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随州市(广水市、随县、曾都区)

洛阳市(汝阳县、偃师区、孟津区、宜阳县、嵩县、栾川县、洛宁县、瀍河回族区、新安县、伊川县、洛龙区、老城区、西工区、涧西区)

益阳市(沅江市、南县、赫山区、桃江县、资阳区、安化县)

天津市(河西区、红桥区、静海区、宝坻区、和平区、北辰区、东丽区、武清区、河北区、河东区、津南区、西青区、蓟州区、宁河区、南开区、滨海新区)  大连市(西岗区、庄河市、普兰店区、瓦房店市、中山区、沙河口区、甘井子区、金州区、旅顺口区、长海县)

大同市(浑源县、云州区、云冈区、新荣区、灵丘县、广灵县、平城区、左云县、天镇县、阳高县)

亳州市(涡阳县、谯城区、蒙城县、利辛县)

喀什地区(岳普湖县、伽师县、泽普县、巴楚县、疏附县、喀什市、塔什库尔干塔吉克自治县、叶城县、麦盖提县、英吉沙县、莎车县、疏勒县)

邵阳市(邵东市、大祥区、北塔区、邵阳县、新宁县、双清区、武冈市、绥宁县、隆回县、城步苗族自治县、洞口县、新邵县)  定西市(安定区、岷县、渭源县、陇西县、漳县、临洮县、通渭县)

宣城市(旌德县、宣州区、郎溪县、宁国市、广德市、绩溪县、泾县)

沧州市(南皮县、青县、海兴县、河间市、吴桥县、肃宁县、献县、运河区、沧县、新华区、盐山县、孟村回族自治县、东光县、泊头市、任丘市、黄骅市)

唐山市(丰南区、遵化市、路南区、迁西县、曹妃甸区、迁安市、古冶区、乐亭县、滦州市、滦南县、玉田县、丰润区、开平区、路北区)

湖州市(吴兴区、长兴县、南浔区、德清县、安吉县)

河源市(东源县、连平县、龙川县、和平县、源城区、紫金县)

玉树藏族自治州(治多县、曲麻莱县、杂多县、玉树市、称多县、囊谦县)

松原市(宁江区、扶余市、长岭县、前郭尔罗斯蒙古族自治县、乾安县)

铜陵市(义安区、郊区、铜官区、枞阳县)

怒江傈僳族自治州(兰坪白族普米族自治县、泸水市、贡山独龙族怒族自治县、福贡县)

西宁市(湟源县、大通回族土族自治县、城东区、城北区、城西区、湟中区、城中区)

威海市(荣成市、环翠区、乳山市、文登区)

安庆市(宿松县、望江县、潜山市、迎江区、桐城市、岳西县、太湖县、大观区、宜秀区、怀宁县)

衡阳市(衡东县、雁峰区、常宁市、南岳区、衡山县、耒阳市、珠晖区、衡阳县、石鼓区、衡南县、祁东县、蒸湘区)

三亚市(崖州区、海棠区、吉阳区、天涯区)

盐城市(阜宁县、亭湖区、响水县、东台市、滨海县、大丰区、盐都区、建湖县、射阳县)

株洲市(天元区、荷塘区、茶陵县、渌口区、石峰区、芦淞区、醴陵市、攸县、炎陵县)

北京市(通州区、大兴区、朝阳区、海淀区、房山区、昌平区、西城区、怀柔区、密云区、延庆区、东城区、丰台区、平谷区、门头沟区、顺义区、石景山区)

江门市(江海区、恩平市、鹤山市、新会区、蓬江区、台山市、开平市)

德州市(齐河县、武城县、临邑县、庆云县、夏津县、乐陵市、禹城市、宁津县、陵城区、德城区、平原县)

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黄山市(黄山区、休宁县、歙县、祁门县、黟县、屯溪区、徽州区)

台州市(黄岩区、临海市、路桥区、天台县、椒江区、仙居县、玉环市、三门县、温岭市)

固原市(隆德县、原州区、彭阳县、西吉县、泾源县)

榆林市(绥德县、米脂县、榆阳区、横山区、子洲县、靖边县、府谷县、吴堡县、定边县、神木市、佳县、清涧县)  常州市(天宁区、金坛区、新北区、溧阳市、武进区、钟楼区)

杭州市(建德市、桐庐县、余杭区、西湖区、临安区、上城区、淳安县、拱墅区、临平区、钱塘区、萧山区、滨江区、富阳区)

茂名市(茂南区、高州市、信宜市、电白区、化州市)

