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廊坊市(文安县、安次区、广阳区、香河县、大城县、大厂回族自治县、永清县、固安县、霸州市、三河市)

崇左市(扶绥县、宁明县、龙州县、天等县、凭祥市、江州区、大新县)

合肥市(庐江县、肥东县、包河区、瑶海区、庐阳区、长丰县、肥西县、蜀山区、巢湖市)

大连市(长海县、普兰店区、甘井子区、旅顺口区、中山区、沙河口区、金州区、西岗区、庄河市、瓦房店市)  葫芦岛市(连山区、南票区、龙港区、绥中县、建昌县、兴城市)

呼伦贝尔市(阿荣旗、新巴尔虎左旗、牙克石市、额尔古纳市、莫力达瓦达斡尔族自治旗、鄂伦春自治旗、满洲里市、扎赉诺尔区、海拉尔区、扎兰屯市、根河市、鄂温克族自治旗、新巴尔虎右旗、陈巴尔虎旗)

天津市(西青区、武清区、蓟州区、滨海新区、和平区、南开区、静海区、宝坻区、北辰区、津南区、河北区、东丽区、河西区、宁河区、河东区、红桥区)

日喀则市(仁布县、聂拉木县、江孜县、康马县、亚东县、萨迦县、仲巴县、昂仁县、南木林县、定结县、白朗县、萨嘎县、吉隆县、拉孜县、岗巴县、桑珠孜区、定日县、谢通门县)

海北藏族自治州(海晏县、门源回族自治县、祁连县、刚察县)  毕节市(威宁彝族回族苗族自治县、黔西市、七星关区、金沙县、纳雍县、赫章县、大方县、织金县)

遵义市(桐梓县、道真仡佬族苗族自治县、凤冈县、习水县、赤水市、正安县、仁怀市、播州区、汇川区、余庆县、务川仡佬族苗族自治县、绥阳县、湄潭县、红花岗区)

延边朝鲜族自治州(珲春市、安图县、延吉市、图们市、和龙市、敦化市、汪清县、龙井市)

珠海市(香洲区、斗门区、金湾区)

南充市(顺庆区、高坪区、西充县、嘉陵区、阆中市、仪陇县、南部县、营山县、蓬安县)

阜阳市(界首市、阜南县、颍东区、太和县、临泉县、颍州区、颍泉区、颍上县)

惠州市(博罗县、惠城区、惠阳区、惠东县、龙门县)

济宁市(泗水县、任城区、汶上县、微山县、兖州区、邹城市、嘉祥县、金乡县、梁山县、曲阜市、鱼台县)

萍乡市(芦溪县、湘东区、上栗县、安源区、莲花县)

德宏傣族景颇族自治州(瑞丽市、陇川县、梁河县、盈江县、芒市)

滁州市(定远县、琅琊区、天长市、南谯区、凤阳县、全椒县、来安县、明光市)

攀枝花市(东区、盐边县、仁和区、西区、米易县)

眉山市(丹棱县、彭山区、仁寿县、洪雅县、东坡区、青神县)

怒江傈僳族自治州(福贡县、兰坪白族普米族自治县、泸水市、贡山独龙族怒族自治县)

海南藏族自治州(贵德县、兴海县、共和县、同德县、贵南县)

衢州市(柯城区、龙游县、江山市、衢江区、常山县、开化县)

九江市(庐山市、永修县、修水县、濂溪区、武宁县、德安县、湖口县、彭泽县、瑞昌市、共青城市、浔阳区、都昌县、柴桑区)

宿州市(埇桥区、砀山县、灵璧县、泗县、萧县)

曲靖市(麒麟区、会泽县、陆良县、沾益区、宣威市、师宗县、罗平县、马龙区、富源县)

临汾市(乡宁县、大宁县、古县、翼城县、汾西县、隰县、蒲县、永和县、吉县、襄汾县、尧都区、曲沃县、安泽县、洪洞县、侯马市、浮山县、霍州市)

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六盘水市(钟山区、六枝特区、水城区、盘州市)

北海市(银海区、合浦县、铁山港区、海城区)

广州市(天河区、越秀区、黄埔区、从化区、荔湾区、南沙区、海珠区、增城区、花都区、番禺区、白云区)

东莞市  喀什地区(麦盖提县、疏勒县、泽普县、伽师县、塔什库尔干塔吉克自治县、叶城县、英吉沙县、岳普湖县、喀什市、疏附县、巴楚县、莎车县)

