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阿拉善盟(额济纳旗、阿拉善左旗、阿拉善右旗)

伊犁哈萨克自治州(奎屯市、霍尔果斯市、巩留县、霍城县、察布查尔锡伯自治县、新源县、伊宁市、特克斯县、昭苏县、伊宁县、尼勒克县)

宁波市(余姚市、慈溪市、江北区、宁海县、海曙区、镇海区、鄞州区、象山县、奉化区、北仑区)

蚌埠市(怀远县、禹会区、淮上区、五河县、固镇县、蚌山区、龙子湖区)  黄山市(祁门县、黄山区、徽州区、屯溪区、黟县、休宁县、歙县)

濮阳市(台前县、清丰县、范县、南乐县、濮阳县、华龙区)

铜陵市(铜官区、郊区、义安区、枞阳县)

德阳市(罗江区、旌阳区、绵竹市、中江县、广汉市、什邡市)

遂宁市(大英县、射洪市、安居区、船山区、蓬溪县)  天水市(麦积区、清水县、秦安县、张家川回族自治县、秦州区、甘谷县、武山县)

巴彦淖尔市(五原县、乌拉特后旗、杭锦后旗、磴口县、乌拉特前旗、乌拉特中旗、临河区)

辽源市(西安区、东辽县、龙山区、东丰县)

三沙市(南沙区、西沙区)

吕梁市(岚县、兴县、离石区、孝义市、临县、交口县、石楼县、中阳县、汾阳市、方山县、柳林县、交城县、文水县)

深圳市(坪山区、南山区、宝安区、龙华区、盐田区、罗湖区、光明区、福田区、龙岗区)

阜阳市(界首市、阜南县、颍上县、颍泉区、太和县、颍东区、颍州区、临泉县)

新疆维吾尔自治区

滨州市(博兴县、沾化区、滨城区、阳信县、惠民县、邹平市、无棣县)

鹤壁市(山城区、浚县、淇县、鹤山区、淇滨区)

郑州市(荥阳市、登封市、新密市、新郑市、中牟县、巩义市、二七区、中原区、惠济区、上街区、管城回族区、金水区)

中卫市(沙坡头区、中宁县、海原县)

北海市(海城区、合浦县、铁山港区、银海区)

厦门市(集美区、同安区、思明区、翔安区、海沧区、湖里区)

宜春市(高安市、上高县、铜鼓县、袁州区、万载县、奉新县、丰城市、宜丰县、靖安县、樟树市)

黑河市(孙吴县、爱辉区、逊克县、北安市、五大连池市、嫩江市)

许昌市(魏都区、鄢陵县、建安区、长葛市、襄城县、禹州市)

晋城市(城区、沁水县、泽州县、高平市、阳城县、陵川县)

珠海市(香洲区、斗门区、金湾区)

石嘴山市(惠农区、平罗县、大武口区)

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曲靖市(宣威市、师宗县、沾益区、陆良县、会泽县、罗平县、马龙区、麒麟区、富源县)

绥化市(庆安县、青冈县、明水县、望奎县、肇东市、安达市、绥棱县、北林区、兰西县、海伦市)

齐齐哈尔市(龙沙区、甘南县、泰来县、建华区、富裕县、拜泉县、龙江县、梅里斯达斡尔族区、昂昂溪区、克东县、富拉尔基区、铁锋区、碾子山区、依安县、讷河市、克山县)

南充市(阆中市、顺庆区、仪陇县、嘉陵区、南部县、蓬安县、营山县、高坪区、西充县)  运城市(河津市、盐湖区、夏县、稷山县、临猗县、垣曲县、万荣县、闻喜县、新绛县、平陆县、芮城县、永济市、绛县)

达州市(万源市、通川区、渠县、大竹县、达川区、开江县、宣汉县)

乌兰察布市(丰镇市、卓资县、凉城县、兴和县、商都县、集宁区、察哈尔右翼中旗、察哈尔右翼后旗、四子王旗、察哈尔右翼前旗、化德县)

漯河市(舞阳县、郾城区、临颍县、源汇区、召陵区)大同市(左云县、天镇县、浑源县、新荣区、云冈区、广灵县、云州区、平城区、阳高县、灵丘县)

宿迁市(宿豫区、泗阳县、泗洪县、宿城区、沭阳县)  沈阳市(于洪区、辽中区、法库县、和平区、大东区、新民市、康平县、浑南区、皇姑区、铁西区、沈河区、苏家屯区、沈北新区)

兴安盟(乌兰浩特市、扎赉特旗、突泉县、科尔沁右翼中旗、阿尔山市、科尔沁右翼前旗)

宝鸡市(陇县、凤翔区、扶风县、渭滨区、眉县、麟游县、凤县、太白县、陈仓区、金台区、岐山县、千阳县)

