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汉中市(西乡县、宁强县、汉台区、镇巴县、略阳县、勉县、南郑区、城固县、洋县、留坝县、佛坪县)

安顺市(平坝区、西秀区、普定县、关岭布依族苗族自治县、镇宁布依族苗族自治县、紫云苗族布依族自治县)

吉林市(桦甸市、龙潭区、永吉县、丰满区、舒兰市、蛟河市、船营区、磐石市、昌邑区)

嘉兴市(桐乡市、海盐县、秀洲区、平湖市、南湖区、海宁市、嘉善县)  商洛市(商州区、丹凤县、柞水县、洛南县、镇安县、商南县、山阳县)

肇庆市(鼎湖区、封开县、端州区、德庆县、四会市、怀集县、高要区、广宁县)

长沙市(望城区、开福区、宁乡市、芙蓉区、天心区、岳麓区、长沙县、雨花区、浏阳市)

大同市(天镇县、灵丘县、广灵县、阳高县、云州区、云冈区、浑源县、平城区、新荣区、左云县)

攀枝花市(东区、盐边县、仁和区、西区、米易县)  洛阳市(西工区、瀍河回族区、新安县、汝阳县、洛宁县、伊川县、栾川县、老城区、宜阳县、洛龙区、涧西区、孟津区、偃师区、嵩县)

镇江市(丹徒区、句容市、扬中市、丹阳市、京口区、润州区)

乌海市(乌达区、海勃湾区、海南区)

乌兰察布市(丰镇市、四子王旗、察哈尔右翼前旗、察哈尔右翼后旗、察哈尔右翼中旗、商都县、卓资县、化德县、集宁区、兴和县、凉城县)

临汾市(永和县、吉县、侯马市、霍州市、乡宁县、古县、大宁县、曲沃县、洪洞县、襄汾县、浮山县、尧都区、汾西县、隰县、安泽县、蒲县、翼城县)

武汉市(汉南区、青山区、江岸区、硚口区、新洲区、东西湖区、黄陂区、汉阳区、江汉区、武昌区、蔡甸区、洪山区、江夏区)

深圳市(盐田区、光明区、宝安区、龙岗区、罗湖区、龙华区、坪山区、南山区、福田区)

玉树藏族自治州(杂多县、称多县、玉树市、囊谦县、治多县、曲麻莱县)

安康市(平利县、白河县、镇坪县、宁陕县、紫阳县、岚皋县、汉阴县、汉滨区、旬阳市、石泉县)

凉山彝族自治州(盐源县、美姑县、木里藏族自治县、雷波县、冕宁县、金阳县、昭觉县、普格县、甘洛县、布拖县、西昌市、喜德县、会理市、会东县、宁南县、越西县、德昌县)

日照市(东港区、岚山区、莒县、五莲县)

湛江市(廉江市、雷州市、遂溪县、霞山区、麻章区、赤坎区、坡头区、徐闻县、吴川市)

温州市(洞头区、龙港市、泰顺县、乐清市、瓯海区、永嘉县、文成县、瑞安市、平阳县、鹿城区、龙湾区、苍南县)

抚顺市(东洲区、望花区、新宾满族自治县、抚顺县、清原满族自治县、新抚区、顺城区)

鞍山市(台安县、铁东区、岫岩满族自治县、千山区、海城市、铁西区、立山区)

临夏回族自治州(临夏市、和政县、临夏县、广河县、康乐县、永靖县、积石山保安族东乡族撒拉族自治县、东乡族自治县)

乌鲁木齐市(水磨沟区、沙依巴克区、头屯河区、新市区、乌鲁木齐县、米东区、天山区、达坂城区)

许昌市(鄢陵县、建安区、长葛市、魏都区、襄城县、禹州市)

拉萨市(林周县、曲水县、达孜区、墨竹工卡县、尼木县、堆龙德庆区、城关区、当雄县)

邯郸市(永年区、邯山区、涉县、曲周县、馆陶县、临漳县、磁县、成安县、峰峰矿区、鸡泽县、魏县、复兴区、广平县、肥乡区、邱县、丛台区、武安市、大名县)

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鹰潭市(贵溪市、月湖区、余江区)

株洲市(醴陵市、炎陵县、天元区、荷塘区、茶陵县、芦淞区、石峰区、渌口区、攸县)

