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鄂尔多斯市(杭锦旗、鄂托克前旗、准格尔旗、乌审旗、伊金霍洛旗、达拉特旗、东胜区、鄂托克旗、康巴什区)

柳州市(鹿寨县、柳南区、鱼峰区、柳城县、柳江区、三江侗族自治县、融安县、柳北区、融水苗族自治县、城中区)

佳木斯市(桦南县、桦川县、向阳区、富锦市、汤原县、前进区、郊区、抚远市、同江市、东风区)

黄冈市(黄州区、浠水县、英山县、麻城市、黄梅县、团风县、红安县、蕲春县、武穴市、罗田县)  茂名市(茂南区、高州市、信宜市、化州市、电白区)

新疆维吾尔自治区

迪庆藏族自治州(维西傈僳族自治县、德钦县、香格里拉市)

朝阳市(建平县、朝阳县、双塔区、北票市、喀喇沁左翼蒙古族自治县、凌源市、龙城区)

长治市(壶关县、上党区、沁源县、潞城区、黎城县、潞州区、屯留区、平顺县、长子县、武乡县、襄垣县、沁县)  台州市(三门县、黄岩区、温岭市、仙居县、玉环市、天台县、路桥区、临海市、椒江区)

马鞍山市(当涂县、雨山区、花山区、含山县、博望区、和县)

襄阳市(襄城区、保康县、宜城市、枣阳市、南漳县、谷城县、老河口市、襄州区、樊城区)

日照市(五莲县、东港区、岚山区、莒县)

新余市(渝水区、分宜县)

贵港市(平南县、覃塘区、港北区、港南区、桂平市)

怒江傈僳族自治州(兰坪白族普米族自治县、贡山独龙族怒族自治县、福贡县、泸水市)

德宏傣族景颇族自治州(梁河县、芒市、瑞丽市、盈江县、陇川县)

青岛市(胶州市、城阳区、即墨区、市南区、黄岛区、李沧区、平度市、市北区、莱西市、崂山区)

葫芦岛市(南票区、兴城市、建昌县、连山区、龙港区、绥中县)

临夏回族自治州(东乡族自治县、和政县、临夏市、康乐县、永靖县、临夏县、积石山保安族东乡族撒拉族自治县、广河县)

资阳市(乐至县、雁江区、安岳县)

汕头市(濠江区、潮阳区、潮南区、南澳县、金平区、龙湖区、澄海区)

滁州市(天长市、定远县、明光市、全椒县、来安县、南谯区、凤阳县、琅琊区)

安顺市(关岭布依族苗族自治县、普定县、镇宁布依族苗族自治县、平坝区、西秀区、紫云苗族布依族自治县)

扬州市(江都区、宝应县、广陵区、高邮市、仪征市、邗江区)

吐鲁番市(高昌区、托克逊县、鄯善县)

龙岩市(长汀县、新罗区、武平县、漳平市、连城县、永定区、上杭县)

济南市(长清区、历下区、平阴县、市中区、莱芜区、天桥区、商河县、章丘区、历城区、钢城区、济阳区、槐荫区)

儋州市

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绵阳市(涪城区、安州区、梓潼县、三台县、平武县、江油市、盐亭县、北川羌族自治县、游仙区)

内蒙古自治区

丽江市(永胜县、宁蒗彝族自治县、玉龙纳西族自治县、华坪县、古城区)

桂林市(灌阳县、资源县、永福县、七星区、龙胜各族自治县、雁山区、平乐县、荔浦市、秀峰区、灵川县、恭城瑶族自治县、全州县、兴安县、临桂区、阳朔县、象山区、叠彩区)  珠海市(金湾区、斗门区、香洲区)

荆州市(松滋市、监利市、石首市、公安县、沙市区、江陵县、荆州区、洪湖市)

衢州市(衢江区、龙游县、常山县、江山市、开化县、柯城区)

吉安市(青原区、吉州区、吉安县、永新县、吉水县、永丰县、遂川县、新干县、峡江县、井冈山市、安福县、万安县、泰和县)韶关市(武江区、新丰县、南雄市、始兴县、曲江区、浈江区、仁化县、乐昌市、翁源县、乳源瑶族自治县)

