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张家界市(武陵源区、桑植县、慈利县、永定区)
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铜仁市(印江土家族苗族自治县、江口县、万山区、思南县、德江县、松桃苗族自治县、沿河土家族自治县、玉屏侗族自治县、石阡县、碧江区)
泰州市(姜堰区、高港区、泰兴市、兴化市、靖江市、海陵区)
铁岭市(清河区、银州区、调兵山市、昌图县、铁岭县、西丰县、开原市)
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青岛市(崂山区、李沧区、黄岛区、平度市、胶州市、城阳区、市南区、即墨区、市北区、莱西市)
温州市(龙湾区、平阳县、龙港市、文成县、瓯海区、洞头区、永嘉县、乐清市、泰顺县、瑞安市、苍南县、鹿城区)
宜春市(万载县、上高县、袁州区、樟树市、丰城市、靖安县、高安市、奉新县、宜丰县、铜鼓县)
唐山市(古冶区、滦州市、迁安市、路南区、丰润区、开平区、乐亭县、曹妃甸区、丰南区、迁西县、遵化市、玉田县、滦南县、路北区)
黔西南布依族苗族自治州(兴义市、兴仁市、晴隆县、普安县、望谟县、册亨县、安龙县、贞丰县)
内江市(东兴区、资中县、威远县、市中区、隆昌市)
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石嘴山市(惠农区、大武口区、平罗县)
黔东南苗族侗族自治州(榕江县、剑河县、岑巩县、凯里市、施秉县、台江县、天柱县、雷山县、黎平县、镇远县、锦屏县、黄平县、从江县、三穗县、麻江县、丹寨县)
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凉山彝族自治州(普格县、冕宁县、美姑县、雷波县、西昌市、会理市、布拖县、越西县、昭觉县、盐源县、宁南县、喜德县、会东县、甘洛县、德昌县、木里藏族自治县、金阳县)
益阳市(资阳区、桃江县、南县、安化县、沅江市、赫山区)天津市(北辰区、西青区、河东区、南开区、红桥区、静海区、津南区、蓟州区、武清区、和平区、河北区、东丽区、宝坻区、河西区、宁河区、滨海新区)
大理白族自治州(漾濞彝族自治县、鹤庆县、永平县、弥渡县、大理市、宾川县、剑川县、云龙县、洱源县、南涧彝族自治县、祥云县、巍山彝族回族自治县)
绍兴市(新昌县、诸暨市、越城区、柯桥区、嵊州市、上虞区)
德宏傣族景颇族自治州(陇川县、盈江县、瑞丽市、梁河县、芒市)
亳州市(谯城区、涡阳县、利辛县、蒙城县)
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达州市(渠县、大竹县、通川区、宣汉县、万源市、开江县、达川区)
白银市(会宁县、靖远县、平川区、景泰县、白银区)
淄博市(博山区、沂源县、张店区、高青县、淄川区、临淄区、桓台县、周村区)
遵义市(汇川区、红花岗区、播州区、务川仡佬族苗族自治县、正安县、赤水市、湄潭县、余庆县、仁怀市、绥阳县、桐梓县、习水县、凤冈县、道真仡佬族苗族自治县)
周口市(鹿邑县、郸城县、太康县、淮阳区、西华县、项城市、沈丘县、商水县、川汇区、扶沟县)
沈阳市(于洪区、和平区、沈河区、大东区、浑南区、康平县、辽中区、皇姑区、铁西区、苏家屯区、法库县、沈北新区、新民市)
宜昌市(长阳土家族自治县、枝江市、远安县、猇亭区、五峰土家族自治县、伍家岗区、点军区、秭归县、西陵区、夷陵区、兴山县、当阳市、宜都市)
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从项目的底层资产来看,沪深两市共有12只高速公路基础设施REIT,2024年分红为44.33亿元,是当之无愧的“现金牛”。其中,除了国金中国铁建高速REIT之外,浙商证券沪杭甬高速REIT、浙商证券沪杭甬高速REIT、平安广州交投广河高速公路REIT在2024年的分红均超过了5亿元。
