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红河哈尼族彝族自治州(河口瑶族自治县、建水县、泸西县、屏边苗族自治县、蒙自市、红河县、个旧市、开远市、绿春县、金平苗族瑶族傣族自治县、弥勒市、石屏县、元阳县)

周口市(淮阳区、郸城县、川汇区、西华县、项城市、鹿邑县、太康县、商水县、扶沟县、沈丘县)

咸宁市(嘉鱼县、通山县、赤壁市、咸安区、通城县、崇阳县)

乌海市(海南区、乌达区、海勃湾区)  茂名市(高州市、茂南区、信宜市、电白区、化州市)

黔东南苗族侗族自治州(麻江县、黄平县、天柱县、榕江县、从江县、施秉县、黎平县、锦屏县、岑巩县、三穗县、凯里市、丹寨县、剑河县、镇远县、雷山县、台江县)

湖州市(长兴县、安吉县、南浔区、吴兴区、德清县)

嘉兴市(海宁市、嘉善县、桐乡市、海盐县、平湖市、秀洲区、南湖区)

南阳市(方城县、新野县、邓州市、西峡县、社旗县、宛城区、镇平县、桐柏县、内乡县、卧龙区、南召县、唐河县、淅川县)  玉林市(容县、玉州区、北流市、福绵区、兴业县、博白县、陆川县)

徐州市(新沂市、泉山区、丰县、云龙区、鼓楼区、睢宁县、沛县、铜山区、邳州市、贾汪区)

北京市(丰台区、海淀区、大兴区、顺义区、东城区、怀柔区、通州区、门头沟区、平谷区、密云区、朝阳区、房山区、昌平区、石景山区、延庆区、西城区)

吴忠市(红寺堡区、同心县、盐池县、青铜峡市、利通区)

景德镇市(珠山区、乐平市、浮梁县、昌江区)

安庆市(潜山市、迎江区、宜秀区、桐城市、望江县、大观区、岳西县、太湖县、怀宁县、宿松县)

台州市(温岭市、黄岩区、仙居县、路桥区、椒江区、临海市、三门县、玉环市、天台县)

湘西土家族苗族自治州(凤凰县、吉首市、保靖县、永顺县、泸溪县、古丈县、花垣县、龙山县)

娄底市(双峰县、娄星区、冷水江市、新化县、涟源市)

河源市(龙川县、东源县、紫金县、和平县、源城区、连平县)

延边朝鲜族自治州(图们市、汪清县、敦化市、龙井市、和龙市、珲春市、安图县、延吉市)

遂宁市(船山区、射洪市、蓬溪县、安居区、大英县)

永州市(蓝山县、江华瑶族自治县、江永县、零陵区、冷水滩区、道县、宁远县、祁阳市、双牌县、东安县、新田县)

遵义市(红花岗区、绥阳县、习水县、正安县、道真仡佬族苗族自治县、余庆县、务川仡佬族苗族自治县、汇川区、仁怀市、桐梓县、凤冈县、播州区、湄潭县、赤水市)

本溪市(溪湖区、桓仁满族自治县、明山区、本溪满族自治县、南芬区、平山区)

商丘市(柘城县、梁园区、民权县、夏邑县、宁陵县、虞城县、睢县、永城市、睢阳区)

武汉市(东西湖区、江汉区、蔡甸区、武昌区、硚口区、新洲区、黄陂区、江岸区、江夏区、汉南区、汉阳区、青山区、洪山区)

克孜勒苏柯尔克孜自治州(阿合奇县、阿克陶县、乌恰县、阿图什市)

成都市(蒲江县、青白江区、崇州市、简阳市、武侯区、青羊区、邛崃市、大邑县、都江堰市、彭州市、龙泉驿区、双流区、锦江区、金牛区、新津区、郫都区、新都区、金堂县、成华区、温江区)

咸阳市(礼泉县、渭城区、杨陵区、兴平市、长武县、彬州市、泾阳县、永寿县、武功县、淳化县、乾县、旬邑县、三原县、秦都区)

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潍坊市(高密市、临朐县、昌乐县、潍城区、寿光市、寒亭区、安丘市、奎文区、青州市、坊子区、诸城市、昌邑市)

大庆市(萨尔图区、肇州县、林甸县、龙凤区、杜尔伯特蒙古族自治县、大同区、肇源县、红岗区、让胡路区)

崇左市(宁明县、大新县、天等县、扶绥县、江州区、龙州县、凭祥市)

乌鲁木齐市(头屯河区、水磨沟区、新市区、天山区、沙依巴克区、达坂城区、乌鲁木齐县、米东区)  阿拉善盟(阿拉善左旗、阿拉善右旗、额济纳旗)

白银市(靖远县、会宁县、白银区、平川区、景泰县)

