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唐山市(开平区、古冶区、遵化市、滦州市、迁西县、路南区、曹妃甸区、玉田县、丰南区、路北区、乐亭县、迁安市、丰润区、滦南县)

四平市(伊通满族自治县、铁东区、双辽市、铁西区、梨树县)

乐山市(夹江县、市中区、峨边彝族自治县、五通桥区、金口河区、井研县、沙湾区、沐川县、峨眉山市、犍为县、马边彝族自治县)

广安市(广安区、邻水县、前锋区、岳池县、武胜县、华蓥市)  德阳市(罗江区、广汉市、旌阳区、绵竹市、中江县、什邡市)

珠海市(斗门区、香洲区、金湾区)

绵阳市(北川羌族自治县、梓潼县、平武县、游仙区、江油市、三台县、涪城区、安州区、盐亭县)

伊春市(友好区、铁力市、伊美区、嘉荫县、乌翠区、丰林县、汤旺县、南岔县、大箐山县、金林区)汕尾市(海丰县、陆丰市、陆河县、城区)

常州市(溧阳市、天宁区、新北区、武进区、钟楼区、金坛区)  日照市(五莲县、东港区、岚山区、莒县)

滨州市(沾化区、阳信县、邹平市、滨城区、博兴县、惠民县、无棣县)

防城港市(防城区、港口区、上思县、东兴市)

乌兰察布市(丰镇市、集宁区、兴和县、凉城县、察哈尔右翼后旗、四子王旗、卓资县、察哈尔右翼中旗、化德县、商都县、察哈尔右翼前旗)

清远市(英德市、佛冈县、清新区、连山壮族瑶族自治县、连南瑶族自治县、连州市、阳山县、清城区)

通辽市(奈曼旗、霍林郭勒市、扎鲁特旗、科尔沁区、科尔沁左翼后旗、开鲁县、科尔沁左翼中旗、库伦旗)

揭阳市(揭东区、惠来县、普宁市、揭西县、榕城区)

衢州市(柯城区、龙游县、开化县、衢江区、常山县、江山市)

池州市(贵池区、青阳县、东至县、石台县)

随州市(曾都区、广水市、随县)

银川市(金凤区、灵武市、贺兰县、兴庆区、西夏区、永宁县)

哈尔滨市(呼兰区、南岗区、道里区、松北区、双城区、道外区、巴彦县、通河县、香坊区、阿城区、平房区、延寿县、尚志市、方正县、五常市、宾县、依兰县、木兰县)

安阳市(内黄县、汤阴县、文峰区、殷都区、滑县、安阳县、北关区、龙安区、林州市)

金昌市(永昌县、金川区)

抚州市(宜黄县、乐安县、东乡区、临川区、资溪县、广昌县、南丰县、崇仁县、南城县、金溪县、黎川县)

包头市(昆都仑区、固阳县、石拐区、土默特右旗、九原区、达尔罕茂明安联合旗、青山区、白云鄂博矿区、东河区)

迪庆藏族自治州(维西傈僳族自治县、德钦县、香格里拉市)

甘孜藏族自治州(新龙县、康定市、丹巴县、得荣县、德格县、理塘县、雅江县、泸定县、乡城县、白玉县、稻城县、巴塘县、道孚县、甘孜县、色达县、炉霍县、九龙县、石渠县)

哈密市(伊州区、巴里坤哈萨克自治县、伊吾县)

上饶市(婺源县、余干县、横峰县、鄱阳县、弋阳县、玉山县、铅山县、万年县、广丰区、广信区、德兴市、信州区)

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延安市(延长县、延川县、宜川县、黄陵县、宝塔区、洛川县、富县、子长市、安塞区、甘泉县、黄龙县、志丹县、吴起县)

太原市(清徐县、古交市、尖草坪区、娄烦县、小店区、阳曲县、晋源区、杏花岭区、万柏林区、迎泽区)

濮阳市(清丰县、台前县、范县、南乐县、华龙区、濮阳县)

淄博市(周村区、桓台县、博山区、临淄区、沂源县、淄川区、张店区、高青县)  临沂市(河东区、兰山区、郯城县、蒙阴县、沂水县、平邑县、兰陵县、临沭县、费县、沂南县、莒南县、罗庄区)

伊犁哈萨克自治州(察布查尔锡伯自治县、新源县、伊宁县、特克斯县、霍城县、伊宁市、奎屯市、巩留县、昭苏县、尼勒克县、霍尔果斯市)

怀化市(沅陵县、会同县、麻阳苗族自治县、辰溪县、芷江侗族自治县、中方县、鹤城区、洪江市、溆浦县、通道侗族自治县、新晃侗族自治县、靖州苗族侗族自治县)

