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宜宾市(叙州区、筠连县、南溪区、屏山县、江安县、兴文县、高县、珙县、长宁县、翠屏区)
百色市(乐业县、田林县、那坡县、隆林各族自治县、德保县、田阳区、靖西市、右江区、平果市、凌云县、田东县、西林县)
宝鸡市(凤县、太白县、金台区、麟游县、眉县、陇县、凤翔区、渭滨区、陈仓区、岐山县、扶风县、千阳县) 岳阳市(汨罗市、岳阳县、华容县、湘阴县、云溪区、临湘市、君山区、岳阳楼区、平江县)
邵阳市(隆回县、大祥区、武冈市、新邵县、新宁县、邵阳县、绥宁县、城步苗族自治县、双清区、北塔区、洞口县、邵东市)
洛阳市(嵩县、栾川县、宜阳县、新安县、西工区、涧西区、汝阳县、偃师区、洛龙区、洛宁县、瀍河回族区、孟津区、老城区、伊川县)
白山市(靖宇县、江源区、长白朝鲜族自治县、临江市、浑江区、抚松县)
淮北市(烈山区、杜集区、相山区、濉溪县) 石家庄市(鹿泉区、藁城区、晋州市、长安区、新华区、元氏县、正定县、深泽县、新乐市、井陉县、辛集市、井陉矿区、行唐县、高邑县、桥西区、平山县、无极县、灵寿县、赵县、裕华区、栾城区、赞皇县)
孝感市(大悟县、汉川市、孝南区、孝昌县、安陆市、应城市、云梦县)
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唐山市(遵化市、滦州市、曹妃甸区、滦南县、玉田县、丰润区、丰南区、迁安市、路南区、迁西县、开平区、路北区、乐亭县、古冶区)
玉树藏族自治州(囊谦县、称多县、杂多县、玉树市、治多县、曲麻莱县)
防城港市(上思县、港口区、东兴市、防城区)
庆阳市(宁县、正宁县、华池县、西峰区、庆城县、镇原县、合水县、环县)
阜新市(海州区、新邱区、阜新蒙古族自治县、清河门区、太平区、细河区、彰武县)
镇江市(润州区、扬中市、句容市、丹徒区、丹阳市、京口区)
甘南藏族自治州(卓尼县、玛曲县、临潭县、合作市、舟曲县、碌曲县、夏河县、迭部县)
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宜春市(奉新县、上高县、铜鼓县、丰城市、万载县、靖安县、袁州区、高安市、樟树市、宜丰县)
太原市(万柏林区、晋源区、小店区、杏花岭区、清徐县、娄烦县、尖草坪区、迎泽区、古交市、阳曲县)
柳州市(融安县、鱼峰区、城中区、三江侗族自治县、鹿寨县、柳北区、融水苗族自治县、柳南区、柳江区、柳城县)
大连市(普兰店区、瓦房店市、金州区、甘井子区、长海县、中山区、旅顺口区、西岗区、沙河口区、庄河市)
仙桃市(天门市、潜江市、神农架林区)
博尔塔拉蒙古自治州(博乐市、精河县、阿拉山口市、温泉县)
儋州市
佳木斯市(郊区、汤原县、桦南县、富锦市、抚远市、桦川县、前进区、同江市、东风区、向阳区)
淮安市(淮阴区、盱眙县、淮安区、金湖县、涟水县、洪泽区、清江浦区)
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济宁市(邹城市、嘉祥县、曲阜市、汶上县、鱼台县、泗水县、梁山县、金乡县、兖州区、任城区、微山县)
喀什地区(巴楚县、伽师县、叶城县、麦盖提县、莎车县、岳普湖县、疏勒县、疏附县、塔什库尔干塔吉克自治县、喀什市、泽普县、英吉沙县)
西安市(阎良区、周至县、灞桥区、蓝田县、碑林区、莲湖区、长安区、雁塔区、鄠邑区、未央区、新城区、临潼区、高陵区)
