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张家口市(万全区、康保县、尚义县、怀安县、张北县、崇礼区、怀来县、桥西区、蔚县、阳原县、赤城县、桥东区、下花园区、沽源县、宣化区、涿鹿县)

黄山市(黄山区、徽州区、休宁县、祁门县、屯溪区、黟县、歙县)

黔西南布依族苗族自治州(望谟县、兴义市、兴仁市、贞丰县、安龙县、普安县、晴隆县、册亨县)

绵阳市(平武县、游仙区、三台县、江油市、梓潼县、安州区、北川羌族自治县、涪城区、盐亭县)  东营市(河口区、利津县、东营区、广饶县、垦利区)

永州市(新田县、双牌县、江华瑶族自治县、冷水滩区、祁阳市、零陵区、宁远县、东安县、蓝山县、江永县、道县)

阜新市(细河区、太平区、海州区、清河门区、彰武县、阜新蒙古族自治县、新邱区)

宣城市(广德市、宁国市、旌德县、绩溪县、宣州区、泾县、郎溪县)双鸭山市(四方台区、集贤县、饶河县、友谊县、岭东区、尖山区、宝山区、宝清县)

六盘水市(水城区、盘州市、六枝特区、钟山区)  云浮市(郁南县、新兴县、云城区、云安区、罗定市)

襄阳市(老河口市、谷城县、襄城区、宜城市、樊城区、南漳县、枣阳市、襄州区、保康县)

延边朝鲜族自治州(延吉市、图们市、安图县、敦化市、和龙市、珲春市、龙井市、汪清县)

定西市(陇西县、渭源县、通渭县、岷县、临洮县、安定区、漳县)

昌都市(八宿县、丁青县、左贡县、察雅县、芒康县、边坝县、江达县、贡觉县、洛隆县、类乌齐县、卡若区)

佛山市(高明区、南海区、禅城区、三水区、顺德区)

丹东市(振安区、宽甸满族自治县、东港市、振兴区、凤城市、元宝区)

重庆市(彭水苗族土家族自治县、长寿区、渝北区、沙坪坝区、开州区、荣昌区、酉阳土家族苗族自治县、大足区、巫溪县、奉节县、石柱土家族自治县、忠县、江北区、南川区、巴南区、丰都县、永川区、巫山县、南岸区、璧山区、潼南区、綦江区、云阳县、渝中区、合川区、涪陵区、铜梁区、武隆区、九龙坡区、江津区、秀山土家族苗族自治县、垫江县、梁平区、大渡口区、万州区、北碚区、黔江区、城口县)

中卫市(中宁县、海原县、沙坡头区)

苏州市(吴江区、张家港市、吴中区、昆山市、常熟市、虎丘区、相城区、姑苏区、太仓市)

钦州市(浦北县、灵山县、钦北区、钦南区)

十堰市(张湾区、房县、郧西县、茅箭区、丹江口市、竹溪县、郧阳区、竹山县)

昆明市(东川区、盘龙区、官渡区、安宁市、西山区、禄劝彝族苗族自治县、寻甸回族彝族自治县、五华区、石林彝族自治县、晋宁区、宜良县、呈贡区、嵩明县、富民县)

汕尾市(陆丰市、陆河县、海丰县、城区)

秦皇岛市(抚宁区、青龙满族自治县、卢龙县、海港区、昌黎县、山海关区、北戴河区)

新余市(渝水区、分宜县)

遵义市(道真仡佬族苗族自治县、凤冈县、正安县、余庆县、播州区、务川仡佬族苗族自治县、仁怀市、红花岗区、习水县、桐梓县、赤水市、绥阳县、汇川区、湄潭县)

南充市(阆中市、营山县、西充县、顺庆区、嘉陵区、南部县、蓬安县、高坪区、仪陇县)

连云港市(灌云县、海州区、赣榆区、连云区、灌南县、东海县)

珠海市(斗门区、金湾区、香洲区)

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安阳市(林州市、龙安区、安阳县、文峰区、滑县、汤阴县、殷都区、北关区、内黄县)

龙岩市(新罗区、漳平市、连城县、长汀县、上杭县、武平县、永定区)

松原市(前郭尔罗斯蒙古族自治县、宁江区、长岭县、扶余市、乾安县)

乌海市(海勃湾区、海南区、乌达区)  广州市(海珠区、番禺区、越秀区、天河区、黄埔区、白云区、从化区、增城区、荔湾区、花都区、南沙区)

自贡市(富顺县、自流井区、沿滩区、贡井区、荣县、大安区)

泰州市(高港区、姜堰区、靖江市、兴化市、海陵区、泰兴市)

广安市(邻水县、前锋区、岳池县、武胜县、广安区、华蓥市)三亚市(吉阳区、天涯区、崖州区、海棠区)

