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淮北市(杜集区、烈山区、相山区、濉溪县)

毕节市(织金县、黔西市、纳雍县、金沙县、赫章县、七星关区、威宁彝族回族苗族自治县、大方县)

乌海市(海南区、乌达区、海勃湾区)

呼和浩特市(回民区、清水河县、新城区、玉泉区、土默特左旗、和林格尔县、赛罕区、托克托县、武川县)  青岛市(市南区、胶州市、李沧区、市北区、崂山区、莱西市、即墨区、城阳区、平度市、黄岛区)

南京市(江宁区、雨花台区、栖霞区、六合区、鼓楼区、浦口区、秦淮区、玄武区、高淳区、溧水区、建邺区)

桂林市(七星区、秀峰区、资源县、临桂区、荔浦市、灌阳县、龙胜各族自治县、永福县、全州县、平乐县、叠彩区、灵川县、兴安县、象山区、阳朔县、雁山区、恭城瑶族自治县)

上海市(青浦区、虹口区、普陀区、金山区、崇明区、宝山区、闵行区、松江区、长宁区、浦东新区、静安区、徐汇区、嘉定区、杨浦区、奉贤区、黄浦区)

晋中市(介休市、榆次区、左权县、太谷区、寿阳县、灵石县、祁县、平遥县、榆社县、和顺县、昔阳县)  南通市(如东县、海门区、海安市、通州区、如皋市、崇川区、启东市)

成都市(龙泉驿区、郫都区、双流区、金牛区、邛崃市、新都区、锦江区、崇州市、青白江区、新津区、大邑县、蒲江县、青羊区、金堂县、成华区、都江堰市、武侯区、温江区、彭州市、简阳市)

佳木斯市(东风区、郊区、前进区、桦川县、抚远市、桦南县、富锦市、同江市、向阳区、汤原县)

漯河市(舞阳县、源汇区、召陵区、郾城区、临颍县)

张家口市(康保县、赤城县、万全区、怀来县、沽源县、崇礼区、张北县、蔚县、下花园区、涿鹿县、桥东区、怀安县、阳原县、尚义县、宣化区、桥西区)

哈密市(巴里坤哈萨克自治县、伊州区、伊吾县)

渭南市(富平县、白水县、合阳县、韩城市、蒲城县、潼关县、澄城县、华州区、临渭区、华阴市、大荔县)

漳州市(东山县、华安县、龙海区、芗城区、长泰区、云霄县、南靖县、平和县、诏安县、漳浦县、龙文区)

长春市(九台区、宽城区、公主岭市、朝阳区、绿园区、二道区、农安县、榆树市、双阳区、南关区、德惠市)

宁波市(江北区、奉化区、鄞州区、余姚市、象山县、宁海县、海曙区、慈溪市、镇海区、北仑区)

黄山市(休宁县、黄山区、歙县、徽州区、黟县、屯溪区、祁门县)

平顶山市(舞钢市、石龙区、鲁山县、新华区、汝州市、湛河区、郏县、叶县、卫东区、宝丰县)

玉溪市(澄江市、通海县、江川区、红塔区、华宁县、元江哈尼族彝族傣族自治县、峨山彝族自治县、易门县、新平彝族傣族自治县)

红河哈尼族彝族自治州(金平苗族瑶族傣族自治县、蒙自市、泸西县、屏边苗族自治县、绿春县、个旧市、弥勒市、石屏县、红河县、元阳县、开远市、河口瑶族自治县、建水县)

大理白族自治州(弥渡县、鹤庆县、漾濞彝族自治县、剑川县、云龙县、洱源县、大理市、宾川县、巍山彝族回族自治县、祥云县、永平县、南涧彝族自治县)

德阳市(中江县、罗江区、绵竹市、什邡市、旌阳区、广汉市)

湖州市(吴兴区、长兴县、南浔区、安吉县、德清县)

潍坊市(高密市、寒亭区、昌乐县、诸城市、昌邑市、安丘市、青州市、临朐县、寿光市、潍城区、奎文区、坊子区)

兰州市(城关区、红古区、七里河区、榆中县、皋兰县、永登县、西固区、安宁区)

合肥市(包河区、长丰县、肥东县、肥西县、庐阳区、巢湖市、庐江县、蜀山区、瑶海区)

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济源市

扬州市(仪征市、江都区、宝应县、邗江区、高邮市、广陵区)

定西市(通渭县、漳县、渭源县、陇西县、临洮县、安定区、岷县)

张家界市(武陵源区、慈利县、永定区、桑植县)  兴安盟(乌兰浩特市、扎赉特旗、科尔沁右翼前旗、科尔沁右翼中旗、突泉县、阿尔山市)

阳泉市(盂县、矿区、城区、平定县、郊区)

淮安市(洪泽区、涟水县、清江浦区、盱眙县、淮安区、淮阴区、金湖县)

