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呼伦贝尔市(鄂温克族自治旗、满洲里市、额尔古纳市、陈巴尔虎旗、海拉尔区、莫力达瓦达斡尔族自治旗、鄂伦春自治旗、扎赉诺尔区、扎兰屯市、根河市、新巴尔虎右旗、牙克石市、阿荣旗、新巴尔虎左旗)

德州市(平原县、宁津县、齐河县、德城区、临邑县、禹城市、夏津县、陵城区、庆云县、乐陵市、武城县)

博尔塔拉蒙古自治州(温泉县、精河县、阿拉山口市、博乐市)

昌都市(卡若区、芒康县、八宿县、边坝县、江达县、洛隆县、类乌齐县、贡觉县、左贡县、察雅县、丁青县)  贺州市(昭平县、富川瑶族自治县、八步区、平桂区、钟山县)

庆阳市(宁县、环县、正宁县、庆城县、合水县、华池县、西峰区、镇原县)

丽江市(宁蒗彝族自治县、永胜县、古城区、玉龙纳西族自治县、华坪县)

宿州市(埇桥区、萧县、砀山县、灵璧县、泗县)梅州市(丰顺县、梅江区、大埔县、平远县、五华县、兴宁市、梅县区、蕉岭县)

楚雄彝族自治州(楚雄市、南华县、禄丰市、姚安县、武定县、双柏县、元谋县、牟定县、永仁县、大姚县)  常州市(金坛区、天宁区、新北区、溧阳市、武进区、钟楼区)

凉山彝族自治州(德昌县、美姑县、宁南县、金阳县、普格县、木里藏族自治县、会理市、盐源县、甘洛县、喜德县、布拖县、昭觉县、越西县、会东县、西昌市、冕宁县、雷波县)

忻州市(保德县、代县、河曲县、五寨县、偏关县、定襄县、原平市、五台县、静乐县、忻府区、神池县、繁峙县、岢岚县、宁武县)

张家口市(桥西区、怀安县、崇礼区、沽源县、下花园区、尚义县、康保县、宣化区、阳原县、蔚县、万全区、怀来县、张北县、桥东区、赤城县、涿鹿县)

大连市(庄河市、沙河口区、长海县、瓦房店市、甘井子区、西岗区、普兰店区、旅顺口区、中山区、金州区)

潍坊市(昌邑市、诸城市、青州市、高密市、寒亭区、坊子区、昌乐县、奎文区、潍城区、寿光市、临朐县、安丘市)

甘孜藏族自治州(理塘县、康定市、雅江县、道孚县、甘孜县、巴塘县、德格县、丹巴县、白玉县、稻城县、九龙县、得荣县、泸定县、炉霍县、色达县、新龙县、石渠县、乡城县)

来宾市(象州县、金秀瑶族自治县、兴宾区、忻城县、武宣县、合山市)

广元市(旺苍县、朝天区、苍溪县、剑阁县、青川县、利州区、昭化区)

克拉玛依市(独山子区、白碱滩区、乌尔禾区、克拉玛依区)

嘉兴市(嘉善县、秀洲区、海盐县、南湖区、平湖市、桐乡市、海宁市)

黄冈市(黄州区、浠水县、蕲春县、英山县、麻城市、黄梅县、武穴市、红安县、团风县、罗田县)

韶关市(翁源县、曲江区、始兴县、乐昌市、新丰县、乳源瑶族自治县、南雄市、武江区、仁化县、浈江区)

鄂州市(梁子湖区、鄂城区、华容区)

鄂尔多斯市(鄂托克前旗、鄂托克旗、乌审旗、杭锦旗、伊金霍洛旗、准格尔旗、达拉特旗、康巴什区、东胜区)

曲靖市(罗平县、会泽县、师宗县、宣威市、麒麟区、富源县、马龙区、沾益区、陆良县)

阳江市(阳西县、阳春市、江城区、阳东区)

松原市(前郭尔罗斯蒙古族自治县、宁江区、扶余市、长岭县、乾安县)

济南市(天桥区、历下区、济阳区、市中区、长清区、槐荫区、平阴县、商河县、莱芜区、钢城区、历城区、章丘区)

宁德市(寿宁县、蕉城区、屏南县、古田县、柘荣县、霞浦县、福鼎市、福安市、周宁县)

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铜川市(耀州区、印台区、王益区、宜君县)

梧州市(长洲区、龙圩区、万秀区、蒙山县、岑溪市、藤县、苍梧县)

朝阳市(建平县、北票市、双塔区、喀喇沁左翼蒙古族自治县、朝阳县、凌源市、龙城区)

台州市(椒江区、天台县、玉环市、黄岩区、路桥区、临海市、三门县、仙居县、温岭市)  恩施土家族苗族自治州(巴东县、来凤县、咸丰县、鹤峰县、建始县、恩施市、宣恩县、利川市)

三亚市(天涯区、海棠区、吉阳区、崖州区)

南平市(建阳区、建瓯市、延平区、浦城县、顺昌县、松溪县、武夷山市、光泽县、邵武市、政和县)

