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绥化市(庆安县、明水县、海伦市、望奎县、兰西县、绥棱县、北林区、青冈县、肇东市、安达市)

楚雄彝族自治州(武定县、元谋县、楚雄市、姚安县、永仁县、南华县、大姚县、禄丰市、牟定县、双柏县)

南通市(启东市、海安市、海门区、通州区、如皋市、如东县、崇川区)

兴安盟(突泉县、阿尔山市、乌兰浩特市、科尔沁右翼中旗、扎赉特旗、科尔沁右翼前旗)  海口市(秀英区、龙华区、美兰区、琼山区)

上海市(徐汇区、奉贤区、宝山区、虹口区、长宁区、普陀区、杨浦区、浦东新区、黄浦区、松江区、青浦区、静安区、嘉定区、闵行区、金山区、崇明区)

绍兴市(嵊州市、诸暨市、新昌县、柯桥区、越城区、上虞区)

莆田市(涵江区、城厢区、秀屿区、仙游县、荔城区)杭州市(临安区、余杭区、富阳区、淳安县、萧山区、钱塘区、建德市、桐庐县、上城区、临平区、西湖区、滨江区、拱墅区)

汕头市(金平区、龙湖区、潮阳区、澄海区、濠江区、南澳县、潮南区)  保定市(涞源县、高碑店市、定州市、曲阳县、阜平县、徐水区、蠡县、安新县、涞水县、安国市、易县、唐县、定兴县、博野县、雄县、望都县、清苑区、涿州市、竞秀区、顺平县、满城区、莲池区、高阳县、容城县)

吐鲁番市(高昌区、鄯善县、托克逊县)

衢州市(龙游县、开化县、江山市、常山县、柯城区、衢江区)

黔南布依族苗族自治州(平塘县、龙里县、长顺县、都匀市、贵定县、福泉市、惠水县、瓮安县、荔波县、罗甸县、三都水族自治县、独山县)

延安市(宜川县、志丹县、黄陵县、甘泉县、宝塔区、黄龙县、吴起县、子长市、洛川县、安塞区、富县、延长县、延川县)

临沂市(罗庄区、蒙阴县、兰山区、临沭县、沂南县、莒南县、费县、河东区、沂水县、平邑县、郯城县、兰陵县)

聊城市(阳谷县、东昌府区、冠县、临清市、茌平区、东阿县、莘县、高唐县)

北京市(门头沟区、东城区、西城区、朝阳区、昌平区、顺义区、怀柔区、大兴区、海淀区、通州区、延庆区、房山区、丰台区、密云区、平谷区、石景山区)

濮阳市(范县、清丰县、濮阳县、华龙区、南乐县、台前县)

温州市(鹿城区、瑞安市、文成县、洞头区、苍南县、瓯海区、乐清市、平阳县、泰顺县、龙湾区、永嘉县、龙港市)

三沙市(西沙区、南沙区)

大连市(瓦房店市、普兰店区、金州区、庄河市、沙河口区、长海县、中山区、甘井子区、西岗区、旅顺口区)

周口市(淮阳区、太康县、郸城县、西华县、扶沟县、川汇区、沈丘县、鹿邑县、商水县、项城市)

临沧市(耿马傣族佤族自治县、永德县、临翔区、云县、凤庆县、镇康县、沧源佤族自治县、双江拉祜族佤族布朗族傣族自治县)

营口市(老边区、鲅鱼圈区、站前区、西市区、盖州市、大石桥市)

呼伦贝尔市(新巴尔虎左旗、莫力达瓦达斡尔族自治旗、满洲里市、鄂伦春自治旗、海拉尔区、牙克石市、扎赉诺尔区、新巴尔虎右旗、根河市、扎兰屯市、阿荣旗、陈巴尔虎旗、鄂温克族自治旗、额尔古纳市)

海东市(平安区、循化撒拉族自治县、化隆回族自治县、互助土族自治县、民和回族土族自治县、乐都区)

