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三明市(沙县区、建宁县、将乐县、三元区、尤溪县、永安市、宁化县、清流县、明溪县、泰宁县、大田县)
海口市(秀英区、美兰区、琼山区、龙华区)
东营市(河口区、利津县、东营区、广饶县、垦利区)
赤峰市(克什克腾旗、翁牛特旗、松山区、林西县、巴林左旗、红山区、宁城县、巴林右旗、喀喇沁旗、敖汉旗、阿鲁科尔沁旗、元宝山区)
南昌市(西湖区、东湖区、青山湖区、红谷滩区、进贤县、新建区、安义县、南昌县、青云谱区)
攀枝花市(盐边县、东区、仁和区、米易县、西区)
广元市(旺苍县、利州区、昭化区、朝天区、剑阁县、青川县、苍溪县)
甘孜藏族自治州(白玉县、九龙县、道孚县、得荣县、丹巴县、色达县、甘孜县、康定市、理塘县、新龙县、巴塘县、稻城县、炉霍县、石渠县、德格县、泸定县、雅江县、乡城县)
昌都市(卡若区、察雅县、边坝县、类乌齐县、左贡县、丁青县、贡觉县、八宿县、洛隆县、江达县、芒康县)
安顺市(镇宁布依族苗族自治县、关岭布依族苗族自治县、普定县、西秀区、平坝区、紫云苗族布依族自治县)
辽源市(龙山区、东丰县、东辽县、西安区)
湘西土家族苗族自治州(保靖县、古丈县、泸溪县、凤凰县、花垣县、吉首市、龙山县、永顺县)
荆州市(洪湖市、松滋市、沙市区、监利市、江陵县、石首市、公安县、荆州区)
淄博市(张店区、沂源县、博山区、临淄区、淄川区、周村区、高青县、桓台县)
海北藏族自治州(门源回族自治县、祁连县、海晏县、刚察县)
自贡市(自流井区、富顺县、贡井区、沿滩区、荣县、大安区)
揭阳市(揭东区、惠来县、榕城区、揭西县、普宁市)
成都市(郫都区、都江堰市、新都区、武侯区、龙泉驿区、青白江区、金牛区、双流区、新津区、崇州市、大邑县、青羊区、彭州市、蒲江县、温江区、锦江区、邛崃市、成华区、金堂县、简阳市)
淮南市(潘集区、田家庵区、凤台县、大通区、寿县、八公山区、谢家集区)
开封市(鼓楼区、龙亭区、禹王台区、祥符区、杞县、尉氏县、兰考县、通许县、顺河回族区)
烟台市(莱山区、龙口市、芝罘区、海阳市、福山区、招远市、莱阳市、蓬莱区、栖霞市、牟平区、莱州市)
林芝市(工布江达县、朗县、察隅县、巴宜区、米林市、波密县、墨脱县)
无锡市(宜兴市、新吴区、梁溪区、江阴市、惠山区、锡山区、滨湖区)
怒江傈僳族自治州(福贡县、贡山独龙族怒族自治县、泸水市、兰坪白族普米族自治县)
石河子市(五家渠市、可克达拉市、图木舒克市、北屯市、阿拉尔市、昆玉市、铁门关市、新星市、白杨市、胡杨河市、双河市)
运城市(闻喜县、垣曲县、临猗县、稷山县、芮城县、永济市、河津市、万荣县、绛县、平陆县、盐湖区、夏县、新绛县)
西安市(莲湖区、灞桥区、雁塔区、鄠邑区、阎良区、临潼区、高陵区、长安区、新城区、周至县、未央区、碑林区、蓝田县)
绍兴市(新昌县、越城区、诸暨市、嵊州市、柯桥区、上虞区)
南阳市(新野县、南召县、邓州市、淅川县、宛城区、桐柏县、唐河县、镇平县、西峡县、方城县、社旗县、内乡县、卧龙区)
中山市
唐山市(遵化市、滦南县、玉田县、古冶区、滦州市、迁西县、路南区、曹妃甸区、迁安市、路北区、丰南区、开平区、乐亭县、丰润区)
甘南藏族自治州(舟曲县、夏河县、碌曲县、玛曲县、临潭县、合作市、卓尼县、迭部县)