那曲市(尼玛县、班戈县、色尼区、双湖县、聂荣县、安多县、索县、嘉黎县、巴青县、比如县、申扎县)

白山市(靖宇县、长白朝鲜族自治县、江源区、浑江区、抚松县、临江市)昭通市(巧家县、昭阳区、永善县、水富市、绥江县、鲁甸县、镇雄县、大关县、威信县、盐津县、彝良县)

临沧市(双江拉祜族佤族布朗族傣族自治县、永德县、耿马傣族佤族自治县、镇康县、凤庆县、云县、临翔区、沧源佤族自治县)  商洛市(山阳县、商南县、柞水县、镇安县、丹凤县、洛南县、商州区)

淄博市(临淄区、张店区、高青县、周村区、博山区、沂源县、淄川区、桓台县)

南平市(建瓯市、邵武市、延平区、政和县、顺昌县、光泽县、松溪县、武夷山市、建阳区、浦城县)

乐山市(夹江县、井研县、金口河区、峨边彝族自治县、市中区、马边彝族自治县、沙湾区、五通桥区、峨眉山市、犍为县、沐川县)宿州市(灵璧县、砀山县、萧县、泗县、埇桥区)

濮阳市(台前县、南乐县、华龙区、清丰县、范县、濮阳县)

无锡市(江阴市、惠山区、新吴区、锡山区、梁溪区、宜兴市、滨湖区)

眉山市(青神县、彭山区、仁寿县、东坡区、洪雅县、丹棱县)

龙岩市(长汀县、连城县、永定区、漳平市、武平县、新罗区、上杭县)

德州市(临邑县、宁津县、陵城区、禹城市、德城区、平原县、乐陵市、庆云县、武城县、齐河县、夏津县)

甘孜藏族自治州(德格县、理塘县、白玉县、道孚县、稻城县、乡城县、新龙县、雅江县、九龙县、泸定县、巴塘县、得荣县、色达县、炉霍县、丹巴县、石渠县、甘孜县、康定市)

塔城地区(乌苏市、沙湾市、塔城市、额敏县、托里县、裕民县、和布克赛尔蒙古自治县)

内江市(隆昌市、威远县、市中区、东兴区、资中县)

文山壮族苗族自治州(丘北县、麻栗坡县、马关县、砚山县、西畴县、富宁县、文山市、广南县)

日喀则市(拉孜县、桑珠孜区、萨迦县、谢通门县、萨嘎县、定日县、岗巴县、亚东县、仲巴县、昂仁县、定结县、南木林县、聂拉木县、吉隆县、康马县、江孜县、白朗县、仁布县)

庆阳市(庆城县、西峰区、镇原县、宁县、华池县、环县、合水县、正宁县)

铜陵市(郊区、枞阳县、义安区、铜官区)

包头市(青山区、昆都仑区、固阳县、土默特右旗、白云鄂博矿区、东河区、石拐区、九原区、达尔罕茂明安联合旗)

南通市(海门区、崇川区、如东县、如皋市、海安市、通州区、启东市)

江门市(江海区、开平市、台山市、恩平市、蓬江区、鹤山市、新会区)

鹰潭市(贵溪市、月湖区、余江区)

　　近年较好满足市场需求的万能险，迎来监管新规。

　　4月25日，金融监管总局发布《关于加强万能型人身保险监管有关事项的通知》（下称《通知》），涉及万能险产品设计、账户管理、资金运用等维度。《通知》坚持问题导向，聚焦保障功能有待强化、账户运作不规范、少数万能险资金运用较为激进等突出问题，从制度上有针对性地治理。

　　《通知》自2025年5月1日起实施。保险公司已经开展的万能险业务不符合《通知》规定的，原则上应当于2026年4月30日前完成整改。

　　最低保证利率可设置保证期间，此后可合理调整

　　对于万能险产品，《通知》此次一大看点是，允许保险公司在满足相应约束条件时，对万能险产品调整最低保证利率，有效防范利差损风险。

　　《通知》规定，“保险公司为强化资产负债管理、保障客户长期利益，可以对万能险最低保证利率设置保证期间，保证期满以后可以合理调整最低保证利率”。

　　“特别是在利率下行期，可以通过降低最低保证利率，有效防范利差损风险。”金融监管总局有关司局负责人表示。

　　万能险给予客户的收益为“保证+浮动”模式，实际支付的收益取决于结算利率，而结算利率与账户投资情况相关，但不会低于最低保证利率。此前，一款万能险产品上市后，其最低保证利率即确定不变。

　　多位业内人士向券商中国记者分析，“对最低保证利率先设定一个保证期间、之后可调”，长期来看，对保险公司和客户来说是双赢的创新。特别是在利率下行期，这有利于保险公司降低刚性成本，增强稳健经营能力。与此同时，降低产品最低保证利率，未必不利于客户。从实操来看，并不是设置更高的保证利率就一定能为客户带来更高回报，原因在于，过高的保证利率会限制投资策略。就万能险来说，最低保证利率是一个参考，更应关注实际结算利率情况。