东营市(广饶县、东营区、垦利区、河口区、利津县)

昭通市(大关县、镇雄县、鲁甸县、绥江县、巧家县、盐津县、昭阳区、水富市、威信县、彝良县、永善县)

达州市(宣汉县、渠县、通川区、万源市、大竹县、达川区、开江县)

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石嘴山市(平罗县、大武口区、惠农区)

巴音郭楞蒙古自治州(尉犁县、库尔勒市、和硕县、焉耆回族自治县、若羌县、博湖县、轮台县、和静县、且末县)

延边朝鲜族自治州(汪清县、延吉市、和龙市、图们市、龙井市、珲春市、安图县、敦化市)

廊坊市(文安县、三河市、固安县、安次区、大城县、香河县、永清县、广阳区、大厂回族自治县、霸州市)  常德市(武陵区、桃源县、石门县、津市市、澧县、鼎城区、临澧县、安乡县、汉寿县)

开封市(尉氏县、通许县、顺河回族区、禹王台区、龙亭区、鼓楼区、兰考县、祥符区、杞县)

黔东南苗族侗族自治州(施秉县、天柱县、锦屏县、从江县、凯里市、镇远县、榕江县、黎平县、黄平县、三穗县、雷山县、岑巩县、麻江县、丹寨县、台江县、剑河县)

德宏傣族景颇族自治州(芒市、梁河县、陇川县、瑞丽市、盈江县)淮北市(相山区、濉溪县、杜集区、烈山区)

普洱市(西盟佤族自治县、江城哈尼族彝族自治县、澜沧拉祜族自治县、墨江哈尼族自治县、景谷傣族彝族自治县、宁洱哈尼族彝族自治县、孟连傣族拉祜族佤族自治县、思茅区、镇沅彝族哈尼族拉祜族自治县、景东彝族自治县)  通化市(梅河口市、东昌区、柳河县、辉南县、二道江区、通化县、集安市)

江门市(江海区、蓬江区、恩平市、新会区、鹤山市、开平市、台山市)

扬州市(广陵区、仪征市、邗江区、高邮市、江都区、宝应县)

晋中市(寿阳县、平遥县、榆社县、昔阳县、介休市、和顺县、太谷区、榆次区、灵石县、左权县、祁县)玉林市(玉州区、兴业县、北流市、容县、陆川县、福绵区、博白县)

清远市(清城区、佛冈县、清新区、连南瑶族自治县、连山壮族瑶族自治县、阳山县、连州市、英德市)

四平市(铁东区、伊通满族自治县、铁西区、双辽市、梨树县)

荆州市(江陵县、石首市、沙市区、监利市、公安县、荆州区、松滋市、洪湖市)

鹤壁市(山城区、淇滨区、鹤山区、浚县、淇县)

银川市(灵武市、永宁县、贺兰县、金凤区、西夏区、兴庆区)

宜春市(丰城市、铜鼓县、万载县、靖安县、上高县、宜丰县、高安市、奉新县、袁州区、樟树市)

信阳市(息县、潢川县、光山县、新县、罗山县、淮滨县、商城县、固始县、平桥区、浉河区)

果洛藏族自治州(玛多县、班玛县、玛沁县、久治县、甘德县、达日县)

景德镇市(昌江区、乐平市、浮梁县、珠山区)

抚顺市(东洲区、新宾满族自治县、抚顺县、清原满族自治县、新抚区、望花区、顺城区)

石家庄市(桥西区、新华区、藁城区、灵寿县、井陉矿区、深泽县、井陉县、平山县、高邑县、赞皇县、赵县、晋州市、辛集市、裕华区、鹿泉区、无极县、新乐市、栾城区、行唐县、正定县、长安区、元氏县)

眉山市(仁寿县、青神县、东坡区、丹棱县、彭山区、洪雅县)

菏泽市(巨野县、成武县、定陶区、曹县、单县、牡丹区、鄄城县、东明县、郓城县)

