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日喀则市(亚东县、拉孜县、岗巴县、昂仁县、谢通门县、仲巴县、聂拉木县、南木林县、定结县、萨迦县、仁布县、江孜县、定日县、桑珠孜区、康马县、白朗县、萨嘎县、吉隆县)

丹东市(凤城市、东港市、元宝区、振安区、宽甸满族自治县、振兴区)

七台河市(新兴区、桃山区、茄子河区、勃利县)

抚州市(广昌县、东乡区、南丰县、金溪县、黎川县、宜黄县、资溪县、乐安县、南城县、崇仁县、临川区)  淮安市(金湖县、涟水县、盱眙县、清江浦区、淮阴区、淮安区、洪泽区)

临汾市(侯马市、霍州市、汾西县、永和县、安泽县、大宁县、曲沃县、隰县、乡宁县、吉县、浮山县、蒲县、尧都区、洪洞县、翼城县、襄汾县、古县)

惠州市(惠城区、博罗县、惠阳区、龙门县、惠东县)

海南藏族自治州(同德县、贵南县、兴海县、共和县、贵德县)喀什地区(岳普湖县、叶城县、英吉沙县、喀什市、疏附县、巴楚县、莎车县、塔什库尔干塔吉克自治县、麦盖提县、疏勒县、伽师县、泽普县)

广州市(黄埔区、越秀区、白云区、天河区、增城区、从化区、花都区、番禺区、南沙区、海珠区、荔湾区)  常德市(安乡县、武陵区、汉寿县、桃源县、津市市、鼎城区、临澧县、澧县、石门县)

潮州市(饶平县、潮安区、湘桥区)

玉林市(玉州区、陆川县、福绵区、博白县、容县、兴业县、北流市)

恩施土家族苗族自治州(咸丰县、鹤峰县、建始县、宣恩县、利川市、恩施市、巴东县、来凤县)

保定市(易县、涞水县、曲阳县、唐县、涞源县、阜平县、徐水区、高阳县、顺平县、望都县、蠡县、定兴县、雄县、满城区、容城县、安新县、高碑店市、定州市、莲池区、安国市、清苑区、竞秀区、涿州市、博野县)

海口市(秀英区、龙华区、琼山区、美兰区)

博尔塔拉蒙古自治州(温泉县、博乐市、阿拉山口市、精河县)

珠海市(金湾区、香洲区、斗门区)

北京市(密云区、海淀区、朝阳区、通州区、石景山区、西城区、怀柔区、顺义区、丰台区、平谷区、昌平区、东城区、房山区、大兴区、延庆区、门头沟区)

中卫市(中宁县、海原县、沙坡头区)

巴中市(平昌县、恩阳区、巴州区、南江县、通江县)

宁德市(古田县、柘荣县、屏南县、周宁县、霞浦县、蕉城区、福鼎市、寿宁县、福安市)

南昌市(安义县、东湖区、新建区、青山湖区、青云谱区、南昌县、红谷滩区、进贤县、西湖区)

郑州市(登封市、管城回族区、新郑市、惠济区、金水区、二七区、上街区、中原区、荥阳市、中牟县、新密市、巩义市)

牡丹江市(爱民区、阳明区、绥芬河市、西安区、海林市、宁安市、穆棱市、东宁市、东安区、林口县)

商洛市(商州区、镇安县、丹凤县、柞水县、山阳县、商南县、洛南县)

湖州市(南浔区、吴兴区、德清县、安吉县、长兴县)

广西壮族自治区

防城港市(防城区、港口区、东兴市、上思县)

昭通市(威信县、昭阳区、大关县、盐津县、鲁甸县、镇雄县、绥江县、水富市、巧家县、彝良县、永善县)

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那曲市(安多县、班戈县、色尼区、申扎县、尼玛县、索县、巴青县、聂荣县、双湖县、嘉黎县、比如县)

宝鸡市(麟游县、金台区、陇县、凤翔区、凤县、眉县、扶风县、陈仓区、太白县、岐山县、千阳县、渭滨区)

萍乡市(湘东区、安源区、莲花县、芦溪县、上栗县)

阿克苏地区(新和县、柯坪县、阿瓦提县、沙雅县、温宿县、库车市、拜城县、乌什县、阿克苏市)  廊坊市(文安县、安次区、永清县、霸州市、广阳区、香河县、大城县、大厂回族自治县、三河市、固安县)

榆林市(榆阳区、吴堡县、清涧县、子洲县、定边县、神木市、佳县、府谷县、绥德县、横山区、靖边县、米脂县)

衢州市(江山市、开化县、衢江区、柯城区、龙游县、常山县)