乌鲁木齐市(乌鲁木齐县、达坂城区、天山区、头屯河区、米东区、沙依巴克区、水磨沟区、新市区)  齐齐哈尔市(讷河市、富裕县、依安县、泰来县、梅里斯达斡尔族区、昂昂溪区、龙江县、龙沙区、克山县、拜泉县、甘南县、富拉尔基区、铁锋区、克东县、碾子山区、建华区)

阿克苏地区(库车市、阿克苏市、沙雅县、阿瓦提县、新和县、温宿县、拜城县、柯坪县、乌什县)

随州市(曾都区、广水市、随县)

延边朝鲜族自治州(和龙市、延吉市、图们市、汪清县、龙井市、珲春市、安图县、敦化市)毕节市(织金县、大方县、金沙县、七星关区、黔西市、纳雍县、威宁彝族回族苗族自治县、赫章县)

大兴安岭地区(呼玛县、塔河县、漠河市)

梧州市(龙圩区、蒙山县、万秀区、岑溪市、藤县、长洲区、苍梧县)

临沧市(云县、临翔区、耿马傣族佤族自治县、双江拉祜族佤族布朗族傣族自治县、沧源佤族自治县、镇康县、永德县、凤庆县)

楚雄彝族自治州(禄丰市、姚安县、武定县、牟定县、楚雄市、永仁县、大姚县、南华县、双柏县、元谋县)

廊坊市(文安县、永清县、三河市、霸州市、大厂回族自治县、香河县、广阳区、固安县、大城县、安次区)

喀什地区(麦盖提县、伽师县、疏勒县、泽普县、喀什市、岳普湖县、塔什库尔干塔吉克自治县、莎车县、巴楚县、叶城县、英吉沙县、疏附县)

哈尔滨市(南岗区、木兰县、五常市、香坊区、尚志市、道外区、宾县、依兰县、阿城区、松北区、延寿县、平房区、道里区、双城区、呼兰区、巴彦县、方正县、通河县)

宣城市(宁国市、宣州区、旌德县、郎溪县、泾县、广德市、绩溪县)

吕梁市(汾阳市、中阳县、离石区、方山县、柳林县、兴县、石楼县、岚县、交口县、临县、文水县、交城县、孝义市)

大连市(西岗区、旅顺口区、普兰店区、中山区、瓦房店市、甘井子区、长海县、沙河口区、庄河市、金州区)

常州市(新北区、金坛区、溧阳市、钟楼区、天宁区、武进区)

恩施土家族苗族自治州(咸丰县、宣恩县、来凤县、恩施市、巴东县、利川市、建始县、鹤峰县)

中卫市(海原县、沙坡头区、中宁县)

长春市(农安县、朝阳区、绿园区、二道区、宽城区、南关区、德惠市、榆树市、双阳区、公主岭市、九台区)

黄山市(祁门县、徽州区、黟县、休宁县、黄山区、屯溪区、歙县)

长沙市(望城区、浏阳市、天心区、雨花区、宁乡市、芙蓉区、岳麓区、开福区、长沙县)

　　电力板块今日表现亮眼。

　　沪指今日维持窄幅震荡走势，尾盘微跌；创业板指一度涨超1%。截至收盘，沪指微跌0.07%报3295.06点，深证成指涨0.39%报9917.05点，创业板指涨0.59%报1947.19点，沪深北三市合计成交11371亿元，成交额和昨日大致相当。

　　场内超2800股飘红，电力板块爆发，长源电力、西昌电力、明星电力等涨停，乐山电力近10个交易日累计涨幅接近翻倍。家电、汽车、酿酒、纺织服装等消费板块集体拉升，北鼎股份、惠而浦、万里马、九牧王等涨停；CPO概念崛起，致尚科技20%涨停；智能医疗概念活跃，塞力医疗（维权）、广誉远（维权）等涨停；此外，天元股份、步步高（维权）双双斩获6连板。

