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武威市(民勤县、古浪县、凉州区、天祝藏族自治县)

广西壮族自治区

海西蒙古族藏族自治州(德令哈市、天峻县、乌兰县、茫崖市、都兰县、格尔木市)

晋城市(陵川县、高平市、沁水县、泽州县、阳城县、城区)  松原市(扶余市、乾安县、前郭尔罗斯蒙古族自治县、长岭县、宁江区)

玉树藏族自治州(称多县、玉树市、囊谦县、杂多县、曲麻莱县、治多县)

天津市(宁河区、和平区、蓟州区、静海区、东丽区、南开区、西青区、宝坻区、河北区、津南区、滨海新区、武清区、红桥区、河西区、河东区、北辰区)

宝鸡市(太白县、陇县、陈仓区、千阳县、岐山县、眉县、扶风县、渭滨区、凤翔区、凤县、金台区、麟游县)

宜宾市(江安县、翠屏区、南溪区、兴文县、叙州区、珙县、高县、筠连县、屏山县、长宁县)  郑州市(中原区、巩义市、二七区、金水区、管城回族区、上街区、荥阳市、新密市、中牟县、登封市、新郑市、惠济区)

崇左市(扶绥县、江州区、龙州县、大新县、宁明县、凭祥市、天等县)

聊城市(高唐县、莘县、阳谷县、东昌府区、冠县、临清市、茌平区、东阿县)

随州市(曾都区、随县、广水市)

成都市(成华区、新都区、邛崃市、双流区、简阳市、蒲江县、郫都区、大邑县、武侯区、龙泉驿区、都江堰市、青羊区、金牛区、彭州市、青白江区、金堂县、锦江区、新津区、温江区、崇州市)

七台河市(桃山区、新兴区、勃利县、茄子河区)

铜仁市(松桃苗族自治县、石阡县、江口县、沿河土家族自治县、万山区、思南县、碧江区、印江土家族苗族自治县、玉屏侗族自治县、德江县)

丽水市(庆元县、松阳县、景宁畲族自治县、遂昌县、缙云县、龙泉市、云和县、青田县、莲都区)

郴州市(北湖区、临武县、资兴市、嘉禾县、苏仙区、宜章县、桂东县、安仁县、永兴县、桂阳县、汝城县)

信阳市(固始县、商城县、罗山县、浉河区、平桥区、新县、息县、淮滨县、潢川县、光山县)

苏州市(张家港市、吴中区、姑苏区、虎丘区、相城区、吴江区、昆山市、太仓市、常熟市)

海北藏族自治州(祁连县、刚察县、海晏县、门源回族自治县)

鹤壁市(淇县、浚县、鹤山区、山城区、淇滨区)

昌吉回族自治州(玛纳斯县、奇台县、昌吉市、阜康市、木垒哈萨克自治县、呼图壁县、吉木萨尔县)

阿坝藏族羌族自治州(九寨沟县、金川县、阿坝县、红原县、马尔康市、若尔盖县、茂县、松潘县、小金县、理县、汶川县、黑水县、壤塘县)

汕尾市(陆丰市、陆河县、海丰县、城区)

阿里地区(日土县、普兰县、措勤县、革吉县、札达县、改则县、噶尔县)

清远市(连南瑶族自治县、英德市、连州市、连山壮族瑶族自治县、阳山县、佛冈县、清城区、清新区)

丹东市(振兴区、元宝区、凤城市、宽甸满族自治县、东港市、振安区)

吕梁市(交城县、方山县、孝义市、交口县、离石区、中阳县、汾阳市、石楼县、文水县、临县、柳林县、岚县、兴县)

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拉萨市(城关区、尼木县、林周县、当雄县、达孜区、墨竹工卡县、堆龙德庆区、曲水县)

金昌市(金川区、永昌县)

南平市(顺昌县、建瓯市、政和县、光泽县、松溪县、浦城县、武夷山市、邵武市、建阳区、延平区)

安庆市(望江县、潜山市、太湖县、宜秀区、岳西县、大观区、宿松县、怀宁县、桐城市、迎江区)  汉中市(城固县、南郑区、勉县、留坝县、西乡县、洋县、镇巴县、宁强县、佛坪县、汉台区、略阳县)

自贡市(荣县、沿滩区、自流井区、贡井区、大安区、富顺县)

雅安市(宝兴县、汉源县、名山区、芦山县、雨城区、石棉县、荥经县、天全县)

迪庆藏族自治州(维西傈僳族自治县、香格里拉市、德钦县)来宾市(金秀瑶族自治县、武宣县、象州县、兴宾区、忻城县、合山市)