　　自2024年10月1日起，截至目前，万能型保险产品最低保证利率上限为1.5%。据Wind数据，1170款万能险产品公布了今年3月的结算利率，有1154款产品结算利率在2%或以上，其中546只产品的结算利率在3%或以上。

　　《通知》要求，保险公司在销售此类产品时应当向客户充分提示风险，在调整最低保证利率时应当及时告知调整原因并做好客户服务。

　　同时，《通知》对期缴万能险适当提高基本保险费上限，鼓励发展长期万能险。《通知》还就进一步提升万能险保障水平作出规定。禁止保险公司开发五年期以下的万能险，鼓励通过合理调整退保费用、保单持续奖金等产品设计要素延长保单实际存续期限。

　　建立结算利率平滑机制，规范特别储备使用

　　对于万能险账户，《通知》的一大重点是规范账户收益结算。要求保险公司根据账户真实投资情况合理审慎地确定万能险结算利率。建立结算利率平滑机制，同时严格规范特别储备的使用。

　　根据《通知》，保险公司应当对万能险单独账户建立明确的盈余分配规则，并据此提取特别储备。特别储备不得为负值，且只能来自于万能险单独账户投资收益率与实际结算利率之差的积累。特别储备的使用要求如下：

　　1．当本期年化投资收益率不低于最低保证利率，且特别储备余额超过账户价值的2%时，保险公司可以使用特别储备弥补本期结算利率与本期年化投资收益率之间的差额，但差额不得超过25个基点；

　　2．当本期年化投资收益率不低于最低保证利率，但特别储备余额不超过账户价值的2%时，保险公司不得使用特别储备，本期万能险结算利率不得高于年化投资收益率。

　　3．当本期年化投资收益率低于最低保证利率时，保险公司可以使用特别储备弥补最低保证利率与本期年化投资收益率之间的差额，本期万能险结算利率不得高于最低保证利率。

　　《通知》要求，当万能险单独账户出现下列情形，且特别储备不足时，本期结算利率不得高于最低保证利率与本期年化投资收益率的较高者：

　　1．按月度结算的万能险账户，连续三个月年化投资收益率均低于年化结算利率；

　　2．按季度结算的万能险账户，上季度年化投资收益率低于上季度年化结算利率；

　　3．按年度结算的万能险账户，上年度投资收益率低于上年度结算利率。

　　强化集中度监管和非标投资监管

　　在强化万能险资金运用监管上，《通知》要求加强资产负债管理，并强化集中度监管、非标投资监管、关联交易监管，禁止通过多层嵌套、通道业务等方式开展不当关联交易。

　　在强化集中度监管方面，《通知》对万能险资金投资单一股权投资基金、不动产相关金融产品等的比例，从严设置上限。

　　《通知》规定，万能险资金运用应当符合以下规定：

　　1．投资单一未上市企业股权的余额，不得超过该未上市企业总股本的20%；投资单一股权投资基金的余额，不得超过该股权投资基金实缴份额的30%。

　　2．投资单一不动产相关金融产品的账面余额，不得超过该产品实缴规模的25%。

　　3．投资单一集合资金信托计划的余额，不得超过该产品实收信托规模的25%（信用等级为AAA级的除外）。

　　在非标投资监管方面，《通知》对万能险资金投资非标不动产和非标金融产品的比例，从严设置上限。

　　《通知》规定，保险公司万能险账户投资资产中，投资未上市权益类资产、不动产类资产和其他金融资产的账面余额合计不得超过账户资产价值的45%，其中，投资未在银行间市场、证券交易所市场等国务院同意设立的交易市场交易的资产，合计不得超过账户资产价值的40%；投资单一项目的账面余额不得超过账户资产价值的5%，购买同一集团内保险资产管理产品除外。单一项目按穿透原则认定。

　　此外，《通知》还规范万能险销售行为。制定万能险销售“负面清单”，强化监督管理。

　　金融监管总局有关司局负责人表示，《通知》的制定坚持从严监管、突出问题导向、实行新老划断。坚持防范风险与有序规范相结合，稳妥审慎推进制度实施。充分考虑市场影响，对不符合《通知》要求的存量业务，给予一年的过渡期，保障人身险市场平稳运行。为防范增量风险，要求过渡期内新审批或备案的产品须符合《通知》规定。

　　责编：战术恒

　　排版：刘珺宇

　　校对：杨舒欣

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　　中共中央政治局4月25日召开会议，分析研究当前经济形势和经济工作。

　　会议强调，要加紧实施更加积极有为的宏观政策，用好用足更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策。会议指出，适时降准降息，保持流动性充裕，加力支持实体经济。创设新的结构性货币政策工具，设立新型政策性金融工具，支持科技创新、扩大消费、稳定外贸等。

