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自贡市(自流井区、富顺县、沿滩区、大安区、贡井区、荣县)

鄂州市(华容区、鄂城区、梁子湖区)

上饶市(广信区、万年县、信州区、铅山县、广丰区、鄱阳县、余干县、婺源县、弋阳县、德兴市、横峰县、玉山县)

新乡市(延津县、凤泉区、长垣市、红旗区、原阳县、封丘县、卫辉市、新乡县、辉县市、牧野区、卫滨区、获嘉县)  萍乡市(芦溪县、湘东区、安源区、莲花县、上栗县)

赤峰市(翁牛特旗、阿鲁科尔沁旗、松山区、巴林左旗、敖汉旗、林西县、红山区、克什克腾旗、元宝山区、巴林右旗、宁城县、喀喇沁旗)

镇江市(扬中市、润州区、句容市、丹阳市、丹徒区、京口区)

荆州市(公安县、监利市、洪湖市、松滋市、石首市、荆州区、江陵县、沙市区)

芜湖市(无为市、繁昌区、南陵县、湾沚区、鸠江区、弋江区、镜湖区)  承德市(滦平县、双桥区、围场满族蒙古族自治县、平泉市、隆化县、宽城满族自治县、兴隆县、承德县、丰宁满族自治县、鹰手营子矿区、双滦区)

江门市(新会区、开平市、台山市、蓬江区、鹤山市、恩平市、江海区)

汉中市(洋县、镇巴县、西乡县、城固县、南郑区、勉县、汉台区、略阳县、宁强县、留坝县、佛坪县)

泉州市(鲤城区、石狮市、晋江市、南安市、德化县、丰泽区、永春县、金门县、惠安县、泉港区、洛江区、安溪县)

塔城地区(裕民县、托里县、和布克赛尔蒙古自治县、塔城市、额敏县、沙湾市、乌苏市)

湘潭市(湘乡市、韶山市、岳塘区、湘潭县、雨湖区)

石家庄市(高邑县、辛集市、赵县、灵寿县、栾城区、深泽县、井陉矿区、井陉县、新华区、鹿泉区、新乐市、藁城区、桥西区、元氏县、长安区、裕华区、正定县、行唐县、晋州市、赞皇县、无极县、平山县)

中卫市(中宁县、沙坡头区、海原县)

宝鸡市(太白县、眉县、麟游县、凤翔区、岐山县、渭滨区、金台区、陈仓区、凤县、扶风县、陇县、千阳县)

张家口市(下花园区、张北县、赤城县、桥西区、宣化区、桥东区、涿鹿县、阳原县、蔚县、沽源县、尚义县、崇礼区、怀安县、万全区、康保县、怀来县)

湛江市(吴川市、徐闻县、遂溪县、麻章区、雷州市、霞山区、廉江市、坡头区、赤坎区)

防城港市(东兴市、防城区、上思县、港口区)

福州市(闽清县、平潭县、福清市、连江县、马尾区、永泰县、台江区、仓山区、长乐区、晋安区、罗源县、鼓楼区、闽侯县)

遵义市(正安县、汇川区、务川仡佬族苗族自治县、仁怀市、红花岗区、播州区、桐梓县、习水县、道真仡佬族苗族自治县、凤冈县、赤水市、余庆县、绥阳县、湄潭县)

宣城市(绩溪县、宁国市、泾县、广德市、郎溪县、旌德县、宣州区)

亳州市(蒙城县、利辛县、涡阳县、谯城区)

凉山彝族自治州(普格县、会理市、喜德县、会东县、宁南县、木里藏族自治县、德昌县、越西县、西昌市、冕宁县、甘洛县、盐源县、布拖县、美姑县、雷波县、金阳县、昭觉县)

遂宁市(射洪市、安居区、蓬溪县、大英县、船山区)

随州市(随县、广水市、曾都区)

宿州市(埇桥区、灵璧县、砀山县、萧县、泗县)