日照市(五莲县、东港区、岚山区、莒县)  丽江市(古城区、宁蒗彝族自治县、永胜县、华坪县、玉龙纳西族自治县)

钦州市(钦北区、浦北县、钦南区、灵山县)

滁州市(全椒县、来安县、定远县、凤阳县、南谯区、天长市、明光市、琅琊区)

日喀则市(桑珠孜区、岗巴县、吉隆县、萨迦县、康马县、拉孜县、仁布县、仲巴县、白朗县、江孜县、萨嘎县、谢通门县、亚东县、南木林县、昂仁县、定结县、聂拉木县、定日县)石嘴山市(平罗县、大武口区、惠农区)

商洛市(商州区、洛南县、镇安县、丹凤县、柞水县、山阳县、商南县)

林芝市(朗县、波密县、察隅县、墨脱县、工布江达县、米林市、巴宜区)

西宁市(湟中区、湟源县、城北区、城中区、大通回族土族自治县、城东区、城西区)

宜昌市(长阳土家族自治县、枝江市、兴山县、点军区、秭归县、伍家岗区、五峰土家族自治县、宜都市、远安县、当阳市、西陵区、夷陵区、猇亭区)

新疆维吾尔自治区

嘉兴市(秀洲区、平湖市、嘉善县、海盐县、桐乡市、南湖区、海宁市)

湘潭市(雨湖区、岳塘区、湘潭县、湘乡市、韶山市)

金华市(义乌市、东阳市、金东区、浦江县、武义县、婺城区、永康市、磐安县、兰溪市)

曲靖市(陆良县、宣威市、富源县、麒麟区、沾益区、师宗县、马龙区、罗平县、会泽县)

恩施土家族苗族自治州(鹤峰县、建始县、宣恩县、利川市、恩施市、来凤县、巴东县、咸丰县)

承德市(隆化县、滦平县、兴隆县、双桥区、双滦区、宽城满族自治县、承德县、围场满族蒙古族自治县、丰宁满族自治县、鹰手营子矿区、平泉市)

泰州市(姜堰区、泰兴市、海陵区、高港区、兴化市、靖江市)

嘉峪关市

泰安市(宁阳县、泰山区、新泰市、东平县、肥城市、岱岳区)

临沂市(蒙阴县、郯城县、莒南县、沂南县、费县、兰山区、兰陵县、临沭县、罗庄区、河东区、平邑县、沂水县)

保山市(龙陵县、昌宁县、腾冲市、施甸县、隆阳区)

　　近年较好满足市场需求的万能险，迎来监管新规。

　　4月25日，金融监管总局发布《关于加强万能型人身保险监管有关事项的通知》（下称《通知》），涉及万能险产品设计、账户管理、资金运用等维度。《通知》坚持问题导向，聚焦保障功能有待强化、账户运作不规范、少数万能险资金运用较为激进等突出问题，从制度上有针对性地治理。

　　《通知》自2025年5月1日起实施。保险公司已经开展的万能险业务不符合《通知》规定的，原则上应当于2026年4月30日前完成整改。

　　最低保证利率可设置保证期间，此后可合理调整

　　对于万能险产品，《通知》此次一大看点是，允许保险公司在满足相应约束条件时，对万能险产品调整最低保证利率，有效防范利差损风险。

　　《通知》规定，“保险公司为强化资产负债管理、保障客户长期利益，可以对万能险最低保证利率设置保证期间，保证期满以后可以合理调整最低保证利率”。

　　“特别是在利率下行期，可以通过降低最低保证利率，有效防范利差损风险。”金融监管总局有关司局负责人表示。

　　万能险给予客户的收益为“保证+浮动”模式，实际支付的收益取决于结算利率，而结算利率与账户投资情况相关，但不会低于最低保证利率。此前，一款万能险产品上市后，其最低保证利率即确定不变。

　　多位业内人士向券商中国记者分析，“对最低保证利率先设定一个保证期间、之后可调”，长期来看，对保险公司和客户来说是双赢的创新。特别是在利率下行期，这有利于保险公司降低刚性成本，增强稳健经营能力。与此同时，降低产品最低保证利率，未必不利于客户。从实操来看，并不是设置更高的保证利率就一定能为客户带来更高回报，原因在于，过高的保证利率会限制投资策略。就万能险来说，最低保证利率是一个参考，更应关注实际结算利率情况。

　　自2024年10月1日起，截至目前，万能型保险产品最低保证利率上限为1.5%。据Wind数据，1170款万能险产品公布了今年3月的结算利率，有1154款产品结算利率在2%或以上，其中546只产品的结算利率在3%或以上。

