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周口市(太康县、郸城县、扶沟县、西华县、商水县、鹿邑县、川汇区、沈丘县、项城市、淮阳区)

平凉市(静宁县、华亭市、灵台县、崇信县、泾川县、崆峒区、庄浪县)

昌吉回族自治州(玛纳斯县、木垒哈萨克自治县、吉木萨尔县、昌吉市、阜康市、呼图壁县、奇台县)

云浮市(罗定市、新兴县、云城区、郁南县、云安区)  无锡市(锡山区、滨湖区、梁溪区、宜兴市、惠山区、江阴市、新吴区)

惠州市(惠城区、博罗县、惠东县、龙门县、惠阳区)

鹤壁市(鹤山区、淇滨区、山城区、淇县、浚县)

钦州市(钦南区、浦北县、钦北区、灵山县)广元市(旺苍县、朝天区、昭化区、苍溪县、青川县、利州区、剑阁县)

德州市(禹城市、乐陵市、临邑县、夏津县、庆云县、陵城区、齐河县、德城区、武城县、宁津县、平原县)  山南市(加查县、贡嘎县、洛扎县、错那市、措美县、曲松县、桑日县、浪卡子县、隆子县、扎囊县、琼结县、乃东区)

安顺市(关岭布依族苗族自治县、西秀区、普定县、镇宁布依族苗族自治县、平坝区、紫云苗族布依族自治县)

博尔塔拉蒙古自治州(阿拉山口市、温泉县、博乐市、精河县)

成都市(成华区、双流区、金堂县、新津区、蒲江县、邛崃市、温江区、简阳市、崇州市、金牛区、彭州市、锦江区、龙泉驿区、武侯区、都江堰市、青羊区、郫都区、大邑县、青白江区、新都区)

温州市(瓯海区、平阳县、泰顺县、文成县、洞头区、鹿城区、永嘉县、苍南县、乐清市、龙港市、瑞安市、龙湾区)

南阳市(镇平县、宛城区、内乡县、南召县、社旗县、桐柏县、邓州市、淅川县、唐河县、西峡县、方城县、卧龙区、新野县)

淮北市(濉溪县、杜集区、烈山区、相山区)

酒泉市(敦煌市、金塔县、瓜州县、肃北蒙古族自治县、阿克塞哈萨克族自治县、玉门市、肃州区)

平顶山市(汝州市、郏县、石龙区、叶县、鲁山县、新华区、卫东区、宝丰县、湛河区、舞钢市)

菏泽市(牡丹区、单县、鄄城县、巨野县、曹县、郓城县、成武县、东明县、定陶区)

眉山市(洪雅县、青神县、丹棱县、仁寿县、东坡区、彭山区)

仙桃市(神农架林区、天门市、潜江市)

德阳市(什邡市、罗江区、广汉市、旌阳区、绵竹市、中江县)

邵阳市(武冈市、新邵县、城步苗族自治县、隆回县、双清区、邵阳县、绥宁县、新宁县、北塔区、邵东市、洞口县、大祥区)

西宁市(城北区、大通回族土族自治县、湟中区、湟源县、城东区、城西区、城中区)

十堰市(郧西县、竹山县、茅箭区、郧阳区、房县、竹溪县、张湾区、丹江口市)

鹰潭市(贵溪市、余江区、月湖区)

襄阳市(南漳县、宜城市、谷城县、枣阳市、老河口市、樊城区、保康县、襄城区、襄州区)

南宁市(兴宁区、江南区、邕宁区、西乡塘区、青秀区、横州市、良庆区、隆安县、宾阳县、武鸣区、马山县、上林县)

佳木斯市(前进区、桦川县、郊区、向阳区、桦南县、同江市、东风区、汤原县、富锦市、抚远市)

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甘南藏族自治州(夏河县、碌曲县、玛曲县、合作市、迭部县、临潭县、舟曲县、卓尼县)

巴中市(平昌县、通江县、巴州区、恩阳区、南江县)

南充市(嘉陵区、仪陇县、阆中市、顺庆区、营山县、蓬安县、南部县、西充县、高坪区)