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泸州市(泸县、古蔺县、纳溪区、龙马潭区、合江县、江阳区、叙永县)

石嘴山市(大武口区、惠农区、平罗县)

石河子市(北屯市、胡杨河市、五家渠市、昆玉市、新星市、铁门关市、可克达拉市、白杨市、阿拉尔市、图木舒克市、双河市)

咸宁市(嘉鱼县、咸安区、崇阳县、通山县、通城县、赤壁市)  海口市(秀英区、琼山区、龙华区、美兰区)

信阳市(潢川县、罗山县、息县、商城县、平桥区、淮滨县、浉河区、新县、固始县、光山县)

白银市(平川区、景泰县、会宁县、白银区、靖远县)

昭通市(昭阳区、巧家县、威信县、大关县、彝良县、永善县、水富市、鲁甸县、绥江县、镇雄县、盐津县)博尔塔拉蒙古自治州(精河县、温泉县、博乐市、阿拉山口市)

宜春市(高安市、丰城市、奉新县、铜鼓县、靖安县、万载县、樟树市、袁州区、宜丰县、上高县)  酒泉市(肃州区、敦煌市、阿克塞哈萨克族自治县、瓜州县、玉门市、肃北蒙古族自治县、金塔县)

榆林市(靖边县、佳县、清涧县、绥德县、米脂县、定边县、横山区、府谷县、吴堡县、榆阳区、神木市、子洲县)

黔西南布依族苗族自治州(兴仁市、册亨县、望谟县、兴义市、贞丰县、晴隆县、普安县、安龙县)

济宁市(邹城市、曲阜市、任城区、梁山县、金乡县、泗水县、汶上县、微山县、鱼台县、兖州区、嘉祥县)景德镇市(昌江区、珠山区、乐平市、浮梁县)

铁岭市(银州区、西丰县、调兵山市、昌图县、清河区、铁岭县、开原市)

鸡西市(鸡东县、虎林市、梨树区、滴道区、密山市、麻山区、恒山区、鸡冠区、城子河区)

益阳市(安化县、沅江市、桃江县、南县、资阳区、赫山区)

烟台市(龙口市、栖霞市、海阳市、牟平区、莱阳市、莱山区、福山区、芝罘区、蓬莱区、招远市、莱州市)

大连市(金州区、庄河市、甘井子区、瓦房店市、长海县、旅顺口区、普兰店区、中山区、沙河口区、西岗区)

甘孜藏族自治州(得荣县、白玉县、石渠县、道孚县、巴塘县、色达县、新龙县、理塘县、乡城县、炉霍县、雅江县、稻城县、泸定县、康定市、德格县、九龙县、甘孜县、丹巴县)

香港特别行政区

抚州市(临川区、南城县、宜黄县、乐安县、东乡区、南丰县、金溪县、资溪县、广昌县、黎川县、崇仁县)

岳阳市(华容县、汨罗市、岳阳楼区、君山区、云溪区、湘阴县、临湘市、平江县、岳阳县)

绥化市(明水县、庆安县、北林区、青冈县、海伦市、肇东市、兰西县、绥棱县、安达市、望奎县)

宜昌市(夷陵区、西陵区、五峰土家族自治县、当阳市、兴山县、长阳土家族自治县、枝江市、伍家岗区、猇亭区、点军区、秭归县、宜都市、远安县)

平顶山市(叶县、舞钢市、宝丰县、郏县、石龙区、卫东区、鲁山县、汝州市、新华区、湛河区)

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甘南藏族自治州(碌曲县、夏河县、临潭县、卓尼县、舟曲县、玛曲县、合作市、迭部县)

广告传媒行业出现重磅并购！

4月9日晚间，梯媒龙头分众传媒发布公告表示，公司拟以发行股份及支付现金的方式购买张继学、重庆京东、百度在线等50个交易对方持有的新潮传媒100%股权。本次交易完成后，新潮传媒将成为上市公司全资子公司。经初步协商，新潮传媒100%股权预估值为83亿元。