宿州市(埇桥区、灵璧县、砀山县、泗县、萧县)嘉兴市(南湖区、嘉善县、平湖市、秀洲区、海宁市、海盐县、桐乡市)

鄂尔多斯市(乌审旗、准格尔旗、伊金霍洛旗、鄂托克前旗、杭锦旗、达拉特旗、东胜区、康巴什区、鄂托克旗)  来宾市(金秀瑶族自治县、象州县、武宣县、忻城县、合山市、兴宾区)

运城市(稷山县、垣曲县、夏县、芮城县、闻喜县、河津市、平陆县、盐湖区、临猗县、新绛县、永济市、万荣县、绛县)

遂宁市(大英县、安居区、船山区、射洪市、蓬溪县)

濮阳市(范县、南乐县、华龙区、濮阳县、清丰县、台前县)广安市(前锋区、邻水县、广安区、华蓥市、岳池县、武胜县)

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南阳市(桐柏县、内乡县、宛城区、镇平县、邓州市、南召县、西峡县、社旗县、淅川县、方城县、新野县、唐河县、卧龙区)

南昌市(青云谱区、青山湖区、安义县、南昌县、进贤县、西湖区、东湖区、红谷滩区、新建区)

南平市(建阳区、武夷山市、光泽县、延平区、松溪县、浦城县、政和县、建瓯市、顺昌县、邵武市)

抚顺市(顺城区、清原满族自治县、东洲区、抚顺县、望花区、新抚区、新宾满族自治县)

普洱市(镇沅彝族哈尼族拉祜族自治县、江城哈尼族彝族自治县、澜沧拉祜族自治县、景谷傣族彝族自治县、景东彝族自治县、宁洱哈尼族彝族自治县、西盟佤族自治县、孟连傣族拉祜族佤族自治县、思茅区、墨江哈尼族自治县)

大庆市(林甸县、龙凤区、萨尔图区、肇州县、肇源县、杜尔伯特蒙古族自治县、让胡路区、红岗区、大同区)

许昌市(建安区、禹州市、鄢陵县、魏都区、长葛市、襄城县)

山南市(曲松县、错那市、乃东区、隆子县、洛扎县、琼结县、贡嘎县、桑日县、加查县、扎囊县、浪卡子县、措美县)

长春市(绿园区、二道区、公主岭市、朝阳区、南关区、双阳区、德惠市、九台区、榆树市、宽城区、农安县)

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朔州市(应县、右玉县、山阴县、朔城区、平鲁区、怀仁市)

博尔塔拉蒙古自治州(阿拉山口市、精河县、温泉县、博乐市)

绍兴市(柯桥区、越城区、上虞区、诸暨市、新昌县、嵊州市)

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巴中市(巴州区、南江县、平昌县、通江县、恩阳区)

广告传媒行业出现重磅并购！

4月9日晚间，梯媒龙头分众传媒发布公告表示，公司拟以发行股份及支付现金的方式购买张继学、重庆京东、百度在线等50个交易对方持有的新潮传媒100%股权。本次交易完成后，新潮传媒将成为上市公司全资子公司。经初步协商，新潮传媒100%股权预估值为83亿元。

分众传媒由知名浙商江南春于2003年创立，2005年登陆美国纳斯达克，被称为“中国广告传媒股第一股”，2015年公司借壳回归A股。

新潮传媒由张继学创立，2014年进入电梯媒体赛道后迅速抢占市场，先后获得京东、百度、顾家、好未来、欧普、元璟资本、源码资本的青睐，估值一度达到200亿元人民币。

曾因价格战打得“头破血流”的两个“死对头”，今日却选择握手言和。83亿元的买卖对于估值曾超百亿的新潮传媒来说划算吗？

新潮传媒创始人张继学称：“如果此次交易是用现金方式，我认为是贱卖了，但是如果是发行股份，就不一定了。”

京东、百度账面巨亏近六成

成立于2007年的新潮传媒，于2014年进入梯媒赛道并迅速抢占市场，先后获得京东、百度、顾家、好未来、欧普、元璟资本、源码资本的青睐，公司估值一度达到200亿元人民币，披露的融资金额都已经接近90亿元。

目前，重庆京东持有新潮传媒18.4745%的股权，创始人张继学持有公司10.6888%的股权，百度持有8.9938%的股权，欧普照明持有1.7217%的股权。

2018年，百度领投新潮传媒21亿元，若按照当前估值83亿元计算，其持股的对应价值约为7.46亿元，账面亏损约64.48%。

京东于2019年战略投资新潮传媒10亿元，后在2021年继续领投，该轮新潮传媒融资4亿美元。按当前估值计算，其持股18.4745%对应价值约为15.33亿元，2021年京东具体投资金额数据没有明确披露，大致估算目前账面亏损近六成。