乌海市(海南区、海勃湾区、乌达区)

拉萨市(当雄县、曲水县、堆龙德庆区、墨竹工卡县、林周县、尼木县、达孜区、城关区)

黑河市(逊克县、北安市、爱辉区、孙吴县、嫩江市、五大连池市)吉林市(舒兰市、桦甸市、永吉县、船营区、昌邑区、龙潭区、磐石市、丰满区、蛟河市)

巴彦淖尔市(乌拉特前旗、磴口县、五原县、乌拉特后旗、临河区、乌拉特中旗、杭锦后旗)  海口市(龙华区、琼山区、美兰区、秀英区)

柳州市(鹿寨县、融安县、城中区、融水苗族自治县、柳南区、柳江区、柳城县、柳北区、鱼峰区、三江侗族自治县)

滨州市(博兴县、邹平市、惠民县、滨城区、无棣县、阳信县、沾化区)

南阳市(淅川县、镇平县、社旗县、邓州市、南召县、唐河县、西峡县、内乡县、新野县、宛城区、方城县、卧龙区、桐柏县)连云港市(连云区、灌云县、赣榆区、海州区、东海县、灌南县)

丽水市(龙泉市、庆元县、松阳县、云和县、缙云县、遂昌县、莲都区、景宁畲族自治县、青田县)

七台河市(桃山区、新兴区、勃利县、茄子河区)

金华市(义乌市、兰溪市、武义县、婺城区、永康市、磐安县、金东区、东阳市、浦江县)

六安市(舒城县、叶集区、金寨县、裕安区、霍山县、霍邱县、金安区)

包头市(固阳县、土默特右旗、青山区、九原区、石拐区、白云鄂博矿区、达尔罕茂明安联合旗、东河区、昆都仑区)

大庆市(红岗区、大同区、杜尔伯特蒙古族自治县、肇源县、林甸县、龙凤区、让胡路区、萨尔图区、肇州县)

牡丹江市(东宁市、宁安市、林口县、海林市、东安区、阳明区、爱民区、穆棱市、西安区、绥芬河市)

丽江市(宁蒗彝族自治县、永胜县、玉龙纳西族自治县、华坪县、古城区)

邵阳市(新宁县、武冈市、邵东市、邵阳县、双清区、城步苗族自治县、绥宁县、隆回县、新邵县、大祥区、北塔区、洞口县)

台州市(黄岩区、临海市、玉环市、天台县、温岭市、路桥区、三门县、仙居县、椒江区)

景德镇市(昌江区、浮梁县、珠山区、乐平市)

淮安市(金湖县、涟水县、淮阴区、洪泽区、淮安区、盱眙县、清江浦区)

吕梁市(兴县、汾阳市、交口县、孝义市、临县、柳林县、岚县、离石区、石楼县、交城县、方山县、文水县、中阳县)

锡林郭勒盟(锡林浩特市、西乌珠穆沁旗、镶黄旗、苏尼特右旗、多伦县、东乌珠穆沁旗、二连浩特市、正蓝旗、正镶白旗、苏尼特左旗、阿巴嘎旗、太仆寺旗)

乐山市(马边彝族自治县、犍为县、峨眉山市、市中区、井研县、峨边彝族自治县、金口河区、沐川县、夹江县、沙湾区、五通桥区)

平凉市(静宁县、灵台县、崇信县、华亭市、崆峒区、泾川县、庄浪县)

　　一季度，“冠军基”“季军基”规模双双破百亿元！

　　4月21日，今年一季度公募基金业绩排名第一的鹏华碳中和主题A、排名第三的永赢先进制造智选A相继披露了2025年一季报。两只基金规模均在一季度实现大规模增长，从2024年末的10亿级别规模，增长至百亿元规模，截至一季度末，两只基金规模分别达108.96亿元、115.18亿元。

　　两只基金均在一季度重仓人形机器人板块，基金经理在一季报中对该板块做出解读。

　　其中，鹏华碳中和主题基金基金经理闫思倩认为，2025年将成为具身智能发展元年，随着中国制造与AI快速发展，具身智能在未来几年将提升各制造业行业生产效率，大幅降低制造成本，目前仍处于从0到1的起步阶段，空间巨大却也还有很长的路要走。永赢先进制造智选基金经理张璐认为，机器人板块是未来10年大级别beta机会，机器人板块会持续活跃，但随着量产的逐步落地，个股可能会去伪存真，分化可能加剧，波动会有所增加。

