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扬州市(广陵区、邗江区、宝应县、高邮市、仪征市、江都区)

绥化市(安达市、北林区、海伦市、肇东市、望奎县、青冈县、兰西县、绥棱县、庆安县、明水县)

香港特别行政区

甘南藏族自治州(卓尼县、临潭县、舟曲县、碌曲县、迭部县、夏河县、合作市、玛曲县)  揭阳市(榕城区、惠来县、揭东区、普宁市、揭西县)

齐齐哈尔市(讷河市、富拉尔基区、梅里斯达斡尔族区、拜泉县、泰来县、铁锋区、龙江县、碾子山区、依安县、龙沙区、富裕县、克东县、甘南县、昂昂溪区、克山县、建华区)

中山市

佳木斯市(富锦市、桦川县、前进区、桦南县、东风区、汤原县、同江市、向阳区、抚远市、郊区)

喀什地区(疏附县、巴楚县、英吉沙县、疏勒县、岳普湖县、喀什市、莎车县、泽普县、麦盖提县、叶城县、塔什库尔干塔吉克自治县、伽师县)  海北藏族自治州(门源回族自治县、祁连县、刚察县、海晏县)

庆阳市(华池县、镇原县、西峰区、环县、合水县、庆城县、宁县、正宁县)

东营市(河口区、利津县、东营区、垦利区、广饶县)

凉山彝族自治州(金阳县、木里藏族自治县、会理市、普格县、宁南县、昭觉县、德昌县、会东县、冕宁县、喜德县、甘洛县、越西县、西昌市、美姑县、盐源县、布拖县、雷波县)

伊犁哈萨克自治州(昭苏县、奎屯市、伊宁市、霍城县、霍尔果斯市、察布查尔锡伯自治县、新源县、特克斯县、伊宁县、尼勒克县、巩留县)

廊坊市(三河市、霸州市、大厂回族自治县、广阳区、大城县、永清县、固安县、安次区、文安县、香河县)

安顺市(紫云苗族布依族自治县、关岭布依族苗族自治县、西秀区、普定县、镇宁布依族苗族自治县、平坝区)

红河哈尼族彝族自治州(开远市、弥勒市、元阳县、建水县、个旧市、金平苗族瑶族傣族自治县、绿春县、屏边苗族自治县、石屏县、红河县、蒙自市、泸西县、河口瑶族自治县)

临沂市(蒙阴县、河东区、平邑县、郯城县、沂南县、费县、沂水县、莒南县、兰陵县、临沭县、兰山区、罗庄区)

信阳市(商城县、息县、新县、平桥区、固始县、光山县、罗山县、浉河区、潢川县、淮滨县)

那曲市(嘉黎县、色尼区、安多县、比如县、聂荣县、班戈县、申扎县、巴青县、索县、尼玛县、双湖县)

包头市(土默特右旗、东河区、青山区、固阳县、九原区、昆都仑区、白云鄂博矿区、石拐区、达尔罕茂明安联合旗)

昆明市(寻甸回族彝族自治县、官渡区、东川区、禄劝彝族苗族自治县、富民县、嵩明县、呈贡区、石林彝族自治县、盘龙区、五华区、宜良县、晋宁区、安宁市、西山区)

唐山市(古冶区、丰润区、开平区、路南区、遵化市、路北区、滦南县、滦州市、迁安市、迁西县、玉田县、乐亭县、曹妃甸区、丰南区)

克孜勒苏柯尔克孜自治州(阿合奇县、阿图什市、阿克陶县、乌恰县)

呼伦贝尔市(新巴尔虎右旗、陈巴尔虎旗、牙克石市、阿荣旗、额尔古纳市、扎兰屯市、满洲里市、莫力达瓦达斡尔族自治旗、海拉尔区、鄂伦春自治旗、根河市、新巴尔虎左旗、鄂温克族自治旗、扎赉诺尔区)

西藏自治区

黔西南布依族苗族自治州(兴仁市、晴隆县、望谟县、兴义市、册亨县、安龙县、贞丰县、普安县)

济宁市(邹城市、汶上县、微山县、泗水县、兖州区、鱼台县、金乡县、梁山县、曲阜市、嘉祥县、任城区)

大同市(云冈区、灵丘县、浑源县、广灵县、云州区、天镇县、阳高县、平城区、左云县、新荣区)

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永州市(东安县、新田县、冷水滩区、双牌县、祁阳市、江华瑶族自治县、宁远县、江永县、蓝山县、道县、零陵区)

新乡市(牧野区、延津县、红旗区、原阳县、获嘉县、新乡县、辉县市、卫滨区、凤泉区、长垣市、封丘县、卫辉市)

黄山市(祁门县、黟县、屯溪区、休宁县、徽州区、黄山区、歙县)

