体育老师的黑色巨茎BL：揭开日本文化背后的秘密，感受不一样的视觉盛宴！

400电话：123456（点击咨询）

体育老师的黑色巨茎BL：揭开日本文化背后的秘密，感受不一样的视觉盛宴！各观看免费《今日汇总》

体育老师的黑色巨茎BL：揭开日本文化背后的秘密，感受不一样的视觉盛宴！各热线观看免费2025已更新（2025已更新）

体育老师的黑色巨茎BL：揭开日本文化背后的秘密，感受不一样的视觉盛宴！观看免费电话：(1)123456（点击咨询）（2）123456（点击咨询）

体育老师的黑色巨茎BL：揭开日本文化背后的秘密，感受不一样的视觉盛宴！观看免费热线(1)123456（点击咨询）（2）123456（点击咨询）

体育老师的黑色巨茎BL：揭开日本文化背后的秘密，感受不一样的视觉盛宴！各区点热线观看免费《今日发布》

体育老师的黑色巨茎BL：揭开日本文化背后的秘密，感受不一样的视觉盛宴！电话

7天观看免费人工电话为您、体育老师的黑色巨茎BL：揭开日本文化背后的秘密，感受不一样的视觉盛宴！团队在调度中心的统筹调配下，线下专业及各地区人员团队等专属，整个报修流程规范有序，后期同步跟踪查询公开透明。

所有团队均经过专业培训、持证上岗，所用产品配件均为原厂直供，

体育老师的黑色巨茎BL：揭开日本文化背后的秘密，感受不一样的视觉盛宴！各观看免费《今日汇总》2025已更新(今日/推荐)

体育老师的黑色巨茎BL：揭开日本文化背后的秘密，感受不一样的视觉盛宴！电话区域：

淄博市(沂源县、临淄区、周村区、桓台县、高青县、张店区、淄川区、博山区)

巴音郭楞蒙古自治州(库尔勒市、尉犁县、和硕县、轮台县、和静县、若羌县、焉耆回族自治县、且末县、博湖县)

成都市(大邑县、郫都区、邛崃市、金牛区、简阳市、新津区、双流区、金堂县、龙泉驿区、崇州市、青白江区、蒲江县、青羊区、彭州市、新都区、温江区、都江堰市、武侯区、成华区、锦江区)

四平市(铁东区、铁西区、梨树县、双辽市、伊通满族自治县)  抚州市(资溪县、黎川县、金溪县、广昌县、乐安县、东乡区、宜黄县、南城县、崇仁县、临川区、南丰县)

攀枝花市(盐边县、西区、仁和区、米易县、东区)

香港特别行政区

深圳市(光明区、福田区、宝安区、龙华区、坪山区、龙岗区、罗湖区、盐田区、南山区)潍坊市(青州市、诸城市、高密市、安丘市、寒亭区、昌邑市、潍城区、坊子区、昌乐县、寿光市、临朐县、奎文区)

商丘市(虞城县、睢县、柘城县、宁陵县、永城市、睢阳区、梁园区、夏邑县、民权县)  楚雄彝族自治州(永仁县、元谋县、禄丰市、牟定县、楚雄市、南华县、大姚县、武定县、双柏县、姚安县)

郑州市(新郑市、惠济区、巩义市、中原区、二七区、金水区、登封市、管城回族区、荥阳市、上街区、中牟县、新密市)

南通市(通州区、如东县、启东市、海门区、海安市、如皋市、崇川区)

西安市(莲湖区、高陵区、碑林区、阎良区、蓝田县、长安区、临潼区、未央区、周至县、灞桥区、雁塔区、鄠邑区、新城区)

乌兰察布市(察哈尔右翼前旗、四子王旗、察哈尔右翼后旗、丰镇市、化德县、兴和县、商都县、卓资县、凉城县、集宁区、察哈尔右翼中旗)

梅州市(丰顺县、五华县、蕉岭县、平远县、大埔县、兴宁市、梅县区、梅江区)

菏泽市(曹县、成武县、郓城县、定陶区、鄄城县、东明县、巨野县、单县、牡丹区)

沧州市(任丘市、河间市、泊头市、黄骅市、肃宁县、海兴县、青县、新华区、东光县、吴桥县、盐山县、沧县、运河区、孟村回族自治县、南皮县、献县)

抚顺市(新抚区、东洲区、顺城区、望花区、抚顺县、清原满族自治县、新宾满族自治县)

