计验资费50万元，其它费用169.78万元。

　　类似情况并不鲜见。同花顺数据显示，上述披露承销保荐费用明细的近400例增发项目中，募资规模超过10亿元的共有154例，其中110例承销保荐费率低于1%，占比超过七成。

　　此外，增发承销保荐费率低于0.1%的共有10例，以央国企居多。除了一汽解放，中国核电（601985.SH）、昊华科技（600378.SH）2024年底的增发，募资金额分别达到140亿元、45亿元，投行的承销保荐费用分别为30万元、40万元，费率低至0.1%及以下。

　　为何投行部分增发项目的承销保荐收费出现“地板价”？上海某投行人士对第一财经说，此类项目收费并不容易，券商出自维护大客户以及规模排名的考虑，即便没有利润也会抢着做，因为比较看重大客户带来的综合业务收入。

　　北京一名投行人士也对第一财经称，募资规模是部分券商投行业绩考核的一项，大型企业的募资规模较大，尽管收费低但仍是投行青睐的“香饽饽”，券商争取此类项目主要是出于增加募资规模提升行业排名的考虑。

　　投行承销保荐费用持续下降

　　从券商整体的承销保荐收入来看，增发业务贡献并不大，IPO业务才是创收主力。近年来，随着A股IPO市场遇冷，投行承销保荐收入持续下滑。

　　根据同花顺数据统计，2023年以来，股权融资发行费用连年下降。2023年、2024年股权融资发行费用分别为325.65亿元、83.92亿元，分别同比下降27%、74%；2025年至今，股权融资发行费用30.26亿元，同比下降6.72%。

　　按照披露投行承销保荐费用的项目粗略计算，2023年、2024年，投行承销保荐费用分别为240.54亿元、56.84亿元，分别同比下降29%、76%；2025年至今，投行承销保荐费用19.67亿元，同比下降14.67%。

　　随着IPO数量的减少，承销保荐费率波动有所减小，平均费率小幅增长。

　　据同花顺统计，2023年，IPO承销保荐费率最高14.73%，最低1.23%，平均费率7.4%；2024年IPO承销保荐费率最高14.56%，最低0.82%，平均费率7.71%；2025年至今，IPO承销保荐费率最高12%，最低4.5%，平均费率达到8.09%。

　　在承销保荐收入持续缩水情况下，面对高额的成本，已有部分投行入不敷出。自2024年以来，多家头部券商为了降本增效对投行部门进行“瘦身”，投行保代加速流失。“工作量只增不减，工资还在一直降，已有不少同行在主动寻找新出路。”一位从业多年的保代说。

　　收费新规后投行收费模式生变

　　随着中介机构收费新规实施，短期内投行创收仍将面临新的考验。

　　2月15日，《国务院关于规范中介机构为公司公开发行股票提供服务的规定》（下称“收费新规”）明确，承销保荐收费不得与上市结果挂钩，不按发行规模递增比例，禁止变相收费，同时取消地方政府上市奖励等。

　　同花顺数据显示，收费新规实施至今，共有21个IO项目启动了招股。从承销保荐费用来看，最低的2750万元，最高达到1.76亿元，多数集中在2000万元至6000万元之间。多家IPO企业在招股书中明确，参考市场保荐承销费率平均水平确定费用，分阶段收取。

　　比如4月24日上市的江顺科技（001400.SZ），采取直接定价方式发行，IPO发行费用共6993.03万元，其中承销及保荐费4571.12万元，项目包括保荐费200万元、承销费为4371.12万元。同日上市的天有为（603202.SH）也在招股书中披露，保荐费300万元，承销费用约1.73亿元。

　　从收费模式来看，部分采用网下询价发行的公司，在采用“发行募资总额×固定比例”的方式确定承销费用的基础上，也与承销保荐机构约定了“保底”费用。

　　如首航新能（301658.SZ）的IPO承销费用，按照实际募集金额总额的8.8%收取，费用金额低于3000万元时，仍按3000万元收取；汉朔科技（301275.SZ）也披露，IPO项目保荐承销费为发行募集资金总额的8%，且不少于8000万元。

　　在业内人士看来，收费新规规定不得按照发行规模递增收费比例，主要目的在于抑制高价超募，对投行整体影响有限。“但采取阶段收费，短期内受客户接受度的影响，在上市前景不明朗情况下，客户一般不愿意支付太多费用。”上述投行人士说，当前投行面临“粥少僧多”的局面，买方市场下，未来投行增收面临不少考验。

专题：聚焦2025上海车展

　　新浪科技讯4月24日晚间消息，赤子城科技发布第一季度未经审核营运数据公告。截至2025年3月31日止三个月，公司预期录得收入约人民币15.00~15.70亿元，较2024年同期增长约41.5%~48.1%。其中社交业务收入约13.45~13.95亿元，同比增长约39.1%~44.3%；创新业务收入约1.55~1.75亿元，同比增长约66.7%~88.2%。

　　得益于公司借助AI技术推动多样化社交产品快速增长，社交业务收入于2025年第一季度同比大幅增长。随着公司自主研发的多模态算法模型Boomiix持续升级，多款产品社交效率及用户付费意愿显著提升。第一季度，后发产品SUGO和TopTop均保持快速增长，在优势市场中东地区的竞争力进一步增强。

　　根据SensorTower数据，2025年1月1日-3月31日期间，SUGO和TopTop分别位列中东地区社交网络类App收入排行榜第9位、第14位。

　　公司多元人群社交业务在海外市场同样表现亮眼，HeeSay在东南亚等市场的优势地位持续巩固。SensorTower数据显示，HeeSay在第一季度位居GooglePlay东南亚市场社交类App收入榜前20。

　　此外，得益于社交电商等业务的稳健发展以及精品游戏贡献的收入，公司创新业务收入在第一季度亦实现显著增长。其中，以Alice‘sDream为代表的精品游戏业务进入收获期，持续为公司贡献收入；社交电商平台荷尔健康亦快速成长，成为创新业务又一潜力模块。

　　2023年4月28日至2025年4月17日期间，公司通过受限制股份单位受托人及ThreeDPartnersLimited从市场购买合共约1.05亿股，未来仍将持续推进回购。（闫妍）