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全国服务区域:
仙桃市(潜江市、神农架林区、天门市)
四平市(铁东区、双辽市、梨树县、铁西区、伊通满族自治县)
抚州市(临川区、南丰县、乐安县、广昌县、东乡区、南城县、资溪县、宜黄县、崇仁县、黎川县、金溪县)
贵阳市(清镇市、观山湖区、息烽县、乌当区、云岩区、开阳县、花溪区、修文县、白云区、南明区)
红河哈尼族彝族自治州(元阳县、石屏县、弥勒市、绿春县、金平苗族瑶族傣族自治县、开远市、河口瑶族自治县、建水县、泸西县、个旧市、红河县、蒙自市、屏边苗族自治县)
驻马店市(确山县、泌阳县、西平县、正阳县、新蔡县、汝南县、驿城区、遂平县、平舆县、上蔡县)
文山壮族苗族自治州(文山市、富宁县、麻栗坡县、广南县、马关县、丘北县、西畴县、砚山县)
新乡市(红旗区、获嘉县、卫辉市、延津县、辉县市、封丘县、长垣市、卫滨区、牧野区、凤泉区、新乡县、原阳县)
嘉峪关市
巴中市(通江县、恩阳区、平昌县、南江县、巴州区)
伊春市(友好区、汤旺县、金林区、伊美区、南岔县、大箐山县、丰林县、乌翠区、铁力市、嘉荫县)
长治市(襄垣县、黎城县、屯留区、上党区、武乡县、潞城区、壶关县、潞州区、沁源县、沁县、平顺县、长子县)
黄山市(黄山区、歙县、黟县、屯溪区、祁门县、徽州区、休宁县)
阜阳市(界首市、颍东区、临泉县、颍上县、阜南县、颍州区、太和县、颍泉区)
烟台市(龙口市、莱州市、栖霞市、招远市、牟平区、芝罘区、福山区、海阳市、莱阳市、莱山区、蓬莱区)
朝阳市(朝阳县、建平县、北票市、喀喇沁左翼蒙古族自治县、龙城区、凌源市、双塔区)
随州市(广水市、曾都区、随县)
九江市(濂溪区、永修县、彭泽县、共青城市、都昌县、湖口县、武宁县、修水县、柴桑区、庐山市、浔阳区、德安县、瑞昌市)
哈密市(伊吾县、伊州区、巴里坤哈萨克自治县)
铜川市(印台区、王益区、耀州区、宜君县)
铜仁市(玉屏侗族自治县、印江土家族苗族自治县、江口县、碧江区、德江县、万山区、思南县、沿河土家族自治县、松桃苗族自治县、石阡县)
嘉兴市(平湖市、海盐县、桐乡市、海宁市、嘉善县、秀洲区、南湖区)
鞍山市(千山区、铁东区、铁西区、海城市、岫岩满族自治县、台安县、立山区)
南昌市(进贤县、东湖区、青山湖区、青云谱区、西湖区、安义县、新建区、红谷滩区、南昌县)
南阳市(邓州市、镇平县、南召县、唐河县、方城县、淅川县、西峡县、卧龙区、社旗县、桐柏县、内乡县、宛城区、新野县)
武威市(古浪县、凉州区、民勤县、天祝藏族自治县)
蚌埠市(蚌山区、淮上区、怀远县、禹会区、五河县、龙子湖区、固镇县)
肇庆市(德庆县、鼎湖区、封开县、四会市、怀集县、高要区、广宁县、端州区)
巴音郭楞蒙古自治州(博湖县、和静县、库尔勒市、和硕县、焉耆回族自治县、尉犁县、轮台县、若羌县、且末县)
辽源市(龙山区、东辽县、东丰县、西安区)
佛山市(三水区、顺德区、禅城区、高明区、南海区)
张家界市(慈利县、武陵源区、永定区、桑植县)
廊坊市(大城县、安次区、霸州市、香河县、广阳区、大厂回族自治县、永清县、固安县、文安县、三河市)
定西市(通渭县、漳县、临洮县、岷县、安定区、陇西县、渭源县)
大连市(普兰店区、甘井子区、西岗区、旅顺口区、中山区、庄河市、金州区、沙河口区、长海县、瓦房店市)
平顶山市(叶县、宝丰县、新华区、石龙区、卫东区、湛河区、郏县、鲁山县、舞钢市、汝州市)