湛江市(遂溪县、赤坎区、坡头区、麻章区、吴川市、徐闻县、廉江市、雷州市、霞山区)
乌海市(乌达区、海南区、海勃湾区)
南平市(松溪县、顺昌县、武夷山市、建阳区、政和县、延平区、浦城县、邵武市、光泽县、建瓯市)
益阳市(安化县、资阳区、南县、赫山区、桃江县、沅江市)
梧州市(岑溪市、龙圩区、长洲区、万秀区、蒙山县、苍梧县、藤县)
岳阳市(汨罗市、岳阳楼区、华容县、云溪区、临湘市、湘阴县、平江县、君山区、岳阳县)
广西壮族自治区
哈尔滨市(平房区、依兰县、通河县、方正县、宾县、松北区、木兰县、香坊区、延寿县、五常市、南岗区、阿城区、道里区、呼兰区、双城区、巴彦县、道外区、尚志市)
阿坝藏族羌族自治州(阿坝县、若尔盖县、马尔康市、红原县、松潘县、壤塘县、理县、金川县、九寨沟县、黑水县、小金县、茂县、汶川县)
大理白族自治州(云龙县、漾濞彝族自治县、宾川县、鹤庆县、洱源县、永平县、剑川县、巍山彝族回族自治县、弥渡县、祥云县、大理市、南涧彝族自治县)
仙桃市(潜江市、天门市、神农架林区)
滨州市(沾化区、惠民县、阳信县、邹平市、博兴县、滨城区、无棣县)
昆明市(五华区、东川区、呈贡区、禄劝彝族苗族自治县、宜良县、石林彝族自治县、嵩明县、富民县、盘龙区、西山区、官渡区、晋宁区、安宁市、寻甸回族彝族自治县)
威海市(乳山市、环翠区、文登区、荣成市)
海南藏族自治州(贵南县、共和县、同德县、贵德县、兴海县)
惠州市(龙门县、博罗县、惠城区、惠东县、惠阳区)
海东市(民和回族土族自治县、化隆回族自治县、平安区、互助土族自治县、乐都区、循化撒拉族自治县)
延安市(富县、延长县、宜川县、安塞区、吴起县、洛川县、子长市、宝塔区、志丹县、黄陵县、黄龙县、延川县、甘泉县)
吐鲁番市(托克逊县、高昌区、鄯善县)
亳州市(谯城区、利辛县、涡阳县、蒙城县)
铜仁市(碧江区、印江土家族苗族自治县、思南县、江口县、石阡县、玉屏侗族自治县、万山区、松桃苗族自治县、沿河土家族自治县、德江县)
陇南市(康县、成县、两当县、宕昌县、徽县、西和县、礼县、武都区、文县)
深圳市(龙华区、南山区、龙岗区、盐田区、坪山区、罗湖区、宝安区、光明区、福田区)
吕梁市(交城县、岚县、方山县、离石区、中阳县、交口县、兴县、文水县、石楼县、柳林县、汾阳市、孝义市、临县)
克拉玛依市(独山子区、克拉玛依区、乌尔禾区、白碱滩区)
秦皇岛市(海港区、山海关区、昌黎县、北戴河区、青龙满族自治县、卢龙县、抚宁区)
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随州市(广水市、曾都区、随县)
中卫市(中宁县、沙坡头区、海原县)
马鞍山市(博望区、和县、雨山区、花山区、含山县、当涂县)
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西宁市(城北区、大通回族土族自治县、湟中区、湟源县、城中区、城西区、城东区)
海西蒙古族藏族自治州(都兰县、乌兰县、德令哈市、茫崖市、格尔木市、天峻县)
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温州市(瓯海区、平阳县、鹿城区、洞头区、龙港市、永嘉县、泰顺县、乐清市、龙湾区、苍南县、文成县、瑞安市)
