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温州市(永嘉县、瓯海区、鹿城区、龙湾区、龙港市、文成县、洞头区、瑞安市、乐清市、泰顺县、平阳县、苍南县)

雅安市(雨城区、天全县、汉源县、荥经县、石棉县、宝兴县、名山区、芦山县)

定西市(岷县、临洮县、陇西县、渭源县、通渭县、安定区、漳县)

儋州市  铜仁市(印江土家族苗族自治县、石阡县、玉屏侗族自治县、思南县、万山区、沿河土家族自治县、江口县、松桃苗族自治县、碧江区、德江县)

内江市(东兴区、威远县、资中县、隆昌市、市中区)

福州市(闽清县、平潭县、连江县、仓山区、罗源县、长乐区、永泰县、晋安区、台江区、福清市、闽侯县、马尾区、鼓楼区)

本溪市(桓仁满族自治县、明山区、南芬区、本溪满族自治县、平山区、溪湖区)

宜宾市(兴文县、屏山县、翠屏区、江安县、珙县、高县、南溪区、筠连县、长宁县、叙州区)  周口市(鹿邑县、川汇区、沈丘县、扶沟县、太康县、淮阳区、项城市、郸城县、西华县、商水县)

楚雄彝族自治州(永仁县、双柏县、武定县、禄丰市、姚安县、牟定县、南华县、大姚县、元谋县、楚雄市)

宁波市(象山县、北仑区、江北区、镇海区、余姚市、奉化区、鄞州区、慈溪市、海曙区、宁海县)

东莞市

遵义市(余庆县、习水县、仁怀市、绥阳县、务川仡佬族苗族自治县、播州区、红花岗区、汇川区、道真仡佬族苗族自治县、赤水市、湄潭县、桐梓县、凤冈县、正安县)

娄底市(冷水江市、双峰县、涟源市、新化县、娄星区)

亳州市(蒙城县、利辛县、谯城区、涡阳县)

宣城市(广德市、绩溪县、宁国市、宣州区、泾县、郎溪县、旌德县)

萍乡市(莲花县、芦溪县、湘东区、安源区、上栗县)

贺州市(平桂区、钟山县、昭平县、八步区、富川瑶族自治县)

阿勒泰地区(富蕴县、布尔津县、福海县、哈巴河县、青河县、吉木乃县、阿勒泰市)

济宁市(泗水县、嘉祥县、梁山县、鱼台县、微山县、汶上县、邹城市、曲阜市、金乡县、任城区、兖州区)

酒泉市(金塔县、瓜州县、阿克塞哈萨克族自治县、肃州区、肃北蒙古族自治县、敦煌市、玉门市)

内蒙古自治区

南宁市(江南区、马山县、邕宁区、良庆区、兴宁区、上林县、武鸣区、西乡塘区、青秀区、隆安县、横州市、宾阳县)

金华市(义乌市、永康市、金东区、浦江县、兰溪市、东阳市、婺城区、磐安县、武义县)

江门市(台山市、蓬江区、恩平市、江海区、新会区、开平市、鹤山市)

安顺市(紫云苗族布依族自治县、西秀区、镇宁布依族苗族自治县、普定县、平坝区、关岭布依族苗族自治县)

银川市(灵武市、金凤区、西夏区、兴庆区、永宁县、贺兰县)

五指山市(东方市、保亭黎族苗族自治县、乐东黎族自治县、陵水黎族自治县、定安县、澄迈县、琼海市、临高县、白沙黎族自治县、文昌市、屯昌县、万宁市、昌江黎族自治县、琼中黎族苗族自治县)

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洛阳市(孟津区、洛龙区、洛宁县、宜阳县、瀍河回族区、栾川县、新安县、偃师区、汝阳县、老城区、伊川县、西工区、嵩县、涧西区)

丽水市(云和县、龙泉市、遂昌县、庆元县、松阳县、景宁畲族自治县、缙云县、青田县、莲都区)

汕尾市(陆河县、海丰县、陆丰市、城区)

来宾市(武宣县、忻城县、金秀瑶族自治县、兴宾区、象州县、合山市)  重庆市(合川区、梁平区、巫山县、大渡口区、永川区、黔江区、开州区、九龙坡区、渝中区、南川区、武隆区、南岸区、垫江县、潼南区、万州区、渝北区、江北区、城口县、荣昌区、云阳县、北碚区、大足区、巴南区、江津区、秀山土家族苗族自治县、璧山区、铜梁区、沙坪坝区、彭水苗族土家族自治县、巫溪县、綦江区、涪陵区、酉阳土家族苗族自治县、石柱土家族自治县、奉节县、长寿区、丰都县、忠县)

