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忻州市(静乐县、定襄县、代县、河曲县、五台县、繁峙县、岢岚县、保德县、五寨县、偏关县、宁武县、神池县、忻府区、原平市)

黔东南苗族侗族自治州(剑河县、从江县、丹寨县、黄平县、雷山县、麻江县、天柱县、施秉县、凯里市、三穗县、岑巩县、台江县、榕江县、镇远县、锦屏县、黎平县)

湛江市(雷州市、遂溪县、赤坎区、吴川市、霞山区、坡头区、麻章区、徐闻县、廉江市)

曲靖市(沾益区、马龙区、麒麟区、罗平县、富源县、宣威市、师宗县、陆良县、会泽县)

无锡市(新吴区、滨湖区、锡山区、江阴市、梁溪区、惠山区、宜兴市)

荆州市(监利市、江陵县、荆州区、石首市、沙市区、洪湖市、公安县、松滋市)

天津市(河北区、河东区、滨海新区、东丽区、宝坻区、南开区、红桥区、津南区、北辰区、西青区、和平区、武清区、蓟州区、宁河区、河西区、静海区)

营口市(西市区、大石桥市、老边区、盖州市、鲅鱼圈区、站前区)

昌都市(丁青县、察雅县、江达县、边坝县、左贡县、类乌齐县、芒康县、卡若区、贡觉县、洛隆县、八宿县)

辽阳市(太子河区、辽阳县、宏伟区、白塔区、灯塔市、文圣区、弓长岭区)

阿克苏地区(沙雅县、阿瓦提县、拜城县、乌什县、温宿县、新和县、库车市、阿克苏市、柯坪县)

宁夏回族自治区

青岛市(胶州市、城阳区、莱西市、崂山区、市南区、李沧区、平度市、即墨区、黄岛区、市北区)

温州市(泰顺县、文成县、平阳县、瑞安市、鹿城区、龙湾区、乐清市、瓯海区、龙港市、洞头区、苍南县、永嘉县)

昭通市(镇雄县、永善县、绥江县、威信县、昭阳区、水富市、鲁甸县、巧家县、大关县、盐津县、彝良县)

保山市(昌宁县、龙陵县、施甸县、腾冲市、隆阳区)

安阳市(内黄县、北关区、龙安区、林州市、殷都区、文峰区、汤阴县、安阳县、滑县)

萍乡市(安源区、莲花县、上栗县、芦溪县、湘东区)

白银市(景泰县、白银区、平川区、会宁县、靖远县)

周口市(淮阳区、郸城县、鹿邑县、商水县、沈丘县、西华县、扶沟县、项城市、川汇区、太康县)

大连市(旅顺口区、普兰店区、沙河口区、金州区、瓦房店市、甘井子区、长海县、西岗区、庄河市、中山区)

遂宁市(船山区、射洪市、安居区、蓬溪县、大英县)

陇南市(文县、西和县、徽县、康县、宕昌县、武都区、成县、礼县、两当县)

邢台市(巨鹿县、任泽区、南和区、内丘县、宁晋县、临城县、广宗县、柏乡县、临西县、沙河市、襄都区、新河县、隆尧县、威县、南宫市、信都区、平乡县、清河县)

日照市(东港区、五莲县、莒县、岚山区)

池州市(贵池区、石台县、青阳县、东至县)

达州市(通川区、渠县、达川区、大竹县、万源市、开江县、宣汉县)

怀化市(新晃侗族自治县、芷江侗族自治县、洪江市、溆浦县、通道侗族自治县、鹤城区、麻阳苗族自治县、沅陵县、会同县、辰溪县、中方县、靖州苗族侗族自治县)

兴安盟(突泉县、科尔沁右翼中旗、科尔沁右翼前旗、扎赉特旗、乌兰浩特市、阿尔山市)

果洛藏族自治州(达日县、玛多县、班玛县、久治县、甘德县、玛沁县)

南充市(西充县、高坪区、南部县、顺庆区、嘉陵区、营山县、阆中市、蓬安县、仪陇县)

晋城市(陵川县、阳城县、城区、高平市、沁水县、泽州县)

沈阳市(新民市、大东区、铁西区、沈北新区、辽中区、沈河区、浑南区、皇姑区、康平县、苏家屯区、法库县、于洪区、和平区)

梅州市(蕉岭县、梅县区、五华县、平远县、大埔县、丰顺县、兴宁市、梅江区)

鞍山市(铁东区、千山区、铁西区、台安县、岫岩满族自治县、海城市、立山区)