辽阳市(灯塔市、文圣区、白塔区、辽阳县、宏伟区、弓长岭区、太子河区)

宿州市(砀山县、埇桥区、萧县、泗县、灵璧县)

中卫市(中宁县、沙坡头区、海原县)

　　4月22日，洛阳钼业在微信公众号发文称，经公司投资委员会批准，将通过海外实体以全现金方式收购加拿大上市公司Lumina黄金（TSXV：LUM）已发行和未发行的所有普通股，交易总价约为5.81亿加元。Lumina黄金100%持有位于厄瓜多尔西南部埃尔奥罗省的Cangrejos金矿项目。

　　4月22日，洛阳钼业股价盘中涨幅一度超过6%。截至收盘，上涨4.05%。

　　拟收购海外金矿

　　作为交易核心标的，Cangrejos金矿项目是厄瓜多尔大型原生金矿项目，保有资源量13.76亿吨，金平均品位0.46g/t，内蕴黄金金属638吨；储量6.59亿吨，金平均品位0.55g/t，内蕴黄金金属359吨。未来矿山寿命预计26年。

　　该矿为典型的斑岩型矿，体量大，埋藏浅，全露天开采且剥采比低，加上周边电力、水资源、道路和港口等基础设施完备，因此开采成本将具竞争力。该矿目前仍在矿权范围内及矿体深部进行勘探。此次收购价格折合每股1.27加元，相较于4月17日最新收盘价溢价41%。同时，洛阳钼业与Lumina黄金签署了一份认购协议，发行总额为2000万美元的可转换债券，以满足Cangrejos金矿项目未来的持续运行需求。

　　洛阳钼业表示，双方自去年下半年起开始深入接触，最终达成收购协议。目前，收购协议已获得Lumina黄金52.3%股东的表决支持，后续将按照当地公开收购程序推进。

　　2024年营收突破2000亿元

　　洛阳钼业2024年年报显示，公司属于有色金属矿采选业，主要从事基本金属，稀有金属的采、选、冶等矿山采掘及加工业务和金属贸易业务。公司主要业务分布于亚洲、非洲、南美洲和欧洲。

　　2024年，公司共实现营业收入2130亿元，同比增长14%；实现归母净利润135亿元，同比增长64%。

　　年报显示，对于铜钴业务，公司在刚果（金）运营两座世界级矿山TFM和KFM。TFM拥有5条生产线，具备45万吨以上的年产铜能力；KFM拥有1条生产线，具备15万吨以上的年产铜能力。2024年，刚果（金）板块实现营业收入506亿元，同比增长80.71%；营业成本为265.63亿元。

　　对于钼钨业务，公司在国内运营三道庄钼钨矿和上房沟钼铁矿，生产覆盖采、选、冶全环节。该板块2024年全年实现营业收入81.19亿元，营业成本为47.24亿元。

　　2024年，中国膳食营养补充剂（VDS）行业经历剧烈震荡，医保政策调整、直播电商冲击叠加消费需求疲软，行业龙头汤臣倍健交出了一份“营收净利双降”的成绩单：全年营收68.38亿元，同比下滑27.3%；归母净利润6.53亿元，同比暴跌62.62%。尽管市场份额居行业前列，但这份财报暴露出传统模式失效、产品迭代迟缓和渠道变革滞后的多重危机。本文从财务数据与战略调整双重视角，解析汤臣倍健的困境与破局之道。

　　业绩双降：核心单品拖累营收、线下药店渠道“失血”严重

　　主品牌全线溃退，产品矩阵青黄不接。核心主品牌“汤臣倍健”收入37.37亿元，同比下降30.8%；氨糖类明星产品“健力多”收入8.08亿元，降幅达31.5%。两大支柱产品收入合计占比从2021年的62%降至2024年的45%，但替代性新品未能补位，导致整体营收断崖式下滑。除此之外，“lifespace”国内产品实现收入3.14亿元，同比下降29.38%，境外LSG实现收入8.72亿元，同比下降11.80%