珠海市(金湾区、斗门区、香洲区)  湘西土家族苗族自治州(泸溪县、花垣县、古丈县、保靖县、龙山县、永顺县、凤凰县、吉首市)

保定市(易县、涞源县、徐水区、唐县、涿州市、莲池区、阜平县、清苑区、博野县、安国市、蠡县、竞秀区、望都县、安新县、满城区、高阳县、容城县、雄县、定兴县、定州市、顺平县、高碑店市、涞水县、曲阳县)

陇南市(成县、两当县、康县、西和县、礼县、宕昌县、徽县、文县、武都区)

日喀则市(江孜县、康马县、亚东县、昂仁县、岗巴县、吉隆县、定结县、桑珠孜区、萨嘎县、萨迦县、拉孜县、谢通门县、聂拉木县、仲巴县、南木林县、白朗县、定日县、仁布县)咸阳市(淳化县、彬州市、秦都区、武功县、杨陵区、礼泉县、旬邑县、泾阳县、长武县、兴平市、永寿县、渭城区、乾县、三原县)

福州市(仓山区、平潭县、闽侯县、台江区、永泰县、马尾区、连江县、罗源县、鼓楼区、晋安区、闽清县、福清市、长乐区)  石河子市(白杨市、新星市、铁门关市、胡杨河市、阿拉尔市、北屯市、可克达拉市、双河市、图木舒克市、昆玉市、五家渠市)

西宁市(湟源县、城北区、城西区、城中区、湟中区、城东区、大通回族土族自治县)

大兴安岭地区(漠河市、呼玛县、塔河县)

湘潭市(湘潭县、韶山市、岳塘区、湘乡市、雨湖区)淮南市(田家庵区、八公山区、寿县、大通区、凤台县、潘集区、谢家集区)

晋城市(泽州县、高平市、沁水县、城区、阳城县、陵川县)

平顶山市(鲁山县、叶县、宝丰县、汝州市、郏县、石龙区、舞钢市、新华区、卫东区、湛河区)

通辽市(开鲁县、扎鲁特旗、库伦旗、奈曼旗、科尔沁左翼后旗、科尔沁区、霍林郭勒市、科尔沁左翼中旗)

佛山市(南海区、三水区、禅城区、顺德区、高明区)

苏州市(相城区、虎丘区、张家港市、昆山市、太仓市、吴江区、姑苏区、吴中区、常熟市)

海南藏族自治州(贵南县、贵德县、同德县、兴海县、共和县)

驻马店市(遂平县、确山县、新蔡县、平舆县、西平县、上蔡县、泌阳县、驿城区、汝南县、正阳县)

牡丹江市(穆棱市、林口县、海林市、宁安市、东宁市、爱民区、阳明区、东安区、绥芬河市、西安区)

开封市(通许县、尉氏县、龙亭区、杞县、禹王台区、鼓楼区、兰考县、顺河回族区、祥符区)

太原市(清徐县、小店区、晋源区、阳曲县、尖草坪区、万柏林区、古交市、娄烦县、杏花岭区、迎泽区)

株洲市(天元区、醴陵市、茶陵县、炎陵县、攸县、石峰区、芦淞区、渌口区、荷塘区)

南昌市(青山湖区、红谷滩区、南昌县、新建区、东湖区、青云谱区、进贤县、西湖区、安义县)

辽源市(龙山区、东丰县、西安区、东辽县)

安康市(白河县、岚皋县、平利县、汉阴县、汉滨区、镇坪县、旬阳市、宁陕县、石泉县、紫阳县)

丹东市(宽甸满族自治县、凤城市、元宝区、振安区、东港市、振兴区)

吕梁市(岚县、柳林县、文水县、兴县、孝义市、离石区、石楼县、中阳县、临县、方山县、交口县、交城县、汾阳市)

　　4月24日盘后，和辉光电发布公告称，公司已于4月23日向香港联交所递交发行境外上市外资股（H股）并在香港联交所主板挂牌上市的申请，并于同日在香港联交所网站刊登了本次发行的申请材料。

　　招股书显示，此次公司全球发售所得款项净额将用于第6代AMOLED生产线的技术升级、新型AMOLED显示面板产品的研发、偿还部分有息银行借款及其他借款，以及用于营运资金等。

　　2021年登陆科创板

　　资料显示，和辉光电主要专注于高解析度的AMOLED半导体显示面板的研发、生产和销售。公司AMOLED半导体显示面板产品主要应用于智能手机、智能穿戴以及平板、笔记本电脑等消费类终端电子产品。同时公司也在积极研发生产适用于车载显示、航空机载显示、桌面显示、智能家居显示、工控显示、医疗显示等专业显示领域的AMOLED半导体显示面板产品。