延边朝鲜族自治州(和龙市、龙井市、敦化市、珲春市、图们市、延吉市、汪清县、安图县)
喀什地区(疏勒县、麦盖提县、莎车县、巴楚县、叶城县、疏附县、喀什市、泽普县、岳普湖县、塔什库尔干塔吉克自治县、伽师县、英吉沙县)
赤峰市(元宝山区、巴林左旗、敖汉旗、喀喇沁旗、宁城县、翁牛特旗、克什克腾旗、林西县、红山区、阿鲁科尔沁旗、巴林右旗、松山区)
运城市(闻喜县、绛县、盐湖区、芮城县、平陆县、临猗县、垣曲县、稷山县、河津市、万荣县、夏县、新绛县、永济市)
济宁市(鱼台县、金乡县、梁山县、任城区、嘉祥县、微山县、邹城市、兖州区、曲阜市、汶上县、泗水县)
昭通市(彝良县、镇雄县、永善县、绥江县、昭阳区、巧家县、盐津县、威信县、水富市、鲁甸县、大关县)
海东市(化隆回族自治县、平安区、互助土族自治县、乐都区、循化撒拉族自治县、民和回族土族自治县)
镇江市(扬中市、京口区、句容市、丹徒区、丹阳市、润州区)
黄南藏族自治州(尖扎县、河南蒙古族自治县、泽库县、同仁市)
内蒙古自治区
鹤岗市(兴山区、兴安区、南山区、绥滨县、向阳区、萝北县、东山区、工农区)
石河子市(昆玉市、白杨市、可克达拉市、阿拉尔市、五家渠市、新星市、双河市、铁门关市、胡杨河市、北屯市、图木舒克市)
金华市(永康市、磐安县、武义县、东阳市、义乌市、浦江县、金东区、兰溪市、婺城区)
马鞍山市(含山县、花山区、当涂县、雨山区、和县、博望区)
广西壮族自治区
果洛藏族自治州(久治县、玛多县、甘德县、玛沁县、达日县、班玛县)
咸阳市(泾阳县、杨陵区、三原县、武功县、淳化县、礼泉县、兴平市、乾县、彬州市、永寿县、秦都区、旬邑县、渭城区、长武县)
合肥市(庐江县、包河区、肥西县、巢湖市、瑶海区、长丰县、庐阳区、蜀山区、肥东县)
西宁市(城中区、城东区、大通回族土族自治县、湟源县、城北区、湟中区、城西区)
焦作市(马村区、修武县、武陟县、博爱县、温县、中站区、沁阳市、山阳区、解放区、孟州市)
云浮市(罗定市、云安区、郁南县、新兴县、云城区)
滁州市(全椒县、南谯区、琅琊区、来安县、凤阳县、定远县、天长市、明光市)
六安市(金寨县、霍邱县、裕安区、舒城县、叶集区、霍山县、金安区)
石嘴山市(平罗县、惠农区、大武口区)
桂林市(全州县、临桂区、叠彩区、龙胜各族自治县、灵川县、荔浦市、资源县、平乐县、秀峰区、永福县、灌阳县、恭城瑶族自治县、雁山区、七星区、象山区、兴安县、阳朔县)
平凉市(泾川县、崇信县、静宁县、庄浪县、灵台县、华亭市、崆峒区)
固原市(西吉县、原州区、隆德县、泾源县、彭阳县)
鸡西市(密山市、滴道区、麻山区、虎林市、梨树区、恒山区、鸡东县、城子河区、鸡冠区)
上饶市(德兴市、广信区、信州区、广丰区、鄱阳县、玉山县、铅山县、横峰县、万年县、弋阳县、婺源县、余干县)
保山市(隆阳区、昌宁县、龙陵县、施甸县、腾冲市)
攀枝花市(西区、米易县、仁和区、盐边县、东区)
天水市(甘谷县、秦州区、秦安县、清水县、张家川回族自治县、麦积区、武山县)
宣城市(广德市、绩溪县、郎溪县、泾县、旌德县、宁国市、宣州区)
绵阳市(涪城区、三台县、平武县、梓潼县、安州区、游仙区、北川羌族自治县、江油市、盐亭县)
绥化市(望奎县、海伦市、庆安县、绥棱县、青冈县、安达市、兰西县、明水县、肇东市、北林区)
澳门特别行政区
孝感市(大悟县、云梦县、孝南区、应城市、安陆市、汉川市、孝昌县)