湘西土家族苗族自治州(古丈县、永顺县、龙山县、吉首市、保靖县、花垣县、凤凰县、泸溪县)文山壮族苗族自治州(砚山县、丘北县、文山市、西畴县、麻栗坡县、马关县、广南县、富宁县)

佳木斯市(东风区、桦南县、同江市、向阳区、桦川县、汤原县、抚远市、前进区、郊区、富锦市)

广州市(黄埔区、荔湾区、增城区、从化区、越秀区、海珠区、番禺区、白云区、花都区、南沙区、天河区)

广元市(苍溪县、剑阁县、朝天区、旺苍县、利州区、昭化区、青川县)

怀化市(沅陵县、辰溪县、芷江侗族自治县、靖州苗族侗族自治县、洪江市、中方县、麻阳苗族自治县、会同县、新晃侗族自治县、通道侗族自治县、鹤城区、溆浦县)

大兴安岭地区(漠河市、呼玛县、塔河县)

临夏回族自治州(积石山保安族东乡族撒拉族自治县、永靖县、康乐县、临夏市、广河县、东乡族自治县、临夏县、和政县)

哈密市(伊吾县、伊州区、巴里坤哈萨克自治县)

扬州市(邗江区、高邮市、江都区、仪征市、广陵区、宝应县)

咸阳市(淳化县、乾县、武功县、泾阳县、三原县、礼泉县、长武县、彬州市、杨陵区、渭城区、秦都区、兴平市、旬邑县、永寿县)

唐山市(开平区、丰南区、滦南县、玉田县、丰润区、滦州市、曹妃甸区、古冶区、迁安市、迁西县、遵化市、路北区、路南区、乐亭县)

迪庆藏族自治州(德钦县、香格里拉市、维西傈僳族自治县)

贵港市(港南区、港北区、桂平市、平南县、覃塘区)

日喀则市(吉隆县、白朗县、萨嘎县、萨迦县、拉孜县、聂拉木县、定结县、仁布县、定日县、谢通门县、昂仁县、岗巴县、江孜县、仲巴县、康马县、桑珠孜区、亚东县、南木林县)

忻州市(保德县、代县、静乐县、神池县、原平市、五台县、忻府区、偏关县、宁武县、繁峙县、河曲县、岢岚县、定襄县、五寨县)

秦皇岛市(昌黎县、青龙满族自治县、海港区、抚宁区、卢龙县、北戴河区、山海关区)

苏州市(吴中区、昆山市、太仓市、常熟市、姑苏区、吴江区、相城区、虎丘区、张家港市)

　　2025年4月，曾被誉为“水果第一股”的重庆洪九果品股份有限公司（以下简称“洪九果品”）陷入至暗时刻。公司创始人、董事长邓洪九及多名核心高管因涉嫌骗取贷款及虚开增值税专用发票被采取刑事强制措施，总部办公场所被查封，停牌超过一年后更面临退市倒计时。这一事件不仅暴露了企业个体在资本扩张中的失控，更折射出水果零售行业在供应链效率、商业模式与合规性上的深层次矛盾。

　　财务危机与经营模式的结构性缺陷

　　洪九果品的财务崩塌始于2023年财报“难产”。根据公告，公司2023年第四季度向新增供应商支付预付款34.2亿元，占全年预付款总额的76.6%。这些供应商多为注册资本低（部分不足预付款的10%）、参保人数为零的“空壳公司”，甚至存在2024年1月支付15.2亿元后仅回货4.5亿元的异常交易。核数师毕马威因无法获取完整会计记录及合理解释而辞任，直接导致公司自2024年3月20日起停牌，至今未能复牌。

　　这一预付款链条的异常，暴露了洪九果品资金链的脆弱性。2023年上半年财报显示，公司账面现金仅5.57亿元，而银行贷款高达27.76亿元，贸易应收款更膨胀至86.73亿元，周转天数长达188.5天。现金流与利润严重背离——2023年上半年营收85.38亿元、净利润8.03亿元，但经营性现金流净流出3.14亿元，2019年至2023年上半年累计净流出达44.5亿元。这种“纸面盈利”实则依赖账期错配与资本输血，一旦融资受阻，流动性危机即刻爆发。

　　洪九果品曾以“端到端”供应链为傲：在东南亚原产地直采水果，通过自有工厂分级加工后分销至国内商超。然而，这一模式存在结构性缺陷：**上游需预付全款锁定货源，下游则需向商超提供长账期赊销**。2023年上半年，其贸易应收款占流动资产比例高达62%，而应付账款仅占流动负债的18%，资金沉淀压力巨大。