　　片剂（-38.4%）、粉剂（-37.3%）等传统剂型销售萎缩，而胶囊类（-16.45%）和液体钙等新形态产品尚未形成规模效应，产品迭代速度落后于消费者偏好变化。

　　渠道分化加剧，线下药店“失血”严重。线下渠道崩塌，受医保政策限制药店保健品销售及消费降级影响，汤臣倍健线下收入34.18亿元，同比下降29.8%。其中药店渠道销售额同比下滑20%，部分区域经销商数量从938家缩减至738家，渠道收缩加剧业绩压力。

　　线上转型不力，尽管直播电商成为行业增量主战场，但公司线上收入33.63亿元（-25.4%），远低于行业平均增速。抖音、拼多多等平台布局滞后，导致流量红利被新兴品牌蚕食。

　　新品市场反馈平平、核心原料仍依赖进口销售费用率44%创新高

　　研发投入不足掣肘突围，新品市场反馈平淡。2024年推出61款新品，但仅液体钙、磁感小粉瓶等少数产品进入热销榜，新品贡献营收占比不足10%。过度依赖“原料升级+剂型微调”的创新路径，未能切入抗衰、精准营养等新兴赛道。

　　专利布局滞后。尽管新增“越橘抗糖基化”等数十项专利，但核心原料仍依赖进口（如氨糖原料70%来自欧美），关键技术壁垒尚未建立，难以支撑高溢价。

　　公司尝试通过抖音等平台推广高单价产品（如298元的液体钙），但低价促销策略导致毛利率下降，陷入“销量换份额、利润换流量”的恶性循环。

　　药店渠道价值重估：董事长梁允超提出“重塑药店VDS价值链”，计划通过定制化产品和数字化管理系统提升终端动销。但医保政策限制下，药店渠道萎缩趋势难以逆转，转型成效存疑。

　　除此之外，值得关注的是，公司销售费用依旧高企，但却未换来业绩提升。2024年，汤臣倍健的销售费用超30亿元，销售费用率更是创下新高，达44%。

　　未来展望：周期阵痛与长期价值的博弈

　　汤臣倍健的困境折射出中国VDS行业的集体焦虑：当传统渠道红利消退、消费者认知升级，单纯依赖营销驱动的增长模式已难以为继。尽管公司提出“以攻为守”战略，但短期仍需直面三大挑战：

　　产品力重塑：能否在抗衰、精准营养等赛道打造现象级爆品，扭转“大单品依赖症”；

　　渠道效率革命：平衡直播电商的流量获取与利润留存，重建线下渠道价值网络；

　　研发投入兑现：持续投入核心技术研发，打破原料与专利的外资垄断。

　　投资者需警惕2025年两大风险信号：若核心单品收入占比进一步降，或境外亏损扩大，可能触发估值逻辑重构。汤臣倍健的转型，不仅是一场业绩保卫战，更关乎中国VDS产业能否从“营销内卷”迈向“科技驱动”的新周期。

　　注：本文创作借助AI工具收集整理市场数据和行业信息，结合辅助观点分析和撰写成文。

　　4月22日，永辉超市宣布，首批2个品牌的9个商品通过针对外贸受阻企业开设的绿色通道成功在北京喜隆多店、福州奥体店、杭州滨江宝龙店、临平万达店4家门店上架售卖，后续将陆续扩大外贸商品及售卖门店数量，预计在4月底将形成较大规模。

　　4月7日，面对国际经济格局振荡和贸易形势变化，永辉超市积极响应并率先行动，发布《致中国优质供应链的一封信》，开通绿色通道，提出15天极速上架、品牌推广扶持、联合开发新品三大措施，为出口受阻企业搭建内销桥梁。

　　截至4月22日12：00，专项邮箱已收到超500封合作邮件，并与超300家优质供应链企业进入洽谈阶段，品类覆盖范围广泛，主要集中在冷冻食品、休闲零食、家居用品等，其中包括长期为山姆、开市客供货的中国制造企业。（罗宁）