平凉市(庄浪县、灵台县、华亭市、泾川县、静宁县、崇信县、崆峒区)

南平市(政和县、光泽县、武夷山市、顺昌县、建阳区、建瓯市、邵武市、浦城县、延平区、松溪县)  庆阳市(镇原县、西峰区、正宁县、环县、庆城县、宁县、合水县、华池县)

烟台市(福山区、莱山区、莱州市、芝罘区、海阳市、招远市、蓬莱区、莱阳市、栖霞市、牟平区、龙口市)

漯河市(临颍县、郾城区、召陵区、源汇区、舞阳县)

四平市(双辽市、铁西区、铁东区、伊通满族自治县、梨树县)鸡西市(鸡东县、虎林市、麻山区、鸡冠区、恒山区、梨树区、滴道区、城子河区、密山市)

忻州市(定襄县、忻府区、代县、五台县、静乐县、偏关县、保德县、五寨县、神池县、岢岚县、宁武县、原平市、河曲县、繁峙县)  商丘市(永城市、睢阳区、夏邑县、民权县、宁陵县、睢县、梁园区、虞城县、柘城县)

苏州市(姑苏区、相城区、虎丘区、常熟市、昆山市、吴中区、张家港市、吴江区、太仓市)

仙桃市(神农架林区、潜江市、天门市)

资阳市(雁江区、安岳县、乐至县)石河子市(昆玉市、可克达拉市、北屯市、图木舒克市、胡杨河市、双河市、新星市、五家渠市、阿拉尔市、铁门关市、白杨市)

防城港市(防城区、港口区、东兴市、上思县)

遂宁市(蓬溪县、射洪市、大英县、船山区、安居区)

韶关市(武江区、新丰县、浈江区、乐昌市、乳源瑶族自治县、曲江区、翁源县、始兴县、仁化县、南雄市)

舟山市(嵊泗县、岱山县、普陀区、定海区)

克拉玛依市(乌尔禾区、克拉玛依区、白碱滩区、独山子区)

阿拉善盟(阿拉善右旗、额济纳旗、阿拉善左旗)

三亚市(海棠区、天涯区、崖州区、吉阳区)

永州市(双牌县、祁阳市、蓝山县、东安县、宁远县、零陵区、冷水滩区、江永县、江华瑶族自治县、道县、新田县)

连云港市(东海县、灌云县、赣榆区、海州区、灌南县、连云区)

呼伦贝尔市(扎兰屯市、根河市、新巴尔虎右旗、鄂伦春自治旗、扎赉诺尔区、阿荣旗、鄂温克族自治旗、额尔古纳市、满洲里市、莫力达瓦达斡尔族自治旗、海拉尔区、牙克石市、陈巴尔虎旗、新巴尔虎左旗)

北京市(西城区、昌平区、朝阳区、房山区、海淀区、丰台区、怀柔区、顺义区、平谷区、密云区、门头沟区、延庆区、东城区、石景山区、通州区、大兴区)

南阳市(社旗县、南召县、方城县、淅川县、西峡县、新野县、卧龙区、唐河县、桐柏县、邓州市、内乡县、宛城区、镇平县)

荆州市(监利市、松滋市、石首市、公安县、沙市区、江陵县、洪湖市、荆州区)

大兴安岭地区(塔河县、漠河市、呼玛县)

金华市(浦江县、义乌市、兰溪市、磐安县、金东区、永康市、武义县、婺城区、东阳市)

漳州市(南靖县、芗城区、龙文区、漳浦县、云霄县、龙海区、平和县、华安县、东山县、诏安县、长泰区)

　　本报记者 刘 琪

　　4月份以来，美债市场呈现剧烈波动态势，引发市场各方高度关注。以被视作“全球资产定价之锚”的10年期美债收益率为例，美国财政部数据显示，4月1日，10年期美债收益率为4.17%，4月4日跌至月内最低点4.01%后持续上涨，于4月11日攀升至4.48%，创2月21日以来新高。4月16日小幅回落至4.29%后再度上扬，4月21日至4月23日均处于4.4%以上。

　　中信证券首席经济学家明明向《证券日报》记者表示，近期美债收益率大幅上升与投资者大量抛售美债有关。同时，高杠杆策略加剧了美国金融市场的波动。当美国金融市场波动加剧时，对冲基金可能会更频繁地进行平仓操作，进一步加剧美债市场的抛售压力。

