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深圳市(盐田区、罗湖区、龙华区、龙岗区、福田区、光明区、宝安区、南山区、坪山区)

池州市(石台县、东至县、贵池区、青阳县)

渭南市(潼关县、白水县、大荔县、临渭区、蒲城县、澄城县、富平县、华阴市、合阳县、韩城市、华州区)

长治市(潞城区、潞州区、长子县、襄垣县、平顺县、上党区、壶关县、武乡县、黎城县、沁县、屯留区、沁源县)  鹤岗市(向阳区、萝北县、兴山区、工农区、南山区、兴安区、东山区、绥滨县)

漯河市(舞阳县、临颍县、召陵区、郾城区、源汇区)

铜川市(宜君县、王益区、印台区、耀州区)

梅州市(蕉岭县、兴宁市、大埔县、梅县区、梅江区、丰顺县、平远县、五华县)贵港市(桂平市、港南区、平南县、港北区、覃塘区)

毕节市(赫章县、黔西市、大方县、七星关区、纳雍县、威宁彝族回族苗族自治县、金沙县、织金县)  衡水市(枣强县、武强县、阜城县、深州市、桃城区、故城县、饶阳县、安平县、武邑县、景县、冀州区)

武汉市(江夏区、青山区、汉阳区、东西湖区、武昌区、江汉区、硚口区、汉南区、蔡甸区、新洲区、黄陂区、洪山区、江岸区)

鹤壁市(鹤山区、浚县、淇县、淇滨区、山城区)

凉山彝族自治州(美姑县、昭觉县、喜德县、金阳县、德昌县、盐源县、雷波县、会东县、木里藏族自治县、布拖县、冕宁县、越西县、普格县、西昌市、甘洛县、会理市、宁南县)

北海市(银海区、海城区、合浦县、铁山港区)

西双版纳傣族自治州(勐腊县、勐海县、景洪市)

长春市(南关区、榆树市、德惠市、九台区、公主岭市、宽城区、双阳区、朝阳区、绿园区、二道区、农安县)

阳泉市(城区、郊区、矿区、盂县、平定县)

南阳市(卧龙区、宛城区、新野县、邓州市、淅川县、社旗县、内乡县、桐柏县、西峡县、镇平县、方城县、唐河县、南召县)

昆明市(晋宁区、石林彝族自治县、盘龙区、富民县、呈贡区、东川区、宜良县、官渡区、安宁市、嵩明县、寻甸回族彝族自治县、西山区、五华区、禄劝彝族苗族自治县)

五指山市(乐东黎族自治县、白沙黎族自治县、陵水黎族自治县、临高县、文昌市、澄迈县、东方市、万宁市、屯昌县、保亭黎族苗族自治县、琼海市、定安县、琼中黎族苗族自治县、昌江黎族自治县)

通化市(二道江区、集安市、辉南县、东昌区、柳河县、通化县、梅河口市)

秦皇岛市(抚宁区、昌黎县、海港区、山海关区、青龙满族自治县、北戴河区、卢龙县)

钦州市(钦北区、浦北县、钦南区、灵山县)

湘潭市(湘乡市、雨湖区、湘潭县、岳塘区、韶山市)

中山市

伊春市(友好区、大箐山县、汤旺县、丰林县、南岔县、嘉荫县、伊美区、乌翠区、金林区、铁力市)

济南市(历下区、章丘区、平阴县、长清区、天桥区、济阳区、市中区、商河县、历城区、莱芜区、槐荫区、钢城区)

枣庄市(薛城区、滕州市、峄城区、台儿庄区、市中区、山亭区)

海口市(琼山区、秀英区、龙华区、美兰区)

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资阳市(乐至县、安岳县、雁江区)

和田地区(策勒县、皮山县、民丰县、于田县、洛浦县、墨玉县、和田县、和田市)

阿拉善盟(额济纳旗、阿拉善右旗、阿拉善左旗)

娄底市(新化县、涟源市、双峰县、娄星区、冷水江市)  莆田市(涵江区、城厢区、荔城区、秀屿区、仙游县)

陇南市(武都区、徽县、文县、宕昌县、两当县、成县、礼县、康县、西和县)

韶关市(始兴县、南雄市、乳源瑶族自治县、翁源县、乐昌市、武江区、仁化县、浈江区、曲江区、新丰县)

长沙市(宁乡市、芙蓉区、长沙县、天心区、雨花区、开福区、浏阳市、望城区、岳麓区)阿勒泰地区(吉木乃县、哈巴河县、福海县、青河县、布尔津县、阿勒泰市、富蕴县)

信阳市(淮滨县、固始县、新县、平桥区、浉河区、息县、商城县、罗山县、潢川县、光山县)  大连市(长海县、中山区、庄河市、瓦房店市、旅顺口区、西岗区、普兰店区、金州区、沙河口区、甘井子区)

怒江傈僳族自治州(贡山独龙族怒族自治县、福贡县、泸水市、兰坪白族普米族自治县)

玉林市(福绵区、兴业县、容县、北流市、陆川县、玉州区、博白县)

