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营口市(鲅鱼圈区、西市区、站前区、大石桥市、盖州市、老边区)

淮南市(寿县、潘集区、凤台县、谢家集区、大通区、八公山区、田家庵区)

包头市(东河区、达尔罕茂明安联合旗、石拐区、白云鄂博矿区、固阳县、青山区、九原区、昆都仑区、土默特右旗)

泰州市(海陵区、高港区、泰兴市、姜堰区、靖江市、兴化市)  张家口市(桥西区、张北县、沽源县、下花园区、涿鹿县、康保县、蔚县、尚义县、阳原县、桥东区、怀来县、万全区、崇礼区、赤城县、宣化区、怀安县)

重庆市(合川区、大渡口区、城口县、沙坪坝区、梁平区、酉阳土家族苗族自治县、渝中区、潼南区、巫溪县、武隆区、秀山土家族苗族自治县、奉节县、大足区、丰都县、綦江区、黔江区、江北区、渝北区、南川区、南岸区、涪陵区、巫山县、璧山区、永川区、北碚区、石柱土家族自治县、万州区、荣昌区、垫江县、铜梁区、巴南区、长寿区、九龙坡区、江津区、云阳县、忠县、彭水苗族土家族自治县、开州区)

临夏回族自治州(康乐县、永靖县、广河县、和政县、临夏县、东乡族自治县、积石山保安族东乡族撒拉族自治县、临夏市)

资阳市(乐至县、安岳县、雁江区)

哈密市(巴里坤哈萨克自治县、伊吾县、伊州区)  吐鲁番市(托克逊县、鄯善县、高昌区)

广州市(越秀区、荔湾区、从化区、海珠区、增城区、南沙区、番禺区、花都区、天河区、白云区、黄埔区)

中山市

舟山市(普陀区、嵊泗县、岱山县、定海区)

南平市(武夷山市、浦城县、松溪县、建瓯市、邵武市、延平区、光泽县、建阳区、政和县、顺昌县)

芜湖市(湾沚区、鸠江区、弋江区、南陵县、无为市、镜湖区、繁昌区)

晋城市(阳城县、泽州县、高平市、沁水县、城区、陵川县)

延安市(安塞区、宝塔区、宜川县、黄龙县、志丹县、黄陵县、洛川县、甘泉县、子长市、延川县、吴起县、延长县、富县)

怒江傈僳族自治州(贡山独龙族怒族自治县、兰坪白族普米族自治县、福贡县、泸水市)

昌都市(洛隆县、江达县、丁青县、芒康县、类乌齐县、左贡县、八宿县、贡觉县、边坝县、卡若区、察雅县)

德阳市(旌阳区、绵竹市、广汉市、罗江区、什邡市、中江县)

汉中市(汉台区、佛坪县、镇巴县、略阳县、勉县、洋县、城固县、留坝县、西乡县、南郑区、宁强县)

黄山市(歙县、徽州区、祁门县、休宁县、黄山区、黟县、屯溪区)

黔西南布依族苗族自治州(兴义市、贞丰县、兴仁市、安龙县、普安县、望谟县、册亨县、晴隆县)

迪庆藏族自治州(香格里拉市、维西傈僳族自治县、德钦县)

防城港市(港口区、上思县、防城区、东兴市)

汕尾市(城区、海丰县、陆丰市、陆河县)

滁州市(琅琊区、天长市、南谯区、来安县、定远县、全椒县、明光市、凤阳县)

山南市(乃东区、浪卡子县、曲松县、错那市、扎囊县、贡嘎县、措美县、桑日县、隆子县、洛扎县、加查县、琼结县)

巴彦淖尔市(乌拉特前旗、杭锦后旗、乌拉特后旗、乌拉特中旗、临河区、五原县、磴口县)

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呼伦贝尔市(满洲里市、新巴尔虎右旗、海拉尔区、牙克石市、陈巴尔虎旗、莫力达瓦达斡尔族自治旗、阿荣旗、扎兰屯市、鄂伦春自治旗、鄂温克族自治旗、额尔古纳市、新巴尔虎左旗、扎赉诺尔区、根河市)

抚州市(南城县、临川区、东乡区、资溪县、宜黄县、崇仁县、广昌县、乐安县、金溪县、南丰县、黎川县)