　　在明明看来，美债波动的根源在于美国长期的风险累积。近年来，美国财政大幅扩张，叠加当前美国政策利率处在高位水平，美国财政的负担持续加重。同时，美债市场中稳定资金占比下降或放大市场波动风险。此外，市场对美债作为避险资产的认可度下降，或导致美债的抛售压力增加。

　　东方金诚研究发展部高级副总监白雪在接受《证券日报》记者采访时表示，近期美债收益率过山车式的波动是“高杠杆交易+政策不确定性+美元信用弱化”共振的结果，预计短期内美债收益率或继续在高位波动。

　　“当前，市场对美国经济前景和货币政策的预期难以形成明确方向。同时，全球经济和政治局势的不确定性依然较高，这些因素都将导致美债市场的波动加剧。”白雪进一步表示，短期来看，今年二季度美债收益率将维持高位震荡，10年期美债收益率中枢或维持在4.0%以上。下半年，美债利率中枢或将进一步上移。与此同时，若美国选择通过减税法案刺激经济，或重估黄金储备以缓解债务压力，可能加剧全球市场对美元信用体系的质疑，进而推高美债风险溢价，加之其国内财政压力与美债期限溢价，高利率环境下再融资成本攀升或将进一步推高美债长期收益率。

　　明明预计，10年期美债利率中枢未来较长一段时间或将维持在4.0%以上。一方面，美债作为定价锚，其收益率剧烈波动，不仅会引发全球主权债市场重新定价、企业借贷成本上升，也会导致全球金融市场恐慌情绪升温。另一方面，美债波动风险还会导致美国国内融资成本与不确定性上行，进一步增加其经济下行压力。此外，美债市场动荡也会削弱美元底层信用，使美元在全球支付和储备体系中的主导地位面临挑战。

　　值得一提的是，近期市场上有声音称，今年将有巨量美债到期，美国政府或面临巨大偿付压力。

　　据华创证券研究所副所长、首席宏观分析师张瑜统计测算，2025年美国国债到期规模约为10.8万亿美元，与2024年的10.6万亿美元接近，但远高于2023年以前水平。因此，2025年其实并没有出现国债到期额相较2024年的巨幅提升，但伴随美国财政赤字不断走高，美国国债的债务到期问题确实可能加剧。

　　本文源自：时代财经

　　在国内外卖市场，互联网巨头们激战正酣。而在资本市场，投资大佬们对各自青睐的大厂已经押下筹码。

　　一季度外资出手增持中国核心资产，但布局标的各有偏好。其中，贝莱德集团（BlackRockFinance，Inc．）新进京东全球股东名单，先锋领航集团也增持京东，摩根大通（JPMorganChase&Co．）则选择小幅增持美团。

　　不同于外资路径，一季度内资公募基金持有美团和京东的股份减少，腾讯则被内资公募加仓。

　　但一个新的变化是，内资公募对港股的布局提升明显。据民生金工统计数据，内资公募基金一季度对港股偏好持续提高，重仓市值环比增长约35.14%，且加权港股总仓位已达13.51%，创历史新高，增持了港股电子和传媒等多个板块。

　　内资、外资现反向操作

　　美团与京东因为外卖成为近期的焦点。从全球“投资巨头”的持仓来看，布局思路各有不同，但整体来看，一季度对美团及京东进行布局的基金公司减少，但持股集中度走高。

　　据Wind数据，截至2024年底，全球有105家公募基金公司持有美团，而截至2025年一季度末已降为96家，持股数量从去年末的2.95亿股小幅增长至3.16亿股，QFII维持不变，仍是8家；内资公募基金对美团的持股也在下滑，据Wind数据，2024年底内资公募基金持有美团的数量为2.68亿股，2025年一季度则为2.35亿股，同比减少12.25%。

　　从全球股东持仓来看，截至2025年1月9日，摩根大通在增持412.33万股后，持有美团市值为402.39亿元。追溯到更早之前，截至2024年6月30日，贝莱德小幅增持美团后，持股数量增加384.08万股，合计持有3.35亿股，持股比例为5.49%。