泰州市(泰兴市、海陵区、靖江市、姜堰区、高港区、兴化市) 铜陵市(铜官区、枞阳县、义安区、郊区)
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运城市(稷山县、芮城县、垣曲县、夏县、闻喜县、新绛县、临猗县、平陆县、河津市、万荣县、盐湖区、永济市、绛县)
宜昌市(长阳土家族自治县、伍家岗区、秭归县、猇亭区、当阳市、宜都市、枝江市、五峰土家族自治县、远安县、点军区、夷陵区、兴山县、西陵区)广州市(黄埔区、番禺区、天河区、从化区、海珠区、荔湾区、白云区、增城区、越秀区、花都区、南沙区)
锡林郭勒盟(西乌珠穆沁旗、苏尼特右旗、太仆寺旗、锡林浩特市、东乌珠穆沁旗、正镶白旗、镶黄旗、多伦县、正蓝旗、阿巴嘎旗、二连浩特市、苏尼特左旗) 包头市(九原区、石拐区、达尔罕茂明安联合旗、土默特右旗、白云鄂博矿区、东河区、昆都仑区、青山区、固阳县)
贵港市(平南县、港北区、桂平市、港南区、覃塘区)
定西市(渭源县、岷县、陇西县、通渭县、漳县、安定区、临洮县)
福州市(晋安区、福清市、鼓楼区、平潭县、闽侯县、罗源县、闽清县、连江县、永泰县、长乐区、台江区、仓山区、马尾区)延边朝鲜族自治州(和龙市、安图县、延吉市、汪清县、珲春市、图们市、龙井市、敦化市)
眉山市(丹棱县、彭山区、仁寿县、青神县、东坡区、洪雅县)
新余市(分宜县、渝水区)
益阳市(沅江市、安化县、资阳区、赫山区、南县、桃江县)
许昌市(禹州市、建安区、长葛市、鄢陵县、魏都区、襄城县)
广元市(旺苍县、昭化区、朝天区、青川县、剑阁县、利州区、苍溪县)
合肥市(包河区、庐阳区、瑶海区、蜀山区、肥东县、巢湖市、肥西县、庐江县、长丰县)
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无锡市(江阴市、宜兴市、梁溪区、滨湖区、惠山区、锡山区、新吴区)
抚州市(金溪县、南城县、临川区、资溪县、乐安县、东乡区、广昌县、宜黄县、黎川县、崇仁县、南丰县)
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玉溪市(新平彝族傣族自治县、澄江市、华宁县、江川区、易门县、峨山彝族自治县、红塔区、通海县、元江哈尼族彝族傣族自治县)
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兴安盟(突泉县、阿尔山市、科尔沁右翼中旗、科尔沁右翼前旗、乌兰浩特市、扎赉特旗)
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滨州市(滨城区、惠民县、无棣县、博兴县、阳信县、沾化区、邹平市)
Deepseek的爆火，各行各业也相继迎来了属于自己的“AI时刻”。华安基金是业内最早深耕科技投资的基金公司之一，在数字经济与硬科技双轮驱动的时代，华安基金已构建起全面覆盖产业链、融合量化与基本面研究的立体化科技投资体系。
这支集结产业学术背景+投研实力的“华安基金科技联盟”中，就有一位深耕在创新药”和“AI医疗”领域的基金经理——桑翔宇，他认为医药产业发展源于需求侧的“三医联动”改革，并受益于中国医药产业创新结构的巨大升级，国产创新药已经从1.0的仿创时代进入2.0的原创创新弯道超车时代。
中国在软件生态应用端的开发变现能力远强于欧美，医药行业作为数据最具颗粒度、需求前景最广阔的垂类领域，结合AI的应用拓展未来潜力巨大。2025年医药行业即将迎来确定性的向上复苏拐点，因此桑翔宇将今年的投资重点聚焦到了创新药+AI医疗投资方向上。
