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金华市(兰溪市、金东区、武义县、浦江县、磐安县、婺城区、东阳市、永康市、义乌市)
酒泉市(瓜州县、玉门市、肃州区、金塔县、敦煌市、阿克塞哈萨克族自治县、肃北蒙古族自治县)
拉萨市(尼木县、林周县、达孜区、曲水县、当雄县、墨竹工卡县、城关区、堆龙德庆区) 苏州市(相城区、张家港市、虎丘区、吴江区、昆山市、常熟市、吴中区、姑苏区、太仓市)
乌海市(乌达区、海南区、海勃湾区)
阿克苏地区(阿克苏市、阿瓦提县、新和县、乌什县、拜城县、柯坪县、温宿县、库车市、沙雅县)
铜川市(印台区、宜君县、王益区、耀州区)
毕节市(黔西市、赫章县、纳雍县、大方县、金沙县、威宁彝族回族苗族自治县、织金县、七星关区) 廊坊市(永清县、固安县、文安县、霸州市、广阳区、香河县、三河市、安次区、大城县、大厂回族自治县)
湛江市(赤坎区、雷州市、麻章区、遂溪县、吴川市、徐闻县、坡头区、廉江市、霞山区)
邵阳市(邵东市、邵阳县、隆回县、武冈市、新宁县、大祥区、北塔区、洞口县、绥宁县、双清区、城步苗族自治县、新邵县)
武威市(凉州区、天祝藏族自治县、古浪县、民勤县)
六安市(金寨县、金安区、舒城县、霍山县、霍邱县、裕安区、叶集区)
六盘水市(六枝特区、钟山区、盘州市、水城区)
河池市(宜州区、南丹县、罗城仫佬族自治县、东兰县、金城江区、天峨县、都安瑶族自治县、凤山县、环江毛南族自治县、巴马瑶族自治县、大化瑶族自治县)
广州市(番禺区、白云区、南沙区、荔湾区、增城区、花都区、海珠区、越秀区、天河区、黄埔区、从化区)
承德市(围场满族蒙古族自治县、双滦区、平泉市、承德县、宽城满族自治县、双桥区、滦平县、隆化县、丰宁满族自治县、兴隆县、鹰手营子矿区)
玉林市(兴业县、容县、北流市、福绵区、玉州区、博白县、陆川县)
平顶山市(鲁山县、舞钢市、汝州市、叶县、郏县、新华区、石龙区、宝丰县、湛河区、卫东区)
茂名市(化州市、信宜市、高州市、茂南区、电白区)
海西蒙古族藏族自治州(天峻县、格尔木市、德令哈市、茫崖市、乌兰县、都兰县)
鹤岗市(兴安区、兴山区、绥滨县、工农区、东山区、向阳区、萝北县、南山区)
许昌市(建安区、长葛市、魏都区、鄢陵县、襄城县、禹州市)
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白银市(白银区、会宁县、景泰县、靖远县、平川区)
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滁州市(琅琊区、全椒县、天长市、来安县、明光市、凤阳县、定远县、南谯区)
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和田地区(洛浦县、和田市、皮山县、和田县、于田县、民丰县、策勒县、墨玉县)
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沈阳市(铁西区、沈北新区、新民市、皇姑区、于洪区、沈河区、辽中区、法库县、浑南区、康平县、和平区、大东区、苏家屯区)
石嘴山市(平罗县、惠农区、大武口区) 阿坝藏族羌族自治州(汶川县、茂县、阿坝县、壤塘县、金川县、松潘县、理县、九寨沟县、若尔盖县、小金县、黑水县、红原县、马尔康市)
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2025年4月20日,山西振东制药股份有限公司(300158.SZ,以下简称“振东制药”)同时抛出2024年年报和一份重大人事变动公告——财务总监刘永森在任职刚满一年之际辞职。
耐人寻味的是,这已是振东制药连续第二年在年报发布当日宣布更换财务掌门人,去年4月22日,前一任财务总监刘长禄的离职公告同样是和2023年年报一起发布的。当一家上市公司将财务总监更迭与财报披露成为捆绑的“固定节目”,资本市场不得不追问,振东制药的财务部门究竟藏着多少“秘密”?