广安市(岳池县、邻水县、前锋区、广安区、华蓥市、武胜县)

商丘市(睢县、柘城县、永城市、民权县、睢阳区、宁陵县、虞城县、梁园区、夏邑县)

南京市(高淳区、溧水区、栖霞区、浦口区、雨花台区、鼓楼区、秦淮区、建邺区、玄武区、江宁区、六合区)

阿拉善盟(阿拉善右旗、阿拉善左旗、额济纳旗)

呼伦贝尔市(阿荣旗、扎兰屯市、额尔古纳市、莫力达瓦达斡尔族自治旗、新巴尔虎右旗、鄂伦春自治旗、根河市、扎赉诺尔区、海拉尔区、新巴尔虎左旗、陈巴尔虎旗、满洲里市、鄂温克族自治旗、牙克石市)

白山市(浑江区、抚松县、江源区、靖宇县、长白朝鲜族自治县、临江市)

长沙市(长沙县、望城区、开福区、芙蓉区、天心区、岳麓区、雨花区、浏阳市、宁乡市)

泰州市(高港区、泰兴市、姜堰区、海陵区、靖江市、兴化市)

三沙市(西沙区、南沙区)

齐齐哈尔市(富裕县、讷河市、昂昂溪区、富拉尔基区、泰来县、梅里斯达斡尔族区、龙江县、克山县、拜泉县、碾子山区、甘南县、龙沙区、克东县、依安县、建华区、铁锋区)

石家庄市(栾城区、元氏县、新乐市、井陉县、晋州市、新华区、辛集市、桥西区、行唐县、赵县、深泽县、藁城区、井陉矿区、平山县、高邑县、长安区、无极县、正定县、裕华区、鹿泉区、灵寿县、赞皇县)

安顺市(关岭布依族苗族自治县、紫云苗族布依族自治县、普定县、西秀区、镇宁布依族苗族自治县、平坝区)

遵义市(仁怀市、余庆县、务川仡佬族苗族自治县、习水县、红花岗区、播州区、桐梓县、正安县、赤水市、凤冈县、道真仡佬族苗族自治县、湄潭县、绥阳县、汇川区)

运城市(万荣县、绛县、芮城县、盐湖区、河津市、垣曲县、平陆县、稷山县、闻喜县、夏县、永济市、新绛县、临猗县)

佳木斯市(郊区、同江市、抚远市、桦川县、富锦市、前进区、汤原县、向阳区、桦南县、东风区)

鸡西市(梨树区、密山市、滴道区、鸡东县、城子河区、麻山区、鸡冠区、恒山区、虎林市)

宿迁市(宿城区、泗洪县、宿豫区、泗阳县、沭阳县)

拉萨市(城关区、堆龙德庆区、达孜区、当雄县、墨竹工卡县、曲水县、林周县、尼木县)

临夏回族自治州(永靖县、和政县、东乡族自治县、广河县、康乐县、临夏县、积石山保安族东乡族撒拉族自治县、临夏市)

本溪市(南芬区、平山区、溪湖区、明山区、本溪满族自治县、桓仁满族自治县)

长治市(潞城区、沁源县、沁县、襄垣县、壶关县、长子县、武乡县、上党区、黎城县、平顺县、屯留区、潞州区)

内蒙古自治区

包头市(达尔罕茂明安联合旗、青山区、九原区、东河区、昆都仑区、固阳县、石拐区、土默特右旗、白云鄂博矿区)

延边朝鲜族自治州(图们市、龙井市、敦化市、汪清县、和龙市、安图县、延吉市、珲春市)

衢州市(柯城区、常山县、衢江区、开化县、江山市、龙游县)

甘孜藏族自治州(炉霍县、泸定县、雅江县、德格县、巴塘县、白玉县、乡城县、九龙县、丹巴县、得荣县、道孚县、康定市、理塘县、甘孜县、石渠县、新龙县、稻城县、色达县)

儋州市

文山壮族苗族自治州(马关县、麻栗坡县、西畴县、富宁县、广南县、丘北县、砚山县、文山市)

凉山彝族自治州(甘洛县、西昌市、德昌县、宁南县、昭觉县、布拖县、越西县、美姑县、木里藏族自治县、雷波县、盐源县、喜德县、冕宁县、会理市、普格县、金阳县、会东县)

绥化市(庆安县、望奎县、北林区、海伦市、青冈县、兰西县、肇东市、绥棱县、明水县、安达市)

大理白族自治州(漾濞彝族自治县、鹤庆县、剑川县、永平县、洱源县、巍山彝族回族自治县、大理市、南涧彝族自治县、云龙县、宾川县、祥云县、弥渡县)

