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齐齐哈尔市(昂昂溪区、克东县、讷河市、拜泉县、依安县、建华区、龙沙区、富拉尔基区、富裕县、铁锋区、梅里斯达斡尔族区、克山县、碾子山区、甘南县、龙江县、泰来县)

伊犁哈萨克自治州(巩留县、伊宁县、霍城县、察布查尔锡伯自治县、伊宁市、特克斯县、昭苏县、新源县、尼勒克县、霍尔果斯市、奎屯市)

宝鸡市(金台区、麟游县、岐山县、渭滨区、凤翔区、陈仓区、太白县、凤县、扶风县、眉县、陇县、千阳县)

佳木斯市(同江市、桦川县、东风区、桦南县、郊区、向阳区、富锦市、抚远市、汤原县、前进区)  陇南市(徽县、西和县、武都区、宕昌县、两当县、成县、康县、文县、礼县)

安阳市(内黄县、殷都区、安阳县、滑县、林州市、文峰区、汤阴县、龙安区、北关区)

固原市(泾源县、彭阳县、隆德县、西吉县、原州区)

三明市(宁化县、大田县、泰宁县、将乐县、三元区、永安市、尤溪县、明溪县、建宁县、清流县、沙县区)

烟台市(莱山区、海阳市、招远市、龙口市、芝罘区、莱州市、栖霞市、莱阳市、牟平区、蓬莱区、福山区)  克孜勒苏柯尔克孜自治州(乌恰县、阿合奇县、阿克陶县、阿图什市)

岳阳市(湘阴县、君山区、临湘市、平江县、华容县、岳阳楼区、云溪区、汨罗市、岳阳县)

白银市(会宁县、景泰县、靖远县、白银区、平川区)

保山市(昌宁县、龙陵县、施甸县、隆阳区、腾冲市)

连云港市(海州区、连云区、灌云县、东海县、灌南县、赣榆区)

长沙市(开福区、宁乡市、雨花区、浏阳市、望城区、芙蓉区、长沙县、天心区、岳麓区)

六安市(金安区、金寨县、叶集区、霍邱县、裕安区、霍山县、舒城县)

通辽市(霍林郭勒市、科尔沁区、奈曼旗、科尔沁左翼后旗、库伦旗、科尔沁左翼中旗、扎鲁特旗、开鲁县)

漳州市(诏安县、长泰区、云霄县、龙海区、华安县、南靖县、漳浦县、龙文区、平和县、东山县、芗城区)

丽水市(景宁畲族自治县、青田县、遂昌县、龙泉市、云和县、松阳县、莲都区、庆元县、缙云县)

武威市(天祝藏族自治县、凉州区、民勤县、古浪县)

那曲市(色尼区、尼玛县、嘉黎县、班戈县、索县、申扎县、双湖县、比如县、聂荣县、安多县、巴青县)

周口市(扶沟县、郸城县、鹿邑县、川汇区、沈丘县、淮阳区、西华县、商水县、太康县、项城市)

常州市(武进区、天宁区、新北区、溧阳市、金坛区、钟楼区)

包头市(石拐区、青山区、东河区、九原区、达尔罕茂明安联合旗、白云鄂博矿区、固阳县、土默特右旗、昆都仑区)

广西壮族自治区

石嘴山市(大武口区、平罗县、惠农区)

益阳市(赫山区、资阳区、沅江市、南县、桃江县、安化县)

菏泽市(牡丹区、曹县、单县、巨野县、成武县、鄄城县、东明县、定陶区、郓城县)

淮北市(濉溪县、相山区、烈山区、杜集区)

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渭南市(白水县、华阴市、澄城县、潼关县、大荔县、蒲城县、华州区、韩城市、临渭区、富平县、合阳县)

芜湖市(无为市、鸠江区、繁昌区、弋江区、南陵县、湾沚区、镜湖区)

锡林郭勒盟(镶黄旗、二连浩特市、西乌珠穆沁旗、苏尼特左旗、正蓝旗、东乌珠穆沁旗、太仆寺旗、苏尼特右旗、正镶白旗、锡林浩特市、阿巴嘎旗、多伦县)

东莞市  铜仁市(印江土家族苗族自治县、石阡县、江口县、松桃苗族自治县、思南县、万山区、碧江区、沿河土家族自治县、德江县、玉屏侗族自治县)

威海市(环翠区、文登区、荣成市、乳山市)

中卫市(沙坡头区、海原县、中宁县)

肇庆市(高要区、德庆县、端州区、广宁县、怀集县、封开县、鼎湖区、四会市)德宏傣族景颇族自治州(陇川县、梁河县、盈江县、瑞丽市、芒市)