漳州市(东山县、漳浦县、诏安县、南靖县、龙文区、云霄县、华安县、长泰区、芗城区、平和县、龙海区)
惠州市(惠东县、龙门县、博罗县、惠阳区、惠城区)
贵港市(港南区、平南县、桂平市、港北区、覃塘区)
玉溪市(江川区、澄江市、华宁县、通海县、新平彝族傣族自治县、峨山彝族自治县、红塔区、易门县、元江哈尼族彝族傣族自治县)
黔南布依族苗族自治州(福泉市、罗甸县、瓮安县、独山县、平塘县、惠水县、荔波县、龙里县、都匀市、长顺县、三都水族自治县、贵定县)
阿里地区(噶尔县、措勤县、日土县、革吉县、改则县、普兰县、札达县)
永州市(东安县、江华瑶族自治县、蓝山县、双牌县、冷水滩区、祁阳市、江永县、宁远县、道县、零陵区、新田县)
抚顺市(清原满族自治县、抚顺县、望花区、顺城区、新抚区、东洲区、新宾满族自治县)
襄阳市(樊城区、枣阳市、保康县、宜城市、襄城区、老河口市、南漳县、谷城县、襄州区)
阜新市(清河门区、海州区、太平区、阜新蒙古族自治县、彰武县、细河区、新邱区)
凉山彝族自治州(宁南县、雷波县、德昌县、昭觉县、会东县、木里藏族自治县、美姑县、冕宁县、布拖县、越西县、会理市、喜德县、普格县、西昌市、金阳县、盐源县、甘洛县)
株洲市(炎陵县、醴陵市、天元区、荷塘区、茶陵县、石峰区、芦淞区、攸县、渌口区)
河源市(东源县、连平县、龙川县、紫金县、和平县、源城区)
本溪市(平山区、南芬区、本溪满族自治县、溪湖区、明山区、桓仁满族自治县)
黄冈市(浠水县、武穴市、蕲春县、团风县、红安县、麻城市、黄州区、英山县、黄梅县、罗田县)
东莞市
天津市(武清区、西青区、静海区、红桥区、河北区、河西区、宁河区、河东区、滨海新区、东丽区、蓟州区、南开区、北辰区、宝坻区、和平区、津南区)
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沧州市(肃宁县、新华区、东光县、青县、沧县、吴桥县、任丘市、河间市、黄骅市、盐山县、孟村回族自治县、运河区、泊头市、海兴县、献县、南皮县)
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许昌市(襄城县、禹州市、鄢陵县、建安区、魏都区、长葛市)
眉山市(彭山区、仁寿县、丹棱县、东坡区、青神县、洪雅县)
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五指山市(琼中黎族苗族自治县、定安县、乐东黎族自治县、陵水黎族自治县、保亭黎族苗族自治县、万宁市、屯昌县、澄迈县、昌江黎族自治县、白沙黎族自治县、琼海市、东方市、临高县、文昌市)
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宁夏回族自治区
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晋城市(沁水县、高平市、泽州县、城区、陵川县、阳城县)
海北藏族自治州(刚察县、祁连县、门源回族自治县、海晏县)
大庆市(林甸县、肇源县、红岗区、大同区、萨尔图区、让胡路区、龙凤区、杜尔伯特蒙古族自治县、肇州县)
吐鲁番市(鄯善县、高昌区、托克逊县)
加力活跃并购重组市场