　　一季度绩优基金规模双双破百亿

　　4月21日，今年一季度公募基金业绩排名第一的鹏华碳中和主题A和排名第三的永赢先进制造智选A双双披露一季报。

　　因重仓机器人板块，鹏华碳中和主题A、永赢先进制造智选A今年一季度业绩表现亮眼，收益率分别为60.26%、52.32%。一季度，两只基金规模大增，鹏华碳中和主题基金份额由2024年末的10.51亿份增至今年一季度末的69.13亿份，规模达108.96亿元；永赢先进制造智选基金份额由2024年末的14.01亿份增至今年一季度末的60.11亿份，规模达115.18亿元。

　　从具体持仓来看，今年一季度，鹏华碳中和主题较2024年末大幅增持了双林股份、中大力德、五洲新春（维权）、震裕科技、华辰装备、汉威科技、中坚科技、兆威机电、绿的谐波等个股，并新买入捷昌驱动；截至一季度末，该基金前十大重仓股分别为双林股份、中大力德、五洲新春、震裕科技、华辰装备、汉威科技、捷昌驱动、中坚科技、兆威机电、绿的谐波。

　　永赢先进制造智选增持了北特科技、浙江荣泰、震裕科技、斯菱股份、兆威机电、中大力德、伟创电气、肇民科技、蓝黛科技，并新买入凌云股份。截至一季度末，该基金前十大重仓股分别为北特科技、浙江荣泰、震裕科技、斯菱股份、凌云股份、兆威机电、中大力德、伟创电气、肇民科技、蓝黛科技。

　　2025年是人形机器人量产元年

　　对于年内热门赛道机器人板块，基金经理在一季报中给出详尽分析认为，2025年是人形机器人量产元年，未来渗透率的天花板高且想象空间大。

　　回顾一季度机器人板块的亮眼表现，永赢先进制造智选基金经理张璐表示，机器人板块近期有四个维度的积极变化：1．机器人板块在持续扩圈，从以前的机器人主机厂单一映射到现在有了国内外多个机器人主机厂衍生的多个产业链共同映射。个股方面，大量传统电新、汽车、机械等板块公司开始涉及机器人相关业务，机器人相关个股数量增加明显；2．整个一季度机器人板块有较密集的催化，各主机厂机器人新视频的不断推出、春晚机器人节目出圈、英伟达CES大会等事件使得机器人板块持续维持着高关注度和高热度；3．政策端方面，广深、江浙沪、川渝、安徽等几个省市陆续发布了机器人产业支持政策，对于机器人产业链，政策层面有超预期的扶持力度；4．产业链进展方面，2025年是人形机器人量产元年，全球范围内可能会有革命性的机器人产品发布，产业将开启量产时刻。

　　鹏华碳中和主题基金经理闫思倩在一季报中表示，2025年以来，多家汽车及零部件公司公告转型具身智能，主流车企都在加入机器人产业化阵营。两会期间，全国人大代表、小鹏汽车董事长何小鹏预计未来将在人形机器人领域投资500亿—1000亿元。互联网巨头像当年涌入互联网造车一样，纷纷涌入人形机器人领域。2025年将成为具身智能发展元年，随着中国制造与AI快速发展，具身智能在未来几年将提升各制造业行业生产效率，大幅降低制造成本。但目前仍处于从0到1的起步阶段，空间巨大却也还有很长的路要走。

　　人形机器人赛道分化可能加剧，投资需注意风险

　　展望二季度，张璐认为，人形机器人产业链依然在快速地发展，行业日新月异。机器人板块会持续活跃，但随着量产的逐步落地，个股可能会去伪存真，分化可能加剧，波动会有所增加。

　　机器人板块是未来10年大级别beta机会。它的闪耀登场远不止解放双手那么简单，无论从情感陪伴还是物理支持都将全方位赋能人类的生活。特斯拉公司首席执行官埃隆·马斯克多次阐述愿景：未来人类和人形机器人的比例将不止1：1，有较大可能超过人类数量，渗透率的天花板高且想象空间大。人形机器人相较于其他行业壁垒较高，涉及多学科的融合、软硬件的协同，所以对入局的资金、技术、资源整合都有相对较高的要求。而且产业链从上游到核心零部件和系统零部件，到中游的机器人本体和系统集成，到下游的终端应用，产业链长且复杂。机器人，可能是未来不可多得的，如同当年消费电子中苹果产业链、特斯拉电动车产业链——现象级的长坡厚雪大赛道。