资料显示,刘永森出生于1981年11月,毕业于郑州大学会计学专业,曾任山西普德药业有限公司财务经理,太药控股集团(山西)集团有限公司财务负责人,山西振东制药股份有限公司总会计师。而他在振东制药财务总监这一岗位的就职期间定格在2024年4月19日至2025年4月18日,恰好一整年,上任和离任的公告都是和当年的公司财报一起刊出。
2024年间,振东制药实现营业收入29.71亿元,同比减少18.06%,较之前的2021年峰值50.94亿元缩水超过40%,若进一步回溯,可发现更是回到了2015年至2016年之间的水平,接近倒退十年。
营收下滑的数字背后,是核心产品在激烈市场竞争下的挣扎。根据公告内容,振东制药的核心产品包括6款中成药和2款化学药,中成药中又包含2款注射液——复方苦参和舒血宁,化药主打则是米诺地尔搽剂。不过天眼查显示,振东制药的复方苦参注射液的专利已到期,而公司并不直接拥有舒血宁和米诺地尔的专利。
2024年公司归母净利润亏损13.29亿元,同比下降2,920.55%。其中非经常性损益中,有一笔高达6.10亿元的仲裁和解款,以及一笔1.43亿元的信托减值,对净利润水平造成严重拖累。不过即使不考虑这些,公司的扣非净利润也只有-6.86亿元,同比下降还是高达491.35%。
振东制药由于仲裁赔偿北京朗迪制药和解款6.1亿元计入营业外支出,与公司往年净利润相比,堪称一笔巨款,除了2021年,公司上市以来历年的净利润都不超过3亿元。因此叠加本身的经营不利后,此事对今年利润水平影响更大。
信托产品亏损影响了公允价值变动收益,更暴露了公司的风控失效。振东制药的孙公司井冈山盛铭曾购入信托计划产品共计2.5亿元,截至2024年12月31日,只收回本金275.62万元,已逾期未收回的金额13,624.38万元,累计收到投资收益1,626.4万元,因此公司在2024年报告期内计提减值1.43亿元,超过该项投资本金的一半。另外的资产减值损失也达到2.94亿元,比上年同期多出711.41%,其中存货跌价损失2.51亿元。
现金流方面,账面上公司仍持有货币资金5.85亿元,但深入分析其变化及结构,危机或已迫近。经营性净现金流连续两年为负,2024年的-1.5亿元的状况显示主业失血不止。投资活动净流入仅0.4亿元。筹资活动产生的现金流量净额更是连续4年为负。
应收账款质量也未见好转,尽管账面应收款从6.25亿元降至5.20亿元,但更大部分原因是收入大幅下滑,新增应收账款比去年同期减少,而账龄结构显示,1年以上应收款占比明显上升,坏账风险积聚。
当营收和净利润骤降,振东制药的其他关键财务指标难免全面下滑,基本EPS(每股收益)从-0.04元/股暴跌至-1.30元/股,加权平均ROE(净资产收益率)从-0.84%降至-29.93%,下降29.09个百分点。若用杜邦分析进行拆解,可算得销售净利率为-44.86%,总资产周转率0.55,权益乘数1.26,以上指标全线低于中药行业(申万行业分类二级)的中位值。
在同日另一份公告中提到,截至2024年底,振东制药合并财务报表中未分配利润为-13.88亿元,实收股本为10.05亿,公司未弥补亏损金额超过实收股本总额三分之一。而对此的解释,公司仅泛泛提及外部政策与市场环境,未深入剖析内部管理应对不力、战略决策失误等深层次原因,或缺乏从自我批评的勇气,也让投资者难以知晓公司真实运营全貌,难以判断未来的改善路径与风险程度。
振东制药财务总监的更迭是公司当下危机的一个缩影,连续两年年报时点的变动引发了市场极大的关注,背后折射出公司经营、财务、战略等多维度的隐忧。刘永森虽贡献了专业经验,但未能扭转局面,继任者詹建勇能否在这片复杂的局面中施展拳脚,带领公司走出财务泥沼,市场将拭目以待。