葫芦岛市(南票区、兴城市、连山区、建昌县、绥中县、龙港区)南宁市(宾阳县、西乡塘区、兴宁区、上林县、青秀区、良庆区、马山县、横州市、江南区、隆安县、武鸣区、邕宁区)

兴安盟(阿尔山市、突泉县、科尔沁右翼中旗、乌兰浩特市、扎赉特旗、科尔沁右翼前旗)  永州市(蓝山县、零陵区、宁远县、祁阳市、新田县、江华瑶族自治县、冷水滩区、东安县、道县、江永县、双牌县)

临沧市(永德县、凤庆县、镇康县、沧源佤族自治县、云县、临翔区、耿马傣族佤族自治县、双江拉祜族佤族布朗族傣族自治县)

固原市(西吉县、泾源县、隆德县、彭阳县、原州区)

鄂尔多斯市(达拉特旗、杭锦旗、东胜区、准格尔旗、康巴什区、鄂托克旗、乌审旗、伊金霍洛旗、鄂托克前旗)亳州市(利辛县、蒙城县、谯城区、涡阳县)

黑河市(孙吴县、嫩江市、爱辉区、五大连池市、逊克县、北安市)

怒江傈僳族自治州(福贡县、兰坪白族普米族自治县、泸水市、贡山独龙族怒族自治县)

四平市(双辽市、铁东区、伊通满族自治县、铁西区、梨树县)

丽水市(青田县、景宁畲族自治县、缙云县、云和县、龙泉市、莲都区、松阳县、遂昌县、庆元县)

德阳市(旌阳区、中江县、罗江区、什邡市、绵竹市、广汉市)

襄阳市(枣阳市、老河口市、襄城区、襄州区、樊城区、南漳县、保康县、宜城市、谷城县)

上海市(青浦区、普陀区、闵行区、崇明区、浦东新区、长宁区、静安区、金山区、奉贤区、徐汇区、宝山区、杨浦区、松江区、虹口区、黄浦区、嘉定区)

龙岩市(新罗区、长汀县、连城县、上杭县、武平县、永定区、漳平市)

荆门市(掇刀区、钟祥市、东宝区、沙洋县、京山市)

鹤岗市(兴安区、向阳区、兴山区、萝北县、南山区、绥滨县、工农区、东山区)

中山市

遂宁市(射洪市、大英县、安居区、船山区、蓬溪县)

石嘴山市(大武口区、平罗县、惠农区)

常州市(溧阳市、武进区、金坛区、天宁区、钟楼区、新北区)

钦州市(钦北区、钦南区、浦北县、灵山县)

娄底市(冷水江市、娄星区、双峰县、新化县、涟源市)

　　文丨牛犇 

　　近期，热门题材股的爆发还在持续，如机器人相关的题材持续霸占涨幅榜，领域内频频掀起涨停潮。

　　作为2025年最确定的主线之一，机器人板块受事件催化的影响较大，如最近的行情就受到了人形机器人跑进马拉松的影响。现在以及未来，有关机器人的大事件更多，这也意味着其在二级市场有反复活跃的可能。而机器人股也正获得知名投资者的青睐，如最新消息显示，国际知名投行大摩、小摩刚刚斥资一个亿联合买入了一家机器人概念股（具体名单详见文内）。

　　机器人王者归来

　　在美国特朗普“不会对中国采取强硬态度，将大幅下调对华关税”表态下，4月23日，A股市场放量高开，各个热门题材精彩纷呈，尤其是机器人相关的板块表现亮眼，其中截至午间收盘，宇树机器人指数大涨4.82%，人形机器人指数大涨4.08%，具身智能指数大涨3.77%，其他机器人概念指数也纷纷跟涨（见图1）。

　　个股方面，长盛轴承、汉威科技、汉宇集团等大涨超10%，兆威机电、浙江荣泰、秦川机床、宁波东力、杭齿前进、南方精工（维权）等近10余只个股纷纷触及“10CM”涨停。

　　在资本市场外部环境向好发展的同时，机器人本身的利好刺激同样不断。如4月19日，全球首届人形机器人马拉松大赛（半马）在北京亦庄举办，全程21.0975公里，20支（？）人形机器人参赛。虽然竞赛过程颇为曲折，人形机器人暴露了能源系统瓶颈、可靠性困境、控制系统缺陷等较多的问题，但人形机器人的进步更受瞩目。最终，经过角逐，天工Ultra机器人凭借2小时40分42秒的成绩夺冠。

　　这意味着，机器人向商业化进程又迈出了重要一步。而据有关预测，2025年，全球人形机器人市场销量有望达到1.24万台，市场规模63.39亿元。其中，中国人形机器人的销量或将达到7300台。