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转自：中国经营报
本报记者党鹏成都报道
近日，“供应链第一股”怡亚通（002183.SZ）发布2024年财报。该公司营收和归母净利润双降的同时，引人关注的是，曾贡献近三分之一营收的白酒业务已然被“隐藏”。
作为业外资本，怡亚通曾凭借茅台、五粮液等名酒代理创下近百亿元销售额。“我们现在的主要精力是集中在大科技、新能源和大消费板块，白酒业务板块经营是正常的。”怡亚通证券部解释说。
此外，受行业调整影响的还有在2023年从港股退市的“酒类流通第一股”银基集团（00886.HK）。岩石股份（维权）（600696.SH）也因巨额亏损以及实控人被调查，近日发布公告称面临退市风险。
“业外资本进入白酒行业后，难以支撑业绩的原因及短板在于白酒行业有独特的生产工艺、品牌文化和消费习惯，新进入者难以快速建立品牌认知和忠诚度。”大消费行业专家杨怀玉认为，同时白酒销售渠道复杂，需要长期积累和维护，业外资本缺乏成熟的渠道网络；业外资本普遍缺乏深厚的品牌积淀，难以获得消费者认可，市场份额有限；对白酒行业规律和消费者需求理解也不深，运营策略容易出现偏差。
怡亚通白酒流通“困局”
财报显示，2024财年，怡亚通实现营收776.16亿元，同比减17.8%；归母净利润为1.06亿元，同比减少24.92%；扣非归母净利润为9197万元，同比增长14.92%。
《中国经营报》记者注意到，在其财报中未披露酒类营收相关情况。年报中仅能从子公司深圳市怡亚通深度供应链管理有限公司的业绩中窥见一斑——实现营收5.52亿元，净利润仅为181.74万元，同比下滑32.8%。
怡亚通是在2013年通过名酒分销切入白酒赛道。2018年，怡亚通酒饮业务收入就高达97亿元。尤其是在酱酒热背景下，怡亚通不再满足于做分销商，转而向白酒行业上游延伸，推出自有品牌和定制酒业务。公开资料显示，怡亚通先后与钓鱼台、国台、习酒等酒企合作开发的“珍品壹号”“国台黑金十年”等产品，2019—2021年贡献超12亿元品牌运营收入。
2021年，怡亚通以高价收购茅台镇大唐酒业，推出自有酱酒品牌“大唐秘造”，试图构建从上游生产到下游销售的全产业链。但是怡亚通仅入主大唐酒业一年时间，就在2023年宣布退出。在其财报中，12家“秘造酒业”公司及大唐酒业被怡亚通转让处置，均被列为“不再纳入合并范围的子公司”。
酱酒品牌未做起来，怡亚通又转而投身清香型白酒。天眼查显示，2023年6月，怡亚通子公司与山西金久盛合资成立山西怡亚通秘造供应链有限公司；随后在7月18日，又与山西华樽云放酒业（汾阳王酒业关联公司）共同成立四川怡华酒业有限公司。在上述两家企业中，怡亚通都是持股51%。但是截至目前，并未见怡亚通在清香领域发力。
财报数据显示，2020—2023年，怡亚通白酒业务整体营收从63.71亿元降至33.02亿元。此外，在2023年报告期内，怡亚通酒饮品牌运营/自有品牌的营收为5.88亿元，同比下降25.23%。而2023年，怡亚通整体营收规模为944.22亿元。
“怡亚通在白酒行业受阻的原因在于从传统流通转向品牌运营，需要全新的运营模式和团队。怡亚通虽具备流通优势，但在白酒领域，渠道资源有限，难以快速拓展市场。同时自有品牌推广效果不佳，品牌知名度和美誉度较低，消费者认可度不高。”杨怀玉认为，怡亚通的流通竞争力未能赋能白酒的原因在于，现有渠道资源与白酒目标市场不匹配，需要重新建立渠道网络。同时品牌建设与渠道拓展未能有效协同，导致市场推广效果不佳。