甘南藏族自治州(合作市、夏河县、临潭县、玛曲县、舟曲县、迭部县、碌曲县、卓尼县)

泉州市(晋江市、石狮市、洛江区、鲤城区、惠安县、安溪县、南安市、德化县、永春县、丰泽区、金门县、泉港区)  株洲市(醴陵市、炎陵县、天元区、茶陵县、荷塘区、攸县、渌口区、石峰区、芦淞区)

梅州市(五华县、梅县区、蕉岭县、丰顺县、兴宁市、大埔县、平远县、梅江区)

海南藏族自治州(贵德县、共和县、贵南县、同德县、兴海县)

邯郸市(磁县、成安县、临漳县、魏县、广平县、复兴区、邱县、肥乡区、永年区、邯山区、鸡泽县、曲周县、武安市、大名县、馆陶县、涉县、丛台区、峰峰矿区)保定市(安国市、定兴县、竞秀区、清苑区、顺平县、望都县、唐县、涞水县、徐水区、定州市、雄县、曲阳县、阜平县、易县、高碑店市、涞源县、安新县、蠡县、博野县、莲池区、满城区、涿州市、容城县、高阳县)

吉林市(蛟河市、丰满区、船营区、桦甸市、昌邑区、永吉县、龙潭区、磐石市、舒兰市)  丽水市(遂昌县、庆元县、云和县、松阳县、莲都区、景宁畲族自治县、缙云县、龙泉市、青田县)

宜宾市(高县、兴文县、筠连县、珙县、长宁县、屏山县、叙州区、翠屏区、江安县、南溪区)

松原市(宁江区、前郭尔罗斯蒙古族自治县、扶余市、乾安县、长岭县)

湛江市(雷州市、廉江市、坡头区、吴川市、霞山区、徐闻县、赤坎区、遂溪县、麻章区)东莞市

衡阳市(耒阳市、珠晖区、衡南县、衡阳县、石鼓区、衡东县、常宁市、祁东县、蒸湘区、衡山县、雁峰区、南岳区)

玉树藏族自治州(囊谦县、治多县、杂多县、玉树市、曲麻莱县、称多县)

海东市(化隆回族自治县、循化撒拉族自治县、民和回族土族自治县、互助土族自治县、乐都区、平安区)

南京市(雨花台区、玄武区、浦口区、栖霞区、江宁区、建邺区、鼓楼区、高淳区、六合区、秦淮区、溧水区)

海北藏族自治州(刚察县、海晏县、门源回族自治县、祁连县)

金昌市(永昌县、金川区)

鄂州市(鄂城区、梁子湖区、华容区)

台州市(黄岩区、玉环市、椒江区、温岭市、天台县、路桥区、三门县、临海市、仙居县)

连云港市(赣榆区、灌南县、海州区、灌云县、东海县、连云区)

齐齐哈尔市(富裕县、龙沙区、依安县、龙江县、甘南县、克东县、讷河市、铁锋区、拜泉县、梅里斯达斡尔族区、昂昂溪区、富拉尔基区、克山县、泰来县、碾子山区、建华区)

德州市(宁津县、陵城区、武城县、夏津县、禹城市、临邑县、德城区、齐河县、庆云县、平原县、乐陵市)

驻马店市(驿城区、泌阳县、西平县、确山县、平舆县、上蔡县、汝南县、遂平县、新蔡县、正阳县)

丽江市(古城区、永胜县、玉龙纳西族自治县、华坪县、宁蒗彝族自治县)

济宁市(梁山县、曲阜市、鱼台县、泗水县、金乡县、微山县、兖州区、嘉祥县、邹城市、汶上县、任城区)

永州市(双牌县、祁阳市、蓝山县、零陵区、江永县、东安县、道县、冷水滩区、新田县、江华瑶族自治县、宁远县)

黄南藏族自治州(尖扎县、河南蒙古族自治县、同仁市、泽库县)

　　记者：杨毅

　　来源：金融时报

　　今年以来，黄金价格持续走高。

　　现货黄金涨势不停。2025年4月21日，伦敦金（现货黄金）持续走高，盘中向上触及3390美元/盎司关口。截至当日15时，伦敦金（现货黄金）达到3392美元/盎司。随后涨势有所回落。