园区基础设施领域的REITs在2024年的经营情况依旧面临较大的压力。中金联东科技创新产业园REIT、东吴苏州工业园区产业园REIT、华安张江产业园REIT、中金湖北科投光谷产业园REIT、建信中关村产业园REIT等5只REITs在2024年的净利润为负数。
虽然尚未走出亏损,但园区正在通过“产业+基金”、智慧化管理等各类运营措施努力提高出租率。年报数据显示,张江REIT2024年末整体出租率91.9%,较2023年末上升近20%。
作为扩容后的创新型产品,6只保租房REITs2024年均实现收入和净利润为正。其中国泰君安城投宽庭保障性租赁住房REIT营收为1.8亿元,净利润0.8亿元。从经营指标来看,6只保租房REIT的资产出租率平均达到95%,租金收缴率平均超93%。
从发行日期来看,从去年开始,REITs发行提速,2024年发行的REITs数量最多,达到29只,占比超44%,消费基础设施、水利设施等新资产类型首次入市。作为首支水利设施REIT,银华绍兴原水水利REIT2024年的营收、净利润分别为0.54亿元、0.17亿元。
今年以来,REITs市场“高温”持续,二级市场溢价凸显。截至4月17日,中证REITs全收益指数今年以来收益率为11.11%。其中,消费类REIT一马当先,华夏首创奥莱REIT今年以来涨幅达到了44.25%,华夏大悦城商业REIT、华安百联消费REIT、嘉实物美消费REIT涨幅也均超过了30%。
二级市场的走强还带动了发行端的火爆。2月12日,汇添富基金发布关于旗下汇添富九州通医药REIT的认购申请确认比例结果公告,其中公众投资者有效认购申请实际确认比例为0.084%,有效认购倍数达1192倍,自1月份国泰君安资管济南能源供热REIT后,再度创出历史新高。
公募REITs频频“卖爆”,很大程度上源于其稀缺性和打新收益。国海证券分析师靳毅在《公募REITs正当时》的研报中表示,从长期来看,在公募REITs常态化发行、稀缺性弱化、投资者认知提升的情况下,公募REITs市场必将逐渐回归理性,打新策略有效性或将边际弱化,但短期来看,打新策略胜率及赔率仍较高,政策及二级市场行情是现阶段影响策略有效性的重要因素。
中信建投国家电投新能源REIT基金经理徐程龙表示,公募REITs的股息率一般高于国债收益率,在利率下行周期中为投资者提供了可能获得更高和更确定收益的投资选择。目前国家已将公募REITs纳入FOF基金、社保基金等资金的投资范围,同时推动公募REITs纳入沪港通,这些方式将为公募REITs市场带来更多的增量资金。
此外,今年以来REITs仍延续扩容趋势。多项REITs相关政策的发布,也支持REITs常态化发行与加速扩容与扩围。此前国务院办公厅发布《关于做好金融“五篇大文章”的指导意见》,强调常态化推进清洁能源、养老、新型基础设施等领域符合条件的项目发行基础设施领域不动产投资信托基金。《提振消费专项行动方案》中也提到,支持符合条件的消费、文化旅游等领域项目发行基础设施领域不动产投资信托基金。
证监会网站显示,目前有11只REIT已经向证监会递交了材料,等待获批。4月17日,凯德投资向证监会申报了旗下首支中国消费基础设施公募REIT——凯德商业C-REIT,这也是国内首单外资消费类公募REIT。该项目底层资产是位于广州的凯德广场·云尚和位于长沙的凯德广场·雨花亭,总规模约为28亿元人民币。
凯德投资(中国)首席执行官潘子翔表示,随着政策支持力度的增加和市场的不断成熟,中国的公募REITs市场有望迎来更广阔的发展前景。消费基础设施公募REITs通过资本市场的价值发现功能,不仅能优化消费场景,还能促进消费升级,助力扩大内需。
广发成都高投产业园REIT基金经理杜金鑫表示:“以文化旅游为例,之前只有5A级景区才能发行REITs,现在已经拓展到4A级景区,预计可发行公募REITs的景区项目市场容量会有较大提升。近期也有供热、跨海大桥、农贸市场等项目陆续出现,未来可能有更多新的资产类型上市。”他认为,从资产分布来看,未来将呈现百花齐放的态势,随着市场不断扩容,公募REITs的底层资产范围或进一步拓展。
中金基金认为,2025年伴随政策的进一步完善和市场逐步成熟,REITs市场规模有望继续扩大。常态化发行机制下,预计将有更多领域的“首单”项目纳入公募REITs发行范围。