三亚市(天涯区、崖州区、吉阳区、海棠区)

商洛市(山阳县、商州区、商南县、柞水县、丹凤县、镇安县、洛南县)

阳江市(江城区、阳春市、阳西县、阳东区)

滁州市(来安县、琅琊区、全椒县、天长市、凤阳县、明光市、定远县、南谯区)

丽江市(永胜县、玉龙纳西族自治县、宁蒗彝族自治县、华坪县、古城区)

枣庄市(山亭区、台儿庄区、薛城区、峄城区、滕州市、市中区)

嘉峪关市

南昌市(东湖区、进贤县、新建区、青云谱区、青山湖区、西湖区、南昌县、红谷滩区、安义县)

和田地区(策勒县、于田县、和田县、和田市、民丰县、洛浦县、皮山县、墨玉县)

金华市(永康市、婺城区、东阳市、武义县、浦江县、磐安县、义乌市、兰溪市、金东区)

普洱市(江城哈尼族彝族自治县、西盟佤族自治县、墨江哈尼族自治县、思茅区、镇沅彝族哈尼族拉祜族自治县、孟连傣族拉祜族佤族自治县、宁洱哈尼族彝族自治县、澜沧拉祜族自治县、景谷傣族彝族自治县、景东彝族自治县)

400电话：123456（点击咨询）

体育老师的黑色巨茎BL：揭开日本文化背后的秘密，感受不一样的视觉盛宴！各观看免费《今日汇总》《今日发布》

体育老师的黑色巨茎BL：揭开日本文化背后的秘密，感受不一样的视觉盛宴！各观看免费《今日汇总》（2025已更新）

体育老师的黑色巨茎BL：揭开日本文化背后的秘密，感受不一样的视觉盛宴！观看免费电话：(1)123456（点击咨询）（2）123456（点击咨询）

体育老师的黑色巨茎BL：揭开日本文化背后的秘密，感受不一样的视觉盛宴！观看免费热线(1)123456（点击咨询）（2）123456（点击咨询）

体育老师的黑色巨茎BL：揭开日本文化背后的秘密，感受不一样的视觉盛宴！各观看免费《今日汇总》【2025已更新列表】

体育老师的黑色巨茎BL：揭开日本文化背后的秘密，感受不一样的视觉盛宴！电话

7天观看免费人工电话为您、体育老师的黑色巨茎BL：揭开日本文化背后的秘密，感受不一样的视觉盛宴！团队在调度中心的统筹调配下，线下专业及各地区人员团队等专属，整个报修流程规范有序，后期同步跟踪查询公开透明。

所有团队均经过专业培训、持证上岗，所用产品配件均为原厂直供，

体育老师的黑色巨茎BL：揭开日本文化背后的秘密，感受不一样的视觉盛宴！中心2025已更新(今日/推荐)

体育老师的黑色巨茎BL：揭开日本文化背后的秘密，感受不一样的视觉盛宴！电话区域：

保山市(昌宁县、腾冲市、龙陵县、隆阳区、施甸县)

德宏傣族景颇族自治州(陇川县、梁河县、盈江县、瑞丽市、芒市)

张家口市(张北县、康保县、万全区、蔚县、怀安县、怀来县、尚义县、赤城县、宣化区、下花园区、桥西区、涿鹿县、沽源县、桥东区、阳原县、崇礼区)

宁夏回族自治区  拉萨市(尼木县、林周县、墨竹工卡县、达孜区、城关区、当雄县、曲水县、堆龙德庆区)

南宁市(马山县、武鸣区、隆安县、西乡塘区、兴宁区、宾阳县、邕宁区、横州市、江南区、青秀区、良庆区、上林县)

来宾市(金秀瑶族自治县、忻城县、武宣县、合山市、象州县、兴宾区)

鄂州市(华容区、鄂城区、梁子湖区)庆阳市(合水县、环县、镇原县、庆城县、正宁县、宁县、西峰区、华池县)

阜阳市(颍州区、太和县、临泉县、颍上县、阜南县、颍泉区、颍东区、界首市)  宜春市(靖安县、上高县、高安市、铜鼓县、袁州区、奉新县、樟树市、丰城市、宜丰县、万载县)

岳阳市(湘阴县、华容县、君山区、平江县、岳阳县、岳阳楼区、临湘市、汨罗市、云溪区)

