洪荒白衣圣人|揭秘背后的精彩故事与影迷热情！

更新时间：2025-04-23 18:40:02　浏览次数： 823

洪荒白衣圣人|揭秘背后的精彩故事与影迷热情！各观看《今日汇总》

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2、我们会就近安排观看网点的优秀的服务按您约定的时间准时上门！

3、提供优质服务的同时，将会向您详细讲解产品工原理过！

4、服务最后会主动向您讲解产品使用常识，指导您的使用！

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咸阳市(礼泉县、永寿县、杨陵区、长武县、兴平市、武功县、旬邑县、彬州市、秦都区、乾县、三原县、泾阳县、渭城区、淳化县)

南宁市(马山县、隆安县、横州市、兴宁区、江南区、青秀区、宾阳县、武鸣区、西乡塘区、上林县、良庆区、邕宁区)

大庆市(红岗区、萨尔图区、让胡路区、肇源县、林甸县、肇州县、杜尔伯特蒙古族自治县、大同区、龙凤区)

内蒙古自治区

武威市(天祝藏族自治县、古浪县、凉州区、民勤县)

铁岭市(清河区、调兵山市、西丰县、昌图县、银州区、开原市、铁岭县)

梅州市(丰顺县、五华县、平远县、蕉岭县、大埔县、梅江区、兴宁市、梅县区)

聊城市(东昌府区、茌平区、高唐县、临清市、阳谷县、东阿县、莘县、冠县)

上海市(徐汇区、奉贤区、黄浦区、嘉定区、宝山区、青浦区、浦东新区、杨浦区、虹口区、松江区、普陀区、静安区、金山区、长宁区、闵行区、崇明区)

庆阳市(庆城县、合水县、正宁县、镇原县、华池县、环县、宁县、西峰区)

武汉市(黄陂区、新洲区、武昌区、东西湖区、江夏区、青山区、汉南区、汉阳区、硚口区、江汉区、江岸区、蔡甸区、洪山区)

济源市

池州市(东至县、贵池区、青阳县、石台县)

兴安盟(乌兰浩特市、科尔沁右翼中旗、扎赉特旗、阿尔山市、突泉县、科尔沁右翼前旗)

惠州市(博罗县、惠东县、龙门县、惠阳区、惠城区)

桂林市(阳朔县、雁山区、龙胜各族自治县、全州县、兴安县、象山区、叠彩区、荔浦市、灌阳县、秀峰区、七星区、临桂区、资源县、平乐县、恭城瑶族自治县、永福县、灵川县)

阿里地区(措勤县、噶尔县、日土县、普兰县、札达县、革吉县、改则县)

湛江市(廉江市、霞山区、徐闻县、赤坎区、吴川市、雷州市、坡头区、遂溪县、麻章区)

成都市(成华区、蒲江县、青白江区、金牛区、崇州市、龙泉驿区、都江堰市、金堂县、邛崃市、温江区、青羊区、武侯区、新都区、锦江区、郫都区、简阳市、彭州市、新津区、双流区、大邑县)

来宾市(武宣县、合山市、兴宾区、金秀瑶族自治县、象州县、忻城县)

宿迁市(沭阳县、宿城区、泗阳县、宿豫区、泗洪县)

仙桃市(神农架林区、天门市、潜江市)

伊春市(友好区、乌翠区、金林区、丰林县、铁力市、伊美区、大箐山县、嘉荫县、汤旺县、南岔县)

钦州市(浦北县、钦南区、钦北区、灵山县)

滨州市(无棣县、博兴县、沾化区、滨城区、邹平市、惠民县、阳信县)

焦作市(孟州市、温县、修武县、博爱县、山阳区、中站区、沁阳市、解放区、马村区、武陟县)

巴中市(通江县、平昌县、南江县、恩阳区、巴州区)

鹰潭市(贵溪市、余江区、月湖区)

凉山彝族自治州(布拖县、会理市、宁南县、西昌市、雷波县、美姑县、甘洛县、喜德县、普格县、昭觉县、金阳县、冕宁县、会东县、德昌县、木里藏族自治县、越西县、盐源县)

呼和浩特市(赛罕区、清水河县、玉泉区、托克托县、和林格尔县、武川县、回民区、新城区、土默特左旗)

