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泸州市(叙永县、古蔺县、龙马潭区、江阳区、合江县、泸县、纳溪区)

果洛藏族自治州(玛沁县、达日县、班玛县、玛多县、甘德县、久治县)

娄底市(双峰县、娄星区、新化县、冷水江市、涟源市)

九江市(都昌县、濂溪区、浔阳区、共青城市、瑞昌市、德安县、柴桑区、武宁县、彭泽县、湖口县、修水县、庐山市、永修县)  宜宾市(筠连县、高县、兴文县、屏山县、长宁县、南溪区、珙县、叙州区、江安县、翠屏区)

达州市(渠县、万源市、达川区、宣汉县、大竹县、开江县、通川区)

宁波市(宁海县、北仑区、奉化区、象山县、海曙区、江北区、慈溪市、鄞州区、余姚市、镇海区)

济源市

大连市(庄河市、普兰店区、长海县、西岗区、金州区、旅顺口区、沙河口区、中山区、瓦房店市、甘井子区)  铁岭市(银州区、西丰县、调兵山市、清河区、开原市、铁岭县、昌图县)

伊犁哈萨克自治州(特克斯县、新源县、察布查尔锡伯自治县、霍城县、奎屯市、霍尔果斯市、伊宁县、伊宁市、巩留县、昭苏县、尼勒克县)

金昌市(金川区、永昌县)

辽源市(西安区、东辽县、东丰县、龙山区)

朔州市(怀仁市、右玉县、山阴县、应县、朔城区、平鲁区)

平顶山市(汝州市、新华区、卫东区、鲁山县、舞钢市、宝丰县、郏县、叶县、石龙区、湛河区)

广安市(广安区、武胜县、岳池县、邻水县、前锋区、华蓥市)

梧州市(长洲区、苍梧县、蒙山县、龙圩区、万秀区、岑溪市、藤县)

贵港市(覃塘区、桂平市、港南区、港北区、平南县)

长春市(农安县、榆树市、双阳区、南关区、公主岭市、朝阳区、九台区、二道区、绿园区、宽城区、德惠市)

和田地区(和田县、皮山县、墨玉县、民丰县、于田县、和田市、洛浦县、策勒县)

芜湖市(南陵县、弋江区、镜湖区、繁昌区、湾沚区、鸠江区、无为市)

昌吉回族自治州(昌吉市、玛纳斯县、奇台县、阜康市、木垒哈萨克自治县、吉木萨尔县、呼图壁县)

扬州市(仪征市、江都区、邗江区、宝应县、高邮市、广陵区)

克拉玛依市(克拉玛依区、独山子区、白碱滩区、乌尔禾区)

临沧市(临翔区、耿马傣族佤族自治县、双江拉祜族佤族布朗族傣族自治县、云县、镇康县、永德县、沧源佤族自治县、凤庆县)

牡丹江市(绥芬河市、东安区、穆棱市、爱民区、海林市、林口县、阳明区、西安区、宁安市、东宁市)

海口市(秀英区、琼山区、龙华区、美兰区)

唐山市(丰润区、遵化市、古冶区、滦州市、迁西县、曹妃甸区、丰南区、玉田县、开平区、滦南县、迁安市、路南区、乐亭县、路北区)

抚州市(金溪县、崇仁县、临川区、资溪县、宜黄县、广昌县、黎川县、东乡区、乐安县、南丰县、南城县)

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周口市(沈丘县、商水县、郸城县、川汇区、太康县、淮阳区、扶沟县、鹿邑县、项城市、西华县)

曲靖市(沾益区、师宗县、富源县、陆良县、会泽县、宣威市、麒麟区、马龙区、罗平县)

桂林市(雁山区、平乐县、象山区、兴安县、灌阳县、恭城瑶族自治县、全州县、阳朔县、荔浦市、龙胜各族自治县、秀峰区、资源县、叠彩区、临桂区、灵川县、永福县、七星区)

张家口市(涿鹿县、沽源县、万全区、怀来县、下花园区、张北县、崇礼区、阳原县、尚义县、蔚县、怀安县、赤城县、康保县、桥西区、桥东区、宣化区)  西安市(阎良区、长安区、未央区、高陵区、临潼区、周至县、莲湖区、碑林区、蓝田县、鄠邑区、雁塔区、新城区、灞桥区)

深圳市(盐田区、南山区、福田区、龙岗区、光明区、坪山区、宝安区、罗湖区、龙华区)

嘉兴市(嘉善县、南湖区、海宁市、海盐县、桐乡市、平湖市、秀洲区)

兴安盟(扎赉特旗、科尔沁右翼前旗、乌兰浩特市、阿尔山市、科尔沁右翼中旗、突泉县)岳阳市(岳阳县、华容县、临湘市、汨罗市、云溪区、平江县、岳阳楼区、湘阴县、君山区)