　　国内期货市场方面，沪金期货主力合约已突破800元关口。

　　4月21日，沪金开盘后直线拉涨，随后维持高位震荡，上海期货交易所（以下简称“上期所”）黄金期货主力合约（AU2506）价格突破800元/克关口，再创历史新高。截至4月21日15时，AU2506日盘上涨2.50%，为连续第十一个交易日上涨。该合约今年迄今累计上涨29.68%。

　　在金价屡创新高之际，相关品种的高位波动风险不容忽视。

　　4月21日上午，上海黄金交易所向各会员单位发布《关于继续做好近期市场风险控制工作的通知》。通知称，近期贵金属价格波动剧烈，请各会员提高风险防范意识，继续做好风险应急预案，维护市场平稳运行。同时，提示投资者做好风险防范工作，合理控制仓位，理性投资。

　　而在前期，上期所已调整了黄金期货风控参数。4月9日，上期所公告称，自2025年4月10日收盘结算时起，黄金、白银期货合约的涨跌停板幅度调整为11%，套保交易保证金比例调整为12%，投机交易保证金比例调整为13%。

　　年内黄金价格持续走高，那么短期会否出现回调风险？中粮期货有限公司研究院资深研究员曹姗姗向《金融时报》记者表示，可能会有回调风险，例如4月初因美国实施所谓“对等关税”引发的市场恐慌。另外，在持续破新高后，也可能出现止盈的抛压导致回调。她提醒投资

　　来源：证券之星

　　近期，国产奶粉品牌贝因美（002570.SZ）公告称，收到浙江证监局下发的行政监管措施决定书。公告显示，浙江证监局在对公司的现场检查中发现三大问题：

　　一是公司收入确认不符合企业会计准则；二是公司控股股东贝因美集团有限公司（下称“贝因美集团”）存在非经营性资金占用情形；三是公司对广西全安圣企业管理有限公司的财务资助事项未及时审议并披露。其中因贝因美集团非经营性资金占用情形，浙江证监局对贝因美采取出具警示函的监督管理措施，并记入证券期货市场诚信档案。

　　受此影响，4月18日贝因美股价跌停。4月21日，公司股价继续下挫，截至收盘跌逾5%，最新报价6.18元/股。

　　根据《决定书》，贝因美集团被发现的非经营性资金占用情形发生在2021年至2022年。然而，证券之星梳理发现，贝因美时任独立董事曾发表的相关事项独立意见中，均明确表示公司在前述报告期内（2021年和2022年）不存在控股股东及其他关联方非经营性占用公司资金的情况。不仅如此，贝因美在2024年9月发布的公告里也表示，截至该报告披露日，贝因美集团不存在非经营性资金占用等侵害上市公司利益的情形。

　　这种非经营性资金占用的事实与公司内部信披文件的表述大相径庭，凸显出贝因美内控体系存在系统性缺陷。特别是当控股股东面临资金压力时，贝因美内部治理缺乏规范性，使得此类违规事项得以发生。而内控漏洞往往又伴随着信息披露违规，对公司造成“双重伤害”。

　　01． 控股股东债务压顶

　　《决定书》显示，贝因美集团于2021年和2022年分别占用公司资金3091.66万元和1693.55万元。尽管前述资金已于当年内归还上市公司，但结合贝因美集团连年来的股份高比例质押以及部分所持股份被冻结甚至被拍卖的情况，贝因美集团资金承压显著。

　　证券之星梳理公告发现，早在2016年6月2日，贝因美集团就将其所持股份的14.2%进行质押融资，短短25天后，贝因美集团再次将其所持股份的21.59%用于质押式回购交易。截至2018年9月28日，贝因美集团累计被质押349850000股，占其持有公司股份总数的99.9992%。尽管所持股份近乎满仓质押，但彼时贝因美表示，贝因美集团具备资金偿还能力，质押风险可控。

　　不过债务风险已经在贝因美集团一次又一次质押融资中埋下隐患。例如在2017年10月17日，贝因美集团、贝因美控股和BeingmadeHealthManagementCorp．等三家公司（以下统称“被申请人”）与FNOFTreasureTrainLimited（以下简称“申请人”）曾签署一份《股东协议》，申请人根据此协议提出申请：

