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济宁市(任城区、梁山县、泗水县、兖州区、金乡县、邹城市、微山县、嘉祥县、鱼台县、汶上县、曲阜市)

阿勒泰地区(福海县、富蕴县、吉木乃县、布尔津县、哈巴河县、青河县、阿勒泰市)

南通市(海安市、如皋市、如东县、海门区、崇川区、启东市、通州区)

白银市(靖远县、平川区、会宁县、景泰县、白银区)  许昌市(鄢陵县、魏都区、建安区、长葛市、襄城县、禹州市)

白城市(大安市、通榆县、洮北区、镇赉县、洮南市)

朔州市(山阴县、右玉县、朔城区、怀仁市、应县、平鲁区)

黄山市(徽州区、屯溪区、祁门县、黄山区、歙县、黟县、休宁县)

遵义市(红花岗区、湄潭县、汇川区、桐梓县、习水县、播州区、务川仡佬族苗族自治县、正安县、仁怀市、绥阳县、余庆县、道真仡佬族苗族自治县、赤水市、凤冈县)  铜川市(耀州区、印台区、宜君县、王益区)

枣庄市(滕州市、山亭区、市中区、薛城区、峄城区、台儿庄区)

日照市(东港区、五莲县、莒县、岚山区)

常州市(天宁区、溧阳市、武进区、金坛区、新北区、钟楼区)

永州市(新田县、祁阳市、双牌县、蓝山县、东安县、江永县、江华瑶族自治县、冷水滩区、道县、宁远县、零陵区)

东莞市

营口市(站前区、鲅鱼圈区、老边区、盖州市、西市区、大石桥市)

吐鲁番市(高昌区、鄯善县、托克逊县)

阿坝藏族羌族自治州(黑水县、理县、壤塘县、茂县、马尔康市、松潘县、红原县、阿坝县、金川县、小金县、汶川县、若尔盖县、九寨沟县)

重庆市(万州区、合川区、巫溪县、丰都县、江北区、城口县、巫山县、梁平区、云阳县、永川区、江津区、武隆区、北碚区、秀山土家族苗族自治县、渝北区、沙坪坝区、石柱土家族自治县、巴南区、涪陵区、九龙坡区、长寿区、垫江县、潼南区、南川区、南岸区、綦江区、彭水苗族土家族自治县、铜梁区、忠县、奉节县、璧山区、荣昌区、酉阳土家族苗族自治县、黔江区、渝中区、大渡口区、开州区、大足区)

随州市(随县、曾都区、广水市)

甘孜藏族自治州(理塘县、巴塘县、新龙县、白玉县、德格县、得荣县、色达县、稻城县、丹巴县、雅江县、甘孜县、乡城县、炉霍县、道孚县、康定市、九龙县、石渠县、泸定县)

济南市(平阴县、天桥区、济阳区、商河县、历下区、槐荫区、历城区、长清区、市中区、钢城区、莱芜区、章丘区)

南阳市(南召县、镇平县、唐河县、方城县、宛城区、社旗县、桐柏县、新野县、邓州市、西峡县、内乡县、卧龙区、淅川县)

洛阳市(洛龙区、瀍河回族区、新安县、栾川县、宜阳县、伊川县、孟津区、汝阳县、偃师区、西工区、嵩县、涧西区、老城区、洛宁县)

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呼和浩特市(武川县、新城区、玉泉区、和林格尔县、清水河县、回民区、赛罕区、托克托县、土默特左旗)

普洱市(江城哈尼族彝族自治县、思茅区、景东彝族自治县、镇沅彝族哈尼族拉祜族自治县、孟连傣族拉祜族佤族自治县、墨江哈尼族自治县、西盟佤族自治县、澜沧拉祜族自治县、宁洱哈尼族彝族自治县、景谷傣族彝族自治县)

本溪市(南芬区、溪湖区、桓仁满族自治县、明山区、本溪满族自治县、平山区)

滨州市(邹平市、博兴县、滨城区、阳信县、沾化区、无棣县、惠民县)

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玉树藏族自治州(曲麻莱县、称多县、囊谦县、杂多县、治多县、玉树市)

澳门特别行政区

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四平市(铁西区、梨树县、伊通满族自治县、铁东区、双辽市)  信阳市(罗山县、息县、浉河区、淮滨县、固始县、商城县、光山县、新县、潢川县、平桥区)