绍兴市(诸暨市、嵊州市、柯桥区、新昌县、越城区、上虞区)  延边朝鲜族自治州(延吉市、和龙市、汪清县、安图县、龙井市、珲春市、敦化市、图们市)

焦作市(孟州市、博爱县、武陟县、马村区、修武县、解放区、沁阳市、中站区、温县、山阳区)

果洛藏族自治州(班玛县、玛多县、达日县、玛沁县、久治县、甘德县)

阿坝藏族羌族自治州(小金县、马尔康市、茂县、金川县、若尔盖县、理县、红原县、壤塘县、汶川县、九寨沟县、黑水县、松潘县、阿坝县)长沙市(芙蓉区、开福区、天心区、浏阳市、望城区、宁乡市、雨花区、长沙县、岳麓区)

沈阳市(康平县、苏家屯区、于洪区、大东区、沈北新区、沈河区、铁西区、浑南区、法库县、皇姑区、和平区、新民市、辽中区)  防城港市(港口区、防城区、东兴市、上思县)

石嘴山市(惠农区、大武口区、平罗县)

铁岭市(清河区、昌图县、银州区、开原市、铁岭县、西丰县、调兵山市)

定西市(漳县、通渭县、岷县、渭源县、安定区、临洮县、陇西县)淮安市(清江浦区、淮安区、盱眙县、淮阴区、金湖县、涟水县、洪泽区)

通辽市(霍林郭勒市、开鲁县、科尔沁区、扎鲁特旗、科尔沁左翼中旗、奈曼旗、库伦旗、科尔沁左翼后旗)

玉林市(北流市、兴业县、容县、福绵区、陆川县、博白县、玉州区)

庆阳市(华池县、环县、镇原县、西峰区、宁县、正宁县、庆城县、合水县)

湖州市(南浔区、德清县、吴兴区、安吉县、长兴县)

银川市(永宁县、贺兰县、灵武市、兴庆区、西夏区、金凤区)

大庆市(肇源县、林甸县、龙凤区、杜尔伯特蒙古族自治县、让胡路区、萨尔图区、大同区、肇州县、红岗区)

滁州市(南谯区、定远县、来安县、天长市、明光市、凤阳县、全椒县、琅琊区)

三沙市(西沙区、南沙区)

葫芦岛市(南票区、兴城市、建昌县、连山区、龙港区、绥中县)

克拉玛依市(白碱滩区、独山子区、克拉玛依区、乌尔禾区)

海南藏族自治州(共和县、兴海县、贵德县、同德县、贵南县)

东莞市

南昌市(西湖区、新建区、南昌县、红谷滩区、东湖区、进贤县、安义县、青山湖区、青云谱区)

晋城市(沁水县、高平市、城区、阳城县、陵川县、泽州县)

威海市(乳山市、文登区、荣成市、环翠区)

曲靖市(沾益区、宣威市、马龙区、师宗县、富源县、会泽县、罗平县、麒麟区、陆良县)

　　北京时间4月25日凌晨，美股周四尾盘继续上扬，科技股领涨。市场继续关注特朗普关税战的最新进展。克利夫兰联储行长称6月份可能降息。

　　道指涨474.71点，涨幅为1.20%，报40081.28点；纳指涨443.10点，涨幅为2.65%，报17151.15点；标普500指数涨106.63点，涨幅为1.98%，报5482.49点。

　　受到美联储官员关于6月份可能降息言论推动，科技股普涨。特斯拉上涨2.4%，奈飞上涨2.2%，英伟达上涨2.2%，谷歌A类股上涨1.4%。

　　周三美股收高，关于贸易紧张局势能够缓解的希望令美股受到提振。

　　市场密切关注特朗普关税不确定性

　　本周早些时候，美国总统特朗普表示，他愿意在对外贸易谈判中采取不那么对抗的方式。此外，美国财政部长斯科特-贝森特周三表示，正在进行贸易谈判，美国在贸易方面有达成“重大交易的机会”。

　　但据新华社报道，商务部发言人何亚东否认存在任何贸易谈判，并要求取消“单边”关税。

　　总部位于马萨诸塞州的Pallas资本顾问公司首席投资官GauravMallik表示：“虽然听到美国政府在关税问题上采取更鸽派的语气令人鼓舞，但美股目前仍处于区间震荡。市场真正需要的是关税撤销或实质性贸易协议，这种调整可能持续数月。”