辽源市(东辽县、东丰县、西安区、龙山区)迪庆藏族自治州(维西傈僳族自治县、香格里拉市、德钦县)

鹰潭市(月湖区、贵溪市、余江区)  莆田市(秀屿区、涵江区、仙游县、城厢区、荔城区)

太原市(尖草坪区、万柏林区、杏花岭区、古交市、小店区、晋源区、迎泽区、娄烦县、清徐县、阳曲县)

肇庆市(怀集县、端州区、广宁县、封开县、德庆县、高要区、四会市、鼎湖区)

海东市(化隆回族自治县、循化撒拉族自治县、平安区、互助土族自治县、民和回族土族自治县、乐都区)白城市(通榆县、镇赉县、洮南市、大安市、洮北区)

日照市(五莲县、莒县、东港区、岚山区)

忻州市(繁峙县、宁武县、保德县、静乐县、偏关县、原平市、岢岚县、五台县、代县、定襄县、五寨县、神池县、忻府区、河曲县)

海西蒙古族藏族自治州(天峻县、乌兰县、都兰县、茫崖市、德令哈市、格尔木市)

宝鸡市(凤翔区、太白县、扶风县、岐山县、千阳县、渭滨区、眉县、金台区、陇县、麟游县、凤县、陈仓区)

宣城市(宣州区、宁国市、旌德县、郎溪县、泾县、广德市、绩溪县)

淄博市(高青县、周村区、沂源县、临淄区、博山区、桓台县、张店区、淄川区)

商丘市(睢阳区、梁园区、宁陵县、虞城县、夏邑县、柘城县、永城市、睢县、民权县)

襄阳市(襄州区、谷城县、保康县、襄城区、老河口市、樊城区、枣阳市、宜城市、南漳县)

海口市(美兰区、龙华区、琼山区、秀英区)

曲靖市(麒麟区、富源县、马龙区、陆良县、罗平县、师宗县、沾益区、会泽县、宣威市)

湛江市(遂溪县、廉江市、麻章区、赤坎区、徐闻县、坡头区、霞山区、吴川市、雷州市)

那曲市(尼玛县、巴青县、嘉黎县、双湖县、比如县、班戈县、聂荣县、索县、色尼区、安多县、申扎县)

南平市(浦城县、松溪县、顺昌县、政和县、建瓯市、光泽县、武夷山市、邵武市、延平区、建阳区)

安康市(岚皋县、白河县、汉阴县、汉滨区、镇坪县、宁陕县、旬阳市、石泉县、平利县、紫阳县)

吐鲁番市(托克逊县、鄯善县、高昌区)

黔南布依族苗族自治州(平塘县、罗甸县、惠水县、瓮安县、荔波县、独山县、福泉市、龙里县、三都水族自治县、长顺县、贵定县、都匀市)

美联储理事阿德里安娜·库格勒周二表示，关税可能会给物价带来上行压力，并产生比此前预期更大的经济影响。库格勒重申，她支持维持借贷成本稳定，直到通胀风险减弱，同时经济活动和就业保持稳定。

库格勒周二在明尼阿波利斯明尼苏达大学一场活动上表示：“经济正面临高度不确定性，通胀面临上行风险，而就业面临下行风险。”

她表示：“本月，我们了解到关税上调幅度远超此前预期。因此，关税的经济影响和相关的不确定性也可能比预期的要大。”

本月早些时候，美国总统唐纳德·特朗普宣布对贸易伙伴征收全面关税，同时对中国征收超过100%的关税。尽管关税仍存在相当大的不确定性，但经济学家普遍预计，关税将拖累美国经济增长并推高通胀。

库格勒表示，她不认为最近的市场动荡是公众对美联储失去信心的迹象。

库格勒表示：“不确定性不是来自我们。”

库格勒的讲话重点关注货币政策传导。她强调了美联储政策对经济产生作用所需的时间，并补充说，这种滞后是官员们必须积极主动地了解不同冲击影响的关键。

库格勒表示：“对货币政策制定者来说，重要的是广泛地研究所有可用的信息，包括基于市场的指标、调查和轶事报告，以便尽早了解经济状况，因为正如我所讨论的，政策产生影响需要时间。”

　　4月20日，长春高新披露2024年年报，公司2024年营收同比下滑7.55%，净利润暴跌43.01%；2025年一季度，公司业绩颓势延续，净利润跌幅扩大至44.95%。这家曾被称为“东北药茅”的医药巨头，在生长激素业务受集采重创、带状疱疹疫苗增长乏力的双重打击下，正经历上市28年来的至暗时刻。

