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济南市(市中区、商河县、钢城区、槐荫区、历城区、天桥区、莱芜区、长清区、平阴县、历下区、济阳区、章丘区)

六安市(舒城县、霍山县、金安区、霍邱县、叶集区、金寨县、裕安区)

遂宁市(蓬溪县、射洪市、安居区、船山区、大英县)

怒江傈僳族自治州(福贡县、兰坪白族普米族自治县、贡山独龙族怒族自治县、泸水市)  宿州市(萧县、灵璧县、泗县、埇桥区、砀山县)

商丘市(夏邑县、虞城县、柘城县、睢县、宁陵县、睢阳区、民权县、永城市、梁园区)

长春市(宽城区、德惠市、绿园区、朝阳区、公主岭市、榆树市、九台区、双阳区、南关区、农安县、二道区)

常德市(武陵区、津市市、桃源县、临澧县、汉寿县、石门县、澧县、鼎城区、安乡县)

大同市(平城区、左云县、云冈区、浑源县、阳高县、云州区、灵丘县、天镇县、广灵县、新荣区)  果洛藏族自治州(班玛县、玛多县、玛沁县、久治县、甘德县、达日县)

泸州市(纳溪区、泸县、古蔺县、合江县、叙永县、龙马潭区、江阳区)

松原市(乾安县、扶余市、长岭县、前郭尔罗斯蒙古族自治县、宁江区)

濮阳市(清丰县、南乐县、华龙区、台前县、濮阳县、范县)

七台河市(桃山区、新兴区、茄子河区、勃利县)

唐山市(迁西县、路南区、丰南区、曹妃甸区、滦南县、乐亭县、滦州市、路北区、玉田县、遵化市、丰润区、迁安市、古冶区、开平区)

安庆市(迎江区、望江县、怀宁县、大观区、潜山市、岳西县、桐城市、宜秀区、宿松县、太湖县)

孝感市(大悟县、安陆市、应城市、孝昌县、孝南区、汉川市、云梦县)

绍兴市(越城区、柯桥区、新昌县、嵊州市、上虞区、诸暨市)

黑河市(孙吴县、五大连池市、嫩江市、逊克县、北安市、爱辉区)

三门峡市(卢氏县、渑池县、灵宝市、义马市、陕州区、湖滨区)

湘西土家族苗族自治州(龙山县、泸溪县、古丈县、凤凰县、吉首市、永顺县、花垣县、保靖县)

儋州市

周口市(淮阳区、川汇区、鹿邑县、西华县、太康县、郸城县、沈丘县、项城市、扶沟县、商水县)

南宁市(江南区、青秀区、邕宁区、横州市、良庆区、兴宁区、宾阳县、上林县、西乡塘区、马山县、武鸣区、隆安县)

昭通市(昭阳区、水富市、绥江县、永善县、大关县、盐津县、威信县、镇雄县、巧家县、鲁甸县、彝良县)

太原市(阳曲县、小店区、古交市、尖草坪区、万柏林区、迎泽区、杏花岭区、晋源区、清徐县、娄烦县)

黄石市(下陆区、黄石港区、阳新县、大冶市、铁山区、西塞山区)

新疆维吾尔自治区

乌兰察布市(察哈尔右翼前旗、商都县、察哈尔右翼中旗、卓资县、集宁区、察哈尔右翼后旗、兴和县、凉城县、四子王旗、丰镇市、化德县)

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济源市

临沧市(耿马傣族佤族自治县、凤庆县、镇康县、永德县、云县、沧源佤族自治县、临翔区、双江拉祜族佤族布朗族傣族自治县)

长沙市(浏阳市、开福区、岳麓区、宁乡市、雨花区、望城区、芙蓉区、天心区、长沙县)

呼伦贝尔市(陈巴尔虎旗、额尔古纳市、鄂伦春自治旗、海拉尔区、扎赉诺尔区、莫力达瓦达斡尔族自治旗、根河市、满洲里市、鄂温克族自治旗、牙克石市、阿荣旗、新巴尔虎左旗、新巴尔虎右旗、扎兰屯市)  佛山市(南海区、顺德区、三水区、禅城区、高明区)

蚌埠市(怀远县、淮上区、五河县、固镇县、禹会区、蚌山区、龙子湖区)

本溪市(桓仁满族自治县、明山区、本溪满族自治县、溪湖区、南芬区、平山区)

驻马店市(西平县、确山县、汝南县、遂平县、平舆县、泌阳县、新蔡县、驿城区、正阳县、上蔡县)衡阳市(雁峰区、耒阳市、祁东县、衡南县、珠晖区、衡山县、常宁市、南岳区、石鼓区、蒸湘区、衡东县、衡阳县)