许昌市(长葛市、建安区、鄢陵县、禹州市、襄城县、魏都区)  临汾市(大宁县、霍州市、洪洞县、永和县、翼城县、古县、曲沃县、尧都区、安泽县、隰县、襄汾县、汾西县、侯马市、吉县、浮山县、乡宁县、蒲县)

抚州市(乐安县、崇仁县、广昌县、黎川县、资溪县、南丰县、金溪县、南城县、临川区、宜黄县、东乡区)

福州市(马尾区、永泰县、福清市、长乐区、闽侯县、晋安区、仓山区、罗源县、平潭县、连江县、鼓楼区、台江区、闽清县)

鄂州市(华容区、梁子湖区、鄂城区)郴州市(苏仙区、嘉禾县、桂阳县、北湖区、永兴县、资兴市、汝城县、宜章县、安仁县、临武县、桂东县)

湘潭市(雨湖区、岳塘区、湘潭县、韶山市、湘乡市)

贵阳市(修文县、息烽县、观山湖区、清镇市、南明区、云岩区、乌当区、白云区、开阳县、花溪区)

安康市(白河县、石泉县、紫阳县、宁陕县、旬阳市、岚皋县、汉滨区、镇坪县、平利县、汉阴县)

乌兰察布市(察哈尔右翼后旗、凉城县、兴和县、化德县、察哈尔右翼中旗、察哈尔右翼前旗、集宁区、四子王旗、卓资县、商都县、丰镇市)

广元市(青川县、朝天区、利州区、旺苍县、剑阁县、苍溪县、昭化区)

六盘水市(六枝特区、水城区、盘州市、钟山区)

贺州市(八步区、钟山县、昭平县、平桂区、富川瑶族自治县)

石家庄市(井陉矿区、辛集市、新乐市、藁城区、桥西区、行唐县、裕华区、长安区、灵寿县、正定县、鹿泉区、平山县、赵县、晋州市、元氏县、新华区、无极县、高邑县、深泽县、栾城区、井陉县、赞皇县)

吴忠市(青铜峡市、红寺堡区、盐池县、同心县、利通区)

鹤壁市(淇县、浚县、鹤山区、山城区、淇滨区)

邵阳市(邵阳县、绥宁县、北塔区、新邵县、新宁县、邵东市、武冈市、大祥区、洞口县、双清区、隆回县、城步苗族自治县)

漯河市(舞阳县、源汇区、郾城区、临颍县、召陵区)

果洛藏族自治州(玛多县、玛沁县、班玛县、达日县、久治县、甘德县)

商洛市(柞水县、镇安县、丹凤县、商州区、山阳县、商南县、洛南县)

沧州市(盐山县、南皮县、黄骅市、泊头市、吴桥县、献县、新华区、沧县、任丘市、青县、东光县、河间市、肃宁县、海兴县、孟村回族自治县、运河区)

云浮市(新兴县、云安区、郁南县、罗定市、云城区)

　　来源：证券之星

　　近日，“桂林旅游五年累亏10亿元”的消息登上了各大社交媒体热搜榜。尽管坐拥诸多优质旅游资源，2024年桂林旅游（000978.SZ）归母净利润仍亏损超2亿元。

　　证券之星注意到，在业绩巨亏背后，桂林旅游正面临一系列难题待解。包括早前激进扩张形成的不良资产持续吞噬公司利润，公司经营模式转型滞后，收入过度依赖门票经济，越来越难以应对激烈的市场竞争等。

　　01． 资产减值损失占亏损总额超七成比重

　　桂林旅游财报显示，2024年公司实现营收4.32亿元，同比下降7.58%。实现归母净利润-2.045亿元，同比下降1830.70%。实现扣非后净利润-2亿元，同比下降2625.31%。

　　证券之星注意到，多方面原因导致了桂林旅游2024年的业绩亏损，其中公司计提的高额资产减值损失是重要因素。2024年，桂林旅游计提的资产减值损失高达1.484亿元，占扣非后净利润亏损总额的七成以上比重。

　　以上资产减值损失，主要来自桂林旅游早前激进扩张形成的不良资产，包括收购的子公司和参股公司。这些公司由于长期经营不善，已成为公司业绩的沉重拖累。

　　在2024年财报中，桂林旅游一共列举了5家主要子公司及对公司净利润影响达10%以上的参股公司，其中有三家公司2024年业绩是亏损的。

　　其中，桂林旅游持股70%、罗山湖集团持股30%的桂林罗山湖旅游发展有限公司2024年营业收入为零，净利润亏损了1.23亿元，对其计提的资产减值损失准备达到1.0417亿元。