榆林市(吴堡县、清涧县、榆阳区、靖边县、绥德县、神木市、府谷县、子洲县、定边县、横山区、米脂县、佳县)

漯河市(舞阳县、郾城区、召陵区、临颍县、源汇区)

淮南市(大通区、潘集区、谢家集区、凤台县、八公山区、寿县、田家庵区)

常州市(武进区、新北区、溧阳市、钟楼区、天宁区、金坛区)

河池市(环江毛南族自治县、罗城仫佬族自治县、都安瑶族自治县、巴马瑶族自治县、东兰县、凤山县、金城江区、大化瑶族自治县、南丹县、天峨县、宜州区)

固原市(西吉县、隆德县、泾源县、原州区、彭阳县)

宁波市(慈溪市、余姚市、象山县、鄞州区、北仑区、海曙区、宁海县、镇海区、江北区、奉化区)

北海市(银海区、海城区、合浦县、铁山港区)

西双版纳傣族自治州(景洪市、勐腊县、勐海县)

金昌市(永昌县、金川区)

太原市(迎泽区、小店区、杏花岭区、阳曲县、古交市、清徐县、晋源区、万柏林区、娄烦县、尖草坪区)

安阳市(滑县、汤阴县、林州市、安阳县、殷都区、北关区、文峰区、龙安区、内黄县)

柳州市(柳城县、鱼峰区、柳北区、城中区、融安县、柳南区、柳江区、鹿寨县、融水苗族自治县、三江侗族自治县)

葫芦岛市(兴城市、建昌县、绥中县、南票区、龙港区、连山区)

西藏自治区

黄南藏族自治州(河南蒙古族自治县、泽库县、尖扎县、同仁市)

曲靖市(宣威市、沾益区、罗平县、富源县、师宗县、会泽县、陆良县、马龙区、麒麟区)

襄阳市(襄城区、谷城县、樊城区、枣阳市、宜城市、老河口市、南漳县、保康县、襄州区)

广元市(昭化区、旺苍县、剑阁县、朝天区、青川县、苍溪县、利州区)

宁夏回族自治区

潮州市(饶平县、湘桥区、潮安区)

西安市(临潼区、周至县、灞桥区、鄠邑区、长安区、阎良区、未央区、高陵区、蓝田县、新城区、碑林区、雁塔区、莲湖区)

益阳市(资阳区、安化县、赫山区、桃江县、南县、沅江市)

怒江傈僳族自治州(福贡县、贡山独龙族怒族自治县、泸水市、兰坪白族普米族自治县)

黄山市(歙县、黄山区、徽州区、黟县、祁门县、屯溪区、休宁县)

蚌埠市(淮上区、怀远县、龙子湖区、五河县、固镇县、禹会区、蚌山区)

永州市(零陵区、江永县、道县、蓝山县、新田县、祁阳市、冷水滩区、江华瑶族自治县、双牌县、东安县、宁远县)

潍坊市(青州市、临朐县、奎文区、坊子区、昌乐县、诸城市、潍城区、寿光市、寒亭区、高密市、昌邑市、安丘市)

广西壮族自治区

淮北市(濉溪县、烈山区、相山区、杜集区)

红河哈尼族彝族自治州(泸西县、蒙自市、弥勒市、石屏县、元阳县、绿春县、开远市、屏边苗族自治县、建水县、河口瑶族自治县、个旧市、金平苗族瑶族傣族自治县、红河县)

恩施土家族苗族自治州(建始县、鹤峰县、巴东县、宣恩县、咸丰县、来凤县、恩施市、利川市)

包头市(达尔罕茂明安联合旗、九原区、石拐区、固阳县、土默特右旗、青山区、白云鄂博矿区、东河区、昆都仑区)

巴音郭楞蒙古自治州(博湖县、库尔勒市、和静县、和硕县、尉犁县、且末县、焉耆回族自治县、轮台县、若羌县)

大连市(中山区、瓦房店市、旅顺口区、沙河口区、长海县、甘井子区、普兰店区、金州区、庄河市、西岗区)

文山壮族苗族自治州(丘北县、马关县、砚山县、西畴县、富宁县、文山市、麻栗坡县、广南县)