锡林郭勒盟(正镶白旗、西乌珠穆沁旗、东乌珠穆沁旗、苏尼特左旗、太仆寺旗、锡林浩特市、二连浩特市、镶黄旗、阿巴嘎旗、苏尼特右旗、多伦县、正蓝旗)  绍兴市(柯桥区、上虞区、嵊州市、诸暨市、新昌县、越城区)

青岛市(李沧区、城阳区、平度市、胶州市、黄岛区、市南区、莱西市、崂山区、即墨区、市北区)

贵阳市(息烽县、清镇市、观山湖区、乌当区、南明区、白云区、云岩区、修文县、开阳县、花溪区)

韶关市(浈江区、新丰县、仁化县、南雄市、翁源县、乐昌市、乳源瑶族自治县、始兴县、曲江区、武江区)湘西土家族苗族自治州(凤凰县、花垣县、保靖县、泸溪县、永顺县、龙山县、古丈县、吉首市)

甘孜藏族自治州(九龙县、丹巴县、康定市、炉霍县、得荣县、石渠县、巴塘县、德格县、乡城县、色达县、新龙县、理塘县、甘孜县、稻城县、白玉县、道孚县、泸定县、雅江县)

三门峡市(灵宝市、卢氏县、湖滨区、陕州区、义马市、渑池县)

三亚市(海棠区、吉阳区、天涯区、崖州区)

泰安市(新泰市、泰山区、东平县、岱岳区、宁阳县、肥城市)

乌兰察布市(集宁区、凉城县、化德县、察哈尔右翼前旗、察哈尔右翼后旗、卓资县、四子王旗、商都县、兴和县、察哈尔右翼中旗、丰镇市)

广元市(青川县、利州区、朝天区、剑阁县、旺苍县、昭化区、苍溪县)

阿坝藏族羌族自治州(黑水县、茂县、汶川县、红原县、马尔康市、理县、阿坝县、九寨沟县、小金县、壤塘县、松潘县、若尔盖县、金川县)

齐齐哈尔市(依安县、拜泉县、碾子山区、昂昂溪区、富裕县、富拉尔基区、泰来县、讷河市、建华区、克东县、梅里斯达斡尔族区、龙沙区、龙江县、甘南县、铁锋区、克山县)

邵阳市(新宁县、邵阳县、隆回县、武冈市、城步苗族自治县、邵东市、双清区、大祥区、新邵县、北塔区、绥宁县、洞口县)

阳江市(阳春市、阳西县、江城区、阳东区)

阜新市(太平区、彰武县、清河门区、阜新蒙古族自治县、新邱区、海州区、细河区)

南充市(仪陇县、嘉陵区、阆中市、营山县、顺庆区、蓬安县、西充县、高坪区、南部县)

马鞍山市(雨山区、和县、博望区、含山县、当涂县、花山区)

郑州市(上街区、金水区、中原区、中牟县、管城回族区、惠济区、新郑市、巩义市、登封市、二七区、荥阳市、新密市)

广西壮族自治区

徐州市(睢宁县、铜山区、新沂市、泉山区、贾汪区、邳州市、鼓楼区、沛县、云龙区、丰县)

　　来源：券业观研

　　仅用时4个多月，华夏基金“ETF一哥”张弘弢的管理规模就从4555.89亿元彻底归零。

　　4月19日，华夏基金发布公告，张弘弢因个人原因卸任华夏中证红利质量ETF及联接基金，并已在中国基金业协会完成变更登记，离任生效日为2025年4月17日。

　　张弘弢此次卸任产品与以往不同，已按规定在中基协办理了注销手续，而非简单的变更手续。目前，中基协官网的基金经理人员信息中已无法查询到张弘弢的相关信息。但在天天基金网上，仍列有其总经理助理等职务。因此，关于其是否会从华夏基金离职的市场传闻尚无定论。

　　这一消息不仅宣告了华夏基金“张弘弢时代”的终结，更将这家被动投资巨头推至战略转型的十字路口。

　　01

　　从“ETF帝国”到管理规模归零

　　张弘弢被誉为华夏基金“ETF一哥”，2004年其作为研发团队核心成员，参与推出中国首只ETF产品华夏上证50ETF。

　　2020年第四季度，公募基金市场异常火爆，催生了首批三位管理规模超千亿的基金经理，张坤、张清华和张弘弢，被市场称为“三张”。

　　发展至2024年三季度末，张弘弢的管理规模已达4561.44亿元，在全市场3757位基金经理中排名第十，仅次于管理货币基金的基金经理柳军。

　　正当市场普遍预期张弘弢将在ETF领域续写辉煌之际，他出人意料地宣布大规模卸任。2024年11月，张弘弢首次卸任7只产品，其管理规模在半年内骤降至8.34亿元，最终于2025年4月清零。