衡水市(饶阳县、冀州区、故城县、枣强县、武强县、桃城区、景县、深州市、武邑县、阜城县、安平县)无锡市(锡山区、宜兴市、惠山区、滨湖区、新吴区、江阴市、梁溪区)

绵阳市(游仙区、涪城区、盐亭县、三台县、北川羌族自治县、平武县、安州区、江油市、梓潼县)  泸州市(龙马潭区、叙永县、古蔺县、泸县、江阳区、纳溪区、合江县)

广州市(荔湾区、海珠区、从化区、南沙区、黄埔区、白云区、花都区、越秀区、番禺区、增城区、天河区)

东营市(河口区、广饶县、利津县、垦利区、东营区)

黄南藏族自治州(尖扎县、泽库县、河南蒙古族自治县、同仁市)阿坝藏族羌族自治州(九寨沟县、茂县、理县、马尔康市、阿坝县、壤塘县、松潘县、汶川县、小金县、黑水县、若尔盖县、金川县、红原县)

南充市(嘉陵区、营山县、阆中市、高坪区、蓬安县、西充县、顺庆区、仪陇县、南部县)

鞍山市(铁东区、立山区、海城市、千山区、台安县、铁西区、岫岩满族自治县)

黑河市(北安市、五大连池市、逊克县、爱辉区、嫩江市、孙吴县)

湛江市(雷州市、廉江市、坡头区、徐闻县、麻章区、吴川市、霞山区、遂溪县、赤坎区)

温州市(文成县、龙湾区、洞头区、永嘉县、苍南县、泰顺县、乐清市、龙港市、瑞安市、瓯海区、鹿城区、平阳县)

宿迁市(沭阳县、泗阳县、泗洪县、宿豫区、宿城区)

威海市(荣成市、文登区、乳山市、环翠区)

澳门特别行政区

阿勒泰地区(布尔津县、青河县、吉木乃县、福海县、阿勒泰市、富蕴县、哈巴河县)

延边朝鲜族自治州(珲春市、安图县、图们市、敦化市、延吉市、和龙市、龙井市、汪清县)

西宁市(城东区、湟源县、大通回族土族自治县、湟中区、城中区、城西区、城北区)

佛山市(顺德区、南海区、三水区、禅城区、高明区)

桂林市(荔浦市、秀峰区、灵川县、龙胜各族自治县、恭城瑶族自治县、兴安县、叠彩区、阳朔县、资源县、永福县、灌阳县、全州县、雁山区、临桂区、平乐县、七星区、象山区)

漳州市(龙文区、云霄县、南靖县、华安县、芗城区、龙海区、长泰区、诏安县、平和县、漳浦县、东山县)

唐山市(迁安市、乐亭县、玉田县、路北区、遵化市、丰南区、路南区、开平区、滦南县、迁西县、滦州市、曹妃甸区、丰润区、古冶区)

铜仁市(沿河土家族自治县、松桃苗族自治县、石阡县、印江土家族苗族自治县、碧江区、德江县、思南县、万山区、江口县、玉屏侗族自治县)

　　2025年4月，曾被誉为“水果第一股”的重庆洪九果品股份有限公司（以下简称“洪九果品”）陷入至暗时刻。公司创始人、董事长邓洪九及多名核心高管因涉嫌骗取贷款及虚开增值税专用发票被采取刑事强制措施，总部办公场所被查封，停牌超过一年后更面临退市倒计时。这一事件不仅暴露了企业个体在资本扩张中的失控，更折射出水果零售行业在供应链效率、商业模式与合规性上的深层次矛盾。

　　财务危机与经营模式的结构性缺陷

　　洪九果品的财务崩塌始于2023年财报“难产”。根据公告，公司2023年第四季度向新增供应商支付预付款34.2亿元，占全年预付款总额的76.6%。这些供应商多为注册资本低（部分不足预付款的10%）、参保人数为零的“空壳公司”，甚至存在2024年1月支付15.2亿元后仅回货4.5亿元的异常交易。核数师毕马威因无法获取完整会计记录及合理解释而辞任，直接导致公司自2024年3月20日起停牌，至今未能复牌。

　　这一预付款链条的异常，暴露了洪九果品资金链的脆弱性。2023年上半年财报显示，公司账面现金仅5.57亿元，而银行贷款高达27.76亿元，贸易应收款更膨胀至86.73亿元，周转天数长达188.5天。现金流与利润严重背离——2023年上半年营收85.38亿元、净利润8.03亿元，但经营性现金流净流出3.14亿元，2019年至2023年上半年累计净流出达44.5亿元。这种“纸面盈利”实则依赖账期错配与资本输血，一旦融资受阻，流动性危机即刻爆发。

　　洪九果品曾以“端到端”供应链为傲：在东南亚原产地直采水果，通过自有工厂分级加工后分销至国内商超。然而，这一模式存在结构性缺陷：**上游需预付全款锁定货源，下游则需向商超提供长账期赊销**。2023年上半年，其贸易应收款占流动资产比例高达62%，而应付账款仅占流动负债的18%，资金沉淀压力巨大。

