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阿拉善盟(额济纳旗、阿拉善右旗、阿拉善左旗)

通化市(柳河县、东昌区、辉南县、通化县、二道江区、梅河口市、集安市)

齐齐哈尔市(讷河市、龙沙区、富裕县、克东县、铁锋区、碾子山区、克山县、富拉尔基区、龙江县、建华区、拜泉县、甘南县、泰来县、依安县、昂昂溪区、梅里斯达斡尔族区)

仙桃市(潜江市、天门市、神农架林区)  马鞍山市(和县、花山区、含山县、雨山区、当涂县、博望区)

五指山市(万宁市、琼海市、琼中黎族苗族自治县、白沙黎族自治县、临高县、乐东黎族自治县、陵水黎族自治县、屯昌县、昌江黎族自治县、东方市、保亭黎族苗族自治县、定安县、文昌市、澄迈县)

大同市(左云县、新荣区、灵丘县、浑源县、阳高县、云州区、广灵县、云冈区、平城区、天镇县)

内江市(市中区、资中县、隆昌市、东兴区、威远县)佛山市(顺德区、三水区、高明区、禅城区、南海区)

广州市(从化区、荔湾区、天河区、花都区、南沙区、番禺区、增城区、海珠区、越秀区、白云区、黄埔区)  许昌市(魏都区、建安区、襄城县、禹州市、鄢陵县、长葛市)

南京市(雨花台区、六合区、江宁区、高淳区、秦淮区、鼓楼区、建邺区、溧水区、栖霞区、浦口区、玄武区)

商洛市(柞水县、镇安县、商南县、商州区、山阳县、洛南县、丹凤县)

攀枝花市(盐边县、东区、仁和区、米易县、西区)

晋中市(榆社县、介休市、昔阳县、太谷区、左权县、平遥县、祁县、和顺县、寿阳县、灵石县、榆次区)

松原市(扶余市、前郭尔罗斯蒙古族自治县、乾安县、宁江区、长岭县)

鞍山市(千山区、铁西区、台安县、岫岩满族自治县、铁东区、海城市、立山区)

淮北市(杜集区、相山区、濉溪县、烈山区)

江门市(开平市、蓬江区、台山市、恩平市、江海区、新会区、鹤山市)

滁州市(全椒县、明光市、天长市、定远县、来安县、凤阳县、南谯区、琅琊区)

新乡市(卫辉市、凤泉区、牧野区、获嘉县、辉县市、卫滨区、长垣市、延津县、新乡县、原阳县、红旗区、封丘县)

鄂州市(华容区、鄂城区、梁子湖区)

曲靖市(师宗县、罗平县、马龙区、宣威市、沾益区、富源县、麒麟区、陆良县、会泽县)

秦皇岛市(抚宁区、昌黎县、北戴河区、青龙满族自治县、卢龙县、海港区、山海关区)

白城市(洮南市、通榆县、大安市、镇赉县、洮北区)

商丘市(柘城县、梁园区、睢县、宁陵县、民权县、永城市、睢阳区、虞城县、夏邑县)

邢台市(隆尧县、威县、清河县、沙河市、临西县、信都区、内丘县、新河县、南和区、广宗县、临城县、巨鹿县、襄都区、南宫市、柏乡县、平乡县、任泽区、宁晋县)

宜昌市(点军区、枝江市、远安县、秭归县、猇亭区、兴山县、五峰土家族自治县、当阳市、长阳土家族自治县、伍家岗区、宜都市、夷陵区、西陵区)

七台河市(新兴区、茄子河区、桃山区、勃利县)

巴音郭楞蒙古自治州(焉耆回族自治县、且末县、博湖县、库尔勒市、和硕县、和静县、轮台县、若羌县、尉犁县)

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湛江市(霞山区、吴川市、麻章区、徐闻县、坡头区、赤坎区、雷州市、遂溪县、廉江市)

普洱市(景东彝族自治县、镇沅彝族哈尼族拉祜族自治县、墨江哈尼族自治县、思茅区、宁洱哈尼族彝族自治县、孟连傣族拉祜族佤族自治县、江城哈尼族彝族自治县、景谷傣族彝族自治县、澜沧拉祜族自治县、西盟佤族自治县)

岳阳市(平江县、汨罗市、岳阳楼区、湘阴县、岳阳县、云溪区、临湘市、华容县、君山区)

郴州市(北湖区、桂阳县、永兴县、嘉禾县、桂东县、资兴市、苏仙区、汝城县、临武县、安仁县、宜章县)  吴忠市(同心县、青铜峡市、盐池县、利通区、红寺堡区)