　　尽管华夏ETF规模连续20年稳居行业第一（2024年末非货ETF规模6584.81亿元），部分产品却深陷“规模越大、亏损越重”的怪圈。其中，张弘弢管理的华夏科创板50ETF联接A任职期间回报率为-22.40%；华夏科创50ETF任职期间回报率-29.93%，大幅跑输同类平均水平，导致基民持有期累计亏损超328亿元。

　　张弘弢的离任暴露出华夏基金在被动投资领域的人才储备短板。接任者杨斯琪虽具备10年从业经验，但管理超500亿元规模产品的履历尚属空白，而主动权益领域周克平、郑泽鸿等明星基金经理的相继离职，进一步加剧了市场对其投研团队稳定性的担忧。

　　02

　　“能源一哥”“科技名将”纷纷卸任

　　除张弘弢外，去年7月，华夏基金权益投资团队核心成员也出现人事变动。根据公告，郑泽鸿于2024年7月12日卸任华夏核心制造混合、华夏时代领航两年持有混合等 4 只基金，卸任时管理规模合计达166亿元。

　　公开资料显示，郑泽鸿在2016年加入华夏基金，其管理的华夏能源革新股票曾因精准布局新能源赛道，于2021年一季度末以226亿元规模登顶全市场最大新能源主题基金，公司官方公众号“华夏基金财富家”当时专文称其为“能源一哥“。

　　然而其后期管理业绩显著承压。Choice数据显示，在郑泽鸿任职期间，华夏核心制造混合、华夏时代领航两年持有混合、华夏成长先锋一年持有混合的任职回报率分别为-19.40%、-14%、-26.44%，均低于同期偏股混合型基金平均收益水平。

　　此次卸任距其2021年巅峰期仅三年，折射出华夏基金主动权益管理团队近年来面临的业绩压力。值得关注的是，郑泽鸿卸任后，上述产品由华夏基金新生代基金经理刘自强、严筱筱接棒，但截至2024年末，相关基金规模已较卸任时缩水超40%。

　　在“能源一哥”郑泽鸿清仓式卸任八个月后，华夏基金旗下的“科技名将”周克平上月也对其管理的所有产品进行了清仓式离任。

　　华夏基金3月8日公告，因个人原因，周克平旗下已于3月6日同时卸任华夏核心科技6个月定开、华夏创新未来混合（LOF）、华夏创新视野一年。自此，周克平已无在管产品。

　　周克平是华夏基金从“零”培养的基金经理。根据公开资料显示，周克平于2014年7月在北京大学光华管理学院取得硕士学位后加入华夏基金，历任机构权益投资部研究员、投资经理助理，至卸任已在公司积累了超过10年的投研经验。

　　自去年6月起，周克平开始逐步卸任其管理的产品。截至2024年年末，其在管规模已缩减至33.43亿元。回顾过去几个季度，从2020年四季度至2023年一季度末，周克平曾连续10个季度位列百亿基金经理阵营。

　　由于周克平在科技板块的专注，华夏基金曾为其冠以“科技名将”的称号。然而，Choice数据显示，在其任期内，此次卸任的华夏创新视野一年A、华夏创新未来、华夏核心科技6个月定开A等产品均出现不同程度的亏损，跌幅分别为37.41%、40.95%和6.14%。

　　值得注意的是，除了华夏核心科技6个月定开A，周克平历任产品的任职回报在同类产品中的排名均处于后30%，这引发了市场对其投资策略和业绩表现的广泛讨论。

　　03

　　被动投资狂欢下的主动权益失速

　　除核心人物卸任引业内关注，华夏基金2024年财报也呈现出“冰火两重天”的景象。

　　根据天天基金网显示，2022-2024年，华夏基金旗下基金净利润分别为1121.83亿元、-559.89亿元、1331.90亿元，虽在2024年净利润转正，但合计仍亏损349.82亿元。管理费方面，2022-2024年分别收取94.48亿元、100.14亿元、108.43亿元，合计303.03亿元。

　　根据中信证券年报，华夏基金全年实现营收80.31亿元（同比+9.61%），净利润21.58亿元（同比+7.20%），管理规模突破2.46万亿元。这一增长主要依赖被动投资的爆发式扩张，而主动权益业务的低迷已成为显性短板。

　　在2024年“活跃资本市场”政策下，华夏基金通过降费策略（宽基ETF管理费降至0.15%）和主题产品布局（如碳中和ETF、科创100ETF）持续吸引增量资金，全年股票ETF净申购额超1200亿元。

　　Choice金融终端显示，2024年华夏基金权益类产品平均收益率仅为-18.72%，大幅低于同期偏股混合型基金-8.56%的平均水平。其中，华夏优势精选股票全年亏损33.12%，在746只同类产品中排名倒数第11；曾被寄予厚望的华夏智造升级混合A、华夏新起点混合C等产品跌幅均超 30%。2024年主动权益收益排名前50的产品中竟无华夏身影，与2023年“华夏北交所创新中小企业精选混合”摘得年度冠军的盛况形成强烈反差。