　　《通知》要求，保险公司在销售此类产品时应当向客户充分提示风险，在调整最低保证利率时应当及时告知调整原因并做好客户服务。

　　同时，《通知》对期缴万能险适当提高基本保险费上限，鼓励发展长期万能险。《通知》还就进一步提升万能险保障水平作出规定。禁止保险公司开发五年期以下的万能险，鼓励通过合理调整退保费用、保单持续奖金等产品设计要素延长保单实际存续期限。

　　建立结算利率平滑机制，规范特别储备使用

　　对于万能险账户，《通知》的一大重点是规范账户收益结算。要求保险公司根据账户真实投资情况合理审慎地确定万能险结算利率。建立结算利率平滑机制，同时严格规范特别储备的使用。

　　根据《通知》，保险公司应当对万能险单独账户建立明确的盈余分配规则，并据此提取特别储备。特别储备不得为负值，且只能来自于万能险单独账户投资收益率与实际结算利率之差的积累。特别储备的使用要求如下：

　　1．当本期年化投资收益率不低于最低保证利率，且特别储备余额超过账户价值的2%时，保险公司可以使用特别储备弥补本期结算利率与本期年化投资收益率之间的差额，但差额不得超过25个基点；

　　2．当本期年化投资收益率不低于最低保证利率，但特别储备余额不超过账户价值的2%时，保险公司不得使用特别储备，本期万能险结算利率不得高于年化投资收益率。

　　3．当本期年化投资收益率低于最低保证利率时，保险公司可以使用特别储备弥补最低保证利率与本期年化投资收益率之间的差额，本期万能险结算利率不得高于最低保证利率。

　　《通知》要求，当万能险单独账户出现下列情形，且特别储备不足时，本期结算利率不得高于最低保证利率与本期年化投资收益率的较高者：

　　1．按月度结算的万能险账户，连续三个月年化投资收益率均低于年化结算利率；

　　2．按季度结算的万能险账户，上季度年化投资收益率低于上季度年化结算利率；

　　3．按年度结算的万能险账户，上年度投资收益率低于上年度结算利率。

　　强化集中度监管和非标投资监管

　　在强化万能险资金运用监管上，《通知》要求加强资产负债管理，并强化集中度监管、非标投资监管、关联交易监管，禁止通过多层嵌套、通道业务等方式开展不当关联交易。

　　在强化集中度监管方面，《通知》对万能险资金投资单一股权投资基金、不动产相关金融产品等的比例，从严设置上限。

　　《通知》规定，万能险资金运用应当符合以下规定：

　　1．投资单一未上市企业股权的余额，不得超过该未上市企业总股本的20%；投资单一股权投资基金的余额，不得超过该股权投资基金实缴份额的30%。

　　2．投资单一不动产相关金融产品的账面余额，不得超过该产品实缴规模的25%。

　　3．投资单一集合资金信托计划的余额，不得超过该产品实收信托规模的25%（信用等级为AAA级的除外）。

　　在非标投资监管方面，《通知》对万能险资金投资非标不动产和非标金融产品的比例，从严设置上限。

　　《通知》规定，保险公司万能险账户投资资产中，投资未上市权益类资产、不动产类资产和其他金融资产的账面余额合计不得超过账户资产价值的45%，其中，投资未在银行间市场、证券交易所市场等国务院同意设立的交易市场交易的资产，合计不得超过账户资产价值的40%；投资单一项目的账面余额不得超过账户资产价值的5%，购买同一集团内保险资产管理产品除外。单一项目按穿透原则认定。

　　此外，《通知》还规范万能险销售行为。制定万能险销售“负面清单”，强化监督管理。

　　金融监管总局有关司局负责人表示，《通知》的制定坚持从严监管、突出问题导向、实行新老划断。坚持防范风险与有序规范相结合，稳妥审慎推进制度实施。充分考虑市场影响，对不符合《通知》要求的存量业务，给予一年的过渡期，保障人身险市场平稳运行。为防范增量风险，要求过渡期内新审批或备案的产品须符合《通知》规定。

　　责编：战术恒

　　排版：刘珺宇

　　校对：杨舒欣

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　　中共中央政治局4月25日召开会议，分析研究当前经济形势和经济工作。

　　会议强调，要加紧实施更加积极有为的宏观政策，用好用足更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策。会议指出，适时降准降息，保持流动性充裕，加力支持实体经济。创设新的结构性货币政策工具，设立新型政策性金融工具，支持科技创新、扩大消费、稳定外贸等。