　　更关键的是，该模式高度依赖规模扩张。为维持增长，洪九果品通过多轮融资（包括阿里巴巴、顺丰等机构注资）和激进举债扩张，2019-2022年营收从20.8亿元飙升至150.8亿元，但同期经营性现金流缺口从4.5亿元扩大至18.2亿元。这种“以现金流换规模”的策略在资本热潮中尚可维持，但一旦市场下行或融资渠道收紧，便难以为继。2023年榴莲价格暴跌50%、消费疲软加剧库存积压，成为压垮骆驼的最后一根稻草。

　　为缓解资金压力，邓洪九夫妇自2024年起多次质押股权，累计质押内资股占比达65%，涉及贷款超5.6亿元。然而，这种“拆东补西”的操作反而加速了信任崩塌。质押行为暴露了公司内部融资能力枯竭，叠加高管涉案后银行抽贷，导致债务逾期、诉讼激增。截至2025年4月，公司涉及司法案件182起，邓洪九夫妇被列入失信名单，成都分公司员工集体离职。

　　法律风险与行业洗牌下的生存危机

　　邓洪九等人涉嫌的骗取贷款罪与虚开增值税专用发票罪，最高可面临无期徒刑。根据《刑法》第175条及第205条，若造成“特别重大损失”，刑期可达十年以上，并处没收财产。案件一旦定罪，香港联交所可能启动董事适格性审查，要求涉事高管辞任，并触发投资者集体诉讼。

　　更紧迫的是退市风险。按港交所规则，主板公司连续停牌18个月将强制退市。洪九果品自2024年3月停牌，仅剩不到6个月缓冲期。即便勉强补发财报，高管涉案导致的治理瘫痪与品牌信誉崩塌，已使复牌可能性微乎其微。

　　洪九果品并非个案。同期，百果园2024年营收同比下降9.8%，关闭近千家门店；行业龙头尚且如此，中小玩家生存更为艰难。究其原因：首先，供应链效率低下，冷链物流覆盖率不足30%，损耗率高达15%-20%，远高于发达国家5%的水平。其次，加盟模式失控，品控问题频发，暴露总部对加盟商监管缺失，利润分配失衡。最后，资本催熟后遗症。过度依赖融资扩张，忽视终端盈利能力，一旦资本退潮即现原形。

　　行业洗牌虽残酷，却孕育新机遇。分析人士指出，未来竞争将聚焦于：供应链数字化。通过区块链溯源、智能仓储降低损耗，如京东物流的“产地仓+销地仓”模式已使榴莲损耗率降至8%。垂直整合与品牌化。从分销转向自有品牌建设，如佳沃集团通过并购智利农场掌控车厘子全链条。政策红利释放。2025年《冷链物流发展规划》提出新增冷库容量1亿吨，税收优惠可降低企业成本。

　　洪九果品的崩塌，本质是一场“资本狂欢”与“模式缺陷”共同酿成的悲剧。其教训警示行业：其一，财务合规是生命线。虚增流水、粉饰报表的短期行为终将反噬；其二，现金流重于规模。脱离终端消费能力的扩张注定不可持续；其三，治理结构需透明化。家族式管理易滋生利益输送，现代化治理势在必行。

　　对投资者而言，此案再次印证“利润含金量”的重要性——净利润与经营性现金流的长期背离，往往是财务风险的先兆。而对行业而言，唯有回归供应链效率与消费者价值，方能穿越周期，重获新生。

　　本文创作借助AI工具收集整理市场数据和行业信息，结合辅助观点分析和撰写成文。

　　德国汽车制造商BMWYY>宝马（BMW）首席执行官OliverZipse周三在上海车展上表示，宝马计划从今年晚些时候开始将中国初创公司DeepSeek的人工智能技术整合到其在中国的新车型中。“人工智能的关键进步正在这里发生。我们正在加强人工智能合作伙伴关系，以便将其整合到我们在中国的汽车中。“他表示，”从今年晚些时候开始，我们将把DeepSeek的人工智能集成到我们在中国的新车中。”

　　根据S3Partners的最新报告，卖空者今年迄今估计增持了115亿美元的特斯拉空仓，而且在该公司周二盘后发布季度财报之前对其的仓位情况总体看跌。

　　特斯拉股价今年已暴跌40%。该公司公布第一季汽车业务营收下滑20%，净利润下降71%。公司首席执行官马斯克表示，从下个月起将大幅削减在特朗普政府的工作时间，把更多的时间花在经营自己旗下的众多企业。

　　S3董事总经理安特曼（MatthewUnterman）写道，今年迄今为止，卖空仓位增加了1，000万股或15%。“如果确认突破近期的空仓阻力位，可能表明看跌信念加深，尤其是在分析师公开质疑领导层关注点的情况下。”

　　安特曼预计，特斯拉股价未来将出现波动，走向取决于“该公司能否抵御住不断升温的悲观情绪”。

　　在连跌三日后，特斯拉股价周二大涨4.6%，收盘约报238美元。