葫芦岛市(南票区、绥中县、兴城市、龙港区、建昌县、连山区)

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自贡市(富顺县、大安区、荣县、自流井区、贡井区、沿滩区)  西宁市(城东区、湟中区、城中区、大通回族土族自治县、湟源县、城北区、城西区)

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盐城市(东台市、盐都区、亭湖区、大丰区、射阳县、阜宁县、建湖县、滨海县、响水县)

龙岩市(漳平市、武平县、上杭县、连城县、长汀县、永定区、新罗区)

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梅州市(五华县、平远县、蕉岭县、梅江区、梅县区、大埔县、丰顺县、兴宁市)

承德市(丰宁满族自治县、承德县、双滦区、双桥区、围场满族蒙古族自治县、隆化县、鹰手营子矿区、宽城满族自治县、滦平县、兴隆县、平泉市)

大理白族自治州(永平县、剑川县、洱源县、大理市、云龙县、弥渡县、漾濞彝族自治县、鹤庆县、巍山彝族回族自治县、宾川县、祥云县、南涧彝族自治县)

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海口市(琼山区、秀英区、美兰区、龙华区)

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每经记者温梦华    每经编辑叶峰    

4月22日晚间，顺鑫农业同时交出2024年全年和2025年一季度的“答卷”。

据财报数据，2024年公司营收约91.26亿元，同比下降13.85%；归属于上市公司股东的净利润2.31亿元，上年同期净亏损2.96亿元。

剥离房地产业务之后，“轻装上阵”的顺鑫农业似乎并不如想象中“顺心”。虽然2024年公司扭亏为盈，但整体上却面临“增利不增收”的困局。贡献了近八成营收的白酒业务，虽然2024年实现营收70.41亿元，同比增长3.19%，但毛利率整体下滑5.23个百分点；另一大猪肉业务则再次“拖后腿”，实现营收约18.91亿元，同比下滑27.21%，毛利率仅2.42%。

面对愈发激烈的市场竞争，白酒毛利率下滑、养猪利润微薄，顺鑫农业该如何突围？

《每日经济新闻·将进酒》记者注意到，2022年~2024年，顺鑫农业除第一季度盈利外，第二、三、四季度均为亏损。而2025年第一季度，顺鑫农业营收、净利润却出现同比双下滑，或会给2025年全年业绩完成带来不小压力。

营收连年下滑，利润扭亏却“不增收”

四年缩水近四成、跌破百亿元

2024年，甩掉了房地产“包袱”的顺鑫农业终于扭亏为盈，但其营收表现依旧不尽如人意。公司全年实现营收约91.26亿元，同比下降13.85%。

从数据来看，2021年~2024年顺鑫农业的营收持续下滑，短短4年间，公司营收从2021年的148.69亿元下滑至2024年的不足百亿元，整体缩水大约近四成。

白酒、养猪、地产，曾经是顺鑫农业营收的“三驾马车”，但随着2023年底房地产业务的剥离，公司营收的重任落在了白酒和养猪两大业务上。过去一年，白酒板块扛起了顺鑫农业的营收大旗，为公司贡献了近八成营收。

数据显示，2024年公司白酒业务实现营收70.41亿元，同比增长3.19%；2024年实现销量36.94万千升，产量37.88万千升，均实现同比增长。而公司猪肉业务实现营业收入18.91亿元，同比减少27.21%。

值得注意的是，从顺鑫农业近三年数据来看，第一季度往往是撑起公司营收的“主力军”。《每日经济新闻·将进酒》记者梳理发现，2022年~2024年，公司除第一季度盈利外，第二、三、四季度均为亏损。

而今年第一季度，顺鑫农业营收、净利润均同比下滑。数据显示，2025年第一季度公司实现营业收入约32.58亿元，同比下降19.69%；归属于上市公司股东的净利润约2.82亿元，同比下降37.34%。

白酒营收从百亿元下滑至70.41亿

竞争加剧之下，高中低档产品毛利率均下滑

白酒成为顺鑫农业的“绝对主力”。白酒产业的主要产品以“牛栏山”和“宁诚”为代表，“牛栏山”目前拥有“经典二锅头”“传统二锅头”“百年牛栏山”“珍品牛栏山”“陈酿牛栏山”五大系列产品；“宁诚”现主要为绵香型宁城老窖白酒。