　　据央视报道，美东时间周四早间，美方高级官员透露，特朗普政府正考虑多种关税方案。第一种方案，对中国商品征收的关税税率可能降至大约50%-65%。第二种方案则被称为“分级方案”，美方将把进口自中国的商品分为所谓“对美国国家安全不构成威胁”和所谓“对美国国家利益具有战略意义”的商品。

　　央视报道指出，在“分级方案”里，美方将对前一类商品征收35%的关税，对第二类商品的关税税率至少为100%。白宫新闻秘书莱维特称，特朗普在对华关税问题上的立场“没有软化”。

　　瑞联银行外汇策略主管PeterKinsella表示，“你会看到来自美国的各种相互矛盾的声明和噪音，整个叙事根本就没头绪。这根本没法交易。”

　　Kinsella表示，“因此尽管我们听到一些安抚性言论，但在不清楚美国关税战实际目标的前提下，很难看到事态会朝积极方向发展。”

　　荷兰合作银行分析师在报告中指出：“小丑式的政策制造了小丑一样的市场。这在最近几个交易日的价格波动中体现得淋漓尽致——特朗普那种‘他在你背后——哦不，他不在！’的治理方式不仅导致市场反转，甚至可能在同一个事件驱动下引发完全相反的市场反应。”

　　桥水基金警告：特朗普政策或引发经济衰退，全球资本正撤离美国资产。

　　桥水发布报告警告，特朗普政府的“现代重商主义”政策转向可能引发经济衰退，并导致国际资本加速逃离美国市场。该机构预警称，美国衰退概率上升，特朗普关税政策引发的经济放缓“极可能恶化为衰退”。

　　桥水基金指出贸易战正在反噬美国，所谓“暂缓征收”未能缓解贸易紧张局势，反而导致资本流动逆转——美国资产高度依赖的外资流入出现断流风险，这使得过去十年“美强他弱”的资产配置逻辑面临重构。

　　桥水指出当前投资组合正暴露于四大风险之下：经济增长失速、美联储政策工具失效、股票持续表现不佳、美国资产相对全球市场落后。

　　特朗普对美联储及鲍威尔态度发生转变

　　特朗普周二晚些时候表示，他“无意”解雇美联储主席杰罗姆-鲍威尔，鲍威尔的美联储主席任期将于2026年5月结束。这似乎提振了市场情绪，尤其是在特朗普和鲍威尔之间的关系最近几天变得更加紧张的情况下。本周早些时候，特朗普直呼鲍威尔为“彻头彻尾的输家”。

　　但在美东时间周三，特朗普再次公开声称，鲍威尔将利率维持在过高水平，他可能会给其打电话。

　　特朗普在椭圆形办公室的行政命令签署仪式上说：“我还没有给他（鲍威尔）打电话。我可能会给他打电话。我认为他不降低利率是一个错误，而且我认为，就像我们正在做的那样，我们可以做得更好。”

　　随着特朗普对鲍威尔立场的软化，市场对美国货币和财政政策信誉的担忧有所缓解。10年期美债收益率下滑3个基点，至4.36%。在经历一段波动期后，该基准收益率连续第三天变动相对温和。

　　目前市场预计到12月前将降息超80个基点。但由于美国关税政策尚未明朗，更遑论其对经济增长与通胀的影响，交易员对未来波动仍保持警惕。

　　联储官员暗示6月可能降息

　　克利夫兰联储行长哈马克周四暗示6月份可能降息。她呼吁在高度不确定性的情况下对货币政策保持耐心，如果数据显示有必要采取行动，不排除在6月前改变货币政策的可能性。

　　哈马克在接受采访时表示：“我们将密切关注数据，每次开会时，我都会以开放的心态考虑，现在到底是应该继续保持耐心，还是应该采取行动。”

　　她说：“如果我们在6月之前有明确和令人信服的数据，如果我们知道在那个时间点采取哪种行动是正确的，那么我认为委员会将采取行动。”