伊犁哈萨克自治州(特克斯县、伊宁市、察布查尔锡伯自治县、霍城县、尼勒克县、伊宁县、巩留县、奎屯市、霍尔果斯市、昭苏县、新源县)

盐城市(建湖县、阜宁县、大丰区、东台市、盐都区、响水县、射阳县、滨海县、亭湖区)

烟台市(莱山区、莱州市、蓬莱区、福山区、龙口市、招远市、海阳市、莱阳市、芝罘区、栖霞市、牟平区)

枣庄市(薛城区、峄城区、台儿庄区、市中区、山亭区、滕州市)

常德市(武陵区、安乡县、桃源县、鼎城区、汉寿县、津市市、澧县、石门县、临澧县)

黄冈市(麻城市、英山县、罗田县、黄梅县、团风县、浠水县、武穴市、红安县、黄州区、蕲春县)

内江市(市中区、威远县、隆昌市、资中县、东兴区)

黄山市(黄山区、徽州区、黟县、屯溪区、祁门县、歙县、休宁县)

玉溪市(元江哈尼族彝族傣族自治县、澄江市、新平彝族傣族自治县、通海县、易门县、峨山彝族自治县、红塔区、江川区、华宁县)

银川市(灵武市、金凤区、西夏区、兴庆区、永宁县、贺兰县)

株洲市(荷塘区、天元区、炎陵县、醴陵市、茶陵县、石峰区、攸县、芦淞区、渌口区)

五指山市(保亭黎族苗族自治县、临高县、定安县、东方市、琼中黎族苗族自治县、万宁市、文昌市、白沙黎族自治县、澄迈县、乐东黎族自治县、昌江黎族自治县、陵水黎族自治县、琼海市、屯昌县)

昌吉回族自治州(木垒哈萨克自治县、奇台县、呼图壁县、玛纳斯县、昌吉市、阜康市、吉木萨尔县)

滁州市(琅琊区、来安县、南谯区、全椒县、定远县、凤阳县、天长市、明光市)

山南市(桑日县、隆子县、措美县、洛扎县、贡嘎县、加查县、琼结县、浪卡子县、乃东区、扎囊县、曲松县、错那市)

  转自:中国经营报

  本报记者党鹏成都报道

  近日,“供应链第一股”怡亚通(002183.SZ)发布2024年财报。该公司营收和归母净利润双降的同时,引人关注的是,曾贡献近三分之一营收的白酒业务已然被“隐藏”。

  作为业外资本,怡亚通曾凭借茅台、五粮液等名酒代理创下近百亿元销售额。“我们现在的主要精力是集中在大科技、新能源和大消费板块,白酒业务板块经营是正常的。”怡亚通证券部解释说。

  此外,受行业调整影响的还有在2023年从港股退市的“酒类流通第一股”银基集团(00886.HK)。岩石股份(维权)(600696.SH)也因巨额亏损以及实控人被调查,近日发布公告称面临退市风险。

  “业外资本进入白酒行业后,难以支撑业绩的原因及短板在于白酒行业有独特的生产工艺、品牌文化和消费习惯,新进入者难以快速建立品牌认知和忠诚度。”大消费行业专家杨怀玉认为,同时白酒销售渠道复杂,需要长期积累和维护,业外资本缺乏成熟的渠道网络;业外资本普遍缺乏深厚的品牌积淀,难以获得消费者认可,市场份额有限;对白酒行业规律和消费者需求理解也不深,运营策略容易出现偏差。

  怡亚通白酒流通“困局”

  财报显示,2024财年,怡亚通实现营收776.16亿元,同比减17.8%;归母净利润为1.06亿元,同比减少24.92%;扣非归母净利润为9197万元,同比增长14.92%。

  《中国经营报》记者注意到,在其财报中未披露酒类营收相关情况。年报中仅能从子公司深圳市怡亚通深度供应链管理有限公司的业绩中窥见一斑——实现营收5.52亿元,净利润仅为181.74万元,同比下滑32.8%。

  怡亚通是在2013年通过名酒分销切入白酒赛道。2018年,怡亚通酒饮业务收入就高达97亿元。尤其是在酱酒热背景下,怡亚通不再满足于做分销商,转而向白酒行业上游延伸,推出自有品牌和定制酒业务。公开资料显示,怡亚通先后与钓鱼台、国台、习酒等酒企合作开发的“珍品壹号”“国台黑金十年”等产品,2019—2021年贡献超12亿元品牌运营收入。