白酒行业专家蔡学飞认为，流通酒企在中国做市场非常辛苦，一方面酒企牢牢掌握着品牌与产品资源，强势管控着产品的市场定价权；另一方面各级渠道商牢牢掌握着市场分销资源，销售商的产品溢价并不高，并且流通酒企终端建设投资大、周期长、难于管理，且流通酒企在产业链中议价能力有限，在目前厂家渠道下沉与直营化大趋势下，整体盈利能力不足。此时无论是清香还是酱香，挣的都是厂家与行业趋势的钱，一旦消费趋势改变，流通酒企经营必然受限。
即使如此，深圳怡亚通酒业品牌市场总经理赵琰在今年春糖会上公开表示：“解决矛盾的关键在于打破单点博弈，构建‘共创共享’的生态型平台。”赵琰强调，怡亚通酒业依托怡亚通集团26年供应链基础设施积淀，正通过“FBS模式”（F：酒厂资产/B：品牌资产/S：终端资产）实现产业链价值重构。
业外资本遇跨界难题
在2020年前后，白酒行业备受资本关注，尤其是在酱香型白酒细分赛道，一度吹响了“集结号”。如今，随着白酒行业整体进入深度调整期，社会库存高企。截至2024年第三季度末，A股白酒上市公司存货总额超1300亿元，同比增长超10%，已披露年报的酒企存货仍有上涨趋势。
由此，一些进入白酒行业的业外资本，开始“裸泳”在沙滩上，最先倒下的就是银基集团。该公司此前经销五粮液酒系列、国窖1573、贵州茅台酒产品、汾酒55°系列等。但是因为持续亏损，在2023年11月退市。
此外，4月12日，岩石股份发布退市风险警示公告，预计2024年营收2.6亿—2.9亿元，扣非后营收2.5亿—2.8亿元，净利润-1.8亿—-2.5亿元。其困境根源在于控股股东海银系爆雷：实际控制人韩啸因非法集资被刑拘，3.74亿元关联资金违规占用未归还，导致64.8%股权被司法冻结。
蔡学飞认为，白酒是一项长周期的事业，而且是劳动与资本密集型产业，而业外资本大多抱有短期财务目的来介入，缺乏在产品线布局、渠道建设以及市场布局方面的耐心与市场长期积累的运营能力，往往导致事倍功半。此轮白酒调整新周期，其实恰恰是一个挤泡沫的过程，这又让许多业外资本逐渐退出了白酒行业。
蔡学飞举例说，承德露露、永辉超市包括锅圈实业集团等资本优势雄厚，也都有一定的网络与渠道资源，相对来说自身主导产品与白酒消费存在互补性，目标消费人群也比较一致，这些都给它们进军白酒行业提供了条件与信心。但是目前白酒处于行业调整周期，市场本身内卷严重，业外资本也不具备白酒成功运营经验，比如宋河酒业想借助锅圈实业集团重回巅峰，可能需要长期坚守，并且在数字化、酒庄、电商直播等赛道做出相应的模式创新，才有可能弯道超车，而这些恰恰是业外资本不具备的，短板明显。
记者注意到，去年年底，在河南食品界发展迅速的锅圈实业集团，作为托管方介入宋河酒业重整。“目前债务重组已经基本完成，债权人和企业正在分工配合，推进正常经营。”宋河酒业招商运营中心总经理李金智表示，基于此，今年糖酒会上宋河酒业才得以全新亮相，并开启筑牢河南市场的战略。但是，对于宋河酒业高达100亿元的债务，并不是那么轻松就能化解。