喀什地区(叶城县、莎车县、疏勒县、伽师县、泽普县、英吉沙县、麦盖提县、塔什库尔干塔吉克自治县、喀什市、巴楚县、岳普湖县、疏附县)

铁岭市(开原市、昌图县、清河区、银州区、调兵山市、西丰县、铁岭县)长治市(黎城县、沁县、潞州区、长子县、沁源县、壶关县、平顺县、屯留区、武乡县、潞城区、襄垣县、上党区)

萍乡市(芦溪县、莲花县、上栗县、湘东区、安源区)

襄阳市(襄城区、老河口市、保康县、樊城区、枣阳市、宜城市、襄州区、南漳县、谷城县)

威海市(环翠区、乳山市、荣成市、文登区)

牡丹江市(东安区、阳明区、西安区、东宁市、绥芬河市、海林市、林口县、穆棱市、宁安市、爱民区)

忻州市(定襄县、河曲县、保德县、宁武县、繁峙县、五台县、岢岚县、代县、偏关县、五寨县、原平市、神池县、静乐县、忻府区)

吐鲁番市(托克逊县、鄯善县、高昌区)

无锡市(宜兴市、锡山区、江阴市、滨湖区、梁溪区、惠山区、新吴区)

宁波市(镇海区、鄞州区、余姚市、海曙区、江北区、北仑区、奉化区、象山县、宁海县、慈溪市)

石家庄市(鹿泉区、赵县、长安区、深泽县、行唐县、平山县、裕华区、晋州市、元氏县、井陉矿区、灵寿县、新乐市、井陉县、赞皇县、高邑县、正定县、桥西区、新华区、辛集市、栾城区、藁城区、无极县)

湘潭市(韶山市、湘乡市、湘潭县、雨湖区、岳塘区)

七台河市(新兴区、茄子河区、桃山区、勃利县)

黄石市(下陆区、阳新县、铁山区、大冶市、黄石港区、西塞山区)

德阳市(罗江区、旌阳区、中江县、广汉市、绵竹市、什邡市)

伊犁哈萨克自治州(伊宁市、新源县、霍城县、霍尔果斯市、特克斯县、昭苏县、伊宁县、尼勒克县、巩留县、奎屯市、察布查尔锡伯自治县)

滨州市(沾化区、阳信县、邹平市、博兴县、无棣县、惠民县、滨城区)

辽源市(东辽县、西安区、龙山区、东丰县)

　　来源：证券之星

　　近日，“桂林旅游五年累亏10亿元”的消息登上了各大社交媒体热搜榜。尽管坐拥诸多优质旅游资源，2024年桂林旅游（000978.SZ）归母净利润仍亏损超2亿元。

　　证券之星注意到，在业绩巨亏背后，桂林旅游正面临一系列难题待解。包括早前激进扩张形成的不良资产持续吞噬公司利润，公司经营模式转型滞后，收入过度依赖门票经济，越来越难以应对激烈的市场竞争等。

　　01． 资产减值损失占亏损总额超七成比重

　　桂林旅游财报显示，2024年公司实现营收4.32亿元，同比下降7.58%。实现归母净利润-2.045亿元，同比下降1830.70%。实现扣非后净利润-2亿元，同比下降2625.31%。

　　证券之星注意到，多方面原因导致了桂林旅游2024年的业绩亏损，其中公司计提的高额资产减值损失是重要因素。2024年，桂林旅游计提的资产减值损失高达1.484亿元，占扣非后净利润亏损总额的七成以上比重。

　　以上资产减值损失，主要来自桂林旅游早前激进扩张形成的不良资产，包括收购的子公司和参股公司。这些公司由于长期经营不善，已成为公司业绩的沉重拖累。

　　在2024年财报中，桂林旅游一共列举了5家主要子公司及对公司净利润影响达10%以上的参股公司，其中有三家公司2024年业绩是亏损的。

　　其中，桂林旅游持股70%、罗山湖集团持股30%的桂林罗山湖旅游发展有限公司2024年营业收入为零，净利润亏损了1.23亿元，对其计提的资产减值损失准备达到1.0417亿元。

　　据了解，罗山湖旅游公司主要负责罗山湖体育休闲运动项目建设。值得注意的是，该项目从2013年7月开始开发建设，自2015年1月起便处于停工状态。罗山湖旅游公司曾欲将项目整体转型为农旅文体休闲项目。但截至2024年末，项目转型仍未成功，而由于连年亏损，罗山湖集团经营及财务状况严重恶化，其实际控制人处于失信状态。罗山湖旅游公司已决定停止建设罗山湖体育休闲旅游地产项目。