玉溪市(红塔区、峨山彝族自治县、通海县、新平彝族傣族自治县、江川区、易门县、元江哈尼族彝族傣族自治县、华宁县、澄江市)

宣城市(旌德县、宣州区、郎溪县、泾县、广德市、绩溪县、宁国市)

赤峰市(巴林左旗、克什克腾旗、元宝山区、松山区、林西县、红山区、宁城县、敖汉旗、阿鲁科尔沁旗、巴林右旗、翁牛特旗、喀喇沁旗)固原市(隆德县、西吉县、彭阳县、原州区、泾源县)

临夏回族自治州(和政县、东乡族自治县、临夏县、广河县、永靖县、临夏市、康乐县、积石山保安族东乡族撒拉族自治县)  忻州市(保德县、原平市、神池县、偏关县、繁峙县、静乐县、定襄县、五台县、河曲县、岢岚县、忻府区、五寨县、代县、宁武县)

潮州市(潮安区、湘桥区、饶平县)

常德市(安乡县、津市市、桃源县、石门县、武陵区、澧县、鼎城区、汉寿县、临澧县)

恩施土家族苗族自治州(恩施市、来凤县、宣恩县、咸丰县、利川市、巴东县、鹤峰县、建始县)贺州市(钟山县、平桂区、八步区、富川瑶族自治县、昭平县)

鹤壁市(浚县、鹤山区、淇滨区、淇县、山城区)

德阳市(绵竹市、广汉市、罗江区、旌阳区、什邡市、中江县)

巴中市(通江县、恩阳区、平昌县、南江县、巴州区)

铁岭市(调兵山市、银州区、开原市、西丰县、清河区、昌图县、铁岭县)

龙岩市(漳平市、新罗区、上杭县、连城县、武平县、永定区、长汀县)

百色市(乐业县、凌云县、田阳区、靖西市、田东县、那坡县、右江区、平果市、田林县、隆林各族自治县、西林县、德保县)

肇庆市(鼎湖区、封开县、四会市、高要区、怀集县、端州区、德庆县、广宁县)

崇左市(江州区、天等县、宁明县、龙州县、凭祥市、大新县、扶绥县)

合肥市(蜀山区、包河区、庐江县、肥西县、庐阳区、肥东县、长丰县、巢湖市、瑶海区)

赣州市(于都县、定南县、宁都县、上犹县、寻乌县、石城县、瑞金市、安远县、全南县、南康区、龙南市、会昌县、信丰县、赣县区、崇义县、兴国县、大余县、章贡区)

信阳市(光山县、固始县、潢川县、浉河区、罗山县、息县、新县、淮滨县、商城县、平桥区)

丹东市(东港市、凤城市、宽甸满族自治县、振安区、元宝区、振兴区)

抚州市(黎川县、乐安县、宜黄县、金溪县、广昌县、崇仁县、临川区、南丰县、南城县、东乡区、资溪县)

承德市(丰宁满族自治县、双滦区、鹰手营子矿区、兴隆县、承德县、宽城满族自治县、双桥区、隆化县、滦平县、围场满族蒙古族自治县、平泉市)

定西市(安定区、岷县、通渭县、渭源县、漳县、临洮县、陇西县)

六安市(霍邱县、金寨县、霍山县、舒城县、叶集区、裕安区、金安区)

　　转自：港湾商业观察

　　《港湾商业观察》王璐

　　有着“酒类流通第一股”的华致酒行（300755.SZ）交出了2016年以来的最差业绩。

　　华致酒行近期公布的2024年年报显示，公司实现营收94.64亿，同比下滑6.49%；归母净利润4445万，同比下滑81.11%；扣非净利润2517万，同比下滑85.97%。

　　不仅如此，2024年华致酒行净资产收益率（加权）1.23%，上年同期为6.32%；毛利率为9%，上年同期为10.75%；归属于上市公司股东的净资产为31.56亿元，同比下滑16.94%。

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　　多核心指标普遍下滑

　　华致酒行表示，酒类行业面临周期性调整，主销名酒市场价格呈下降趋势，公司毛利率因此降低，收入也略有下滑，同时公司基于谨慎性原则对部分存货计提了存货跌价准备，导致净利润同比减少。

　　具体到收入构成来看，无论是主业酒类，还是分产品，或是分地区，华致酒行近乎都清一色下滑。

　　2024年，华致酒行白酒和葡萄酒营收分别为87.60、4.20亿元，分别同比下降6.77%、13.68%。白酒方面，2024年销量和均价分别同比下降2.05%、4.81%。换言之，最重要的产品、销量和均价，都没有正增长。