　　2021年5月，和辉光电登陆科创板。今年2月，公司发布公告称，为加快公司的国际化战略及海外业务布局，增强公司的境外融资能力，提升公司高端AMOLED面板产品的产能比例，公司拟在境外发行股份（H股）并在香港联交所上市。

　　客户方面，招股书显示，和辉光电AMOLED半导体显示面板已服务荣耀及传音等领先的消费电子品牌以及中国五大车企中的两家。此外，公司产品还被一家总部位于欧洲的世界领先的飞机制造商采纳和使用。

　　专利技术方面，截至2024年底，和辉光电在中国、美国、日本、韩国以及欧洲等国家和地区专利局共获得授权专利1243项，其中发明专利883项。

　　和辉光电表示，经过多年的投入与积累，公司积累了大量与AMOLED显示技术相关的专利，这些专利涵盖了从材料、工艺到产品结构设计等多个方面，为企业的技术创新提供了坚实的专利保护，能够有效阻止竞争对手的模仿，确保技术上的领先地位。

　　“增收不增利”困境

　　从财务情况上看，和辉光电近年来陷入“增收不增利”困境。数据显示，2019年—2024年，公司营业收入整体维持增长态势，但归母净利润、扣非净利润均处于亏损状态。

　　公司近年来业绩情况来源：中证智能财讯

　　对于亏损原因，和辉光电表示，主要因为AMOLED半导体显示面板行业具有技术密集性和资本密集性的特点，行业对研发技术和生产工艺等要求较高，需要持续投入新技术及新产品的研发，同时生产运营的固定资产投入也较大，且从项目建设到达成规划产能、完成良率爬坡、实现规模效益需要一定的时间周期。在投产前期，由于固定成本分摊较大，行业厂商通常因单位成本较高而产生亏损，甚至可能存在产品毛利率在一定时期内为负的情形。

　　2024年，和辉光电实现营业总收入49.58亿元，同比增长63.19%；归母净利润亏损25.18亿元，上年同期为亏损32.44亿元，亏损有所收窄；扣非净利润亏损25.86亿元，上年同期为亏损33.32亿元。

　　和辉光电表示，如未来受宏观经济波动、贸易摩擦、消费电子市场前景不及预期等影响，导致公司主要产品的市场需求、产品价格改善缓慢，公司将面临经营业绩恢复缓慢且持续亏损的风险。

　　前五大客户收入占比约八成

　　值得注意的是，近年来，和辉光电的财务费用快速增长。公司财务费用从2019年的0.66亿元增至2024年的6.65亿元，其中利息费用从2019年的1.6亿元增至2024年的6.47亿元。

　　招股书显示，截至2025年2月28日，和辉光电有息银行借款及其他借款金额达163.63亿元，借款主要用于支持公司的业务运营及产品生产。这些借款的利率为每年不超过3.8%，借款到期日范围从2年到10年。

　　此外，和辉光电在招股书中提示了客户集中风险。2022年—2024年，公司来自前五大客户的收入分别为31.03亿元、23.88亿元及40.42亿元，分别占总收入的74%、78.6%及81.5%；其中，来自最大客户的收入分别为16.23亿元、10.95亿元及21.44亿元，分别占总收入的38.7%、36%及43.2%。

　　4月24日，和辉光电股价报2.1元/股，总市值超290亿元。

　　自2023年第三季度起，信泰人寿已连续六个季度未公开净利数据。因涉及股权争议，公司多次被监管处罚，其中七家原股东被列入重大违法违规名单。

　　至此，高管变动与职位空缺现象频现。继董监高经历“大换血”后，公司再次迎来一波人事大变动。

　　01

　　人事大变动

　　近日，据观潮财经独家获悉，信泰人寿内部上演了一场人事“大洗牌”，涉及多位高层管理人员，包括执行董事王君波、职工监事傅璟、副总经理李晨等等。此次变动共计9人卸任，7人职务变更。

　　这场人事“大洗牌”重点聚焦于部门负责人级别。

　　其中，财务总监王君波、负责党务组织部及人力资源部的傅璟、资产负债管理部的李晨、公司运营总监张旭虹、风险管理部的张静波、银保业务总监郑志明、经代业务总监高军、身兼个险业务总监与总经理的王晓明以及客户服务部的娄秋弟助理在内的九位核心人物被免职。

　　此外，还有7人职务发生变更。

　　例如，原审计稽核部总经理李国辉调任至风险管理部担任相同职务；田波从党办公室、董事会办公室及办公室副主任（总经理级）转岗为客户服务部副总经理；原客户服务部总经理常亮则显示“另有安排”。

　　同时，华强成为客户服务部保全管理处高级经理，董雪任职于客户服务部综合管理处高级经理，季焱出任客户服务部消费者权益保护处经理，而周炜则调至客户服务部电话中心担任高级经理。