“硬科技”正成为并购重组的重要主题。据记者不完全统计,截至4月18日,今年以来A股市场共发布近200单并购重组公告,其中,“硬科技”领域的并购重组占比约有六成。在政策支持和市场需求的双重驱动下,上市公司的并购重组向新求质、向智寻进,从规模扩张向价值创造跃升,加快向新质生产力转型升级。
“硬科技”并购活力足
今年以来,“硬科技”领域并购重组持续升温,半导体、人工智能、生物医药、高端制造等重点产业领域纵向延伸、横向整合的案例不断涌现。
半导体领域并购活力足。3月31日,华大九天公告称,拟以发行股份及支付现金的方式收购芯和半导体科技(上海)股份有限公司100%股份。3月13日,华海诚科公告称,拟以发行股份、可转换公司债券及支付现金的方式购买衡所华威70%股权。
人工智能、机器人领域并购火热,多家上市公司传出并购消息。3月8日,狮头股份发布公告,拟通过发行股份及支付现金方式,购买利珀科技100%股份,本次交易完成后,公司业务将拓展至机器视觉领域。
对于并购重组的原因,不少上市公司在公告中提到,旨在拓宽业务领域,发挥协同效应,实现业务整合与产业链延伸。华大九天表示,本次交易有利于提高公司资产质量、改善公司财务状况和增强持续经营能力,有利于公司减少关联交易、避免同业竞争、增强独立性。
“部分半导体、生物医药、新能源等‘硬科技’企业,面临技术迭代压力,通过并购可快速获取关键技术、人才和市场资源,加速创新成果转化,进而转型升级、强筋健骨。”招商基金研究部首席经济学家李湛表示,这主要表现在以下几方面:一是资源整合与协同效应,通过并购上下游企业,“硬科技”企业可补链强链,降低研发成本,快速进行技术商业化。二是技术突破与创新加速,并购可帮助“硬科技”企业获取前沿技术,缩短研发周期,提升国际竞争力。三是市场拓展与估值提升,并购优质标的可扩大市场份额,改善企业盈利预期,进而提升资本市场估值。
从长远来看,“硬科技”领域并购重组踊跃,还有助于推动新质生产力发展。“新质生产力既来自于战略性新兴产业和未来产业的不断发展,也来自于传统产业的转型升级。”中国数实融合50人论坛副秘书长胡麒牧表示,对于新兴产业领域而言,并购重组将关键技术和优质资源进行有效整合,能够提升企业创新能力和成果转化能力,打造出更强大的增长动能;对于传统产业领域而言,并购重组有利于引入一些前沿科技成果,优化产业链、供应链布局,进而开拓第二增长曲线。
创造良好制度环境
“硬科技”并购活力迸发,是政策端、市场端以及上市公司自身多方面因素同频共振的结果。
政策支持是关键。2024年,新“国九条”以及“科创板八条”“并购六条”等一系列政策组合拳激活了并购重组市场。尤其是2024年9月份发布的“并购六条”,提出支持科创板、创业板上市公司并购产业链上下游资产,增强“硬科技”“三创四新”属性,强化产业逻辑、提高交易灵活性,将“硬科技”企业并购重组热情推向高潮。
地方政府积极支持并购重组,多举措引导上市公司向新质生产力转型发展。去年以来,上海、深圳等地陆续发布支持上市公司并购重组的行动方案,鼓励集成电路、生物医药、人工智能、新材料等重点产业领域上市公司用好并购重组通道提质向新、做大做强。
“并购重组有了更宽松的政策和市场环境。”工信部信息通信经济专家委员会委员刘兴亮表示,首先,估值包容性增强,政策支持采用多元化估值方法,特别是对未盈利但具有高成长性的硬科技企业,提供更大的估值包容性。其次,支付方式多样化,鼓励企业综合运用股份、定向可转债、现金等多种支付工具实施并购重组,降低并购成本,提升交易成功率。此外,审核流程优化,推出并购重组简易审核程序,缩短审核周期,提高交易效率。“硬科技”企业通过并购重组,实现上下游产业链的整合,提升产业协同效应。