然而，随着白酒产业迈入深度调整期，行业竞争不断加剧，白酒业务虽然为公司贡献了近八成营收，但2022年、2023年公司白酒营收连续两年下滑。

《每日经济新闻·将进酒》记者梳理发现，2021年~2024年，公司白酒营收整体呈现波动下滑，白酒营收从2021年的约102.25亿元下滑至2024年的约70.41亿元。

当前，性价比已经成为理性消费市场的重要趋势，大众酒、特别是光瓶酒赛道的竞争也逐步加剧。而顺鑫农业的白酒业务，就集中在这一赛道当中。

过去几年，光瓶酒市场迅速增长。据中国酒业协会数据预测，2013年~2021年间，光瓶酒行业规模由352亿元增长至988亿元，2024年市场规模会超过1500亿元。今年年初，中酒协强调，中低端市场的潜力在于其背后庞大的消费群体，伴随居民收入提高，这一市场价格段有望成为酒企新的增长点。

公司年报中对光瓶酒市场的分析为，随着理性消费理念的深入，白酒消费市场格局发生了新的变化，以光瓶酒为代表的民酒消费正逐步发展。近年来，优质光瓶酒市场保持增长势态，形成白酒行业新赛道，但其在保持较高景气度的同时，民酒消费市场的内外部竞争压力也持续增大。

虽然坐拥“牛栏山”等老牌光瓶酒品牌，但公司似乎没能“乘势而上”，毛利率整体下降。

数据显示，2024年公司高档酒（≥50元/500ml）营收约为9.72亿元，同比下滑0.59%；中档酒（≥10＜50元/500ml）营收约10.95亿元，同比下滑1.53%；低档酒（＜10元/500ml）营收则约为49.74亿元，同比增长5.08%。

白酒业务整体毛利率44.99%，同比下滑5.23个百分点；从产品类别来看，高档酒、中档酒、低档酒同比均有下滑。

毛利率仅2.42%，猪肉业务“再拖后腿”？

营收多年下滑，频频引发投资者关注

公司的猪肉业务营收，这次还是“拖了后腿”。

财报显示，公司的猪肉业务主要为屠宰业务、种畜养殖业务，其中屠宰业务“占大头”。

公司表示，目前已经拥有集种猪繁育、生猪养殖、屠宰加工、肉制品深加工、冷链物流配送为一体的完整产业链。屠宰能力和冷库储藏能力具有优势，且是北京菜篮子工程重要组成部分和重大赛事活动的猪肉产品供应商。

2024年公司猪肉业务实现营收18.91亿元，同比下滑27.21%。其中，屠宰业务营收同比下滑29.64%，占公司营收的比重也由2023年的22.67%下滑至2024年的18.51%。

如果将时间线拉长，从2021年开始顺鑫农业的猪肉业务就开始连年下滑，猪肉业务的收入从2021年的36.02亿元下滑至2024年的18.91亿元。

此外，2024年猪肉产品的毛利率仅2.42%，而2021年~2023年猪肉产品的毛利率则分别为3.35%、3.31%、-5.94%。

今年1月，顺鑫农业公告称，对全资子公司北京顺鑫鹏程畜牧科技有限公司减资，减资完成后，该公司的注册资本将从4亿元大幅缩减至50万元，但顺鑫农业仍持有其100%的股权。同时，拟注销子公司内蒙古顺鑫农业小店种猪育种有限公司及孙公司汉中顺鑫生猪产业联盟服务有限公司。而这两家公司在设立后并未开展实际经营业务。

其后就有投资者提出疑问，询问这些行动是否意味着顺鑫农业正在剥离猪产业，以更加聚焦于白酒主业。1月10日，顺鑫农业方面回应称：公司将继续聚焦白酒和猪肉两大主业，并无剥离猪肉产业的计划。

《每日经济新闻·将进酒》记者注意到，在顺鑫农业2024年接待调研、沟通、采访等活动中，关于猪肉业务经营情况的咨询也曾出现多次。

但从猪肉业务的业绩表现来看，未来能否“逆袭”助力顺鑫农业突围，仍要画一个大大的问号。

封面图片来源：每日经济新闻资料图