　　要求被申请人按强制购买价格购买/回购其持有的BeingmadeHealthManagementCorp.32.26%股份。杭州中院认可申请人的请求，为采取财产保全，冻结了贝因美集团持有的上市公司37013943股。

　　2022年1月至今，贝因美共发布了6次控股股东部分股权被冻结的公告，其中包括一次轮候冻结信息，截至2025年3月13日，贝因美集团被质押/冻结的股份数量为131105171股，占其所持股份总数的98.85%，意味着贝因美集团绝大多数股份处于受限状态。

　　截至2024年前三季度，贝因美集团的持股比例为12.28%，虽仍为贝因美第一大股东，但其持股比例较2016年的33.06%已大幅缩水。证券之星发现，其中既有贝因美集团为缓解债务压力主动减持、转让部分股份，亦有其部分股份被司法拍卖导致持股比例被动减少。

　　例如，2024年7月，杭州中院将贝因美集团4800万无限售流通股（对应4.44%持股比例）作价2.02亿交付申请执行人宁波维贝抵偿相关案件债务，宁波维贝也由此成为贝因美的第二大股东。

　　若后续被冻结的部分股份再度被司法拍卖，贝因美集团的持股比例将进一步被动稀释，届时贝因美的控制权易主风险加剧，会使公司近年本就动荡的业绩注入更多的不确定性。

　　02． 第二增长曲线尚未成型

　　2024年前三季度，贝因美实现营收、净利润分别为：20.87亿元和7179.36万元，较上年同期增长8.91%和45.3%，但这一增长难以掩盖其业绩长期以来的剧烈波动。回溯近五年，公司在2019年、2020年、2022年三度陷入业绩巨亏，累计亏损达5.43亿元，远超其余两年的盈利总和，凸显出业绩稳定性严重不足。

　　证券之星注意到，2020年2月，贝因美发布的《2020-2024年发展战略规划纲要》中雄心勃勃地提出两大目标：一是产品销售规模重返行业前三，成为母婴行业的领军企业；二是全力构筑母婴生态圈，实现生态圈营收破千亿。

　　为推动目标落地，2022年8月，公司推出股票期权激励计划，其中设定的2022-2024年的业绩考核峰值为：营收需分别达到35.4亿元、66.37亿元和106.19亿元以上，净利润需实现1.2亿元、4亿元和8亿元及以上。

　　而从公司实际完成情况看，2022年公司业绩大幅亏损，2023年营收仅完成考核目标的四成左右，净利润也未能突破亿元大关。即便2024年前三季度营收实现同比增长，但其全年营收破百亿、净利润达8亿元的目标依旧遥不可及。与行业头部企业中国飞鹤、澳优等相比，贝因美2024年中报显示的营收和净利润规模均存在显著差距。

　　在业务布局方面，尽管贝因美在规划纲要中明确聚焦婴配粉、辅食、营养品、特殊医学配方食品和儿童健康食品等领域，但部分业务拓展进程远不及预期。以特殊医学配方食品业务为例，证券之星注意了解到，科露宝与贝因美于2021年签署合作协议，成为贝因美4款特殊医学系列产品的独家经销商，但后续因科露宝未能达成销售目标，被贝因美认定为违约，双方合作破裂并最终走向法律诉讼。

　　在今年2月接受投资机构调研时，公司表示将继续发展母婴生态业务，同时全力拓展全家营养业务，积极打造公司的第二增长曲线。

　　然而业务扩张离不开持续的资金支持，当下的贝因美正陷入“内忧外患”的资金困局：控股股东深陷债务泥潭，难以向上市公司提供资金援助；公司自身“存贷双高”现象突出，截至2024年第三季度，货币资金虽有9.68亿元，但短期借款也高达8.6亿元，现金短债比仅为1.1，短期偿债压力不容小觑。

　　若控股股东的债务危机持续恶化，银行势必会对贝因美进行更严格的信用评估，进一步收紧信贷额度。届时，公司的融资渠道将愈发狭窄，资金链紧张程度加剧，这无疑会给其业务拓展战略的推进带来巨大挑战。（本文首发证券之星，作者|吴凡）