桑翔宇拥有生物工程+经济学复合背景，8年研究员和1年半投资经理履历，完整经历过医药牛熊周期，善于抓行业的景气趋势机会、偏好左侧布局产业技术爆发拐点、力求挖掘有认知差的黑马股；同时，高仓位和相对集中持股的运行风格，也让桑翔宇更注重风险控制，通过高颗粒度的跟踪、灵活调整组合、交易上设置止损线和部分止盈规则，来给到投资人更稳定的长期体验。
在桑翔宇看来，首先，医药是政策影响权重极大的行业，理解政策定调有利于指导组合的风险偏好并抓住结构性的风险和机遇；其次，医药产业伴随城镇化、国际化曾诞生医疗服务、CXO等长牛板块，理解产业周期决定了投资思路；最后，对创新时代产品迭代趋势和技术升级特点的理解是挖掘超额收益的核心，技术周期脉络指明了投资方向。
对于个股挖掘，桑翔宇觉得这是一个把书读厚、再读薄的过程，他通过中观的跟踪框架、个股财报和产业跟踪等维度，在变化中理解公司，同时将研发进化能力以及企业家品质设定为所有模型假设兑现的核心。
在获取超额收益上，桑翔宇非常重视困境反转和0-1.x阶段的公司。困境反转的公司往往存在巨大预期差，进入0-1阶段，公司此时更容易获取β的收益；1-2则是不同禀赋公司跑出差距的阶段，也是寻找β和α共振的重要窗口期；当进入2-10阶段，则需要基金经理在判断正确景气趋势前提下，不断加强仓位、获得超额收益。
随着国内一系列具备实操性解决集采痛点的优化文件浮出水面，商保作为基本医疗保险的重要补充在今年也会迎来重大的实质性推进，这对于解决收支压力以及创新药量价体系的提升是极大利好。
桑翔宇格外聚焦“创新”二字，他认为今年中国创新药产业迎来了三端共振，首先是政策端医保局给予了创新药最大的支持，首发定价松绑、现金回款改善；其次，供给端中国在ADC、双抗等领域逐步实现了对于欧美的弯道超车，海外MNC蜂拥而至抢购中国资产；最后，报表端多数龙头企业迎来盈亏平衡拐点，高收入增速未来会确定性带动利润端加速提升。
第一，创新药仍处于产业加速向上的周期，今年也有强基本面的兑现支撑。在既往ADC、PD1/VEGF等技术爆发之后，TCE、ProTac等新技术已经看到萌芽开花；同时，创新药从可预期的BD潮走向盈利潮，以往大家对创新药的疑虑是研究壁垒高、企业没盈利，因此不敢投，但随着未来企业的收入高增速带动利润的快速提升，就进入了投资者可理解的范畴内。
第二，AI医疗有望成为2025的年度投资主题，与其它国家相比，我国AI医疗的底座能力强、具备先发优势和互联网化的运维能力。目前，国内AI医疗已发展出三种商业模式，分别为AI+制药、AI+Biotech和AI+医疗。
其中，AI+制药主打“卖铲人”逻辑，通过AI加速新药的研发。AI+Biotech则是药企利用AI开发新靶点、新机制；AI+医疗是通过诊疗数据变现，实现降本增效和商业逻辑提升，赋能医疗的各个环节。
展望AI医疗的发展终局，“互联网大厂+医药公司+头部医院”合作的商业化模式具备竞争优势，在B端利用高质量数据训练出高质量模型，再进一步向C端辐射，可能是未来产业发展演化路径。桑翔宇将重点关注有数据的企业，尤其是与大厂合作、与高能级医院有科室共建、能获取优质数据的企业。
风险提示：基金管理公司不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。我国基金运作时间较短，不能反映股市发展的所有阶段。基金有风险，投资需谨慎，详情请认真阅读本基金的基金合同、招募说明书等基金法律文件。