在杨怀玉看来，业外资本在白酒行业面临的挑战与机遇，主要有以下几点：一是行业集中度提高，中小酒企生存困难，资本投入风险加大；二是消费者需求多样化，对产品品质和品牌文化要求更高，企业需不断创新；三是行业监管加强，对产品质量、安全生产等方面要求更严格，企业合规成本增加；四是行业洗牌加速，为有实力的资本提供并购整合机会，实现快速扩张；五是高端白酒市场潜力巨大，满足消费者对高品质生活的追求，提升盈利能力；六是随着中国文化的全球传播，白酒国际化市场空间广阔，为资本提供新的增长点。
4月21日，近期黄金市场走势波澜壮阔，在周线录得巨阳线后，上周再度以大阳线收官。其中，上周四的行情尤为惊心动魄，亚欧盘期间金价持续走弱，然而美盘时段却上演惊天逆转，短短数小时内强势拉升40余美金，最终周线虽略带上影线，但周四的强势收盘，无疑彰显了多头的强劲实力。从技术分析视角来看，黄金多头格局已然稳固。
回顾近期行情，黄金价格暴涨态势令人瞩目，单日涨幅超100美元的极端行情竟已出现3次。追根溯源，关税问题引发的避险情绪持续升温，成为推动黄金多头疯狂上行的核心动力。可以说，若关税争端进一步升级，或相关国家采取反制措施，黄金价格大概率将延续涨势；反之，一旦关税局势缓和，甚至开启谈判，黄金则会面临下行压力。
聚焦周末市场消息，特朗普政府释放出与中国政府和谈的信号。若此消息属实，无疑将对黄金市场构成重大利空。与此同时，俄乌短暂停火也在一定程度上抑制了黄金多头的上行动能。不过，市场风云突变，特朗普威胁美联储降息未果后，扬言要解雇美联储主席鲍威尔，这一消息如同一颗重磅炸弹，其对全球金融市场的冲击力远超关税问题。关税摩擦、俄乌和谈、巴以冲突等事件尚未平息，特朗普针对鲍威尔的言论又引发市场新一轮担忧。
特朗普此番威胁降息并考虑解雇鲍威尔的举动，严重威胁到美联储的独立性。一旦鲍威尔真的遭到解雇，其引发的连锁反应将比关税问题更为恐怖——美元信用体系将面临彻底崩塌，包括黄金在内的所有以美元计价的商品价格都将面临重新估值。作为全球金融秩序的核心支柱，美联储自二战后便承担着全球央行的角色，且始终保持政治独立性。一旦这一独立性被动摇，全球金融市场必将陷入灾难。
受此影响，上周末特朗普政府试图缓和关税的利空消息被市场选择性忽视。上周五，黄金在探底3284区域后迅速回升，日线收出长下影小阴线，周线依旧保持大阳线格局。鲍威尔可能被解雇的言论令市场恐慌情绪蔓延，今日早盘黄金直接高开高走。
从盘面走势分析，黄金短期上行趋势依然明显。白盘强弱分界线位于3355-3360区域，若价格运行于该区间上方，多头力量将持续占据主导；一旦跌破，则预示着行情转弱。今日关键分水岭在3330-3325区域，而上周五低点更是成为中期多空争夺的关键点位。上方阻力重重，重点关注3400-3405以及3425-3430两大阻力区间，短期3375-3380区域也需密切留意。
至于操作上：在当前消息面主导市场的背景下，交易策略需紧密跟随消息变化。在白盘强弱分水岭3360-3355下破之前，建议以逢低买入为主，逐步向阻力位目标推进。在该分水岭未被跌破，或者金价尚未冲击3400大关之时，做空操作需保持高度谨慎。一旦满足上述两个条件中的任意一个，可考虑布局空单，目标依次看向日内分水岭3330，以及3300、3280-3285区域。
新闻结尾
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