分众传媒由知名浙商江南春于2003年创立，2005年登陆美国纳斯达克，被称为“中国广告传媒股第一股”，2015年公司借壳回归A股。

新潮传媒由张继学创立，2014年进入电梯媒体赛道后迅速抢占市场，先后获得京东、百度、顾家、好未来、欧普、元璟资本、源码资本的青睐，估值一度达到200亿元人民币。

曾因价格战打得“头破血流”的两个“死对头”，今日却选择握手言和。83亿元的买卖对于估值曾超百亿的新潮传媒来说划算吗？

新潮传媒创始人张继学称：“如果此次交易是用现金方式，我认为是贱卖了，但是如果是发行股份，就不一定了。”

京东、百度账面巨亏近六成

成立于2007年的新潮传媒，于2014年进入梯媒赛道并迅速抢占市场，先后获得京东、百度、顾家、好未来、欧普、元璟资本、源码资本的青睐，公司估值一度达到200亿元人民币，披露的融资金额都已经接近90亿元。

目前，重庆京东持有新潮传媒18.4745%的股权，创始人张继学持有公司10.6888%的股权，百度持有8.9938%的股权，欧普照明持有1.7217%的股权。

2018年，百度领投新潮传媒21亿元，若按照当前估值83亿元计算，其持股的对应价值约为7.46亿元，账面亏损约64.48%。

京东于2019年战略投资新潮传媒10亿元，后在2021年继续领投，该轮新潮传媒融资4亿美元。按当前估值计算，其持股18.4745%对应价值约为15.33亿元，2021年京东具体投资金额数据没有明确披露，大致估算目前账面亏损近六成。

另外，按照本次83亿元的收购价格，欧普照明2017年出资的1.5亿元在8年后“缩水”至1.43亿元。

从业绩来看，2022年-2024年前三季度，新潮传媒营业收入分别为19.40亿元、19.32亿元和14.97亿元，营收逐年下滑；净利润也难逃亏损“噩梦”，分别亏损4.69亿元、2.79亿元和509.85万元。直到2024年第四季度，新潮传媒才脱离亏损状态。

截至2024年9月末，新潮传媒资产总额为44.53亿元，负债总额为10.31亿元。

新潮传媒经历了什么？实际上，这与“一场千亿级的仗”脱不开关系。

效仿滴滴、快的合并，投资方推动并购？

2018年，新潮传媒内部发布《关于全面争夺分众亿元级客户的通知》，表示2015-2017年在分众传媒投放超过1亿元的客户，凡是客户广告决策人与新湖合伙人见面，即可获端价值1000万元新湖广告资源，在该客户与分众传媒合作价格的基础上，直接打5折，效果和分众一样，价格是分众的一半。

在员工提成上，该通知称：“凡抢下分众亿元级客户，业务提成按原标准的200%核发。”

这场价格战可谓是打的“两败俱伤”。

2019年，分众传媒实现营业收入121.36亿元，同比下降16.6%；归母净利润18.75亿元，同比下降67.8%；毛利率从2018年的66.21%骤降到45.21%，此后始终未能回到2017年的“巅峰”。新潮传媒也陷入连年亏损的窘境。

这场价格战很难分出谁是赢家，昔日“宿敌”如今握手言和，不少市场声音认为是分众传媒“赢了”。

对于“为什么要卖？是新潮不行了吗？”的质疑，张继学表示恰恰相反：“今天的新潮是历史上最好的时期。此时选择和分众合作，是选择一条更优实现梦想的路径。新潮的点位和客户，正好与分众互补，能全方位的覆盖主流生活圈，更好地为客户服务。在眼下经济政策和户外广告数字化的多重利好下，毋庸置疑，协作的价值提升远大于竞争。”