　　“板块短期上涨较多后，我们也在机器人细分领域内做出取舍，例如市场对可能面临快速通缩、同质化竞争激烈的品种的定价较为充分后，我们更愿意把仓位布局在感知类零部件、新制造工艺、潜在新型电机方案、整机组装代工商、积极拓展机器人业务且估值相对偏低的公司等。”一季度“亚军基”平安先进制造的基金经理张荫先在一季报中表示，本产品一贯的投资方法：一方面布局确定性，寻找在机器人业务中较高概率进入供应链的公司，另一方面挖掘弹性，积极寻找主业基本面有支撑或改善、同时新拓展机器人业务的优秀公司，这类标的一旦实现0—1的新突破，有望获得估值及业绩的双击机会。

　　需要注意的是，永赢先进制造智选一季报特别提示，永赢智选系列作为聚焦新质生产力的工具型产品系列，其高成长性决定了必会伴随较大的市场波动。对于该产品来说，面对人形机器人这样一个具有长期向好逻辑的板块，单纯地追高或在市场波动时恐慌离场都不是最优策略。投资者在初次接触相关行业时，不妨将其纳入关注列表，深入了解和研究该行业及工具型产品的风险收益特征，基于真正看好时再做出投资决策，而不要仅仅因为热度高就跟风购买。若看好板块未来发展，可以考虑采用定投方式与行业共同成长，熨平短期波动，力争享受行业长期发展的红利。同时，也希望大家能够适当分散投资，从更理性、更长期的角度做好资产配置，不要把资金全部押注到单一产品。

　　4月20日晚间北信源发布2025年度向特定对象发行股票预案。

　　本次向特定对象发行股票采用竞价方式，本次向特定对象发行的定价基准日为发行期首日，发行价格不低于定价基准日前20个交易日公司股票交易均价的80%。

　　本次发行的股票种类为境内上市人民币普通股（A股），每股面值为人民币1.00元。本次发行的股票将在深圳证券交易所创业板上市交易。本次向特定对象发行的股票数量按照募集资金总额除以发行价格确定，且不超过本次发行前总股本的30%，即不超过434，947，226股（含本数）。

　　本次募集资金总额不超过人民币47，733.04万元（含本数），在扣除相关发行费用后的募集资金净额拟投资于信源密信安全AI基座项目、智能应急响应平台研发项目。

　　分红缺失与实控人减持套现

　　北信源的股东回报体系呈现“双输”格局：中小投资者长期零分红，而大股东通过减持套现攫取利益。

　　在股东回报上，相比同行，奇安信、启明星辰等同行近三年分红率均值达30%，而北信源分红金额不足其1%。

　　公司自2012年上市以来累计派现1.17亿元，远低于同期股权融资额（12.62亿定增+IPO募资3.9亿）。近三年（2022-2024）因未弥补亏损达4.07亿元，连续停止分红。

　　需要指出的是，大股东疑似通过减持精准套现。据公开资料，实控人林皓在2024年4月以4.53元/股转让5.01%股份，较当日收盘价（4.51元）溢价0.4%，套现3.29亿元。此举恰逢公司净利润转亏前夜。

　　基本面羸弱？

　　北信源的经营基本面已陷入“收入萎缩-成本激增-现金流恶化”的恶性循环。

　　一方面，公司的收入结构脆弱性疑似暴露。具体数据上，2024年政府客户收入下滑33.25%，金融客户收入下降28.31%，两大主力市场营收占比从63%降至52%；

　　另一方面，公司成本或暴露相关管理问题。数据显示，军工客户成本激增134%，政府项目成本上升67%，导致营业成本同比增加33.19%，远超收入降幅（-24.31%）。

　　此外，公司经营性现金流连续两年为负，2024年净流出7261万元，同比恶化200.87%；

　　应收账款周转率0.89次：账期长达409天，5.17亿元营收中2.1亿元为应收账款，存在坏账风险；

　　融资依赖度攀升：资产负债率36%，但流动比率1.36、速动比率0.96，短期偿债压力凸。

　　注：此文为AI工具生成，不构成任何投资建议。