赤峰市(红山区、元宝山区、翁牛特旗、林西县、克什克腾旗、松山区、巴林右旗、宁城县、巴林左旗、敖汉旗、喀喇沁旗、阿鲁科尔沁旗)双鸭山市(尖山区、宝山区、宝清县、饶河县、友谊县、岭东区、四方台区、集贤县)

南阳市(宛城区、内乡县、桐柏县、方城县、卧龙区、唐河县、南召县、邓州市、新野县、社旗县、镇平县、淅川县、西峡县)  岳阳市(汨罗市、平江县、君山区、岳阳楼区、云溪区、岳阳县、临湘市、湘阴县、华容县)

宣城市(宁国市、宣州区、郎溪县、旌德县、绩溪县、广德市、泾县)

鸡西市(梨树区、麻山区、恒山区、滴道区、密山市、城子河区、鸡东县、虎林市、鸡冠区)

营口市(西市区、老边区、鲅鱼圈区、站前区、大石桥市、盖州市)铜仁市(万山区、碧江区、印江土家族苗族自治县、思南县、江口县、石阡县、玉屏侗族自治县、松桃苗族自治县、沿河土家族自治县、德江县)

黄石市(阳新县、铁山区、大冶市、黄石港区、西塞山区、下陆区)

昌吉回族自治州(木垒哈萨克自治县、昌吉市、奇台县、吉木萨尔县、玛纳斯县、阜康市、呼图壁县)

大庆市(大同区、林甸县、龙凤区、肇源县、杜尔伯特蒙古族自治县、肇州县、红岗区、萨尔图区、让胡路区)

陇南市(宕昌县、两当县、礼县、西和县、康县、武都区、徽县、文县、成县)

玉树藏族自治州(称多县、囊谦县、杂多县、玉树市、曲麻莱县、治多县)

荆门市(沙洋县、东宝区、钟祥市、京山市、掇刀区)

克孜勒苏柯尔克孜自治州(阿合奇县、乌恰县、阿克陶县、阿图什市)

保定市(莲池区、徐水区、高碑店市、涞水县、定州市、涿州市、安国市、顺平县、易县、定兴县、容城县、唐县、安新县、雄县、满城区、竞秀区、望都县、蠡县、清苑区、曲阳县、涞源县、博野县、阜平县、高阳县)

鹰潭市(月湖区、贵溪市、余江区)

锦州市(太和区、凌海市、义县、古塔区、北镇市、凌河区、黑山县)

延边朝鲜族自治州(汪清县、龙井市、珲春市、和龙市、敦化市、图们市、安图县、延吉市)

郴州市(汝城县、桂东县、桂阳县、苏仙区、北湖区、嘉禾县、资兴市、永兴县、临武县、宜章县、安仁县)

晋中市(灵石县、昔阳县、和顺县、寿阳县、榆次区、祁县、太谷区、平遥县、左权县、榆社县、介休市)

林芝市(巴宜区、察隅县、工布江达县、墨脱县、米林市、朗县、波密县)

海北藏族自治州(刚察县、祁连县、门源回族自治县、海晏县)

黄冈市(罗田县、红安县、浠水县、英山县、黄州区、武穴市、蕲春县、团风县、黄梅县、麻城市)

　　来源：证券之星

　　近日，“桂林旅游五年累亏10亿元”的消息登上了各大社交媒体热搜榜。尽管坐拥诸多优质旅游资源，2024年桂林旅游（000978.SZ）归母净利润仍亏损超2亿元。

　　证券之星注意到，在业绩巨亏背后，桂林旅游正面临一系列难题待解。包括早前激进扩张形成的不良资产持续吞噬公司利润，公司经营模式转型滞后，收入过度依赖门票经济，越来越难以应对激烈的市场竞争等。

　　01． 资产减值损失占亏损总额超七成比重

　　桂林旅游财报显示，2024年公司实现营收4.32亿元，同比下降7.58%。实现归母净利润-2.045亿元，同比下降1830.70%。实现扣非后净利润-2亿元，同比下降2625.31%。

　　证券之星注意到，多方面原因导致了桂林旅游2024年的业绩亏损，其中公司计提的高额资产减值损失是重要因素。2024年，桂林旅游计提的资产减值损失高达1.484亿元，占扣非后净利润亏损总额的七成以上比重。

　　以上资产减值损失，主要来自桂林旅游早前激进扩张形成的不良资产，包括收购的子公司和参股公司。这些公司由于长期经营不善，已成为公司业绩的沉重拖累。

　　在2024年财报中，桂林旅游一共列举了5家主要子公司及对公司净利润影响达10%以上的参股公司，其中有三家公司2024年业绩是亏损的。

　　其中，桂林旅游持股70%、罗山湖集团持股30%的桂林罗山湖旅游发展有限公司2024年营业收入为零，净利润亏损了1.23亿元，对其计提的资产减值损失准备达到1.0417亿元。