伊犁哈萨克自治州(昭苏县、霍城县、伊宁县、霍尔果斯市、新源县、特克斯县、巩留县、尼勒克县、察布查尔锡伯自治县、奎屯市、伊宁市)

锦州市(太和区、古塔区、义县、黑山县、凌海市、凌河区、北镇市)

南通市(启东市、如东县、海门区、海安市、如皋市、通州区、崇川区)

合肥市(瑶海区、包河区、蜀山区、长丰县、庐江县、肥东县、庐阳区、巢湖市、肥西县)

拉萨市(堆龙德庆区、城关区、曲水县、尼木县、当雄县、达孜区、墨竹工卡县、林周县)

鸡西市(恒山区、鸡东县、滴道区、虎林市、麻山区、梨树区、密山市、鸡冠区、城子河区)

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兰州市(安宁区、城关区、七里河区、榆中县、西固区、皋兰县、永登县、红古区)

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　　来源：紫金天风期货研究所

　　【20250418】【铝专题】铝的预期与兑现（3-4月）

　　小结

预期方面，我们预计当前铝成本端随着氧化铝价格的逐步筑底，其成本的下行空间较小，电解铝的平均成本将在16000-17000元/吨的区间内震荡。利润方面，由于当前关税的冲击，我们下调了全球范围内的铝消费预期，我们预计铝过剩量将由之前预计的13万吨扩大至62万吨，2025年铝的利润中枢或将进一步下移。

短期内的兑现方面，当前铝成本的下移已然初步兑现，氧化铝当前虽然仍处于过剩的态势，但我们认为其下行空间较为有限，铝成本进一步下行的可能性较低；利润层面，当前电解铝利润扔处于较高的位置，但边际的供应利润（进口、废铝）已然开始逐步走弱。

展望未来，我们预计未来铝的交易将会逐步集中在利润端的变化，同时随着关税冲击的逐步发酵，我们预计铝价将会进一步的承压。

　　成本：下行空间较小

　　电解铝其余成本（动力煤、预焙阳极）在2024年整体保持稳定运行，进入由于其过剩的情形，2025年我们预计这两板块的成本仍将保持稳定运行。

　　因此我们认为，随着氧化铝的价格逐步回落至3000元/吨以下，我们预计2025年的电解铝成本运行中枢将逐步回落至16000-17000元/吨之间。

数据来源：爱泽咨询、SMM、紫金天风期货风云

　　利润：焦灼

　　铝元素供应的构成

　　其一，与铜不太相似的是，铝在实际终端应用的层面多以合金的形式存在，在估算实际需求的时候，我们均以铝合金的需求作为推测的目标；

　　其二，由于铝元素加工环节的产能处于极为过剩的情形，因此不是供应环节的关键因素，因此我们对于铝供应的分析将集中在铝元素的供应环节，即原铝+废铝的总供应量。

　　因此，我们认为，当前沪铝价格所表达的并非铝锭而是全口径铝元素供给的价格。

数据来源：紫金天风期货研究所

　　铝利润的定义

　　随着供给侧改革的深入以及铝消费需求的扩张，从元素平衡的角度来看，我们发现当前国内的电解铝产能基本无法满足国内铝材以及铝元素的消耗，全市场元素的平衡仍需要进口铝锭以及废铝的供应补充。

　　同时，这样的市场供需结构带来了铝利润运行的两个十分重要的特征：

　　1．除极个别供应扰动时期，国内铝厂处于全体盈利的态势（现金利润）；

　　2．铝利润边际变化的锚由电解铝厂转向进口铝锭以及废铝的供应。

数据来源：SMM、紫金天风期货研究所

　　宏观视角的预期

　　从宏观经济增长的角度来看我们认为铝消费将呈现出以下特征：

　　居民消费相关的铝消费会较2024年增速有所扩大；

　　建筑板块的跌幅会有所收敛；

　　与铝需求强相关的制造业投资与出口需求增速会有所放缓；

　　整体铝消费增速会有所放缓。

　　需求：增张预计进一步回落

　　结合宏观与基本面分析，相比于2025年二季报的需求模型，我们对于当前的需求做出以下调整：

　　1、我们整体下调了与出口强相关的铝需求板块的增长预期，如我们将包装、耐用品板块等板块的需求增长预期由6%下调至4%；2、同时鉴于与海外制造业投资收到政治不确定性的放缓，我们将铝材出口的出口增速由0%下调至-5%；3、同时我们依旧维持了对于新能源板块的需求增量预期；4、鉴于目前房地产板块经济的筑底以及基建板块的启动我们维持着房地产板块跌幅收敛的预期。