临沂市(兰陵县、沂南县、郯城县、罗庄区、莒南县、临沭县、平邑县、费县、兰山区、河东区、沂水县、蒙阴县)中卫市(海原县、中宁县、沙坡头区)

三沙市(西沙区、南沙区)

日照市(莒县、岚山区、东港区、五莲县)

博尔塔拉蒙古自治州(阿拉山口市、温泉县、精河县、博乐市)

兰州市(榆中县、西固区、城关区、红古区、皋兰县、七里河区、永登县、安宁区)

黄山市(休宁县、黟县、歙县、黄山区、徽州区、屯溪区、祁门县)

鹰潭市(余江区、月湖区、贵溪市)

内江市(威远县、资中县、隆昌市、东兴区、市中区)

滨州市(邹平市、无棣县、滨城区、沾化区、惠民县、博兴县、阳信县)

嘉峪关市

龙岩市(长汀县、武平县、漳平市、新罗区、上杭县、连城县、永定区)

黔西南布依族苗族自治州(兴仁市、兴义市、普安县、册亨县、晴隆县、贞丰县、望谟县、安龙县)

巴中市(南江县、通江县、巴州区、恩阳区、平昌县)

河池市(南丹县、凤山县、东兰县、大化瑶族自治县、罗城仫佬族自治县、都安瑶族自治县、环江毛南族自治县、巴马瑶族自治县、金城江区、宜州区、天峨县)

延边朝鲜族自治州(安图县、珲春市、延吉市、汪清县、和龙市、敦化市、图们市、龙井市)

白山市(抚松县、浑江区、临江市、长白朝鲜族自治县、靖宇县、江源区)

丽江市(永胜县、宁蒗彝族自治县、华坪县、玉龙纳西族自治县、古城区)

4月18日，代糖行业“领跑者”金禾实业2024年年报及2025年第一季度业绩预告新鲜出炉。2024年，因核心产品价格下降导致公司业绩略有下滑。产品价格体系逐渐恢复正常后，金禾实业在2025年第一季度迎来了业绩的大幅增长。这一亮眼的成绩单不仅彰显了金禾实业的强大竞争力，也为其未来的发展奠定了坚实的基础。

产品涨价助力业绩大增

金禾实业是一家主要从事食品添加剂、日化香料、大宗化学品、中间体研发、生产和销售的公司，主要产品包括甜味剂、香精香料、大宗化学品、医药中间体、功能性化工品及中间体等。2024年，受核心产品三氯蔗糖和安赛蜜价格下降的影响，公司实现营业收入53.03亿元，同比减少0.15%;实现归属于上市公司股东的净利润5.57亿元，同比减少20.94%。

随着三氯蔗糖的市场价格回升，2025年第一季度，金禾实业的业绩迎来“开门红”。业绩预告显示，公司2025年第一季度预计实现归属于上市公司股东的净利润2.3亿元至2.5亿元，同比增长78.06%至93.54%。

对于业绩大增的原因，金禾实业表示，报告期内，公司食品添加剂产品市场供需格局趋于稳定，随着市场信心提升与价格体系修复，主要产品食品添加剂产品价格较上年同期有不同程度的上涨。同时，公司依托产业链优势持续推进生产技术与工艺优化，有效提升生产效率并压降成本，提升了公司产品毛利率水平。

对于未来产品价格走向及业绩预期，金禾实业相关工作人员告诉记者：“公司食品添加剂行业格局逐步趋于稳定，产品价格体系恢复正常，价格呈现较好的提升。未来行业内供需环境仍然保持稳定的话，业绩应该能够恢复正常水平。”

群益证券研究员分析称，2024年年中行业甜味剂价格触底，但厂商集中挺价，三氯蔗糖、甲、乙基麦芽酚涨价逐步落地。具体来看，2024年8月起，行业内多家企业进行多次挺价，三氯蔗糖价格从10万元/吨的低点涨至2024年年底24万元/吨，2025年第一季度其价格继续上涨至25万元/吨。甲基麦芽酚和乙基麦芽酚的价格自2024年4月的低点6万元/吨和5.7万元/吨分别上涨至年末10万元/吨和7.8万元/吨，2025年第一季度分别为10万元/吨和8万元/吨。公司另一核心产品安赛蜜的价格在2024年9月触底，目前价格自低点3.4万元/吨提升至3.8万元/吨，2025年第一季度安赛蜜均价为3.72万元/吨。目前来看，甜味剂价格仍在持续反弹，预计后续安赛蜜等其他产品的价格也复制三氯蔗糖等产品的涨价路径，实现公司利润的进一步修复。

用创新挖掘更多可能

目前，全球健康消费趋势的深化正持续重塑甜味剂行业格局，消费者对低糖理念的认同推动甜味剂需求进入新阶段。人工合成甜味剂凭借其稳定的物化特性与高性价比优势，在食品工业中保持基础性地位。在全球范围内，甜味剂市场规模持续增长。根据《全球甜味剂市场趋势与展望报告(2024-2029)》，预计未来几年天然甜味剂市场将保持15%以上的年增长率。《中国甜味剂市场深度分析报告(2024年版)》显示，中国作为全球最大的食品消费市场之一，对甜味剂的需求也在不断攀升，国内市场规模已突破百亿元大关。