　　同时会议提出，设立服务消费与养老再贷款。

　　适时降准降息

　　货币政策方面，政治局会议提出，要适时降准降息，保持流动性充裕，加力支持实体经济。

　　“适时降准降息”延续了今年政府工作报告对货币政策的要求。

　　国信证券认为，本次政治局会议在货币政策方面总体延续“适度宽松”的总基调。今年以来，我国货币政策较好兼顾了“内外平衡”目标，在面对美国特朗普政府“对等关税”等重大外部冲击及不确定性的情况下，汇率保持稳定，同时信贷、社融、M2等数据有序增长，显示货币政策对今年一季度我国经济的持续回升创造了适宜的货币政策环境。前瞻地看，下一阶段货币政策对经济的逆周期支持力度有望继续加强。从节奏上看，今年二季度货币政策可能通过“降准+结构性降息”的方式对冲贸易战带来的影响，支持实体经济。

　　有专家认为，降准或更快落地。

　　中国民生银行首席经济学家温彬倾向于认为，作为释放长期流动性的工具，降准的优先级仍然最高。随着二季度财政加大宽松力度，降准最有可能率先落地。降息主要会受到人民币汇率和商业银行净息差的掣肘。由于美元相对走弱，汇率掣肘暂不明显，但净息差的约束仍需要关注。因此下一阶段可能按照下调结构性货币政策工具利率、下调7天逆回购利率和下调LPR的顺序推进。

　　“价格方面，短期内全面调降利率仍面临一定约束，有望优先通过再贷款等结构性降息工具降低实体经济融资成本。”国信证券预计，二季度有望进行一次降准，幅度预计为50BP，释放约1万亿元人民币长期流动性，为政府融资特别是超长期特别国债提供适宜的资金环境。与此同时，降准也有较强的信号意义，有助于提振社会预期。

　　东方金诚首席宏观分析师王青则认为，接下来降准降息落地时间可能提前，降幅也可能加大，以体现“加力支持实体经济”的要求。综合当前外部经贸环境变化，房地产市场及物价走势，二季度“适时降准降息”的时机已经成熟，落地时间可能提前到4月底之前。估计本轮降息幅度有可能达到0.3个百分点，相当于2024年全年降息水平；降准幅度有可能达到0.5个百分点，释放长期资金1万亿。这能够有效激发企业和居民融资需求，扩投资促消费，提振市场信心，是当前对冲外部波动最有力的手段之一。

　　华福证券预计，二季度有望降息20BP左右，引导实体经济融资成本进一步稳中有降。而降准作为当前兼顾流动性投放和汇率稳定目标的最优数量型工具，预计全年降准幅度可达100-150BP，每个季度均可基于信用需求情况灵活操作实施。

　　设立服务消费与养老再贷款、设立新型政策性金融工具

　　本次政治局会议同时提出，创设新的结构性货币政策工具，设立新型政策性金融工具，支持科技创新、扩大消费、稳定外贸等。

　　同时，会议提出，设立服务消费与养老再贷款。

　　广开首席产业研究院首席金融研究员王运金认为，今年将继续创设结构性工具加大对重点领域的信贷支持，可能会创设促消费再贷款、稳外贸再贷款等工具，再贷款额度有望提升，还可能会适度下调利率，加大专项支持力度。

　　申万宏源证券认为，服务消费与养老再贷款，或定向滴灌生活性服务业和养老产业，以扩大服务业投资的方式激发消费。

　　王运金指出，设立服务消费与养老再贷款，额度可能会在3000亿元左右，再贷款利率不高于1.75%。该项新工具与此前已设立的400亿额度普惠养老专项再贷款的投向领域有所不同，前者可能会侧重投向对扩大内需有较大贡献的餐饮、文旅、教育、批发零售、仓储物流等领域，向服务业企业提供贷款支持，市场化程度相对更高；后者则主要投向公益型、普惠型养老机构，带有一定的社会保障属性。

　　针对设立新型政策性金融工具，王运金认为，央行将会向政策性银行提供较大规模的资金支持，或释放流动性支持政策性银行发行金融债券募集资金。政策性银行将按照市场化原则，可能会成立“稳外贸发展基金”、“科技创新基金”等，通过股权投资、专项贷款、股东借款、资本金搭桥借款等途径投向相关企业，国开行可能会倾向于支持芯片半导体、人工智能、新一代通信技术、生物科技等领域，进出口银行倾向于支持受关税影响较大的外贸企业及其上游相关原材料制造企业。

　　王青认为，设立新型政策性金融工具或意味着由国家开发银行等政策性金融机构出面，设立定向支持外贸企业的金融工具，强化对短期内受到严重冲击的外贸企业的金融支持。