　　《解密行业龙头》的主讲人彭祖曾多次明确表示看好机器人赛道，并在本周一再次明确指出，“（人形机器人参加半马）这些问题的暴露，是产品从实验室走向产业化的必经之路，今日的踉跄恰是技术迭代的催化剂。现在的AI和机器人，未来肯定是超越所有人的预期的。”

　　那么，机器人的市场行情还会延续多久？哪些核心公司将会出现超额收益？想进一步了解的投资者可扫描或长按识别下方二维码，“加入学习”即可免费收看彭祖有关机器人赛道的详尽分析。

　　利好频频出现

　　除了人形机器人参加半马事件，近期机器人板块正在或者还将迎来更多的相关事件催化。如4月22日-24日，第三十三届NEPCONChina2025中国国际电子生产设备暨微电子工业展在上海世博展览馆举办，其中包括创新打造NEPCON人形机器人拆解区，机器人马拉松冠军“天工”隆重登场等。

　　4月24日-26日，由中国电子学会主办，中国人形机器人百人会、无锡市惠山国有投资控股集团有限公司承办的首届具身智能机器人运动会将在无锡市惠山区举办。

　　4月25日-26日，由中国机器人网与上海市汽车会展中心主办的“2025中国人形机器人生态大会暨智能机器人与未来科技展”将在上海盛大启幕。

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　　当然，更重要的是，一大批机器人概念股的业绩已经开启爆发模式。如据Wind统计，目前已披露2025年一季报的机器人概念股，有14只的盈利增速在20%以上，其中5只更是实现了翻倍增长。增速最快的是思特威-W，达1264.97%。据悉，公司主营业务为高性能CMOS图像传感器芯片，产品已广泛应用于工业制造、物流领域，以及扫地机器人和AR/VR等为代表的新兴应用领域。

　　值得一提的是，从二级市场表现来看，已有2只机器人概念绩优股开启了上升行情，在上升通道持续的时间分别达86天和141天（具体名单详见表1，扫描或长按识别下方二维码，“加入学习”即可免费领取）。

　　大摩、小摩联合买进

　　在机器人板块持续上涨以及未来可期的同时，知名投资者正在领域内积极布局，如大摩、小摩即联合买进了一家绩优机器人概念股。

　　大摩、小摩联合买进的这家机器人概念股是长虹华意。在今年一季度末，大摩摩根士丹利和小摩摩根大通两家国际投行同时新进入了长虹华意的前十大流通股股东名单，其中摩根士丹利持股市值0.67亿元，摩根大通持股市值0.38亿元，合计达1.05亿元（见图2）。在今年一季度，长虹华意实现归母净利润1.00亿元，同比增长25.58%。

　　据悉，长虹华意主营压缩机，是全球最大的环保、节能、高效制冷压缩机专业企业。同时，公司旗下浙江加西贝拉科技服务股份有限公司向企业和科研院校提供工业机器人及其应用系统集成服务、传统制造业数字化转型实践，以及机器人应用技术等培训服务，且该子公司目前有UR协作机器人、NACHI工业机器人等授权代理业务。不过，长虹华意没有涉及机器人制造相关业务，且机器人业务在公司总体占比较低。

　　此外，同属机器人概念股的建科智能则获得了大摩、小摩，以及高盛三家国际投行的新进重仓，英威腾获得了“中东资金”科威特政府投资局的新进重仓……（见表2）

　　美国总统特朗普改变关税口吻，而且声称从来没有解雇美联储主席鲍威尔的意图，有关贸易谈判的好消息也从多处传出，全球市场如释重负，股市和债市上涨。

　　美国股市创下两周来最大涨幅。截至发稿，道指期货涨1.76%，标普500指数期货涨2.37%，纳指期货涨2.76%。

　　德国DAX指数涨2.45%，英国富时100指数涨1.30%，法国CAC40指数涨2.12%，欧洲斯托克50指数涨2.32%。

　　自金融危机以来，美国企业界在财报电话会议上对经济状况的看法从未如此悲观，对于试图判断特朗普贸易战将对股票市场造成多少冲击的投资者而言，这是一个不祥的信号。

　　根据美国银行对本轮财报季前期电话会议的分析，本季度财报季中对宏观经济状况的正面与负面评论之比已远低于平均水平，并势将创下2009年以来的最差水平。

　　围绕美国资产的不安情绪持续攀升，促使投资者抛售美国长期政府债券，进而推动收益率走高。这种市场忧虑在期权市场中有所映射，目前用于防范更大损失的期权溢价已达到自2021年“闪电崩盘”以来的峰值水平。