　　港股盘中强势拉升，恒生科技指数一度涨超2%，午后涨幅逐渐收窄，截至收盘，恒生指数涨0.32%，恒生科技指数涨0.14%。

　　电力板块爆发

　　电力板块盘中大幅拉升，截至收盘，九洲集团、华电能源、华银电力、长源电力、西昌电力、明星电力等均涨停；乐山电力涨超7%，近10个交易日累计涨幅已接近翻倍。

　　国家能源局今日发布消息称，2025年一季度，我国风电光伏发电合计新增装机7433万千瓦，累计装机达到14.82亿千瓦（其中，风电5.36亿千瓦，光伏发电9.46亿千瓦），首次超过火电装机（14.51亿千瓦）。未来随着风电光伏装机新增装机持续快速增长，风电光伏装机超过火电将成为常态。

　　据悉，今年以来，我国煤电装机占比持续下降，到3月底，煤电装机占总发电装机容量的比重为34.9%，同比降低4.1个百分点，全国所有省份的煤电装机占比均已降至50%以下，我国能源绿色供给持续加强。

　　银河证券指出，国家对清洁能源的支持政策持续加码，为行业发展提供有力保障。风光装机量显著增长，显示新能源领域的强劲发展势头，为相关企业带来长期增长潜力。

　　CPO概念拉升

　　CPO概念盘中发力走高，截至收盘，致尚科技20%涨停，仕佳光子涨超18%，源杰科技涨超7%，太辰光、新易盛等涨逾5%。

　　近期元宝AI入驻微信功能上线，搭载混元和DeepSeek双模引擎，无缝衔接微信生态，AI应用加快普及。机构认为，国内AI模型迭代和应用催生的基础设施投资或将持续。

　　天风证券表示，AI拉动CPO市场有望快速增长，Yole预计到2033年，CPO市场规模达到26亿美元。各芯片大厂纷纷布局CPO领域，行业百花齐放，CPO产业链环节较多，未来发展仍需产业链各个环节协同。目前CPO的需求主要集中在海外，海外大厂争相布局CPO技术。博通已向客户交付了业界首款51.2TCPO以太网交换机Bailly；Marvell将CPO技术集成到下一代定制XPU中，提升AI服务器性能；台积电推出COUPE平台，已成功实现CPO与先进半导体封装技术的集成；英伟达加速CPO技术进程，并在GTC大会上发布了3款CPO交换机。国内厂商积极进行技术研发和产品布局，中际旭创、新易盛、天孚通信、光迅科技均已在CPO技术领域有所布局。

　　智能医疗概念崛起

　　智能医疗概念盘中震荡上扬，截至收盘，何氏眼科涨超15%，塞力医疗、广誉远涨停，思创医惠（维权）涨近7%。

　　消息面上，近日，工业和信息化部、国家卫生健康委、国家医保局、国家药监局等七部门联合印发《医药工业数智化转型实施方案（2025—2030年）》，提出到2027年，医药工业数智化转型取得重要进展，以数智技术驱动的医药全产业链竞争力和全生命周期质量管理水平显著提升；到2030年，规上医药工业企业基本实现数智化转型全覆盖，数智技术融合创新能力大幅提升，医药工业全链条数据体系进一步完善，医药工业数智化转型生态体系进一步健全。

　　中金指出，本次文件内容从“数字化”延伸到“数智化”，或强调在AI典型的下游应用场景落地过程中对软件技术+硬件设备+应用场景的有机融合，以核心硬件设备实现高价值量数据产出，并通过AI实现数据处理应用，打造智能化医疗产品及设备，最终实现对特定医疗工业领域细分应用场景的赋能。2024年11月，国家卫健委和国家医保局陆续出台人工智能在医疗领域应用落地的相关政策。随着上游技术近年不断突破，同时终端硬件设备基础设施不断优化，人工智能在下游医疗领域应用场景的落地或有望迎来全面提速。

　　4月25日金融一线消息，财通证券日前发布关于独立董事无法履职的公告。公告显示，公司近日收到第四届董事会独立董事高强先生家属通知，高强先生目前因个人原因无法履职。高强先生为公司第四届董事会独立董事、薪酬与提名委员会主任委员、审计委员会委员，除此以外未担任公司其他职务。