　　这是继去年7月董监高团队“大换血”后的又一次人事动作。

　　彼时，董事会成员人数近三分之一进行更替。经过浙江监管局核准任职后，任命吴斌、王君波、楚静、苑莉、翁国民、郭金龙、刘贤斐为第四届董事会董事，原第三届董事会董事谭宁等人不再担任公司董事。

　　值得注意的是，新任董事中，吴斌和王君波来自大股东物产中大集团，楚静和苑莉分别来自存款保险基金管理公司和中国保险保障基金公司，翁国民、郭金龙和刘贤斐为独立董事。此外，吴斌目前还担任公司党委书记。依据过往惯例，吴斌有望接棒成为信泰人寿的新任董事长。

　　除了董事会，监事也进行了调整。由此前的刘志猛、梅威、刘越，调整为来自物产中大的傅璟以及来自杭州萧山环境集团有限公司的劳明荣。

　　02

　　净利多季“空白”

　　最新偿付能力报告显示，截至2024年末，公司实现保险业务收入529.94亿元，同比下降1.11%。回顾过去，从2016年—2023年，分别实现保险业务收入28.21亿元、118.1亿元、73.90亿元、209.57亿元、454.51亿元、489.9亿元、483.36亿元、535.9亿元。

　　值得注意的是，信泰人寿自2023年第三季度起，已连续六个季度未在偿付能力报告中披露净利润情况。从2016年—2022年，公司分别实现净利润-4.92亿元、-7.59亿元、0.32亿元、0.35亿元、0.75亿元、1.02亿元和2.26亿元。虽然这几年实现了扭亏为盈，但增长乏力。

　　此外，公司还曾因偿付能力问题遭受监管处罚。2013年第三季度、第四季度公司的偿付能力充足率分别为108.79%、-185.96%，连续两次穿破红线，一度被发监管函。而由于第四季度的偿付能力严重不足，原中国保监会不仅下发监管函，并责令公司暂停开展任何新业务。

　　如今，偿付能力情况依旧“告急”。截至2024年第四季度，信泰人寿核心偿付能力充足率和综合偿付能力充足率分别为144%、153%，两项指标满足监管红线最低要求。

　　由于2019年万能险销售达峰后，2024年相关产品集中满期，导致现金流大幅流出。最新偿付能力报告显示，截至2024年第四季度，公司分红账户、万能账户业务净现金流分别为-45.32亿元、75.83亿元。

　　根据2019年的年报，公司保户投资款新增缴费的前三大产品均为万能险，合计保费高达85.2亿元，这一数字远超2018年和2020年的24.2亿元和34.7亿元。这表明2019年公司在万能险销售上达到了巅峰。特别是信泰金富贵两全保险（万能型）和信泰稳得利两全保险（万能型），这两款产品的保险期间均为5年，今年正是它们的到期年。

　　由于过去过度依赖高现金价值的产品销售策略，信泰人寿如今面临着巨大的满期兑付压力。为应对挑战，公司需加速向长期保障型产品的转型，以实现更加均衡的发展模式。

　　03

　　浙江国资入主

　　过去，公司凭借激进的产品和投资策略，保费规模高速增长，但隐患逐一显现。

　　成立以来，多次因股权代持、股东资金来源不合法被监管处罚。去年6月，国家金融监督管理总局公开第六批共18名重大违法违规股东名单。公布股东的违法违规行为主要包括：入股资金来源不符合监管规定；违规代持银行保险机构股权；隐瞒关联关系、一致行动关系；存在涉黑涉恶等犯罪行为。其中，有七名股东均涉及信泰人寿。

　　另外，监管局还发布了四份涉及信泰人寿股权转让的披露以及一份对原董事长邹平笙的行政处罚。而对于原董事长邹平笙的处罚更是“字少事大”。具体显示，邹平笙因股权转让许可申请中提供虚假材料，而撤销邹平笙任职资格，并禁止其终身进入保险业。

　　早在2014年，信泰人寿原副董事长兼总裁郑秋根因涉嫌违规挪用保险资金被捕，原董事长马佳也因此被撤职。

　　经过多年的股权与人事纷争，2023年终于迎来了新机。四家浙江国资企业以总计94亿元的投资，合计持有信泰人寿51%的股份，注册资本从50亿元增加至102.04亿元。其中，物产中大持股33%，成为第一大股东，其作为浙江省属大型国企，业务涵盖供应链服务、金融服务等多元领域，与保险业的协同效应显著。此外，存款保险基金和保险保障基金各持股17%。

　　这场股权变革，既是一次“救赎”，也是一场考验。对信泰人寿而言，浙江国资的入主既是背书，更是倒逼改革的契机。