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白城市(通榆县、大安市、洮北区、镇赉县、洮南市)

中卫市(中宁县、沙坡头区、海原县)

滁州市(全椒县、南谯区、凤阳县、明光市、天长市、来安县、定远县、琅琊区)

防城港市(港口区、东兴市、防城区、上思县)  徐州市(贾汪区、邳州市、云龙区、泉山区、新沂市、沛县、丰县、鼓楼区、铜山区、睢宁县)

南平市(邵武市、延平区、建瓯市、武夷山市、浦城县、建阳区、光泽县、松溪县、政和县、顺昌县)

南通市(如皋市、通州区、启东市、崇川区、海安市、如东县、海门区)

滨州市(沾化区、无棣县、阳信县、滨城区、惠民县、邹平市、博兴县)百色市(田林县、凌云县、靖西市、田东县、乐业县、那坡县、平果市、田阳区、隆林各族自治县、西林县、德保县、右江区)

襄阳市(樊城区、襄城区、保康县、枣阳市、南漳县、宜城市、谷城县、老河口市、襄州区)  眉山市(青神县、彭山区、丹棱县、仁寿县、洪雅县、东坡区)

仙桃市(潜江市、天门市、神农架林区)

驻马店市(遂平县、上蔡县、汝南县、西平县、驿城区、正阳县、确山县、新蔡县、泌阳县、平舆县)

石嘴山市(大武口区、平罗县、惠农区)

厦门市(海沧区、思明区、集美区、湖里区、同安区、翔安区)

贵港市(桂平市、覃塘区、港南区、港北区、平南县)

宝鸡市(麟游县、千阳县、陈仓区、岐山县、陇县、凤县、凤翔区、太白县、眉县、扶风县、渭滨区、金台区)

宜宾市(筠连县、珙县、长宁县、屏山县、南溪区、兴文县、叙州区、翠屏区、高县、江安县)

延边朝鲜族自治州(敦化市、延吉市、汪清县、和龙市、龙井市、图们市、珲春市、安图县)

攀枝花市(盐边县、西区、仁和区、东区、米易县)

喀什地区(泽普县、麦盖提县、岳普湖县、疏勒县、英吉沙县、莎车县、喀什市、伽师县、巴楚县、叶城县、疏附县、塔什库尔干塔吉克自治县)

辽源市(东辽县、龙山区、东丰县、西安区)

文山壮族苗族自治州(西畴县、马关县、富宁县、文山市、麻栗坡县、丘北县、砚山县、广南县)

齐齐哈尔市(讷河市、龙江县、碾子山区、富裕县、甘南县、克东县、泰来县、铁锋区、克山县、拜泉县、梅里斯达斡尔族区、建华区、依安县、龙沙区、富拉尔基区、昂昂溪区)

林芝市(朗县、米林市、巴宜区、墨脱县、波密县、察隅县、工布江达县)

汉中市(西乡县、略阳县、镇巴县、宁强县、佛坪县、勉县、南郑区、洋县、留坝县、城固县、汉台区)

常德市(鼎城区、安乡县、临澧县、武陵区、澧县、桃源县、石门县、津市市、汉寿县)

孝感市(云梦县、孝南区、孝昌县、大悟县、安陆市、汉川市、应城市)

海北藏族自治州(门源回族自治县、刚察县、祁连县、海晏县)

淮南市(寿县、八公山区、凤台县、大通区、谢家集区、田家庵区、潘集区)

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韶关市(曲江区、翁源县、乐昌市、仁化县、浈江区、武江区、南雄市、乳源瑶族自治县、始兴县、新丰县)

绍兴市(诸暨市、上虞区、越城区、新昌县、柯桥区、嵊州市)

四平市(伊通满族自治县、梨树县、铁东区、双辽市、铁西区)

连云港市(海州区、灌云县、灌南县、东海县、赣榆区、连云区)  临汾市(大宁县、吉县、隰县、安泽县、翼城县、永和县、乡宁县、古县、襄汾县、浮山县、尧都区、汾西县、霍州市、洪洞县、蒲县、侯马市、曲沃县)