首都经济贸易大学蒋泽中教授对搜狐财经表示：“从进攻方和收购方来讲，我觉得是双赢的。从进攻方来讲，一就是凸显自己的实力，扩大了市场份额；第二是消灭竞争对手；第三就是会摊薄他的运营成本。目标公司也是换股，吃不了什么亏。”

蒋泽中认为：“这几年的传媒虽然总体市场是在扩大，但是其实主要是搞新媒体，而不是靠他们这种传统线下媒体，因此他们两家（分众、新潮）应该是有比较强的危机意识，所以抱团取暖。”

回想2015年滴滴与快的合并事件，阿里、腾讯等资本方为结束烧钱竞争、加速获利而推动资源整合，分众、新潮或与该案例相似。

蒋泽中对搜狐财经表示：“此次并购谁来推动？无疑是资本推动的。投资方现在或许不看好（新潮），所以用这种方式等于是改弦更张了，由投资原来的新潮改投资分众了，所以才会有这种换股收购这种方式。新潮借这个机会进入上市公司之后，它的股权就可以套现，这就是它的主要意图了，实际上是另一种获利方式。”

据新潮传媒关于并购事项的声明，当前交易处于公告预案阶段，还需履行法定审批程序，存在一定的不确定性。在审批期间，未完成交割前，新潮传媒依然是一家独立法人企业。

新潮传媒提到：本次并购不是新潮传媒“退场”，而是对新潮传媒社区媒体价值的认可。合并后，张继学将出任集团的首席增长官，他表示：“将用AI和算法打造中国最先进的线下数字化广告平台”。

83亿元是贵还是便宜？

分众传媒主营业务为生活圈媒体的开发和运营，主要产品为楼宇媒体（包含电梯电视媒体和电梯海报媒体）和影院银幕广告媒体等。公司电梯电视媒体自营设备约109.7万台，电梯海报媒体自营设备约154.9万台，影院媒体合作影院1835家，约1.3万个影厅。

官方数据显示，新潮传媒已在全国超200个城市有70万部电梯智能屏，每天覆盖45000个社区、1.8亿中产家庭人群，已经服务了23000多个客户。

根据中国广告协会发布的《2024年全球及中国户外广告市场报告》，2024年户外广告企业中，分众传媒排名第一，占据14.5%的市场份额；新潮传媒市场份额为2.7%，排名第三。在户外视频广告企业中，分众传媒、新潮传媒分别以19.4%、4.4%的市场份额占据第一、第二的位置。

分众传媒表示，新潮传媒资源点位与上市公司重合度较低。本次交易完成后，公司将进一步聚焦主业，拓展优质资源点位，优化媒体资源覆盖的密度和结构。

东吴证券分析师张良卫及分析师张家琦认为：“过往分众传媒和新潮传媒竞争激烈，在价格上起到相互牵制的影响，在收购完成后，一方面分众自身点位未来提价的价格传导将会更为顺利，另一方面新潮单点位过往价值量低于分众，未来收购的新潮点位价值量也有大幅提升的空间。”

华安证券分析师金荣认为：“重组后公司在户外广告赛道的资源点位布局进一步完善，品牌营销网络覆盖范围扩大，竞争压力减小情况下，点位价格空间得到一定释放，价量有望双升。另外，成本端费用因整合而有一定程度下降，利润侧有望受益增长。”

新潮传媒官网显示，公司估值一度近200亿元人民币，如今83亿元就做了买卖，可谓是打了惊天“巨折”。

到底是不是“贱卖”了？张继学称：“如果此次交易是用现金方式，我认为是贱卖了，但是如果是发行股份，就不一定了。基于对国内经济大循环的看好，分众合并新潮后，协作发展对股东的回报和客户的价值提升，我认为是更好的。”

据了解，本次交易将以股份对价作为主要支付手段，剩余部分采用少量现金形式，股份和现金对价比例尚未确定。