运城市(新绛县、临猗县、绛县、芮城县、盐湖区、河津市、夏县、闻喜县、永济市、万荣县、平陆县、垣曲县、稷山县)

潍坊市(潍城区、昌邑市、高密市、寿光市、青州市、临朐县、昌乐县、奎文区、坊子区、诸城市、寒亭区、安丘市)

安阳市(滑县、林州市、文峰区、内黄县、龙安区、汤阴县、北关区、安阳县、殷都区)南平市(建瓯市、武夷山市、顺昌县、延平区、浦城县、建阳区、政和县、松溪县、光泽县、邵武市)

锡林郭勒盟(西乌珠穆沁旗、东乌珠穆沁旗、正镶白旗、苏尼特左旗、正蓝旗、锡林浩特市、阿巴嘎旗、二连浩特市、苏尼特右旗、太仆寺旗、镶黄旗、多伦县)  开封市(尉氏县、鼓楼区、兰考县、祥符区、禹王台区、通许县、龙亭区、顺河回族区、杞县)

承德市(鹰手营子矿区、隆化县、丰宁满族自治县、承德县、平泉市、双桥区、宽城满族自治县、滦平县、围场满族蒙古族自治县、双滦区、兴隆县)

玉林市(陆川县、北流市、容县、福绵区、博白县、玉州区、兴业县)

盘锦市(双台子区、盘山县、兴隆台区、大洼区)德阳市(中江县、罗江区、广汉市、什邡市、旌阳区、绵竹市)

襄阳市(襄州区、谷城县、保康县、枣阳市、南漳县、樊城区、老河口市、襄城区、宜城市)

济源市

鹤岗市(绥滨县、东山区、兴安区、向阳区、萝北县、兴山区、南山区、工农区)

拉萨市(曲水县、堆龙德庆区、尼木县、当雄县、达孜区、墨竹工卡县、林周县、城关区)

阿克苏地区(阿瓦提县、沙雅县、乌什县、拜城县、温宿县、阿克苏市、柯坪县、库车市、新和县)

惠州市(惠阳区、博罗县、惠城区、龙门县、惠东县)

武汉市(黄陂区、汉阳区、洪山区、武昌区、新洲区、蔡甸区、江夏区、青山区、硚口区、汉南区、东西湖区、江汉区、江岸区)

揭阳市(榕城区、揭西县、惠来县、揭东区、普宁市)

果洛藏族自治州(班玛县、甘德县、玛沁县、久治县、玛多县、达日县)

新乡市(获嘉县、卫辉市、新乡县、封丘县、长垣市、延津县、原阳县、牧野区、卫滨区、辉县市、凤泉区、红旗区)

威海市(荣成市、环翠区、文登区、乳山市)

日喀则市(亚东县、桑珠孜区、昂仁县、谢通门县、岗巴县、萨迦县、拉孜县、仲巴县、白朗县、南木林县、江孜县、定结县、萨嘎县、康马县、仁布县、吉隆县、定日县、聂拉木县)

泉州市(鲤城区、泉港区、南安市、丰泽区、惠安县、永春县、金门县、安溪县、洛江区、晋江市、石狮市、德化县)

永州市(江永县、祁阳市、宁远县、蓝山县、道县、江华瑶族自治县、零陵区、冷水滩区、新田县、东安县、双牌县)

延边朝鲜族自治州(敦化市、珲春市、龙井市、汪清县、安图县、图们市、和龙市、延吉市)

桂林市(全州县、兴安县、荔浦市、象山区、临桂区、恭城瑶族自治县、灵川县、雁山区、平乐县、叠彩区、龙胜各族自治县、永福县、七星区、灌阳县、秀峰区、资源县、阳朔县)

　　随着期货公司一季报的陆续披露，行业发展的整体态势初现端倪。

　　4月25日，弘业期货发布了2025年一季报。截至目前，四家A股上市期货公司中，永安期货、南华期货均已发布一季报，仅剩下瑞达期货尚未披露。

　　从三家期货公司的一季度业绩来看，弘业期货的营收和净利润实现大幅增长，南华期货利润不变、营收有所下滑，永安期货则营收净利双降，业绩有所承压，显示出行业的竞争和分化加剧。

　　新规落地，期货公司营收波动加大

　　2024年11月，中国期货业协会发布《期货风险管理公司大宗商品风险管理业务管理规则》，明确对同一交易日内签署采购和销售合同等六大类贸易类业务采用净额法确认收入，自2025年正式落地实施。值得注意的是，该调整仅影响财务报表中营业收入及营业支出的列示口径，对业务的盈亏没有影响。

　　近日，三家在A股上市的期货公司公布一季报，营业收入波动果然显著加大。

　　4月25日，弘业期货发布了2025年一季报，公司营业收入为6.43亿元，同比上升259.1%；归母净利润自去年同期亏损1327万元成功扭亏，实现归母净利润120万元；扣非归母净利润自去年同期亏损1323万元成功扭亏，实现扣非归母净利润130万元。