　　所谓的美国国债期权偏差显著扩大，投资者大量购入旨在对冲收益率飙升风险的看跌期权，推高其价格；而在收益率下行时获利的看涨期权，价格则未现同等涨幅。

　　上一次出现如此明显的看跌期权偏好，是在2021年2月25日。当日，美国国债市场突发异常“闪崩”，受流动性紧张影响，债券价格骤然下跌。

　　凯投宏观分析师保罗・阿什沃思在一份报告中写道，特朗普为了让美联储屈服于他的意愿，将不得不进一步削弱央行的独立性。

　　阿什沃思表示，即使特朗普在鲍威尔明年任期结束前成功将其撤职，他可能也必须解雇美联储理事会的其他六名成员，以确保政策得到执行。

　　而用不合格的傀儡填补美联储的空缺将“引发更严重的市场反弹，导致美元下跌。”

　　之前外界担心美国总统特朗普可能会辞退美联储主席杰罗姆·鲍威尔，引发了人们抛售美国股票、债券和美元，这推动黄金在创纪录地升破每盎司3500美元。但随着投资者获利了结以及特朗普态度缓和，黄金势将连续第二天回落。

　　“华尔街空神”保尔森表示，央行大规模买入推动黄金加速上涨，认为“黄金需求的主要驱动力是央行试图逐渐从纸币多元化转向黄金作为储备货币，这种情况不会改变。”

　　在近日美股持续震荡、美债遭大量抛售、美元不断走弱的背景下，投资者连续两日涌入加密货币市场。比特币自3月以来首次收复9万美元关口，一度升至七周高点，达到94，171美元。

　　截至周二，比特币4月涨幅已超10%，超过同期黄金8%的涨幅，而标普500指数和美元指数本月均已累计下跌5%。

　　笼罩在全球市场上空的一些阴云开始散去，让亚洲投资者松了一口气。

　　澳股、韩股与印度和印度尼西亚市场一道，抹去自4月2日关税宣布以来的跌幅，MSCI新兴市场指数年迄今表现转为上涨。公司债市场也重启。但美元在亚洲时段早盘的大幅上涨基本已化为泡影。过去几周积累起来的对本届美国政府的怀疑之情似乎无法借助几句话就完全消失。

　　骏利亨德森等机构在采访中谈及资产配置可能从美国向其他市场转移、市场对美债标售需求的担忧不散，以及对比特币和加密资产的兴趣重燃等，都可以反映这样的犹豫之情。

　　焦点个股：

　　特斯拉涨近7%，特斯拉Q1盈利锐减40%远逊预期，仍计划上半年开始生产低价车等新车。

　　苹果涨超3%、Meta涨超4%，此前欧盟依据数字市场法开出首笔罚单，对苹果和Meta罚款总计7亿欧元。

　　英特尔涨近5%，先前计划裁员逾20%。

　　波音涨超4%，第一季度营收、自由现金流超市场预期。

　　新东方美股盘前跌约1%，新东方称截至2月底季度营收11.8亿美元，同比增2%，经调净利同比降14.3%。

　　2025年第一季度泓德研究优选混合基金净值增长率为8.32%，同期业绩比较基准收益率为-1.16%。基金自2019年5月27日成立以来累计净值增长率82.90%，同期业绩比较基准收益率为10.37%。

　　一季度权益市场震荡上行，主要投资机会集中在人工智能和机器人等行业主题领域，A 股市场的领涨行业集中在汽车、机械和计算机，港股市场的表现在全球资本市场中遥遥领先，特别是恒生科技指数在主要成分股的带动下一季度的涨幅超过20%。表现相对落后的行业主要是资源品、地产和非银，红利类相关资产在资本市场风险偏好提高之后继续回落。

　　在市场震荡上行过程中，泓德研究优选混合在一季度基本保持了稳定的结构，制造业、医药和TMT是组合的主要构成，期间根据市场的波动情况对半导体、交运的持股进行一定的调整，增持了医药行业的投资比例。泓德研究优选混合结构上持股集中度有一定幅度的提高。

　　从2021年开始房地产的快速下行导致消费者信心、政府支出等很多方面形成共振，随着经济活动自身的周期性因素触底，以及金融、产业等多方面政策的重大转变将有机会推动国内需求见底回升，未来投资所处的国内经济环境预期有显著改善。与之相对应的是海外的通胀压力和不确定性的关税等贸易壁垒将导致外需的大幅波动，而中国制造业企业的多重竞争优势和已经形成的全球产业链的分工将使得各种贸易壁垒的实际效果如何仍然存在很大变数，在这种情况下资本市场的高波动率对于投资者而言既是调整，也是机遇。基金经理王克玉表示，后期将继续优化在医药、消费等内需型行业的投资标的；同时希望能抓住市场波动率提高的机会，在机械、汽车、电子等制造业领域通过有效的积极管理来提升组合业绩。