面对全球甜味剂市场规模的持续增长，金禾实业也在通过不断挖掘自身潜能助力其进一步提升市场份额。上述工作人员向《大众证券报》记者表示：“一方面，公司继续巩固现有高倍甜味剂市场份额，同时开发新兴市场，2024年度公司稳固了东南亚市场布局，开拓了非洲市场，提升公司在这两个新兴市场的份额和渗透率;另一方面，公司通过推进合成生物学项目研发，进一步降低葡萄糖基甜菊糖苷的成本，同时利用该产品作为甜味香料的品类优势，开拓新的应用场景。公司正在利用合成生物学平台，积极开展天然高倍甜味剂产品的研发和成本的优化，提升公司在天然甜味剂市场的布局。”

此外，金禾实业在2024年也投入了大量资源进行研发，以推动技术创新与业务发展的深度融合。公司不仅拥有多个科技创新载体和高素质干部队伍，还构建了一体化研发平台，涵盖从前端研发到产品应用的全过程。公司通过持续的研发投入和工艺改进，在食品添加剂生产技术领域积累了丰富的经验，并开发出一系列具有国际领先水平的核心技术，如三氯蔗糖、安赛蜜等产品的生产技术，处于行业领先地位。

目前，公司正在积极探索AI技术在生产研发中的应用场景。对于相关研发的进展及预期效果，上述工作人员告诉记者：“目前，公司已与国内一重点高校达成合作方案，通过构建高通量活性筛选体系、借助蛋白质设计算法和AI模型等AI技术在合成生物学领域的应用;同时，结合公司生物合成柔性生产平台的工业化生产实践和快速验证，能够缩短新产品的开发和验证周期，加速技术成果的转化和应用。”

值得注意的是，2024年内，公司备受关注的定远二期项目取得了显著进展，年产8万吨电子级双氧水项目顺利完成建设，持续拓展氢氧化钠、氢氧化钾等湿电子系列化学品;年产1万吨新一代锂电池电解质前驱体项目已完成全部审批手续，项目建设按计划快速推进，为公司在新能源及泛半导体材料等领域的发展提供了坚实的原料保障。金禾实业表示，将持续在定远基地推进新能源材料及泛半导体材料的品类扩充及产能建设，打造“基础化工-高端材料-终端应用”的一体化产业生态，进一步丰富公司的产品结构，提升公司的综合实力。针对当下面临的机遇与挑战，金禾实业工作人员坦言：“面临主要的机遇是国产替代，挑战是客户开拓和品质认可周期相对会长一些。”

坚定地走可持续发展之路

对于行业内的“领跑者”来说，可持续发展始终是一个重要议题，亦是衡量其核心竞争力的关键指标。2024年，金禾实业紧紧围绕“绿色化学+合成生物学”双轮驱动战略，深化“美好生活”与“先进制造”两大产业布局，以“夯实基础、提质增效、创新突破”为核心，在产业链整合、生物合成平台建设、先进制造布局、市场拓展及知识产权保护等方面取得显著进展，为企业的可持续发展奠定了坚实基础。

同时，公司依托基础化工优势，正在加速向新能源、泛半导体等高端领域延伸。报告期内，公司针对泛半导体等领域“卡脖子”材料完成技术研发攻坚，顺利迈入中试放大和前期验证测试阶段，为下一步量产夯实基础，有望打破国外技术垄断。生物质能源板块，纤维素乙醇千吨级试验线已完成方案设计和论证，生物质收储规模预计突破百万吨，已与国内外产业巨头接洽合作事宜。未来公司将依托定远基地的产业链一体化优势，打造“生物质原料-绿色材料-新能源”全链条闭环，全力推进碳中和领域发展。

面向未来，不少机构表示公司业绩低点已过，并上调了盈利预测。群益证券预计公司2025年至2027年分别实现净利润8.65亿元、10.61亿元和11.92亿元。此外，华泰证券和群益证券均上调了公司目标价，分别上调至26.85元/股及28元/股。

而在发展的进程中，如何平衡好经济效益与社会效益，也是企业战略规划中需要考量的重要环节。金禾实业工作人员告诉记者：“通过绿色生产、产业链一体化、研发创新、员工关怀以及安全生产等多方面措施，平衡经济效益和社会效益，实现了可持续发展。公司注重环保投入，推动资源循环利用，加大研发创新，提升产品竞争力，同时积极履行社会责任，关注员工权益，保障安全生产，为社会创造价值。”

记者注意到，报告期内，金禾实业通过数智化安全管理，完善安全标准化体系，隐患整改率显著提升。另外，公司通过环保管理强化，开展“六查”活动，提升全员环保意识，确保合规运营。

金禾实业稳健的业绩表现和持续的技术突破，充分展现了公司在技术创新、产业链优化和市场拓展方面的强大实力。在可持续发展的道路上，金禾实业也会依旧保持强劲的韧性，以坚定的步伐迈向更高的阶梯，为业绩增长提供坚实基础，为投资者创造更大的价值，为社会做出更大的贡献。一鸣