景德镇市(浮梁县、昌江区、乐平市、珠山区)

通辽市(科尔沁左翼中旗、科尔沁左翼后旗、科尔沁区、奈曼旗、霍林郭勒市、扎鲁特旗、开鲁县、库伦旗)

汕头市(澄海区、潮南区、金平区、濠江区、南澳县、龙湖区、潮阳区)甘南藏族自治州(玛曲县、迭部县、合作市、卓尼县、碌曲县、临潭县、夏河县、舟曲县)

乌兰察布市(察哈尔右翼前旗、集宁区、察哈尔右翼中旗、商都县、卓资县、凉城县、丰镇市、兴和县、四子王旗、化德县、察哈尔右翼后旗)  惠州市(惠城区、博罗县、惠东县、龙门县、惠阳区)

西安市(临潼区、高陵区、阎良区、长安区、灞桥区、蓝田县、未央区、雁塔区、碑林区、莲湖区、新城区、周至县、鄠邑区)

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安阳市(殷都区、北关区、汤阴县、龙安区、内黄县、滑县、林州市、文峰区、安阳县)乐山市(五通桥区、峨眉山市、马边彝族自治县、夹江县、犍为县、沙湾区、峨边彝族自治县、沐川县、井研县、市中区、金口河区)

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衡水市(景县、故城县、深州市、冀州区、武邑县、桃城区、枣强县、阜城县、武强县、安平县、饶阳县)

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黔西南布依族苗族自治州(贞丰县、兴仁市、普安县、晴隆县、安龙县、兴义市、望谟县、册亨县)

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4月18日，康华生物（维权）(300841)发布2024年年报，公司全年实现营业收入14.32亿元，扣非净利润4.57亿元。作为A股代表性创新型疫苗企业，康华生物的重组六价诺如病毒疫苗成功实现对外授权(license-out)，并有望成为继人二倍体细胞狂犬病疫苗之后公司下一个“王牌产品”。

2024年，受疫苗降价、人口出生率下降等因素影响，疫苗企业业绩面临回调压力。2024年前三季度，A股14家疫苗上市公司中有10家“营利双降”，近期已披露2024年年报的疫苗企业中，主营HPV疫苗、流感疫苗的多家上市公司营收和净利润均大幅下滑。

在此背景下，康华生物业绩基本维持稳定，公司持续推进创新研发，实现技术出海，并在行业调整期进一步深化品牌和渠道建设，以疫苗产品核心竞争优势为出发点，不断提高市场覆盖率并促进渠道下沉。

当前，新型疫苗不断升级迭代，针对未满足需求的重磅疫苗陆续上市，在国产疫苗加速“出海”，创新疫苗国产替代趋势持续演进的背景下，康华生物将聚焦重点研发项目，促进研发成果落地，推动公司未来实现可持续增长。

六价诺如病毒疫苗“出海”商业化进程提速

2024年是康华生物成立20周年，经过长期技术积累的康华生物也在创新型疫苗领域实现重大突破，不仅实现技术出海，也为公司经营开启了新的增长点。

2024年1月，康华生物与国际疫苗企业hillevax签署独家许可协议，授权HilleVax在除中国(含港澳台)以外地区对重组六价诺如病毒疫苗及其衍生物进行开发、生产与商业化，交易金额包括首付款1500万美元，最高2.555亿美元的开发里程碑和销售里程碑款项，以及实际年净销售额个位数百分比的特许权使用费，创下中国疫苗License-out金额之最。

诺如病毒是全球急性胃肠炎的主要病原体，每年导致近7亿人感染、20万人死亡，但至今尚无疫苗上市，传统研发路径因病毒变异快、体外培养难而屡屡受挫。康华生物通过收集流调信息，和公共卫生专家、流行病学专家集中探讨，最终选定了六种诺如病毒主要流行基因型，开发重组六价诺如病毒疫苗，由此也成为在研价次最高的多价诺如病毒疫苗之一。