　　据了解，罗山湖旅游公司主要负责罗山湖体育休闲运动项目建设。值得注意的是，该项目从2013年7月开始开发建设，自2015年1月起便处于停工状态。罗山湖旅游公司曾欲将项目整体转型为农旅文体休闲项目。但截至2024年末，项目转型仍未成功，而由于连年亏损，罗山湖集团经营及财务状况严重恶化，其实际控制人处于失信状态。罗山湖旅游公司已决定停止建设罗山湖体育休闲旅游地产项目。

　　此外，桂林旅游持股100%的资江丹霞公司，主要业务为资江天门山景区经营，2024年游客接待量仅2.47万人次，同比下降44.38%。2024年该公司净利润亏损2413万元。由于该公司近年持续亏损，资产经济效益低，部分固定资产存在减值迹象。2024年桂林旅游对其长期资产计提了1356万元资产减值准备。

　　证券之星注意到，2024年桂林旅游计提的信用减值和资产减值损失合计高达1.517亿元，加剧了公司的亏损局面。

　　02． 主营业务盈利能力显著下滑

　　2024年国内旅游市场繁荣度空前，国内旅游人数、国内旅游总花费等多项指标均创下新高。然而，桂林旅游主营业务收入和毛利率却双双同比下滑。

　　资料显示，桂林旅游于2000年上市，拥有桂林地区核心旅游资源两江四湖景区、银子岩景区、龙胜温泉景区、丰鱼岩景区、资江天门山景区等的经营权。

　　财报显示，2024年桂林旅游主营业务实现营收4.279亿元，同比下滑7.56%，实现主营利润1.23亿元，同比减少15.81%。

　　对于业绩下滑，桂林旅游表示，主要由于受到区域市场竞争加剧、桂林特大洪水等因素影响，公司2024年游客接待量同比下降8.12%至568.34万人次所致。

　　分业务来看，2024年，景区旅游、漓江游船客运、漓江大瀑布饭店三项业务贡献收入，在公司营收中占比分别为48.35%、29.64%、16.77%。

　　其中，景区旅游业务2024年接待游客317.80万人次，同比下降11.52%。实现营收2.09亿元，同比下降16.5%，受人工工资等成本支出压缩空间有限影响，业务毛利率同比下滑5.38%至38.96%。景区旅游业务贡献主营利润8132万元，同比减少26.6%。

　　漓江游船客运业务2024年共接待游客75.61万人次，同比增长18.2%。业务实现营收1.28亿元，同比增长13.23%，毛利率同比增加5.34%至23.12%，主营利润同比增加949万元至2959万元。

　　漓江大瀑布饭店业务2024年共接待游客22.78万人次，同比增长2.89%。实现营收7238.9万元，同比减少3.99%，毛利率同比下滑0.25%至20.03%，主营利润减少至1450万元。

　　相关业内人士指出，桂林旅游近年来业绩低迷，暴露出公司在经营模式转型上的滞后性。旅游景区单纯依赖门票收入已经难以为继，必须在产品丰富度和创新度上下大功夫，否则在日益激烈的市场竞争中会越来越被动。

　　03． 半年内副总裁、董事长相继离任

　　证券之星注意到，在桂林旅游业绩下滑的同时，近一年来公司管理层人员变动也较为频繁，且董事会内部存在较大分歧。

　　2024年11月19日，桂林旅游发布公告，公司董事长申光明因工作变动，申请辞去公司第七届董事会董事、董事长等职务。辞职后，申光明不再担任公司任何职务。

　　2024年5月22日，桂林旅游发布公告，公司董事会同意免去訚林董事职务，解聘其副总裁职务并不再代行总裁职权。据此前公司披露，訚林因涉嫌违法违纪被相关部门立案调查、实施留置。2024年5月，被桂林市纪律检查委员会和桂林市监察委员会分别处以开除党籍和开除处分。

　　2024年12月20日，桂林旅游发布公告，已补选陈靖为公司第七届董事会非独立董事和第七届董事会董事长。

　　证券之星注意到，随着新任董事长上任，桂林旅游的高层人事震荡告一段落。不过在针对多项重要议案表决时，公司董事会内部多次呈现出明显分歧。

　　如在关于选举陈靖为第七届董事会董事长的议案表决时，出席会议的9名董事中董事桂海鸿投下了反对票，反对理由是：“鉴于桂林旅游投资集团有限公司一直为桂林旅游的控股股东，第二大股东桂林航旅集团自2016年持股以来，在持股数量无变动情况下，持股市值未有增长。”