　　报告显示，公司的营业总收入为6.43亿元，较上年同期增长259.09%。其中，其他业务收入显著增加，达到5.6亿元，主要得益于子公司弘业资本在大宗商品交易及风险管理业务方面的扩展。

　　南华期货发布的2025年第一季度报告显示，一季度营收5.34亿元，同比下降46.20%；归属于上市公司股东的净利润8573.83万元，同比增长0.13%。南华期货的营收大幅下滑，主要受上述新规影响，净利润则未受波及，实现微增。

　　作为期货行业曾经的“一哥”，永安期货一季度业绩有所承压。

　　4月23日，永安期货发布2025年一季报。报告显示，公司一季度营业收入为22.77亿元，同比下降47.51%；归母净利润为929.46万元，同比下降88.08%；扣非归母净利润为890.61万元，同比下降87.80%；基本每股收益0.01元。

　　永安期货也在一季报中明确指出，若按照前述管理规则要求，2024年一季度可比口径营业收入为27.48亿元，同比下降17.13%，营业收入较直观数据降幅明显收窄。

　　提到净利润同比下降原因，永安期货称报告期内子公司于2023年开展的部分存续场外衍生品业务受一季度市场重大行情波动不利影响，产生了部分亏损。

　　同日，永安期货发布了《关于董事长提议回购公司部分股份的提示性公告》，拟出资0.5亿-1亿元回购股份，后续用于注销，以减少注册资本。

　　行业分化加剧，头部效应显著

　　2024年，受交易所返还政策调整、行业竞争加剧及低利率环境影响，期货公司的经营跌宕起伏，压力有所增加。

　　去年1-12月，期货公司累计实现营业收入412.93亿元，同比增长2.97%；累计实现净利润94.71亿元，同比下滑4.1%，这是继2022年后行业连续第三年出现净利润下降。

　　截至目前，已近35家期货公司公布了2024年度的经营数据。在净利润超过1亿元的17家公司中，仅有8家公司实现了净利润同比增长，分别是瑞达期货、中信期货、国泰君安期货、南华期货、广发期货、申银万国期货、中粮期货和浙商期货，其他9家的净利润则同比下滑。

　　业内人士表示，随着期货行业竞争进一步白热化，头部期货公司凭借资本实力、品牌优势和综合服务能力，市场份额将持续扩大，强者恒强的格局进一步巩固。中小型期货公司若无法在差异化竞争中突围，可能面临更大的经营压力。

　　“若利率持续保持低位，传统经纪业务收入增长受限，期货公司需进一步优化收入结构，提升创新业务（如场外衍生品、风险管理、财富管理）的盈利能力。此外，交易所返还政策调整、手续费竞争加剧可能导致传统经纪业务利润进一步下滑，而创新业务的监管要求将更加严格，行业进入‘精耕细作’阶段。”有行业人士表示。

　　中国期货市场监控中心数据显示，2025年以来，我国期货市场资金总量进一步增长。截至2025年4月11日，期货市场资金总量约1.69万亿元，较2024年底增长3.9%。期货公司客户权益合计约1.60万亿元，较2024年底增长4%，其中，一般法人客户权益增幅约12.4%，占比增长1.5个百分点。

　　数据表明，近期美国所谓“对等关税”、全球金融市场遭受重大冲击的情况下，我国期货市场展现了较强的韧性。期货市场日益成为保障企业平稳经营的“必需品”和助力产业升级的“推动器”。

　　随着上市公司一季报陆续披露，机构调研风向标悄然转向。

　　4月以来，机构调研方向逐渐聚焦于业绩确定性较强的领域，科技与高端制造领域龙头频现调研榜单前列，500家机构扎堆调研立讯精密，富国基金朱少醒、财通基金沈犁、泉果基金赵诣等明星基金经理也现身调研会上。

　　券商中国记者梳理发现，受美国所谓“对等关税”问题影响，基金经理对上市公司的海外布局十分关切，机构投资者正通过密集调研勾勒出二季度投资布局的图景。

　　500家机构扎堆调研立讯精密

　　4月份，美国加征关税问题导致A股市场出现大幅波动，叠加上市公司年报、一季度预告陆续披露，市场上出现一波基金经理调研高潮，海外业务占比较高的科技与高端制造领域公司成为公募调研“关切对象”。

　　据Wind数据显示，多家科技型公司获公募基金、券商等机构密集调研。其中，立讯精密以500家机构调研量居首，海康威视、安克创新等20家公司跻身“机构调研榜”前列。12家公司获超200家机构密集调研，63家公司吸引超百家机构关注，行业集中度与热门赛道调研特征明显。