　　在4月23日，南向资金现大幅净卖出，单日卖出金额高达181.07亿港元，单日净卖出额创逾4年来新高。而美团则获逆势加仓，净买入额为5.57亿港元。

　　京东由于没有进入港股通标的，如果内地公募基金配置须通过QDII基金进行布局，而近期在外资的持仓中，该标的关注度显著提升。

　　据Wind数据，截至2024年底，全球有35家公募基金公司持有京东，而截至2025年一季度末已降为31家，持股数量从去年末的0.85亿股大幅增长至1.48亿股。而内资公募基金对京东的持股则小幅下滑，据Wind数据，2024年底内地公募基金持有京东的数量为0.76亿股，而2025年一季度为0.69亿股，同比减少8.31%。从具体基金的持仓来看，多数是ETF基金持股。

　　从京东的全球股东明细来看，贝莱德2025年2月28日更新的持仓显示，其新进入京东的全球股东名单，持股数量为1.50亿股，持仓市值为223.70亿元，持股比例为4.70%。先锋领航集团也新进了京东0.68亿股，持股比例为2.15%。

　　从基金一季报可知，明星基金经理张坤、萧楠等对美团进行了小幅减持，从持仓变化来看，他们增加了阿里巴巴的持股。

　　业内人士表示，“这或许是由于不少内地公募基金均对港股的持仓有一定限制，基金经理也会根据额度进行仓位的调整，并非是对某只个股的看法产生了变化，或者更准确地来说，是在仅有的额度中配置更好的。”

　　外资2024年更爱买银行和能源

　　据兴证策略张启尧团队的数据统计，从整体持仓来看，内地公募基金与外资的分歧主要出现在食品饮料、医药生物、银行等板块，公募增持食品饮料、医药生物，减持银行，而外资减持食品饮料、医药生物，增持银行。

　　据Wind数据，2024年底，QFII重仓的A股流通股多达523家，以2024年年报周期为基准，南京银行是外资增持最多的A股上市公司，增持数量高达1.63亿股，合计QFII持股为18.65亿股，由法国巴黎银行持有。

　　同样被QFII持股超过10亿股的还有宁波银行，由华侨银行（Oversea-ChineseBankingCorporationLimited）持有，持股数量为12.46亿股。

　　从2024年年报的持仓变动中来看，QFII增持数量超过600万股的有首创环保、新集能源、中煤能源3家，其中澳门金融管理局增持了首创环保和中煤能源，分别增持608万股和606万股。而科威特政府投资局增持了新集能源606万股。被减持超过1000万股的有3家A股上市公司，分别为ST天邦、中谷物流和华测检测。

　　从外资增持的标的来看，多数是同行业配置或持有能源、电力等高分红的行业公司个股，减持的多为生物医药、公共服务领域的个股等。

　　华南某私募基金经理向时代财经介绍，“外资通常会选择高分红的公司持有，还有一种投资的思路是布局同样行业的优质公司，一方面是足够了解，判断成功的概率比较高，另一方面也相当于用投资收益增厚利润，间接进行差异化的市场布局。”

　　外资基金公司也延续了外资一贯的投资思路，摩根士丹利基金多资产投资部向时代财经表示，“近期受美国关税政策不确定性影响，港股波动加大，A股长期资金涌入对盘面形成较好支撑，南向资金持续流入港股通，稳定香港市场波动。”

　　该团队进一步表示，下个阶段美国关税不确定性短期消散，海外股市技术性反弹，港股资产如港股科技、港股消费或是不错的布局方向；A股方面，重点关注红利资产与内需消费板块，看淡中游配置。

　　同样，面对国际局势的持续波动，内地公募基金经理在进行境外投资时，也会有自身的判断框架及交易节奏。

　　北京某QDII基金经理向时代财经分析了其近期的调仓策略，“受特朗普关税影响，之前持有的一些美股也在近期调仓换成了部分A股和港股，但是仍然持有一定仓位的美国股票，通常对于QDII基金来说，境内、境外各持有资产的最低比例为20%。越是动荡的时候，只能在能力范围内大致选择相应更有价值的资产类别做一些切换，以保持部分确定性。”

　　他进一步指出，这个原则对于管理可投A股和港股的基金产品同样适用，调仓并不能简单解读为对被减持的公司和板块长期不看好或公司基金面有变化，有时候是个人能力圈和资产配置层面的切换，所以投资者也需要谨慎看待基金经理披露的调仓变化，盲目模仿是不可取的。