新技术、新赛道不断涌现,为企业提供了更多并购机会。“从新质生产力的发展情况来看,国内科技创新活动不断出现重要突破,提振了企业发展信心,吸引优质资源向战略性新兴产业领域进一步集聚。”胡麒牧表示,此外,从资本市场运行环境来看,在适度宽松的货币政策环境下,市场流动性相对宽裕,利率持续下降,相关企业和资产估值不高,更容易通过低成本的并购整合获得高溢价。
在政策支持和市场需求的双重驱动下,“硬科技”企业的并购预计将更为活跃,具有研发实力和市场前景的科创类企业并购意愿有望进一步提高,借助并购重组优化资源配置、提升经营效率、整合行业优势,补链强链、提质增效。
加快打通堵点难点
并购重组市场活跃度不断攀升,与此同时,有的“硬科技”企业重组计划搁浅、折戟,有的并购后出现业绩承诺不达标、商誉减值等后遗症,并购重组蕴藏的风险挑战也不容忽视。
李湛认为,这些风险包括部分“硬科技”企业技术前景不确定,可能导致估值过高,增加商誉减值风险;部分跨国或跨行业并购面临技术整合难、管理理念差异等问题,导致协同效应难以实现。同时,当前并购重组还面临堵点卡点,包括估值体系尚不完善,未盈利“硬科技”企业缺乏成熟估值模型,传统方法的适用性有所不足;重大资产重组仍需多轮审核,流程较长,影响交易时效性;等等。
“应进一步优化科技型上市公司并购重组制度,明确‘硬科技’界定标准,强化知识产权保护,降低并购中的政策风险。并且,建立完善针对‘硬科技’企业的科学估值体系,结合技术潜力、市场空间等多维度进行评估。”李湛建议,对符合国家战略的“硬科技”并购应缩短审批周期,鼓励券商、创投机构深度参与并购重组,更好地提供技术评估、跨境交易等专业化服务。
刘兴亮认为,尽管当前并购政策有所放宽,但是部分企业仍面临融资难、融资贵的问题,限制了并购能力。同时,部分投资者对并购退出机制缺乏信心,影响并购活跃度。对此,他建议,一方面要加强金融支持力度,扩大并购贷款试点范围,提供更多金融产品,满足企业多样化的融资需求;另一方面要完善并购退出机制,增强投资者信心,提升并购市场活跃度。
胡麒牧认为,进一步打通堵点卡点,做好风险防控,提升并购重组的质与效,应多方形成合力:企业要明晰发展战略,注重资源投放效率,着重关注业务互补、市场拓展、技术赋能以及产品优化,避免低效无效整合。中介机构要不断提升执业能力和服务水平,强化“看门人”的审核把关作用。监管部门要加强常态化监管,对内幕交易、股价操纵等违法违规行为予以严厉打击,维护公平竞争的市场环境。
2025年,对“硬科技”企业并购重组的支持有望进一步加码。证监会主席吴清此前公开表示,将加快健全专门针对科技企业的支持机制。抓紧完善“并购六条”配套机制,在估值定价、审核流程、支付工具等方面进一步打通堵点,大力推进企业并购以优化资源配置、促进企业发展,推动更多科技创新企业并购案例特别是具有示范意义的典型案例落地。
上市公司自身也要积极把握政策红利。刘兴亮表示,上市公司应密切关注政策动态,主动利用“绿色通道”等政策利好,优先推动符合条件的并购项目。要灵活运用支付工具,结合股份、现金、可转债等多种支付方式,降低并购成本,提升交易成功率。(经济日报记者李华林苏瑞淇)
新闻结尾
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