　　此外，桂林旅游持股100%的资江丹霞公司，主要业务为资江天门山景区经营，2024年游客接待量仅2.47万人次，同比下降44.38%。2024年该公司净利润亏损2413万元。由于该公司近年持续亏损，资产经济效益低，部分固定资产存在减值迹象。2024年桂林旅游对其长期资产计提了1356万元资产减值准备。

　　证券之星注意到，2024年桂林旅游计提的信用减值和资产减值损失合计高达1.517亿元，加剧了公司的亏损局面。

　　02． 主营业务盈利能力显著下滑

　　2024年国内旅游市场繁荣度空前，国内旅游人数、国内旅游总花费等多项指标均创下新高。然而，桂林旅游主营业务收入和毛利率却双双同比下滑。

　　资料显示，桂林旅游于2000年上市，拥有桂林地区核心旅游资源两江四湖景区、银子岩景区、龙胜温泉景区、丰鱼岩景区、资江天门山景区等的经营权。

　　财报显示，2024年桂林旅游主营业务实现营收4.279亿元，同比下滑7.56%，实现主营利润1.23亿元，同比减少15.81%。

　　对于业绩下滑，桂林旅游表示，主要由于受到区域市场竞争加剧、桂林特大洪水等因素影响，公司2024年游客接待量同比下降8.12%至568.34万人次所致。

　　分业务来看，2024年，景区旅游、漓江游船客运、漓江大瀑布饭店三项业务贡献收入，在公司营收中占比分别为48.35%、29.64%、16.77%。

　　其中，景区旅游业务2024年接待游客317.80万人次，同比下降11.52%。实现营收2.09亿元，同比下降16.5%，受人工工资等成本支出压缩空间有限影响，业务毛利率同比下滑5.38%至38.96%。景区旅游业务贡献主营利润8132万元，同比减少26.6%。

　　漓江游船客运业务2024年共接待游客75.61万人次，同比增长18.2%。业务实现营收1.28亿元，同比增长13.23%，毛利率同比增加5.34%至23.12%，主营利润同比增加949万元至2959万元。

　　漓江大瀑布饭店业务2024年共接待游客22.78万人次，同比增长2.89%。实现营收7238.9万元，同比减少3.99%，毛利率同比下滑0.25%至20.03%，主营利润减少至1450万元。

　　相关业内人士指出，桂林旅游近年来业绩低迷，暴露出公司在经营模式转型上的滞后性。旅游景区单纯依赖门票收入已经难以为继，必须在产品丰富度和创新度上下大功夫，否则在日益激烈的市场竞争中会越来越被动。

　　03． 半年内副总裁、董事长相继离任

　　证券之星注意到，在桂林旅游业绩下滑的同时，近一年来公司管理层人员变动也较为频繁，且董事会内部存在较大分歧。

　　2024年11月19日，桂林旅游发布公告，公司董事长申光明因工作变动，申请辞去公司第七届董事会董事、董事长等职务。辞职后，申光明不再担任公司任何职务。

　　2024年5月22日，桂林旅游发布公告，公司董事会同意免去訚林董事职务，解聘其副总裁职务并不再代行总裁职权。据此前公司披露，訚林因涉嫌违法违纪被相关部门立案调查、实施留置。2024年5月，被桂林市纪律检查委员会和桂林市监察委员会分别处以开除党籍和开除处分。

　　2024年12月20日，桂林旅游发布公告，已补选陈靖为公司第七届董事会非独立董事和第七届董事会董事长。

　　证券之星注意到，随着新任董事长上任，桂林旅游的高层人事震荡告一段落。不过在针对多项重要议案表决时，公司董事会内部多次呈现出明显分歧。

　　如在关于选举陈靖为第七届董事会董事长的议案表决时，出席会议的9名董事中董事桂海鸿投下了反对票，反对理由是：“鉴于桂林旅游投资集团有限公司一直为桂林旅游的控股股东，第二大股东桂林航旅集团自2016年持股以来，在持股数量无变动情况下，持股市值未有增长。”