  2021年,怡亚通以高价收购茅台镇大唐酒业,推出自有酱酒品牌“大唐秘造”,试图构建从上游生产到下游销售的全产业链。但是怡亚通仅入主大唐酒业一年时间,就在2023年宣布退出。在其财报中,12家“秘造酒业”公司及大唐酒业被怡亚通转让处置,均被列为“不再纳入合并范围的子公司”。

  酱酒品牌未做起来,怡亚通又转而投身清香型白酒。天眼查显示,2023年6月,怡亚通子公司与山西金久盛合资成立山西怡亚通秘造供应链有限公司;随后在7月18日,又与山西华樽云放酒业(汾阳王酒业关联公司)共同成立四川怡华酒业有限公司。在上述两家企业中,怡亚通都是持股51%。但是截至目前,并未见怡亚通在清香领域发力。

  财报数据显示,2020—2023年,怡亚通白酒业务整体营收从63.71亿元降至33.02亿元。此外,在2023年报告期内,怡亚通酒饮品牌运营/自有品牌的营收为5.88亿元,同比下降25.23%。而2023年,怡亚通整体营收规模为944.22亿元。

  “怡亚通在白酒行业受阻的原因在于从传统流通转向品牌运营,需要全新的运营模式和团队。怡亚通虽具备流通优势,但在白酒领域,渠道资源有限,难以快速拓展市场。同时自有品牌推广效果不佳,品牌知名度和美誉度较低,消费者认可度不高。”杨怀玉认为,怡亚通的流通竞争力未能赋能白酒的原因在于,现有渠道资源与白酒目标市场不匹配,需要重新建立渠道网络。同时品牌建设与渠道拓展未能有效协同,导致市场推广效果不佳。

  白酒行业专家蔡学飞认为,流通酒企在中国做市场非常辛苦,一方面酒企牢牢掌握着品牌与产品资源,强势管控着产品的市场定价权;另一方面各级渠道商牢牢掌握着市场分销资源,销售商的产品溢价并不高,并且流通酒企终端建设投资大、周期长、难于管理,且流通酒企在产业链中议价能力有限,在目前厂家渠道下沉与直营化大趋势下,整体盈利能力不足。此时无论是清香还是酱香,挣的都是厂家与行业趋势的钱,一旦消费趋势改变,流通酒企经营必然受限。

  即使如此,深圳怡亚通酒业品牌市场总经理赵琰在今年春糖会上公开表示:“解决矛盾的关键在于打破单点博弈,构建‘共创共享’的生态型平台。”赵琰强调,怡亚通酒业依托怡亚通集团26年供应链基础设施积淀,正通过“FBS模式”(F:酒厂资产/B:品牌资产/S:终端资产)实现产业链价值重构。

  业外资本遇跨界难题

  在2020年前后,白酒行业备受资本关注,尤其是在酱香型白酒细分赛道,一度吹响了“集结号”。如今,随着白酒行业整体进入深度调整期,社会库存高企。截至2024年第三季度末,A股白酒上市公司存货总额超1300亿元,同比增长超10%,已披露年报的酒企存货仍有上涨趋势。

  由此,一些进入白酒行业的业外资本,开始“裸泳”在沙滩上,最先倒下的就是银基集团。该公司此前经销五粮液酒系列、国窖1573、贵州茅台酒产品、汾酒55°系列等。但是因为持续亏损,在2023年11月退市。

  此外,4月12日,岩石股份发布退市风险警示公告,预计2024年营收2.6亿—2.9亿元,扣非后营收2.5亿—2.8亿元,净利润-1.8亿—-2.5亿元。其困境根源在于控股股东海银系爆雷:实际控制人韩啸因非法集资被刑拘,3.74亿元关联资金违规占用未归还,导致64.8%股权被司法冻结。

  蔡学飞认为,白酒是一项长周期的事业,而且是劳动与资本密集型产业,而业外资本大多抱有短期财务目的来介入,缺乏在产品线布局、渠道建设以及市场布局方面的耐心与市场长期积累的运营能力,往往导致事倍功半。此轮白酒调整新周期,其实恰恰是一个挤泡沫的过程,这又让许多业外资本逐渐退出了白酒行业。

  蔡学飞举例说,承德露露、永辉超市包括锅圈实业集团等资本优势雄厚,也都有一定的网络与渠道资源,相对来说自身主导产品与白酒消费存在互补性,目标消费人群也比较一致,这些都给它们进军白酒行业提供了条件与信心。但是目前白酒处于行业调整周期,市场本身内卷严重,业外资本也不具备白酒成功运营经验,比如宋河酒业想借助锅圈实业集团重回巅峰,可能需要长期坚守,并且在数字化、酒庄、电商直播等赛道做出相应的模式创新,才有可能弯道超车,而这些恰恰是业外资本不具备的,短板明显。