　　公开资料显示，高强，1960年9月出生，毕业于同济大学，工商管理硕士学位，高级经济师，1979年10月进入建行工作。历任建设银行浙江丽水地区分行党组成员、金温铁路专业支行行长，浙江省分行营业部副总经理，杭州市之江支行行长、浙江省分行杭州公司客户部兼省分行营业部总经理、浙江省分行公司业务部总经理，安徽省分行风险总监，安徽省分行副行长，山西省分行党委书记、行长。

　　2015年，高强出任建设银行浙江省分行党委书记、行长，2020年初离任，并在同年10月当选财通证券独立董事。

　　来源：《理财周刊》

　　葡萄酒“龙头”业绩大跌。

　　4月17日晚，张裕A（000869.SZ）交出了2024年的成绩单：2024年公司实现营收32.77亿元，同比下滑25.26%；实现归母净利润3.05亿元，同比暴跌42.68%；扣非后归母净利润仅为1.31亿元，同比下降71.76%。

　　早在2023年年报中，张裕A为公司定下的2024年目标是力争实现营业收入不低于47亿元。然而如今，不仅离先前定下的目标差距甚大，而且营收和归母净利润都创近十年来最低水平。

　　这样的业绩表现，市场也不认可。年报发布次日，张裕A的股价一开盘便开始下跌，至收盘，股价报收22.20元/股，日内跌幅达2.80%。随后几天又发生了几次不同程度的下跌，截至4月25日收盘，张裕A股价为22.73元/股，总市值为153亿元，市盈率（TTM）为50倍。

　　然而回顾过去，2010年张裕A的巅峰时期股价达87.63元/股，如今其市值却已跌破至153亿元。为何葡萄酒龙头衰落至此，如今又遇到了什么问题？

　　百年品牌的新困境：

　　市场需求萎缩，行业竞争加剧

　　据公司官网介绍，张裕A的历史最早可以追溯到1892年，爱国侨领张弼士先生在烟台创办了张裕酿酒公司，开创了中国工业化生产葡萄酒的先河。2002年，张裕在中国率先引入“酒庄”概念，在烟台、辽宁、北京、宁夏、陕西、新疆六大优质产区建成了8大酒庄。此外，张裕还加速全球布局，陆续在法国、西班牙、智利、澳大利亚收购6座酒庄。经过多年发展，张裕A已成为中国乃至亚洲最大的葡萄酒生产经营企业之一。

　　目前，公司主营业务涵盖葡萄酒、白兰地、起泡酒、保健酒等多品类酒产品的生产与销售，其中葡萄酒和白兰地是其核心业务板块，两者合计占公司营收的96.98%。在国内市场，张裕A凭借悠久历史沉淀、庞大销售网络以及丰富产品线，占据重要地位。

　　然而，近年来张裕A却陷入了业绩困境。2019年打断了张裕A从2014年到2018年营收稳步上升的走势，当年实现营收50.31亿元，同比下滑2.16%；在2020年，下滑趋势叠加疫情影响，当年营收暴跌33.08%，仅为33.95亿元。随后几年业绩虽稍有恢复，但还是不及疫情前；而在2024年，张裕A的营收水平再次大跌，成为近十年来最差。

　　从业务结构来看，公司两大核心板块葡萄酒与白兰地均呈现全线下滑态势。葡萄酒产品全年营收24.38亿元，同比下降22.32%；白兰地业务颓势更为明显，营收同比骤降35.80%至7.40亿元。

　　最近几年，随着消费理念转变以及宏观经济进入调整期，葡萄酒行业正面临着严峻的市场环境。

　　国际葡萄与葡萄酒组织（OIV）4月15日发布的报告显示，2024年全球葡萄酒消费量为214亿升，同比下降3.3%，创60年来最低水平；而在中国市场，下跌更加剧烈，2024年葡萄酒消费同比降幅达19.3%，国产葡萄酒行业正面临前所未有的结构性挑战。

　　图片来源：网络

　　与此同时，进口葡萄酒的冲击也给国产葡萄酒行业带来了巨大压力。据中国海关总署公布的数据显示，2024年全年葡萄酒进口金额为15.92亿美元，同比增长37.2%，进口量为2.8亿升，同比增长13.6%，五年来首次迎来增长。