　　同时会议提出，设立服务消费与养老再贷款。

　　适时降准降息

　　货币政策方面，政治局会议提出，要适时降准降息，保持流动性充裕，加力支持实体经济。

　　“适时降准降息”延续了今年政府工作报告对货币政策的要求。

　　国信证券认为，本次政治局会议在货币政策方面总体延续“适度宽松”的总基调。今年以来，我国货币政策较好兼顾了“内外平衡”目标，在面对美国特朗普政府“对等关税”等重大外部冲击及不确定性的情况下，汇率保持稳定，同时信贷、社融、M2等数据有序增长，显示货币政策对今年一季度我国经济的持续回升创造了适宜的货币政策环境。前瞻地看，下一阶段货币政策对经济的逆周期支持力度有望继续加强。从节奏上看，今年二季度货币政策可能通过“降准+结构性降息”的方式对冲贸易战带来的影响，支持实体经济。

　　有专家认为，降准或更快落地。

　　中国民生银行首席经济学家温彬倾向于认为，作为释放长期流动性的工具，降准的优先级仍然最高。随着二季度财政加大宽松力度，降准最有可能率先落地。降息主要会受到人民币汇率和商业银行净息差的掣肘。由于美元相对走弱，汇率掣肘暂不明显，但净息差的约束仍需要关注。因此下一阶段可能按照下调结构性货币政策工具利率、下调7天逆回购利率和下调LPR的顺序推进。

　　“价格方面，短期内全面调降利率仍面临一定约束，有望优先通过再贷款等结构性降息工具降低实体经济融资成本。”国信证券预计，二季度有望进行一次降准，幅度预计为50BP，释放约1万亿元人民币长期流动性，为政府融资特别是超长期特别国债提供适宜的资金环境。与此同时，降准也有较强的信号意义，有助于提振社会预期。

　　东方金诚首席宏观分析师王青则认为，接下来降准降息落地时间可能提前，降幅也可能加大，以体现“加力支持实体经济”的要求。综合当前外部经贸环境变化，房地产市场及物价走势，二季度“适时降准降息”的时机已经成熟，落地时间可能提前到4月底之前。估计本轮降息幅度有可能达到0.3个百分点，相当于2024年全年降息水平；降准幅度有可能达到0.5个百分点，释放长期资金1万亿。这能够有效激发企业和居民融资需求，扩投资促消费，提振市场信心，是当前对冲外部波动最有力的手段之一。

　　华福证券预计，二季度有望降息20BP左右，引导实体经济融资成本进一步稳中有降。而降准作为当前兼顾流动性投放和汇率稳定目标的最优数量型工具，预计全年降准幅度可达100-150BP，每个季度均可基于信用需求情况灵活操作实施。

　　设立服务消费与养老再贷款、设立新型政策性金融工具

　　本次政治局会议同时提出，创设新的结构性货币政策工具，设立新型政策性金融工具，支持科技创新、扩大消费、稳定外贸等。

　　同时，会议提出，设立服务消费与养老再贷款。

　　广开首席产业研究院首席金融研究员王运金认为，今年将继续创设结构性工具加大对重点领域的信贷支持，可能会创设促消费再贷款、稳外贸再贷款等工具，再贷款额度有望提升，还可能会适度下调利率，加大专项支持力度。

　　申万宏源证券认为，服务消费与养老再贷款，或定向滴灌生活性服务业和养老产业，以扩大服务业投资的方式激发消费。

　　王运金指出，设立服务消费与养老再贷款，额度可能会在3000亿元左右，再贷款利率不高于1.75%。该项新工具与此前已设立的400亿额度普惠养老专项再贷款的投向领域有所不同，前者可能会侧重投向对扩大内需有较大贡献的餐饮、文旅、教育、批发零售、仓储物流等领域，向服务业企业提供贷款支持，市场化程度相对更高；后者则主要投向公益型、普惠型养老机构，带有一定的社会保障属性。

　　针对设立新型政策性金融工具，王运金认为，央行将会向政策性银行提供较大规模的资金支持，或释放流动性支持政策性银行发行金融债券募集资金。政策性银行将按照市场化原则，可能会成立“稳外贸发展基金”、“科技创新基金”等，通过股权投资、专项贷款、股东借款、资本金搭桥借款等途径投向相关企业，国开行可能会倾向于支持芯片半导体、人工智能、新一代通信技术、生物科技等领域，进出口银行倾向于支持受关税影响较大的外贸企业及其上游相关原材料制造企业。

　　王青认为，设立新型政策性金融工具或意味着由国家开发银行等政策性金融机构出面，设立定向支持外贸企业的金融工具，强化对短期内受到严重冲击的外贸企业的金融支持。