  记者注意到,去年年底,在河南食品界发展迅速的锅圈实业集团,作为托管方介入宋河酒业重整。“目前债务重组已经基本完成,债权人和企业正在分工配合,推进正常经营。”宋河酒业招商运营中心总经理李金智表示,基于此,今年糖酒会上宋河酒业才得以全新亮相,并开启筑牢河南市场的战略。但是,对于宋河酒业高达100亿元的债务,并不是那么轻松就能化解。

  在杨怀玉看来,业外资本在白酒行业面临的挑战与机遇,主要有以下几点:一是行业集中度提高,中小酒企生存困难,资本投入风险加大;二是消费者需求多样化,对产品品质和品牌文化要求更高,企业需不断创新;三是行业监管加强,对产品质量、安全生产等方面要求更严格,企业合规成本增加;四是行业洗牌加速,为有实力的资本提供并购整合机会,实现快速扩张;五是高端白酒市场潜力巨大,满足消费者对高品质生活的追求,提升盈利能力;六是随着中国文化的全球传播,白酒国际化市场空间广阔,为资本提供新的增长点。

4月21日,近期黄金市场走势波澜壮阔,在周线录得巨阳线后,上周再度以大阳线收官。其中,上周四的行情尤为惊心动魄,亚欧盘期间金价持续走弱,然而美盘时段却上演惊天逆转,短短数小时内强势拉升40余美金,最终周线虽略带上影线,但周四的强势收盘,无疑彰显了多头的强劲实力。从技术分析视角来看,黄金多头格局已然稳固。

  回顾近期行情,黄金价格暴涨态势令人瞩目,单日涨幅超100美元的极端行情竟已出现3次。追根溯源,关税问题引发的避险情绪持续升温,成为推动黄金多头疯狂上行的核心动力。可以说,若关税争端进一步升级,或相关国家采取反制措施,黄金价格大概率将延续涨势;反之,一旦关税局势缓和,甚至开启谈判,黄金则会面临下行压力。

  聚焦周末市场消息,特朗普政府释放出与中国政府和谈的信号。若此消息属实,无疑将对黄金市场构成重大利空。与此同时,俄乌短暂停火也在一定程度上抑制了黄金多头的上行动能。不过,市场风云突变,特朗普威胁美联储降息未果后,扬言要解雇美联储主席鲍威尔,这一消息如同一颗重磅炸弹,其对全球金融市场的冲击力远超关税问题。关税摩擦、俄乌和谈、巴以冲突等事件尚未平息,特朗普针对鲍威尔的言论又引发市场新一轮担忧。

  特朗普此番威胁降息并考虑解雇鲍威尔的举动,严重威胁到美联储的独立性。一旦鲍威尔真的遭到解雇,其引发的连锁反应将比关税问题更为恐怖——美元信用体系将面临彻底崩塌,包括黄金在内的所有以美元计价的商品价格都将面临重新估值。作为全球金融秩序的核心支柱,美联储自二战后便承担着全球央行的角色,且始终保持政治独立性。一旦这一独立性被动摇,全球金融市场必将陷入灾难。

  受此影响,上周末特朗普政府试图缓和关税的利空消息被市场选择性忽视。上周五,黄金在探底3284区域后迅速回升,日线收出长下影小阴线,周线依旧保持大阳线格局。鲍威尔可能被解雇的言论令市场恐慌情绪蔓延,今日早盘黄金直接高开高走。

  从盘面走势分析,黄金短期上行趋势依然明显。白盘强弱分界线位于3355-3360区域,若价格运行于该区间上方,多头力量将持续占据主导;一旦跌破,则预示着行情转弱。今日关键分水岭在3330-3325区域,而上周五低点更是成为中期多空争夺的关键点位。上方阻力重重,重点关注3400-3405以及3425-3430两大阻力区间,短期3375-3380区域也需密切留意。

  至于操作上:在当前消息面主导市场的背景下,交易策略需紧密跟随消息变化。在白盘强弱分水岭3360-3355下破之前,建议以逢低买入为主,逐步向阻力位目标推进。在该分水岭未被跌破,或者金价尚未冲击3400大关之时,做空操作需保持高度谨慎。一旦满足上述两个条件中的任意一个,可考虑布局空单,目标依次看向日内分水岭3330,以及3300、3280-3285区域。

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