　　另外，当天在关于补选陈靖为公司董事会战略委员会委员、董事会战略委员会召集人等多个议案表决时，董事桂海鸿均以相同理由投下反对票。

　　而更早之前，在2024年8月召开的第七届董事会2024年第四次会议上，在关于补选文政为公司第七届董事会非独立董事的议案表决时，董事桂海鸿也投下了反对票。反对理由是：“鉴于当前尚未查清原非独立董事訚林（因违纪违法被留置）对桂林旅游造成的损失，同时文政先生的简历显示其并无成功的旅游企业管理实践经验。”（本文首发证券之星，作者|刘浩浩）

　　华侨银行经济学家王显扬在研报中指出，印尼央行（BI）或从2025年6月起分三次降息，每次下调25个基点，最终于年底将基准利率降至5.00%。

　　他表示，此举基于通胀稳定、经济增长放缓及印尼盾汇率企稳的预期。尽管印尼盾波动仍是主要挑战，但在美国关税政策可能冲击需求的背景下，BI或优先支持经济增长。

　　王显扬称，印尼央行或通过市场干预及货币政策工具稳定汇率，同时保留进一步宽松的灵活性。他预计通胀将维持在1.5%-3.5%的目标区间内，为后续降息提供操作空间。

　　来源：华尔街见闻

　　美国汽车制造商正在采取各种策略应对关税不确定性：福特计划下月上调新车价格，特斯拉据称暂停了进口CyberCab和Semi项目的零部件，并暂停了在美国生产的ModelX和S车型在海外的销售，沃尔沃卡车工厂预计将裁员……

　　据新华社，美国总统特朗普此前宣布的对进口汽车加征25%关税的措施于4月3日正式生效。

　　对此，美国汽车制造商正在采取各种策略应对这种不确定性，包括调整定价、激励措施和生产计划。

　　德意志银行的分析师EdisonYu在本周发布的一份报告中指出，汽车制造商的反应不尽相同。福特计划下月上调新车价格，特斯拉据称暂停了进口CyberCab和Semi项目的零部件，并暂停了在美国生产的ModelX和S车型在海外的销售，沃尔沃卡车工厂预计将裁员。

　　德银预计，美国年初汽车需求强劲，因为消费者会赶在价格上涨前购车，随后在下半年因关税影响而放缓。预计2025年美国汽车销量将降至1540万辆，低于2024年的1600万辆。

　　各大车企反应不一，分化加剧

　　尽管特朗普政府暗示可能会提供缓解措施，但目前具体细节仍不明确。

　　德意志银行目前假设，除了符合美墨加协定（USMCA）规则的汽车外，所有进口汽车都将面临25%的关税，直到海关完全评估非美国产零部件为止。进口零部件预计将从5月3日开始受到关税影响。这给汽车制造商带来了极大的不确定性。

　　德银表示，汽车制造商的反应各不相同。例如，特斯拉暂停了在美国生产的ModelX和S车型在海外的销售，通用汽车也停止了其CAMI组装工厂的运营。

　　马自达、三菱和斯巴鲁也采取了各种措施，包括吸收价格上涨，甚至完全停止美国库存的运输。

　　福特正在提供广泛的员工价格折扣，并将生产转移到其FortWayne工厂。本田公开表示，在评估其应对措施的同时，不会提高消费者价格。 英菲尼迪无限期暂停了在墨西哥生产的两款跨界车型的生产。Rivian和其他几家电动汽车制造商到目前为止维持了运营，但正在评估更长远的影响。

　　一些汽车制造商正在暂时吸收关税成本，例如马自达将持续到4月。 但其他公司正准备将成本转嫁给消费者。 德意志银行指出，尽管没有大规模的公开声明，“成本影响将不容小觑”。

　　行业前景展望：2025年销量或将下滑

　　本月早些时候，德银对汽车股仍然持谨慎态度。

　　在一份报告中德银表示，2025年第一季度收益公布之际，汽车制造商仍面临新关税带来的重大不确定性。他们预计，年初需求强劲，因为消费者会赶在价格上涨前购车，随后在下半年因关税影响而放缓。预计2025年美国汽车销量将降至1540万辆，低于2024年的1600万辆。

　　德意志银行的报告指出，福特和通用汽车的毛成本可能增加超过100亿美元，而特斯拉和Rivian由于其供应链的特性，受到的影响相对较小。

　　风险提示及免责条款

　　市场有风险，投资需谨慎。本文不构成个人投资建议，也未考虑到个别用户特殊的投资目标、财务状况或需要。用户应考虑本文中的任何意见、观点或结论是否符合其特定状况。据此投资，责任自负。