榆林市(府谷县、子洲县、米脂县、靖边县、横山区、定边县、榆阳区、神木市、吴堡县、绥德县、清涧县、佳县)  昭通市(彝良县、大关县、镇雄县、盐津县、鲁甸县、永善县、水富市、昭阳区、威信县、巧家县、绥江县)

新乡市(延津县、原阳县、新乡县、长垣市、卫辉市、凤泉区、辉县市、封丘县、获嘉县、卫滨区、红旗区、牧野区)

湘潭市(湘潭县、湘乡市、雨湖区、韶山市、岳塘区)

阿里地区(噶尔县、革吉县、措勤县、札达县、改则县、日土县、普兰县)达州市(通川区、达川区、万源市、大竹县、宣汉县、开江县、渠县)

南阳市(新野县、内乡县、南召县、西峡县、宛城区、唐河县、邓州市、卧龙区、桐柏县、方城县、社旗县、淅川县、镇平县)

泸州市(古蔺县、合江县、泸县、叙永县、纳溪区、江阳区、龙马潭区)

漳州市(龙海区、长泰区、南靖县、漳浦县、平和县、诏安县、云霄县、东山县、龙文区、华安县、芗城区)

黑河市(五大连池市、逊克县、嫩江市、北安市、孙吴县、爱辉区)

赣州市(崇义县、南康区、瑞金市、宁都县、石城县、于都县、龙南市、大余县、章贡区、全南县、会昌县、兴国县、赣县区、上犹县、信丰县、定南县、寻乌县、安远县)

福州市(鼓楼区、仓山区、罗源县、福清市、晋安区、闽清县、永泰县、平潭县、马尾区、连江县、闽侯县、长乐区、台江区)

亳州市(利辛县、蒙城县、涡阳县、谯城区)

马鞍山市(当涂县、和县、花山区、雨山区、博望区、含山县)

合肥市(庐江县、长丰县、庐阳区、瑶海区、蜀山区、包河区、肥西县、巢湖市、肥东县)

石家庄市(行唐县、深泽县、平山县、栾城区、晋州市、藁城区、桥西区、井陉矿区、辛集市、元氏县、赞皇县、赵县、新华区、井陉县、长安区、无极县、裕华区、高邑县、鹿泉区、灵寿县、新乐市、正定县)

朝阳市(北票市、凌源市、喀喇沁左翼蒙古族自治县、龙城区、建平县、朝阳县、双塔区)

河池市(东兰县、天峨县、宜州区、大化瑶族自治县、凤山县、南丹县、环江毛南族自治县、都安瑶族自治县、巴马瑶族自治县、罗城仫佬族自治县、金城江区)

甘孜藏族自治州(石渠县、炉霍县、色达县、新龙县、德格县、丹巴县、理塘县、乡城县、康定市、稻城县、雅江县、九龙县、甘孜县、白玉县、得荣县、道孚县、泸定县、巴塘县)

北海市(合浦县、海城区、铁山港区、银海区)

衡水市(景县、安平县、枣强县、武强县、故城县、深州市、武邑县、冀州区、饶阳县、阜城县、桃城区)

衡阳市(南岳区、耒阳市、石鼓区、衡阳县、祁东县、衡山县、雁峰区、衡东县、蒸湘区、珠晖区、常宁市、衡南县)

美的集团入主一年后，科陆电子终于实现业绩反转。

4月14日晚，科陆电子公布的一季度报告，创下了近年来单季最佳盈利表现。

2025年一季度，公司实现营业收入12.14亿元，同比增长16.2%；实现归母净利润6745.09万元，同比大幅增长857.45%。

次日，科陆电子股价大幅上涨10.07%，涨停，报4.48元/股。

美的鼎力支持，换来科陆电子的翻身仗了吗？

扭亏为盈赚6745.09万，但这一天用了快三年

作为作为美的集团购入的新能源子公司，科陆电子收到的市场关注，近两年只多不少。

科陆电子成立于1996年，2007年在深圳证交所上市，最早靠着智能电表业务发家，2009年进军储能，是国内较早进入储能系统集成领域的企业，在业内说起来，也要挂一个“前储能行业龙头”的名号。

2018年至2019年，科陆电子疯狂扩张，接连巨亏12.2亿、23.8亿后，进入戴帽“ST”的至暗时刻，深圳资本集团伸出援手，但2020年短暂转盈后，又再度滑入亏损泥潭。

2022年5月，美的集团宣布将入主科陆电子，2023年6月，正式入股科陆电子，持股比例为22.79%。

2024年是科陆电子被美的集团控股的第一个完整财年。年报中提及，美的集团在研发、制造、供应链、渠道、品牌等多个方面对其进行了支持。依托美的集团供应链和暖通渠道优势，公司工商业储能业务可拓展更多的客户群。

科陆电子在2024年亏损4.64亿元，同比减亏12.24%，负债总额为70.94亿元，资产负债率攀升至93%以上，加权平均净资产收益率低至-64.44%，同比下降3.16%。不仅四年亏了17个亿，盈利能力也不断下降。