　　更关键的是，该模式高度依赖规模扩张。为维持增长，洪九果品通过多轮融资（包括阿里巴巴、顺丰等机构注资）和激进举债扩张，2019-2022年营收从20.8亿元飙升至150.8亿元，但同期经营性现金流缺口从4.5亿元扩大至18.2亿元。这种“以现金流换规模”的策略在资本热潮中尚可维持，但一旦市场下行或融资渠道收紧，便难以为继。2023年榴莲价格暴跌50%、消费疲软加剧库存积压，成为压垮骆驼的最后一根稻草。

　　为缓解资金压力，邓洪九夫妇自2024年起多次质押股权，累计质押内资股占比达65%，涉及贷款超5.6亿元。然而，这种“拆东补西”的操作反而加速了信任崩塌。质押行为暴露了公司内部融资能力枯竭，叠加高管涉案后银行抽贷，导致债务逾期、诉讼激增。截至2025年4月，公司涉及司法案件182起，邓洪九夫妇被列入失信名单，成都分公司员工集体离职。

　　法律风险与行业洗牌下的生存危机

　　邓洪九等人涉嫌的骗取贷款罪与虚开增值税专用发票罪，最高可面临无期徒刑。根据《刑法》第175条及第205条，若造成“特别重大损失”，刑期可达十年以上，并处没收财产。案件一旦定罪，香港联交所可能启动董事适格性审查，要求涉事高管辞任，并触发投资者集体诉讼。

　　更紧迫的是退市风险。按港交所规则，主板公司连续停牌18个月将强制退市。洪九果品自2024年3月停牌，仅剩不到6个月缓冲期。即便勉强补发财报，高管涉案导致的治理瘫痪与品牌信誉崩塌，已使复牌可能性微乎其微。

　　洪九果品并非个案。同期，百果园2024年营收同比下降9.8%，关闭近千家门店；行业龙头尚且如此，中小玩家生存更为艰难。究其原因：首先，供应链效率低下，冷链物流覆盖率不足30%，损耗率高达15%-20%，远高于发达国家5%的水平。其次，加盟模式失控，品控问题频发，暴露总部对加盟商监管缺失，利润分配失衡。最后，资本催熟后遗症。过度依赖融资扩张，忽视终端盈利能力，一旦资本退潮即现原形。

　　行业洗牌虽残酷，却孕育新机遇。分析人士指出，未来竞争将聚焦于：供应链数字化。通过区块链溯源、智能仓储降低损耗，如京东物流的“产地仓+销地仓”模式已使榴莲损耗率降至8%。垂直整合与品牌化。从分销转向自有品牌建设，如佳沃集团通过并购智利农场掌控车厘子全链条。政策红利释放。2025年《冷链物流发展规划》提出新增冷库容量1亿吨，税收优惠可降低企业成本。

　　洪九果品的崩塌，本质是一场“资本狂欢”与“模式缺陷”共同酿成的悲剧。其教训警示行业：其一，财务合规是生命线。虚增流水、粉饰报表的短期行为终将反噬；其二，现金流重于规模。脱离终端消费能力的扩张注定不可持续；其三，治理结构需透明化。家族式管理易滋生利益输送，现代化治理势在必行。

　　对投资者而言，此案再次印证“利润含金量”的重要性——净利润与经营性现金流的长期背离，往往是财务风险的先兆。而对行业而言，唯有回归供应链效率与消费者价值，方能穿越周期，重获新生。

　　本文创作借助AI工具收集整理市场数据和行业信息，结合辅助观点分析和撰写成文。

　　德国汽车制造商BMWYY>宝马（BMW）首席执行官OliverZipse周三在上海车展上表示，宝马计划从今年晚些时候开始将中国初创公司DeepSeek的人工智能技术整合到其在中国的新车型中。“人工智能的关键进步正在这里发生。我们正在加强人工智能合作伙伴关系，以便将其整合到我们在中国的汽车中。“他表示，”从今年晚些时候开始，我们将把DeepSeek的人工智能集成到我们在中国的新车中。”

　　根据S3Partners的最新报告，卖空者今年迄今估计增持了115亿美元的特斯拉空仓，而且在该公司周二盘后发布季度财报之前对其的仓位情况总体看跌。

　　特斯拉股价今年已暴跌40%。该公司公布第一季汽车业务营收下滑20%，净利润下降71%。公司首席执行官马斯克表示，从下个月起将大幅削减在特朗普政府的工作时间，把更多的时间花在经营自己旗下的众多企业。

　　S3董事总经理安特曼（MatthewUnterman）写道，今年迄今为止，卖空仓位增加了1，000万股或15%。“如果确认突破近期的空仓阻力位，可能表明看跌信念加深，尤其是在分析师公开质疑领导层关注点的情况下。”

　　安特曼预计，特斯拉股价未来将出现波动，走向取决于“该公司能否抵御住不断升温的悲观情绪”。

　　在连跌三日后，特斯拉股价周二大涨4.6%，收盘约报238美元。