新余市(分宜县、渝水区)  来宾市(忻城县、金秀瑶族自治县、象州县、武宣县、合山市、兴宾区)

鄂尔多斯市(乌审旗、康巴什区、伊金霍洛旗、杭锦旗、东胜区、鄂托克旗、达拉特旗、鄂托克前旗、准格尔旗)

西宁市(城北区、湟中区、城东区、城中区、城西区、大通回族土族自治县、湟源县)

昆明市(富民县、寻甸回族彝族自治县、盘龙区、嵩明县、宜良县、官渡区、呈贡区、安宁市、晋宁区、西山区、禄劝彝族苗族自治县、东川区、五华区、石林彝族自治县)仙桃市(神农架林区、潜江市、天门市)

吉林市(舒兰市、桦甸市、昌邑区、龙潭区、船营区、丰满区、蛟河市、磐石市、永吉县)

乐山市(金口河区、峨眉山市、五通桥区、犍为县、井研县、夹江县、马边彝族自治县、沙湾区、峨边彝族自治县、市中区、沐川县)

济宁市(邹城市、兖州区、金乡县、嘉祥县、任城区、鱼台县、曲阜市、汶上县、微山县、泗水县、梁山县)

德宏傣族景颇族自治州(梁河县、陇川县、盈江县、瑞丽市、芒市)

十堰市(郧阳区、丹江口市、竹溪县、郧西县、房县、张湾区、竹山县、茅箭区)

嘉峪关市

茂名市(电白区、化州市、信宜市、茂南区、高州市)

莆田市(城厢区、秀屿区、荔城区、涵江区、仙游县)

钦州市(钦南区、灵山县、钦北区、浦北县)

景德镇市(珠山区、乐平市、浮梁县、昌江区)

荆门市(京山市、钟祥市、东宝区、掇刀区、沙洋县)

烟台市(招远市、莱州市、龙口市、福山区、海阳市、莱山区、栖霞市、牟平区、芝罘区、蓬莱区、莱阳市)

呼和浩特市(回民区、清水河县、和林格尔县、新城区、土默特左旗、玉泉区、托克托县、武川县、赛罕区)

桂林市(永福县、灵川县、灌阳县、阳朔县、荔浦市、叠彩区、兴安县、全州县、七星区、恭城瑶族自治县、龙胜各族自治县、秀峰区、临桂区、象山区、资源县、平乐县、雁山区)

丽水市(缙云县、云和县、莲都区、松阳县、景宁畲族自治县、青田县、庆元县、遂昌县、龙泉市)

揭阳市(揭东区、普宁市、揭西县、榕城区、惠来县)

　　来源：券业观研

　　仅用时4个多月，华夏基金“ETF一哥”张弘弢的管理规模就从4555.89亿元彻底归零。

　　4月19日，华夏基金发布公告，张弘弢因个人原因卸任华夏中证红利质量ETF及联接基金，并已在中国基金业协会完成变更登记，离任生效日为2025年4月17日。

　　张弘弢此次卸任产品与以往不同，已按规定在中基协办理了注销手续，而非简单的变更手续。目前，中基协官网的基金经理人员信息中已无法查询到张弘弢的相关信息。但在天天基金网上，仍列有其总经理助理等职务。因此，关于其是否会从华夏基金离职的市场传闻尚无定论。

　　这一消息不仅宣告了华夏基金“张弘弢时代”的终结，更将这家被动投资巨头推至战略转型的十字路口。

　　01

　　从“ETF帝国”到管理规模归零

　　张弘弢被誉为华夏基金“ETF一哥”，2004年其作为研发团队核心成员，参与推出中国首只ETF产品华夏上证50ETF。

　　2020年第四季度，公募基金市场异常火爆，催生了首批三位管理规模超千亿的基金经理，张坤、张清华和张弘弢，被市场称为“三张”。

　　发展至2024年三季度末，张弘弢的管理规模已达4561.44亿元，在全市场3757位基金经理中排名第十，仅次于管理货币基金的基金经理柳军。

　　正当市场普遍预期张弘弢将在ETF领域续写辉煌之际，他出人意料地宣布大规模卸任。2024年11月，张弘弢首次卸任7只产品，其管理规模在半年内骤降至8.34亿元，最终于2025年4月清零。

　　尽管华夏ETF规模连续20年稳居行业第一（2024年末非货ETF规模6584.81亿元），部分产品却深陷“规模越大、亏损越重”的怪圈。其中，张弘弢管理的华夏科创板50ETF联接A任职期间回报率为-22.40%；华夏科创50ETF任职期间回报率-29.93%，大幅跑输同类平均水平，导致基民持有期累计亏损超328亿元。