　　同时，天天基金网显示，华夏基金主动权益管理规模正经历显著收缩，股票型与混合型基金规模三年累计降幅均超四成。截至2024年末，华夏基金主动权益类产品（含股票型、混合型）管理规模为3200亿元，较2021年峰值缩水超1300亿元。股票型基金规模从2021年末的434.19亿元降至248.93亿元，降幅42.67%；混合型基金规模从2102.07亿元腰斩至1157.94亿元，降幅达44.91%。

　　与头部同业相比，华夏基金主动权益规模占比显著偏低。易方达、嘉实基金同期主动权益占比均超25%，而华夏基金15%的占比已落后行业平均水平（22%）。

　　究其原因，业绩不佳是成为华夏基金去主动权益管理规模缩水的核心导火索。2022至2023年，华夏基金旗下权益类产品合计亏损达1758亿元，在全行业148家基金公司中排名倒数第二，严重挫伤投资者信心。以华夏中证800指数增强基金为例，2024年基金份额缩水45%，净资产规模同比下降40%，赎回压力显著加剧。

　　券业观研认为，在ETF规模竞争陷入红海、主动权益又难出爆款的情况下，华夏基金亟需打破“被动强、主动弱”的失衡结构，否则可能面临客户流失与品牌溢价双重损耗。

　　04

　　总结

　　华夏基金的上述人事调整并非个案，其面临的挑战正成为公募行业共性问题的缩影。

　　2024年，资本市场ETF数量突破1000只，仅中证500ETF就有18家机构发行。华夏基金虽以规模优势维持管理费收入，但宽基ETF平均费率已降至0.12%，较2020年下降60%，压缩利润空间达23%。

　　同时，易方达、华泰柏瑞等对手加速追赶，华夏基金非货ETF规模领先优势从2023年的1200亿元缩窄至500亿元。在中证A500ETF等新赛道布局中，其市场份额被国泰、银华等中型基金公司分食。

　　此外，受到历史遗留问题影响，华夏基金品牌风险持续发酵。2023年，“夏云龙老鼠仓案”及“童汀违规交易案”曝光后，华夏基金被暂停特定客户资产管理业务6个月，暴露出内部风控漏洞。2024年中证A500ETF宣传中“规模最大”表述引发监管问询，再度反映出营销合规管理的薄弱环节。

　　张弘弢的卸任，本质上是中国公募基金行业从“规模扩张”转向“能力建设”的缩影。券业观研认为，当ETF规模红利见顶，华夏基金单一依赖某类业务的时代已然过去，唯有构建“被动投资稳健底盘+主动管理特色引擎”的双轮驱动模式，才能在监管趋严、竞争加剧的市场中突围。

　　包括MetaPlatformsInc．的扎克伯格、甲骨文的SafraCatz、摩根大通的杰米·戴蒙在内的内部人士，赶在特朗普的关税声明冲击市场前套现了价值数十亿美元的股票。 

　　据追踪内部人士交易的WashingtonService分析，扎克伯格第一季度通过他的ChanZuckerbergInitiative及其相关基金会抛售了110万股股票，价值7.33亿美元。所有抛售都发生在1月和2月，当时Meta股价仍在600美元上方，情人节当天触及逾736美元的高点。此后市场大跌，这家社交媒体公司的股价重挫32%。

　　甲骨文首席执行官Catz是另一位大卖家，在这家科技巨头的股价下跌超过30%前，她抛售了380万股价值7.05亿美元的股票。据彭博亿万富豪指数，相关收益加上她剩余的股份和投资组合，使她坐拥的财富达到24亿美元。

　　美国最大银行摩根大通的首席执行官戴蒙在第一季度抛售了约2.34亿美元股票。据彭博亿万富豪指数，他的资产净值为30亿美元。

　　第一季度市场大幅动荡。虽然科技股在特朗普上任之初飙升，但在4月2日所谓“解放日”前，关税的不确定性引发全球市场大跌，造成数万亿美元的损失。马斯克这位全球首富的财富今年迄今已缩水1，290亿美元，因为关税的不确定性可能影响从手机到半导体的各种产品，重创了科技行业股票。而一些亿万富豪已经在利用这个机会逢低买入，增加持股。

　　根据WashingtonService的数据，今年第一季度有3，867名内部人士抛售了价值155亿美元的股票，去年同期有4，702名内部人士抛售了总价值281亿美元的股票。去年的大部分抛售来自贝佐斯，他在去年2月出售了价值超过85亿美元的亚马逊股票。今年第一季度的抛售分布则较为均匀，10位最大卖家抛售了价值超过38亿美元的股票。