　　另外，当天在关于补选陈靖为公司董事会战略委员会委员、董事会战略委员会召集人等多个议案表决时，董事桂海鸿均以相同理由投下反对票。

　　而更早之前，在2024年8月召开的第七届董事会2024年第四次会议上，在关于补选文政为公司第七届董事会非独立董事的议案表决时，董事桂海鸿也投下了反对票。反对理由是：“鉴于当前尚未查清原非独立董事訚林（因违纪违法被留置）对桂林旅游造成的损失，同时文政先生的简历显示其并无成功的旅游企业管理实践经验。”（本文首发证券之星，作者|刘浩浩）

　　华侨银行经济学家王显扬在研报中指出，印尼央行（BI）或从2025年6月起分三次降息，每次下调25个基点，最终于年底将基准利率降至5.00%。

　　他表示，此举基于通胀稳定、经济增长放缓及印尼盾汇率企稳的预期。尽管印尼盾波动仍是主要挑战，但在美国关税政策可能冲击需求的背景下，BI或优先支持经济增长。

　　王显扬称，印尼央行或通过市场干预及货币政策工具稳定汇率，同时保留进一步宽松的灵活性。他预计通胀将维持在1.5%-3.5%的目标区间内，为后续降息提供操作空间。

　　来源：华尔街见闻

　　美国汽车制造商正在采取各种策略应对关税不确定性：福特计划下月上调新车价格，特斯拉据称暂停了进口CyberCab和Semi项目的零部件，并暂停了在美国生产的ModelX和S车型在海外的销售，沃尔沃卡车工厂预计将裁员……

　　据新华社，美国总统特朗普此前宣布的对进口汽车加征25%关税的措施于4月3日正式生效。

　　对此，美国汽车制造商正在采取各种策略应对这种不确定性，包括调整定价、激励措施和生产计划。

　　德意志银行的分析师EdisonYu在本周发布的一份报告中指出，汽车制造商的反应不尽相同。福特计划下月上调新车价格，特斯拉据称暂停了进口CyberCab和Semi项目的零部件，并暂停了在美国生产的ModelX和S车型在海外的销售，沃尔沃卡车工厂预计将裁员。

　　德银预计，美国年初汽车需求强劲，因为消费者会赶在价格上涨前购车，随后在下半年因关税影响而放缓。预计2025年美国汽车销量将降至1540万辆，低于2024年的1600万辆。

　　各大车企反应不一，分化加剧

　　尽管特朗普政府暗示可能会提供缓解措施，但目前具体细节仍不明确。

　　德意志银行目前假设，除了符合美墨加协定（USMCA）规则的汽车外，所有进口汽车都将面临25%的关税，直到海关完全评估非美国产零部件为止。进口零部件预计将从5月3日开始受到关税影响。这给汽车制造商带来了极大的不确定性。

　　德银表示，汽车制造商的反应各不相同。例如，特斯拉暂停了在美国生产的ModelX和S车型在海外的销售，通用汽车也停止了其CAMI组装工厂的运营。

　　马自达、三菱和斯巴鲁也采取了各种措施，包括吸收价格上涨，甚至完全停止美国库存的运输。

　　福特正在提供广泛的员工价格折扣，并将生产转移到其FortWayne工厂。本田公开表示，在评估其应对措施的同时，不会提高消费者价格。 英菲尼迪无限期暂停了在墨西哥生产的两款跨界车型的生产。Rivian和其他几家电动汽车制造商到目前为止维持了运营，但正在评估更长远的影响。

　　一些汽车制造商正在暂时吸收关税成本，例如马自达将持续到4月。 但其他公司正准备将成本转嫁给消费者。 德意志银行指出，尽管没有大规模的公开声明，“成本影响将不容小觑”。

　　行业前景展望：2025年销量或将下滑

　　本月早些时候，德银对汽车股仍然持谨慎态度。

　　在一份报告中德银表示，2025年第一季度收益公布之际，汽车制造商仍面临新关税带来的重大不确定性。他们预计，年初需求强劲，因为消费者会赶在价格上涨前购车，随后在下半年因关税影响而放缓。预计2025年美国汽车销量将降至1540万辆，低于2024年的1600万辆。

　　德意志银行的报告指出，福特和通用汽车的毛成本可能增加超过100亿美元，而特斯拉和Rivian由于其供应链的特性，受到的影响相对较小。

　　风险提示及免责条款

　　市场有风险，投资需谨慎。本文不构成个人投资建议，也未考虑到个别用户特殊的投资目标、财务状况或需要。用户应考虑本文中的任何意见、观点或结论是否符合其特定状况。据此投资，责任自负。