　　张弘弢的离任暴露出华夏基金在被动投资领域的人才储备短板。接任者杨斯琪虽具备10年从业经验，但管理超500亿元规模产品的履历尚属空白，而主动权益领域周克平、郑泽鸿等明星基金经理的相继离职，进一步加剧了市场对其投研团队稳定性的担忧。

　　02

　　“能源一哥”“科技名将”纷纷卸任

　　除张弘弢外，去年7月，华夏基金权益投资团队核心成员也出现人事变动。根据公告，郑泽鸿于2024年7月12日卸任华夏核心制造混合、华夏时代领航两年持有混合等 4 只基金，卸任时管理规模合计达166亿元。

　　公开资料显示，郑泽鸿在2016年加入华夏基金，其管理的华夏能源革新股票曾因精准布局新能源赛道，于2021年一季度末以226亿元规模登顶全市场最大新能源主题基金，公司官方公众号“华夏基金财富家”当时专文称其为“能源一哥“。

　　然而其后期管理业绩显著承压。Choice数据显示，在郑泽鸿任职期间，华夏核心制造混合、华夏时代领航两年持有混合、华夏成长先锋一年持有混合的任职回报率分别为-19.40%、-14%、-26.44%，均低于同期偏股混合型基金平均收益水平。

　　此次卸任距其2021年巅峰期仅三年，折射出华夏基金主动权益管理团队近年来面临的业绩压力。值得关注的是，郑泽鸿卸任后，上述产品由华夏基金新生代基金经理刘自强、严筱筱接棒，但截至2024年末，相关基金规模已较卸任时缩水超40%。

　　在“能源一哥”郑泽鸿清仓式卸任八个月后，华夏基金旗下的“科技名将”周克平上月也对其管理的所有产品进行了清仓式离任。

　　华夏基金3月8日公告，因个人原因，周克平旗下已于3月6日同时卸任华夏核心科技6个月定开、华夏创新未来混合（LOF）、华夏创新视野一年。自此，周克平已无在管产品。

　　周克平是华夏基金从“零”培养的基金经理。根据公开资料显示，周克平于2014年7月在北京大学光华管理学院取得硕士学位后加入华夏基金，历任机构权益投资部研究员、投资经理助理，至卸任已在公司积累了超过10年的投研经验。

　　自去年6月起，周克平开始逐步卸任其管理的产品。截至2024年年末，其在管规模已缩减至33.43亿元。回顾过去几个季度，从2020年四季度至2023年一季度末，周克平曾连续10个季度位列百亿基金经理阵营。

　　由于周克平在科技板块的专注，华夏基金曾为其冠以“科技名将”的称号。然而，Choice数据显示，在其任期内，此次卸任的华夏创新视野一年A、华夏创新未来、华夏核心科技6个月定开A等产品均出现不同程度的亏损，跌幅分别为37.41%、40.95%和6.14%。

　　值得注意的是，除了华夏核心科技6个月定开A，周克平历任产品的任职回报在同类产品中的排名均处于后30%，这引发了市场对其投资策略和业绩表现的广泛讨论。

　　03

　　被动投资狂欢下的主动权益失速

　　除核心人物卸任引业内关注，华夏基金2024年财报也呈现出“冰火两重天”的景象。

　　根据天天基金网显示，2022-2024年，华夏基金旗下基金净利润分别为1121.83亿元、-559.89亿元、1331.90亿元，虽在2024年净利润转正，但合计仍亏损349.82亿元。管理费方面，2022-2024年分别收取94.48亿元、100.14亿元、108.43亿元，合计303.03亿元。

　　根据中信证券年报，华夏基金全年实现营收80.31亿元（同比+9.61%），净利润21.58亿元（同比+7.20%），管理规模突破2.46万亿元。这一增长主要依赖被动投资的爆发式扩张，而主动权益业务的低迷已成为显性短板。

　　在2024年“活跃资本市场”政策下，华夏基金通过降费策略（宽基ETF管理费降至0.15%）和主题产品布局（如碳中和ETF、科创100ETF）持续吸引增量资金，全年股票ETF净申购额超1200亿元。

　　Choice金融终端显示，2024年华夏基金权益类产品平均收益率仅为-18.72%，大幅低于同期偏股混合型基金-8.56%的平均水平。其中，华夏优势精选股票全年亏损33.12%，在746只同类产品中排名倒数第11；曾被寄予厚望的华夏智造升级混合A、华夏新起点混合C等产品跌幅均超 30%。2024年主动权益收益排名前50的产品中竟无华夏身影，与2023年“华夏北交所创新中小企业精选混合”摘得年度冠军的盛况形成强烈反差。