　　具体来看，立讯精密、海康威视、安克创新分别获500家、273家、262家机构扎堆调研。电气机械和器材制造业、新能源产业链企业同样受到机构关注，金盘科技、宏发股份分别获得261家、210家机构调研。

　　另外，券商中国记者注意到，朱少醒、沈犁、赵诣等明星基金经理现身调研立讯精密，市场分析认为，其作为消费电子与汽车电子双轮驱动的龙头，叠加AI硬件、汽车智能化等概念，吸引公私募、外资等多类机构密集参与。

　　嘉实基金王贵重、大成基金黄万青、中欧基金王健等基金经理调研海康威视，嘉实基金刘杰、鸿德基金王克玉、民生加银基金郑爱刚等调研华测检测。

　　硬科技、中小市值标的成调研重点

　　机构调研动向往往揭示市场资金偏好，总体来看，AI人工智能、电子、计算机、电气设备等硬科技板块是基金经理最关注的行业，以AI产业为例，近年业绩高增与产业趋势是核心驱动力。与此同时，消费与医药板块的龙头公司凭借长期逻辑，获得多位基金经理关注。

　　券商中国记者注意到，63家获超百家机构调研的公司中，科技与制造占比超六成，包括半导体设备的北方华创、光伏设备的晶盛机电、储能的派能科技等热门赛道公司。还有电子板块的沪电股份、思泉新材、深南电路及通信设备的锐捷网络均因AI算力需求、消费电子复苏等逻辑获得多家机构密集调研。

　　某公募基金经理透露，二季度将重点关注两大方向：一是年报及一季报业绩超预期的标的；二是产业趋势明确的领域，包括AI算力、新能源车、半导体设备及创新药等。

　　从调研主体看，4月份调研最勤奋的基金公司是博时基金，以161次调研总量居首，汇丰晋信基金、华夏基金紧随其后。从调研标的市值分布看，市值介于50亿-200亿元的中小盘股占比较高，可见当前市场风险偏好下，基金经理更加关注业绩弹性较强的细分领域龙头。

　　从板块分布看，创业板公司超过33%的调研占比成为机构首选，科创板则超过18%，主板合计占比超过48%。这一分布与市场结构性行情高度契合：创业板汇聚成长性赛道企业，科创板则因硬科技属性吸引长期资金布局。

　　美国所谓“对等关税”成调研高频词

　　在近期上市公司调研纪要内，券商中国记者梳理机构抛出的近百个问题发现，美国所谓“对等关税”的影响成为高频词。

　　立讯精密表示，按照常规贸易规则，所有硬件制造厂商都不会承担关税、物流、仓储等成本，这些不是硬件供应商需要考虑的。安克创新指出，加征关税主要影响成本端，但公司拥有良好的毛利率和较强的品牌粘性，与用户连接紧密，因此内部对未来的展望并未过度悲观。

　　沪电股份同样表示，2024年公司直接出口至美国的营业收入占比低于5%，公司产品主要出口至东南亚地区，按照过往的行业惯例公司出口产品并不承担关税。目前PCB行业的主要产地集中在亚洲地区，均在贸易争端牵涉范围内，公司主要竞争对手中仅TTM在美国本土有部分产能。在美国本土扩充PCB产能的难度极大，公司也没观测到有同行面向公司产品的主要应用领域在美国本土积极扩充产能的计划。

　　总体来看，4月的机构调研数据勾勒出投资新方向，硬科技赛道凭借技术壁垒与政策红利持续吸睛。

　　金鹰基金表示，可以关注当前市场3条投资主线，一是，面对贸易摩擦对盈利的下修、非美流动性收紧等不确定性因素，建议关注水电、运营商、银行、轨交、黄金等为代表的红利行业。另外，交易因素方面，2024年底推出的券商互换便利如果入市，建议关注4%以上的高股息资产。

　　二是，技术密集型和资源密集型领域，中国将需要通过自主可控和多元化进口降低风险。比如军工方向，美国所谓“对等关税”引发全球范围地缘政治的不确定性加大，各国安全诉求进一步提升，军贸逻辑或得到强化。叠加国内军工行业在经历一轮反腐后，导弹链、军贸等细分领域订单趋于恢复，或为2025年盈利增长提供了保障。

　　三是，内需政策对冲的服务消费、大众消费方向。关税引发我国出口和就业压力陡增，国内对冲政策需加码，关注7月增量政策。消费方面：目前财政刺激的思路仍集中于消费补贴、社会保障领域，补贴有望扩围、力度再度加码，关注商贸、啤酒、乳制品、餐饮、旅游、医美等服务消费，家电和汽车等补贴性的消费品。