　　摩根大通认为，美联储降息将给美债带来巨大机遇。

　　该公司表示，美国国债比欧洲国债有更大的上涨潜力，因为交易员低估了美联储相较于欧洲央行的降息幅度。

　　摩根大通分析师MylesBradshaw表示，特朗普总统的关税更有可能损害经济增长，而不是刺激通胀。他预计，在更长时间保持政策不变之后，美联储最终将需要更大幅度地降息。

　　他称：“未来几年，美国的利率将高于3%，高于中性利率，我认为这是一个巨大的机会。”

　　包括太平洋投资管理公司在内的一些全球投资者开始重新看到美国政府债券的吸引力，此前对特朗普关税政策的担忧引发了抛售，导致收益率飙升。

　　经济数据

　　周四经济数据面，截至4月19日当周美国初请失业金人数22.2万人，预期22.2万人，前值由21.5万人修正为21.6万人。

　　美国耐用品的需求在3月份飙升，因为企业在特朗普总统本月初宣布关税之前获得了订单。

　　美国商务部周四公布的数据显示，3月份汽车、飞机和电子设备等至少使用三年的商品订单总额较2月份增长9.2%。这是连续第三个月增长，与2月份0.9%的增幅相比，是一个巨大的飞跃。接受调查的经济学家此前预计的增幅仅为1.6%。美国商务部说，运输设备订单增长27%，资本货物订单增长24%，非国防飞机和零部件订单飙升139%。

　　焦点个股

　　据报道，苹果公司计划今年在印度将iPhone产量增加约10%。

　　IBM股价大跌，其业绩未能达到市场高预期。

　　德州仪器Q1业绩及Q2营收指引均超预期。

　　高盛下调特斯拉目标价，此前数据显示该公司在欧盟的汽车销量连续三个月下滑。

　　默沙东一季度业绩超预期。

　　美国航空公司撤回2025年利润指引。

　　高盛下调台积电公司的先进ARVR封装出货量预测。

　　美国国债在美国交易时段走高，收益率接近日内低点，美国财政部7年期国债拍卖结果表现稳健之后维持涨势。拍卖之前，美债获得良好支撑，因为克利夫兰联储行长Hammack在CNBC表示，如果有明确且令人信服的数据，联邦公开市场委员会可能会在6月采取行动，这引发了对收益率曲线短端和中段的买盘。互换利差在交易趋于平静之际连续第三个交易日走阔。

　　纽约时间下午3点刚过，美国国债收益率曲线中段跌近10个基点，2s10s和5s30s利差日内分别陡化0.5和4个基点；10年期美国国债收益率收盘接近日内低点，报4.305%，较周三收盘跌约8个基点。

　　7年期国债拍卖结果表现稳健之后，美国国债午后维持涨势，且涨幅略有扩大；一级交易商获配15.3%，为5月份以来最高，间接投标人获配比例降至59.3%，而直接投标人获配25.4%，2.55倍的投标倍数低于近期2.67倍的均值。

　　拍卖之前，联储官员Hammack的鸽派言论对收益率曲线短端和中段走势构成支撑；截至收盘，市场对6月会议的降息预期约15个基点，高于周三收盘时13个基点。

　　美元互换利差连续第三个交易日走阔。资本金要求仍是市场关注焦点，随着企业财报季的推进，财政部放松监管的讨论或再度升温，对互换利差的持续扩大构成支撑。

　　截至纽约时间16：31，美国2年期国债收益率下跌8.61个基点，报3.7848%；

　　美国5年期国债收益率下跌9.53个基点，报3.9271%；

　　美国10年期国债收益率下跌7.02个基点，报4.311%；

　　美国30年期国债收益率下跌5.05个基点，报4.7718%；

　　美国2年和10年国债收益率差上涨1.59个基点，报52.213个基点；

　　美国5年和30年国债收益率差上涨4.48个基点，报84.295个基点。

　　韩国产业通商资源部在电子邮件声明中表示，韩国与美国官员已就未来关税谈判的框架达成共识，将于下周继续磋商。

　　韩国产业通商资源部长官安德根要求美方承诺未来所有新增关税都给予韩国豁免。

　　安德根还寻求美方豁免包括汽车和钢铁在内的行业关税和对等关税。

　　韩国产业通商资源部表示，周四的磋商聚焦于实现两国“互利”的贸易平衡。