　　同时，天天基金网显示，华夏基金主动权益管理规模正经历显著收缩，股票型与混合型基金规模三年累计降幅均超四成。截至2024年末，华夏基金主动权益类产品（含股票型、混合型）管理规模为3200亿元，较2021年峰值缩水超1300亿元。股票型基金规模从2021年末的434.19亿元降至248.93亿元，降幅42.67%；混合型基金规模从2102.07亿元腰斩至1157.94亿元，降幅达44.91%。

　　与头部同业相比，华夏基金主动权益规模占比显著偏低。易方达、嘉实基金同期主动权益占比均超25%，而华夏基金15%的占比已落后行业平均水平（22%）。

　　究其原因，业绩不佳是成为华夏基金去主动权益管理规模缩水的核心导火索。2022至2023年，华夏基金旗下权益类产品合计亏损达1758亿元，在全行业148家基金公司中排名倒数第二，严重挫伤投资者信心。以华夏中证800指数增强基金为例，2024年基金份额缩水45%，净资产规模同比下降40%，赎回压力显著加剧。

　　券业观研认为，在ETF规模竞争陷入红海、主动权益又难出爆款的情况下，华夏基金亟需打破“被动强、主动弱”的失衡结构，否则可能面临客户流失与品牌溢价双重损耗。

　　04

　　总结

　　华夏基金的上述人事调整并非个案，其面临的挑战正成为公募行业共性问题的缩影。

　　2024年，资本市场ETF数量突破1000只，仅中证500ETF就有18家机构发行。华夏基金虽以规模优势维持管理费收入，但宽基ETF平均费率已降至0.12%，较2020年下降60%，压缩利润空间达23%。

　　同时，易方达、华泰柏瑞等对手加速追赶，华夏基金非货ETF规模领先优势从2023年的1200亿元缩窄至500亿元。在中证A500ETF等新赛道布局中，其市场份额被国泰、银华等中型基金公司分食。

　　此外，受到历史遗留问题影响，华夏基金品牌风险持续发酵。2023年，“夏云龙老鼠仓案”及“童汀违规交易案”曝光后，华夏基金被暂停特定客户资产管理业务6个月，暴露出内部风控漏洞。2024年中证A500ETF宣传中“规模最大”表述引发监管问询，再度反映出营销合规管理的薄弱环节。

　　张弘弢的卸任，本质上是中国公募基金行业从“规模扩张”转向“能力建设”的缩影。券业观研认为，当ETF规模红利见顶，华夏基金单一依赖某类业务的时代已然过去，唯有构建“被动投资稳健底盘+主动管理特色引擎”的双轮驱动模式，才能在监管趋严、竞争加剧的市场中突围。

　　包括MetaPlatformsInc．的扎克伯格、甲骨文的SafraCatz、摩根大通的杰米·戴蒙在内的内部人士，赶在特朗普的关税声明冲击市场前套现了价值数十亿美元的股票。 

　　据追踪内部人士交易的WashingtonService分析，扎克伯格第一季度通过他的ChanZuckerbergInitiative及其相关基金会抛售了110万股股票，价值7.33亿美元。所有抛售都发生在1月和2月，当时Meta股价仍在600美元上方，情人节当天触及逾736美元的高点。此后市场大跌，这家社交媒体公司的股价重挫32%。

　　甲骨文首席执行官Catz是另一位大卖家，在这家科技巨头的股价下跌超过30%前，她抛售了380万股价值7.05亿美元的股票。据彭博亿万富豪指数，相关收益加上她剩余的股份和投资组合，使她坐拥的财富达到24亿美元。

　　美国最大银行摩根大通的首席执行官戴蒙在第一季度抛售了约2.34亿美元股票。据彭博亿万富豪指数，他的资产净值为30亿美元。

　　第一季度市场大幅动荡。虽然科技股在特朗普上任之初飙升，但在4月2日所谓“解放日”前，关税的不确定性引发全球市场大跌，造成数万亿美元的损失。马斯克这位全球首富的财富今年迄今已缩水1，290亿美元，因为关税的不确定性可能影响从手机到半导体的各种产品，重创了科技行业股票。而一些亿万富豪已经在利用这个机会逢低买入，增加持股。

　　根据WashingtonService的数据，今年第一季度有3，867名内部人士抛售了价值155亿美元的股票，去年同期有4，702名内部人士抛售了总价值281亿美元的股票。去年的大部分抛售来自贝佐斯，他在去年2月出售了价值超过85亿美元的亚马逊股票。今年第一季度的抛售分布则较为均匀，10位最大卖家抛售了价值超过38亿美元的股票。