可供对比的是，同为美的控股新能源公司的合康新能交出了营收47亿元，净利润1029万元的年报。其中，营收同比大增220%，实现扭亏为盈。

亏损原因有很多，包括信用减值及资产减值损失、汇兑损失增加、储能研发投入加大等，年报显示，科陆电子还存在多起进行中的诉讼纠纷、终止了佛山储能基地、抛售了子公司南昌科陆的股权。

好在2025年一季度，科陆电子业绩由负转正，实现大幅增长。报告期内实现营收12.14亿元，同比增长16.20%，取得归母净利润约6745.09万元，同比增长857.45%。

在2024年7月被南方电网拉黑18个月后，储能作为其第二大营收业务，助其保有了一席之地。科陆电子表示，一季度营收增加主要与储能业务收入同比增加有关。

然而科陆电子多起正在进行中的诉讼和居高不下的负债，作为尚未解决的历史遗留问题，这都拖累了公司第一季度的业绩。负债总额从去年底的70.94亿元，攀升至一季度的74.22亿元，资产负债率微降0.7%至92.59%。

由于期内公司采购支付同比增加，科陆电子期内向深能合和电力（河源）有限公司支付了项目保底收益及电费、建设期预期保底收益金额补偿等合计3316.12万元，公司经营活动产生的现金流量净额同比下降251.85%，目前为-1.62亿元。

随着科陆电子缴付诉讼赔偿、进行不良资产剥离后，公司业绩或将进一步好转。

研发助力降本，产品低至0.588

科陆电子主营业务聚焦在智能电网和新型电化学储能两大板块，其中智能电网作为业务传统的高毛利行业，仍其是主要业绩来源。或者说，也是美的的野心所在。

而美的巩固家电基本盘之外，积极布局新能源ToB业务，先后购入合康新能、科陆电子。

两家公司都把储能作为公司的主要业务，理论上两家是竞争关系，在美的内部“赛马”。业务上两家略有差异，合康新能主攻户用市场，科陆电子主攻大储市场、工商业储能。

2024年，科陆电子重点押注储能业务，但由于行业价格战加剧，锂电价格随原材料成本下滑，销售量同比增长37%，达到1386MWh，但实现营收14.56亿元，仅同比微增1.5%。

科陆电子松口气的间歇，情绪依然紧绷。

一方面，美的通过资源整合和技术赋能为其注入活力；另一方面，历史遗留问题与行业竞争压力仍如影随形。如何平衡短期业绩增长与长期战略投入，稳固“美的系”战略地位，是科陆电子待解的难题。

国内，科陆电子积极开拓“五大六小”新客户，2025年第一季度中标中广核项目，容量达10.5GWh，公司当期存货规模较期初增长22.72%至10.78亿元，主要系为储能合同交付进行的战略性备货，在手订单充足；国外，借助美的集团的全球化经验、渠道，科陆电子计划在印度尼西亚建设3GWh储能生产基地，进一步完善海外战略布局。

同时，美的加持下的科陆电子，在研发投入上越发大手笔，2022年至2024年，公司研发费用为2.3亿元、2.6亿元、3.8亿元，依次增长9.14%、13.12%、42.46%，2025年第一季度的研发费用也达到0.9亿元，同比增长29.3%。

目前科陆电子的储能业务布局涵盖PCS、BMS、EMS、储能系统集成以及EPC服务，且实现了PCS+BMS+EMS+DC/DC＋O&MS核心组件全面自产自研。

这种垂直整合能力直接转化为成本优势。在去年9月，行业内工商储产品普遍在0.7元/Wh的时候，科陆电子推出Aqua-E系列工商储产品，打出“0.598(元/Wh)，把我带回家”的低价储能产品广告，将工商业储能带入了5毛时代。

作为储能卷价格的前辈，当下储能产品价格没有最低、只有更低，而更低的价格应是电芯成本控制、渠道优化、安装标准化和运维智能化一整套体系沉淀下来的结果。

在4月10日的ESIE展会上，科陆电子又重磅推出“Aqua-E522”工商业储能产品，并打出“0.588，小e带回家”的口号，远低于工商业储能报价多集中在的0.6-0.7/Wh范围。

上述产品卖点主要在“安全＋低价”上，科陆电子依托美的集团的供应链整合能力，实现电芯采购成本的极致压缩；通过标准化安装体系，将隐性施工成本透明化。

而在强制配储正式取消后，储能将不再是成本中心，而成为盈利中心，价格战是否可持续，还是个未知数。

美的的赋能虽助科陆电子实现业绩反弹，但储能价格战的持续和92.59%的资产负债率的压力仍高悬。其短期突围需实现从卷价格到卷价值，稳固优势；长期造血则需依托技术壁垒构建与海外市场突破，与美的互为犄角之势——这场翻身仗，尚未到终局。