　　这一增长现象主要由重新回归中国市场的澳大利亚葡萄酒带动。2024年全年，澳大利亚瓶装酒进口量达到3422.49万升，同比增长203倍，进口额达到5.47亿美元，同比增长570倍，位居中国葡萄酒进口额排行榜首位。进口葡萄酒凭借其品牌知名度、产品质量以及价格优势，在国内市场迅速抢占份额，对张裕A等国产葡萄酒企业形成了强有力的竞争。

　　图源：中国葡萄酒资讯网

　　在国内市场，张裕A还面临着来自白酒、黄酒、啤酒等其他酒种企业的竞争。白酒企业纷纷布局低度酒市场，如茅台推出“悠蜜”12款低度果酒，洋河的“微分子”等；啤酒企业则主推高端化，力图打入高端餐饮、休闲市场。这些消费群体高度重合的产品，对消费场景较为单一的葡萄酒是个不小的冲击，进一步压缩了葡萄酒的市场空间。

　　10亿元营销难挡销量下滑

　　净利不够资产处置来凑

　　张裕A自身产品销量下滑问题也十分突出。2024年，公司葡萄酒产品销量为5.77万吨，同比下滑12.22%；白兰地产品销售量为2.05万吨，同比下降31.56%。

　　然而，尽管销量大幅下滑，张裕A的营销投入却仍然居高不下。2024年张裕A的销售费用为10.13亿元，同比下降18.29%；同时，过去一年里，张裕A经销商数量继续增加，总计增加了121家，至5180家经销商。

　　图源：张裕A2024年度财报

　　值得注意的是，与10亿元销售费用相对的是，2024年张裕A的研发费用仅0.20亿元，销售占比仅0.60%。

　　费用控制仍需努力，下游需求持续萎缩，同时受成本压力与终端价格体系的双重挤压，2024年张裕A葡萄酒的毛利率为57.32%，较上年减少2.91个百分点；白兰地的毛利率为58.26%，较上年减少2.99个百分点。

　　张裕A净利润不断下滑，扣除非经常性损益后的净利润下滑更为显著。公司2024年全年归母净利润为3.05亿元，扣非后归母净利润仅为1.31亿元，同比下降71.76%。

　　具体来看，2024年张裕A录得非经常性收益为1.74亿元，其中来自葡萄园等资产处置收益为1.27亿元，这部分收益占归母净利润比例达57.05%，超过了同期主营业务贡献的利润额。

　　图源：张裕A2024年度财报

　　此外，2024年度公司计入当期损益中有5261.39万元来自补助费用。资产处置收益和补贴资金具有一次性特征，难以持续支撑未来业绩。

　　不佳的业绩也影响到了公司经营性现金流。截至2024年末，张裕A经营活动产生的现金流量净额为3.98亿元，同比下降66.09%，期末现金及现金等价物净额为-2.45亿元，同比下降170.04%，公司现金流的短期压力有所增加。由于销售额同比下降导致公司销售商品、提供劳务收到的现金同比下降，这直接影响了公司的资金回笼和日常运营资金的周转。

　　自2018年以来，张裕A葡萄酒的存货一直在28亿元上下波动。2024年末，公司存货29亿元，其中最多的是19.2亿元的在产品，其次是7亿元的库存商品，库存商品比上年增长约1亿元。

　　基于当前的市场形势，张裕A下调了2025年的营收目标。公司在财报中表示，2025年公司将力争实现营业收入不低于34亿元，这一数据较2024年实际营收增长约3.7%。同时，公司力争将主营业务成本及三项期间费用控制在30亿元以下。从这一经营目标来看，张裕A对2025年的市场形势仍持谨慎态度，设定的营收增长目标较为保守。

　　但在当前行业竞争激烈、市场需求萎缩的大环境下，张裕A要实现这一经营目标也并非易事。公司需要在产品创新、市场拓展、成本控制等多个方面采取有效措施，提升自身的核心竞争力。（《理财周刊-财事汇》出品）