针对未满足需求的创新疫苗产品，也意味着良好的商业前景。诺如病毒感染性腹泻在全世界范围内均有流行，在国内，据中国国家疾控中心信息，每年10月到次年3月是我国诺如病毒感染高发季节，是导致急性胃肠炎的最常见病原体之一，国内多地也曾发生群体感染事件。据FrostSullivan的数据，随着中国诺如病毒疫苗管线研发进度和临床进度的推进，预计最早2026年将有相关产品获批上市；2026-2031年，中国诺如病毒疫苗市场规模可由15.3亿元增长至229.3亿元，年复合增长率达71.85%。

康华生物年报披露，公司重组六价诺如病毒疫苗在2024年12月取得国内临床试验许可，此外，ACYW135群脑膜炎球菌结合疫苗、人用狂犬病疫苗(人二倍体细胞)固定化生物反应器培养工艺计划在2025年申报临床试验。

对于康华生物而言，无论是为公司持续贡献业绩的人用狂犬病疫苗，还是加速迈向商业化的重组六价诺如病毒疫苗，都是“含金量”极高的大单品，尽管在医药控费等因素影响下疫苗市场存在一定起伏，但随着人口老龄化、公众接种意识提高，相关品种疫苗仍有着很大的渗透空间，这也为康华生物未来持续增长奠定坚实基础。

长期主义凸显增长潜力“耐心资本”增持

疫苗行业呈现研发周期长、资金投入大且生产及质控要求高的特点，使疫苗行业具有较高壁垒，呈现寡头垄断格局。这也决定了疫苗企业唯有坚持长期主义，持续投入研发创新和开拓市场才能获得可持续回报。

长期以来，默沙东、葛兰素史克、辉瑞等国际领先疫苗企业占据全球疫苗市场的大部分份额，如13价肺炎球菌多糖结合疫苗、HPV疫苗等重磅产品上市十余年后，销售额依然位居前列。对于中国本土疫苗企业而言，未来增长空间一方面在于国产替代，以高质量本土产品替代进口疫苗，与此同时，面向发达国家和发展中国家市场的“出海”，也将为本土疫苗企业开拓新空间。

在国产替代方面，2021年出台的《“十四五”国家药品安全及促进高质量发展规划》提出，支持疫苗领域创新发展，推动关键核心技术攻关，促推解决产业创新发展的“卡脖子”问题，部分本土疫苗企业在这方面已有成功案例。值得注意的是，中国人均疫苗发展公共支出相对较低，随着国民健康意识提高，相关研究指出，中国疫苗行业相较发达国家仍有2-8倍增长空间。

在国产疫苗“出海”方面，除向发展中国家输出疫苗外，如康华生物的重组六价诺如病毒疫苗成功实现了向发达国家的技术输出，堪称近年来创新疫苗出海的典型案例。

正是着眼于疫苗市场的广阔市场空间，康华生物已布局mRNA疫苗平台、重组蛋白VLP疫苗平台、多糖蛋白结合疫苗平台、减毒活疫苗平台、灭活疫苗平台、新型疫苗佐剂平台等多个创新疫苗平台，循序渐进推进相关管线的研发和商业化。未来，包括新疫苗品种的推出，以及疫苗产品迭代，都将成为创新疫苗企业的新增长点。

事实上，着眼康华生物的良好发展前景，2024年下半年以来已有多家“耐心资本”加持康华。

年报显示，截止2024年12月31日，相较于上一报告期，新进的流通股东中，四川国资“四川发展证券投资基金管理有限公司-川发精选3号私募证券投资基金”本期持有807.9万股，占流通股比例6.7%。增持的股东中，社保基金422组合本期较上期自持股份增持38.08%至197.04万股。一季报显示，截止2025年3月31日，新进的流通股东中，北向资金本期持有182.7万股，占流通股比例1.52%。

4月18日，康华生物在发布年报及一季报的同时，发布公告称拟将回购账户中的300万股用途由“用于实施员工持股计划或股权激励”，变更为“用于注销并相应减少注册资本”。股份注销通常被视为公司对自身价值的高度认可，有助于提升每股收益(EPS)和股东权益回报率(ROE)，亦显示了康华生物对自身长期价值的信心。