　　实际上，华致酒行业绩的大败多少在市场预期之内。

　　公司此前就预计，2024年第四季度归母净利润为-1.30--1.16亿元，去年同期为0.04亿元；扣非归母净利润预计为-1.28--1.21亿元，去年同期为0.03亿元。对于当时的亏损，华鑫证券曾指出，1，行业整体需求疲软，五粮液等名酒批价下行，公司毛利率下降；2，公司基于谨慎性原则对部分存货进行存货跌价准备，净利润同比减少。

　　据悉，截至2024年末华致酒行的存货跌价准备为6083.73万元，同比增长超过110%。

　　当然，看得出来，华致酒行2024也在缩减成本：销售费用同比下滑21.81%，管理费用同比下滑14.40%。

　　华致酒行在年报中表示，酒水行业进入新一轮产业调整期，头部效应进一步凸显。上游供应商方面，受宏观经济形势影响，我国酒水市场总体规模增长速度有所放缓，具有较强品牌力的头部企业体现出更刚性的市场需求。伴随酒类消费从政务消费向商务消费、大众消费的持续转型，消费者的消费意识趋于理性，对品牌和品质的要求不断提升。白酒品牌分化日趋明显，市场份额持续向茅台、五粮液、汾酒等头部企业集中，消费者对品牌的忠诚度亦持续提升。葡萄酒行业品牌化发展的趋势也日益明显。

　　下游销售渠道方面，由于消费者对酒类即时性和保真性消费要求较高，包括连锁门店、烟酒店、卖场、社区便利店等在内的线下门店仍为主流购酒渠道。此外，随着互联网时代数字化营销的持续发展，消费者在追求产品质量之余，对配送效率、用户体验、便捷程度也提出了更高的要求。酒类流通行业面临新的挑战，优胜劣汰的发展变化凸显，竞争格局呈现集中化态势，品牌连锁业态的优势愈加明显。

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　　需求承压下，业绩创多年来新低

　　在年报发布后，华鑫证券研报认为，2024年白酒行业需求整体承压，名酒产品价格下行，精品酒所在次高端价位带商务场景仍未恢复，对公司利润端影响较大。

　　不过，华鑫证券也表示，2024年公司与奔富深化合作并获得多款红酒产品独家代理权，扩充品类覆盖更多价位段，推动销量增长。2024年四季度以来，公司主动调整变革内部架构与战略方向，以“去库存、促动销、稳价格、调结构、强团队、优模式”为行动方针，提升公司核心竞争力；同时梳理未来业务重心，做好名酒保真的渠道品牌和供应链服务平台两大工作，将名酒产品纳入体系管理，做好门店与消费者服务。

　　华鑫证券给出的盈利预测是，公司供应链服务平台的搭建有利于稳固核心竞争力，同时三大渠道业态满足多元消费需求与环境。短期行业需求整体承压，公司作为渠道商利润调整较多，预计公司2025-2027年EPS分别为0.26/0.42/0.60元，当前股价对应PE分别为61/37/26倍，维持“买入”投资评级。

　　事实上，拉长时间来看，华致酒行2024年业绩创下多年来新低。

　　2016年-2023年，华致酒行从未出现过营收净利润双降的情况，公司营收增速分别为38.45%、10.18%、13.06%、37.38%、32.20%、50.97%、16.73%和16.22%，归母净利润增速分别为351.58%、79.38%、10.94%、42.06%、16.82%、81.03%、-45.77%和-35.78%。

　　上述年份，公司毛利率分别为17.24%、20.30%、21.36%、21.39%、19.07%、20.96%、14.03%和10.75%。

　　有白酒观察人士认为，我国白酒行业历来受消费等大环境影响较大，而渠道销售方也直接受到影响，同时在“卖方”销售渠道上，无论线上还是线下，竞争都非常激烈，华致酒行因而业绩波动剧烈。

　　华致酒行年报中指出，据ParkStreet的数据显示，美国酒类流通第一巨头SGWS市占超30%，前三巨头SGWS、RNDC和BBBG市占达55%，相比之下，我国酒类流通行业集中度仍有很大的提升空间。

　　外界还关注到，华致酒行的存货自2021年至今，普遍保持在30亿左右。2020年-2024年，存货分别为18.92亿、30.48亿、34.29亿、33.55亿和32.59亿。

　　华致酒行财务总监胡亮锋在业绩说明会上表示，“目前公司存货结构已趋于合理，未来将进一步加强库存管理，提升存货周转率。”（港湾财经出品）