　　营收、利润双双大幅下降一季度仍未见企稳信号

　　长春高新2024年财报显示，公司全年营收134.66亿元，同比下降7.55%；归母净利润25.83亿元，同比暴跌43.01%。结合往期业绩表现看，这是自2004年以来首次年度营收负增长，净利润则倒退至2019年水平。更严峻的是，2025年一季度营收继续下降5.66%，净利润跌幅扩大至44.95%。

　　将业绩拆分至各个子公司来看，长春高新旗下主要有金赛药业、百克生物、华康药业、高新地产等子公司。具体而言，四家公司分别从事基因工程生物药品、人用疫苗、中成药和化药的研发生产和销售以及房地产的开发销售。其中，金赛药业、百克生物为核心子公司，为长春高新贡献了主要的营收及利润。

　　2024年，金赛药业实现收入106.71亿元，较上年同期降低3.73%；实现归属于母公司所有者的净利润26.78亿元，较上年同期降低40.67%。百克生物实现收入12.29亿元，较上年同期降低32.64%；实现归属于母公司所有者的净利润2.32亿元，较上年同期降低53.67%。

　　业绩披露次日，长春高新股价盘中逼近跌停，收盘跌幅5.27%，市值蒸发近20亿元。与2021年历史高点相比，股价跌幅超80%，市值蒸发逾千亿。曾被捧为“医药茅台”的明星股，如今已跌破2017年水平。

　　短效水针集采影响显现长效水针竞争加剧

　　从上述数据不难看出，长春高新业绩下滑的主要原因在于贡献主要收入来源的核心子公司金赛药业利润出现较大降幅。结合往期业绩来看，2018年-2023年间，金赛药业营收复合增速达到28.2%，高于长春高新整体收入增速，2023年，金赛药业的净利润占长春高新净利润的99.60%，是长春高新的业绩“主力军”。

　　金赛药业核心产品为生长激素类产品，包括注射用重组人生长激素（粉针剂）、重组人生长激素注射液（水针剂）、聚乙二醇重组人生长激素注射液（长效水针剂）等。2023年金赛药业收入占长春高新总营收的比例约90%。

　　一直以来，金赛药业都被视为长春高新的“现金奶牛”。根据Wind医药库样本医院数据统计，2023年金赛药业生长激素行业市占率达到84.2%，市场地位领先。然而，随着竞品研发进展的推进以及受集采影响，生长激素生意正变得越来越难做。

　　2022年起，短效粉针产品陆续被纳入多省集采，长春高新业绩增速显著放缓，但仍能维持正增长，或由于短效水针产品作为市场主流产品，彼时尚未纳入集采。

　　资料显示，三类生长激素产品中，短效粉针2022年集采后价格具备显著优势，但长期使用可能影响疗效和安全，使用前需溶解，可能产生抗体，引起局部或全身性过敏反应。长效水针具备最佳的疗效和便利性，但年治疗费用最高，在15万元以上。而短效水针凭借着性价比优势，在国内生长激素市场中占据主导地位，2022年市场份额超60%。

　　从竞争格局看，在粉针剂市场，金赛药业以超50%的市场份额稳居第一，安科生物和联合赛尔紧随其后；而在水针剂市场，金赛药业市场份额更是高达99%，安科生物及诺和诺德合计占比不足1%。

　　2023年11月17日浙江省第四批集采中，金赛药业短效水针中标，2024年将首年执行集采，这也或是导致公司2024年业绩大幅下滑的主要成因。短效水针被纳入集采之后，长春高新仍具备想象空间的生长激素产品仅剩下了长效水针生长激素产品金赛增。

　　过去很长一段时间，金赛增是国内唯一一款长效生长激素产品，凭借更好的患者依从性以及更高的售价，依然可以讲出渗透率+高单价的商业化故事。然而，这一垄断地位也随着同类竞品的出现而面临极大挑战。目前，特宝生物、维昇药业、诺和诺德的长效水针已进入上市申请阶段，预计未来一两年内将集中获批。

　　带状疱疹疫苗高开低走 

　　除了生长激素之外，百克生物的带状疱疹疫苗曾被视为长春高新第二增长曲线。2023年，百克生物国产首款带状疱疹疫苗“感维”放量迅猛，公司当期实现营收18.25亿元，同比增长70.30%；归母净利润5.01亿元，同比增长175.98%。

　　然而，公司业绩高光时刻并未能持续。2024年，百克生物实现营收12.29亿元，同比下降32.64%；归属于上市公司股东的净利润2.32亿元，同比下降53.67%。2025年一季度，公司实现营收1.62亿元，同比下降39.96%；归属于上市公司股东的净利润106.4万元，同比下降98.24%。

　　百克生物业绩大幅下滑主要由于带状疱疹疫苗销售收入下降所致。2024年，公司水痘疫苗和鼻喷流感疫苗的营收均有所增长，而带状疱疹疫苗营收2.51亿元，同比下降71.54%；销售量同比减少69.8%，同时库存增加79.97%。