　　据了解，罗山湖旅游公司主要负责罗山湖体育休闲运动项目建设。值得注意的是，该项目从2013年7月开始开发建设，自2015年1月起便处于停工状态。罗山湖旅游公司曾欲将项目整体转型为农旅文体休闲项目。但截至2024年末，项目转型仍未成功，而由于连年亏损，罗山湖集团经营及财务状况严重恶化，其实际控制人处于失信状态。罗山湖旅游公司已决定停止建设罗山湖体育休闲旅游地产项目。

　　此外，桂林旅游持股100%的资江丹霞公司，主要业务为资江天门山景区经营，2024年游客接待量仅2.47万人次，同比下降44.38%。2024年该公司净利润亏损2413万元。由于该公司近年持续亏损，资产经济效益低，部分固定资产存在减值迹象。2024年桂林旅游对其长期资产计提了1356万元资产减值准备。

　　证券之星注意到，2024年桂林旅游计提的信用减值和资产减值损失合计高达1.517亿元，加剧了公司的亏损局面。

　　02． 主营业务盈利能力显著下滑

　　2024年国内旅游市场繁荣度空前，国内旅游人数、国内旅游总花费等多项指标均创下新高。然而，桂林旅游主营业务收入和毛利率却双双同比下滑。

　　资料显示，桂林旅游于2000年上市，拥有桂林地区核心旅游资源两江四湖景区、银子岩景区、龙胜温泉景区、丰鱼岩景区、资江天门山景区等的经营权。

　　财报显示，2024年桂林旅游主营业务实现营收4.279亿元，同比下滑7.56%，实现主营利润1.23亿元，同比减少15.81%。

　　对于业绩下滑，桂林旅游表示，主要由于受到区域市场竞争加剧、桂林特大洪水等因素影响，公司2024年游客接待量同比下降8.12%至568.34万人次所致。

　　分业务来看，2024年，景区旅游、漓江游船客运、漓江大瀑布饭店三项业务贡献收入，在公司营收中占比分别为48.35%、29.64%、16.77%。

　　其中，景区旅游业务2024年接待游客317.80万人次，同比下降11.52%。实现营收2.09亿元，同比下降16.5%，受人工工资等成本支出压缩空间有限影响，业务毛利率同比下滑5.38%至38.96%。景区旅游业务贡献主营利润8132万元，同比减少26.6%。

　　漓江游船客运业务2024年共接待游客75.61万人次，同比增长18.2%。业务实现营收1.28亿元，同比增长13.23%，毛利率同比增加5.34%至23.12%，主营利润同比增加949万元至2959万元。

　　漓江大瀑布饭店业务2024年共接待游客22.78万人次，同比增长2.89%。实现营收7238.9万元，同比减少3.99%，毛利率同比下滑0.25%至20.03%，主营利润减少至1450万元。

　　相关业内人士指出，桂林旅游近年来业绩低迷，暴露出公司在经营模式转型上的滞后性。旅游景区单纯依赖门票收入已经难以为继，必须在产品丰富度和创新度上下大功夫，否则在日益激烈的市场竞争中会越来越被动。

　　03． 半年内副总裁、董事长相继离任

　　证券之星注意到，在桂林旅游业绩下滑的同时，近一年来公司管理层人员变动也较为频繁，且董事会内部存在较大分歧。

　　2024年11月19日，桂林旅游发布公告，公司董事长申光明因工作变动，申请辞去公司第七届董事会董事、董事长等职务。辞职后，申光明不再担任公司任何职务。

　　2024年5月22日，桂林旅游发布公告，公司董事会同意免去訚林董事职务，解聘其副总裁职务并不再代行总裁职权。据此前公司披露，訚林因涉嫌违法违纪被相关部门立案调查、实施留置。2024年5月，被桂林市纪律检查委员会和桂林市监察委员会分别处以开除党籍和开除处分。

　　2024年12月20日，桂林旅游发布公告，已补选陈靖为公司第七届董事会非独立董事和第七届董事会董事长。

　　证券之星注意到，随着新任董事长上任，桂林旅游的高层人事震荡告一段落。不过在针对多项重要议案表决时，公司董事会内部多次呈现出明显分歧。

　　如在关于选举陈靖为第七届董事会董事长的议案表决时，出席会议的9名董事中董事桂海鸿投下了反对票，反对理由是：“鉴于桂林旅游投资集团有限公司一直为桂林旅游的控股股东，第二大股东桂林航旅集团自2016年持股以来，在持股数量无变动情况下，持股市值未有增长。”