　　总体而言，相比于二季报中的需求，我们将国内总体需求预期下调至0.87%。

数据来源：紫金天风期货研究所

　　全球平衡：收敛

　　海外方面，相比于二季报，我们下调了对于海外需求增长的预期，我们东南亚的需求增速下调至0%，将印度的需求增速由10%下调至8%，将日韩的需求增速下调至-1%，总体而言，我们预计2025年全年的需求增速约为1.86%，依旧处于疫情以后偏高的水平，若后续出现其他宏观方面的扰动，我们或将进一步下调海外的需求预期；

　　平衡方面，从全球平衡的角度来看，我们预计2025年铝全球过剩量或将较2024年增加25万吨至62万吨，我们预计2025年电解铝利润的重心或将较2024年有所下浮。

数据来源：CRU、紫金天风期货研究所

　　短期的情况

　　供给

　　云南电解铝春季将不会减产

　　目前云南地区逐步进入旱季，金沙江、澜沧江流域降水逐步开始减少，但受益于前期丰沛的降水，当地储水较为充足；

　　减产方面，南方电网称云南地区电力储备充足，可保证旱季云南电解铝厂生产。

数据来源：紫金天风期货风云

　　电解铝产量处于高位废铝边际供应弹性仍存

　　电解铝产量方面，上周电解铝产量为83.8万吨/周，较上周增加0.3万吨；

　　废铝方面，当前废铝边际供应同比变化仍然与精废价差边际变化相符，并未出现明显的边际供应弹性僵化的问题。

数据来源：SMM、紫金天风期货风云

　　海外：需求走弱

　　海外

数据来源：紫金天风期货风云

　　短期需求变化：下游&库存

　　铝下游开工回缩

　　下游开工方面，除去由于其自身特性出现了季节性的回升，其余板块的开工率均出现了较为明显的下滑；

　　分版块来看，各板块中与出口相关性最强的铝箔、铝板带板块的开工率下行最为明显。

数据来源：SMM、紫金天风期货风云

　　库存：反向替代主导下的去库

　　绝对库存位置方面，由于铝产业链就地转化率的提升，当前的库存处于偏低的位置，并不能将偏低的库存直接理解为需求很好；

　　库存的边际变化方面，节后的出库增加更多的与精废价差大幅回落后电解铝对于废铝的反向替代有关。

　　利润：较为畸形

　　利润：畸形

　　铝元素各类供应利润整体仍存在着横向的分配不均的情况，其中原铝的供应利润整体较其他的板块的更为坚挺，收到氧化铝价格下跌至2800-2900元/吨以及动力煤价格等成本端价格下跌的影响，当前铝的利润在价格下跌后仍维持在高位，进口利润方面，由于海外的恐慌性下跌铝锭进口利润有所修复，但当前依旧重新进入下行通道，精废价差在节后依旧进入明显的下行空间。

　　下游利润方面，当前铝材出口利润、ADC12合金的供应利润已经进入下行通道，我们认为当前关税冲击对于铝产业链的冲击已然在下游兑现，但影响至电解铝价格方面仍需要一定的时间。

数据来源：SMM、紫金天风期货风云

　　未来的展望

　　展望

　　从未来的各项指标展望来看，需求端我们预计当前总体上的需求将会逐步走弱；

　　从出口层面来看，随着关税冲击对于出口的影响开始逐步发酵，我们预计未来一段时间内出口对于有色金属需求的压制将开始逐步的兑现；

　　从内需层面来看，当前3月社会融资数据显示当前来自企业已经居民部门端的融资额度较弱，后续内需的内生动力不足，同时随着市场走出旺季，我们预计若无较强的刺激政策，短期内的铝需求将会逐步走弱。

　　展望（汽车）

数据来源：紫金天风期货风云

　　展望（国内工业生产）

数据来源：紫金天风期货风云

　　前瞻性指标：弱化