　　另外，当天在关于补选陈靖为公司董事会战略委员会委员、董事会战略委员会召集人等多个议案表决时，董事桂海鸿均以相同理由投下反对票。

　　而更早之前，在2024年8月召开的第七届董事会2024年第四次会议上，在关于补选文政为公司第七届董事会非独立董事的议案表决时，董事桂海鸿也投下了反对票。反对理由是：“鉴于当前尚未查清原非独立董事訚林（因违纪违法被留置）对桂林旅游造成的损失，同时文政先生的简历显示其并无成功的旅游企业管理实践经验。”（本文首发证券之星，作者|刘浩浩）

　　华侨银行经济学家王显扬在研报中指出，印尼央行（BI）或从2025年6月起分三次降息，每次下调25个基点，最终于年底将基准利率降至5.00%。

　　他表示，此举基于通胀稳定、经济增长放缓及印尼盾汇率企稳的预期。尽管印尼盾波动仍是主要挑战，但在美国关税政策可能冲击需求的背景下，BI或优先支持经济增长。

　　王显扬称，印尼央行或通过市场干预及货币政策工具稳定汇率，同时保留进一步宽松的灵活性。他预计通胀将维持在1.5%-3.5%的目标区间内，为后续降息提供操作空间。

　　来源：华尔街见闻

　　美国汽车制造商正在采取各种策略应对关税不确定性：福特计划下月上调新车价格，特斯拉据称暂停了进口CyberCab和Semi项目的零部件，并暂停了在美国生产的ModelX和S车型在海外的销售，沃尔沃卡车工厂预计将裁员……

　　据新华社，美国总统特朗普此前宣布的对进口汽车加征25%关税的措施于4月3日正式生效。

　　对此，美国汽车制造商正在采取各种策略应对这种不确定性，包括调整定价、激励措施和生产计划。

　　德意志银行的分析师EdisonYu在本周发布的一份报告中指出，汽车制造商的反应不尽相同。福特计划下月上调新车价格，特斯拉据称暂停了进口CyberCab和Semi项目的零部件，并暂停了在美国生产的ModelX和S车型在海外的销售，沃尔沃卡车工厂预计将裁员。

　　德银预计，美国年初汽车需求强劲，因为消费者会赶在价格上涨前购车，随后在下半年因关税影响而放缓。预计2025年美国汽车销量将降至1540万辆，低于2024年的1600万辆。

　　各大车企反应不一，分化加剧

　　尽管特朗普政府暗示可能会提供缓解措施，但目前具体细节仍不明确。

　　德意志银行目前假设，除了符合美墨加协定（USMCA）规则的汽车外，所有进口汽车都将面临25%的关税，直到海关完全评估非美国产零部件为止。进口零部件预计将从5月3日开始受到关税影响。这给汽车制造商带来了极大的不确定性。

　　德银表示，汽车制造商的反应各不相同。例如，特斯拉暂停了在美国生产的ModelX和S车型在海外的销售，通用汽车也停止了其CAMI组装工厂的运营。

　　马自达、三菱和斯巴鲁也采取了各种措施，包括吸收价格上涨，甚至完全停止美国库存的运输。

　　福特正在提供广泛的员工价格折扣，并将生产转移到其FortWayne工厂。本田公开表示，在评估其应对措施的同时，不会提高消费者价格。 英菲尼迪无限期暂停了在墨西哥生产的两款跨界车型的生产。Rivian和其他几家电动汽车制造商到目前为止维持了运营，但正在评估更长远的影响。

　　一些汽车制造商正在暂时吸收关税成本，例如马自达将持续到4月。 但其他公司正准备将成本转嫁给消费者。 德意志银行指出，尽管没有大规模的公开声明，“成本影响将不容小觑”。

　　行业前景展望：2025年销量或将下滑

　　本月早些时候，德银对汽车股仍然持谨慎态度。

　　在一份报告中德银表示，2025年第一季度收益公布之际，汽车制造商仍面临新关税带来的重大不确定性。他们预计，年初需求强劲，因为消费者会赶在价格上涨前购车，随后在下半年因关税影响而放缓。预计2025年美国汽车销量将降至1540万辆，低于2024年的1600万辆。

　　德意志银行的报告指出，福特和通用汽车的毛成本可能增加超过100亿美元，而特斯拉和Rivian由于其供应链的特性，受到的影响相对较小。

　　风险提示及免责条款

　　市场有风险，投资需谨慎。本文不构成个人投资建议，也未考虑到个别用户特殊的投资目标、财务状况或需要。用户应考虑本文中的任何意见、观点或结论是否符合其特定状况。据此投资，责任自负。