另外，按照本次83亿元的收购价格，欧普照明2017年出资的1.5亿元在8年后“缩水”至1.43亿元。

从业绩来看，2022年-2024年前三季度，新潮传媒营业收入分别为19.40亿元、19.32亿元和14.97亿元，营收逐年下滑；净利润也难逃亏损“噩梦”，分别亏损4.69亿元、2.79亿元和509.85万元。直到2024年第四季度，新潮传媒才脱离亏损状态。

截至2024年9月末，新潮传媒资产总额为44.53亿元，负债总额为10.31亿元。

新潮传媒经历了什么？实际上，这与“一场千亿级的仗”脱不开关系。

效仿滴滴、快的合并，投资方推动并购？

2018年，新潮传媒内部发布《关于全面争夺分众亿元级客户的通知》，表示2015-2017年在分众传媒投放超过1亿元的客户，凡是客户广告决策人与新湖合伙人见面，即可获端价值1000万元新湖广告资源，在该客户与分众传媒合作价格的基础上，直接打5折，效果和分众一样，价格是分众的一半。

在员工提成上，该通知称：“凡抢下分众亿元级客户，业务提成按原标准的200%核发。”

这场价格战可谓是打的“两败俱伤”。

2019年，分众传媒实现营业收入121.36亿元，同比下降16.6%；归母净利润18.75亿元，同比下降67.8%；毛利率从2018年的66.21%骤降到45.21%，此后始终未能回到2017年的“巅峰”。新潮传媒也陷入连年亏损的窘境。

这场价格战很难分出谁是赢家，昔日“宿敌”如今握手言和，不少市场声音认为是分众传媒“赢了”。

对于“为什么要卖？是新潮不行了吗？”的质疑，张继学表示恰恰相反：“今天的新潮是历史上最好的时期。此时选择和分众合作，是选择一条更优实现梦想的路径。新潮的点位和客户，正好与分众互补，能全方位的覆盖主流生活圈，更好地为客户服务。在眼下经济政策和户外广告数字化的多重利好下，毋庸置疑，协作的价值提升远大于竞争。”

首都经济贸易大学蒋泽中教授对搜狐财经表示：“从进攻方和收购方来讲，我觉得是双赢的。从进攻方来讲，一就是凸显自己的实力，扩大了市场份额；第二是消灭竞争对手；第三就是会摊薄他的运营成本。目标公司也是换股，吃不了什么亏。”

蒋泽中认为：“这几年的传媒虽然总体市场是在扩大，但是其实主要是搞新媒体，而不是靠他们这种传统线下媒体，因此他们两家（分众、新潮）应该是有比较强的危机意识，所以抱团取暖。”

回想2015年滴滴与快的合并事件，阿里、腾讯等资本方为结束烧钱竞争、加速获利而推动资源整合，分众、新潮或与该案例相似。

蒋泽中对搜狐财经表示：“此次并购谁来推动？无疑是资本推动的。投资方现在或许不看好（新潮），所以用这种方式等于是改弦更张了，由投资原来的新潮改投资分众了，所以才会有这种换股收购这种方式。新潮借这个机会进入上市公司之后，它的股权就可以套现，这就是它的主要意图了，实际上是另一种获利方式。”

据新潮传媒关于并购事项的声明，当前交易处于公告预案阶段，还需履行法定审批程序，存在一定的不确定性。在审批期间，未完成交割前，新潮传媒依然是一家独立法人企业。

新潮传媒提到：本次并购不是新潮传媒“退场”，而是对新潮传媒社区媒体价值的认可。合并后，张继学将出任集团的首席增长官，他表示：“将用AI和算法打造中国最先进的线下数字化广告平台”。

83亿元是贵还是便宜？

分众传媒主营业务为生活圈媒体的开发和运营，主要产品为楼宇媒体（包含电梯电视媒体和电梯海报媒体）和影院银幕广告媒体等。公司电梯电视媒体自营设备约109.7万台，电梯海报媒体自营设备约154.9万台，影院媒体合作影院1835家，约1.3万个影厅。

官方数据显示，新潮传媒已在全国超200个城市有70万部电梯智能屏，每天覆盖45000个社区、1.8亿中产家庭人群，已经服务了23000多个客户。

根据中国广告协会发布的《2024年全球及中国户外广告市场报告》，2024年户外广告企业中，分众传媒排名第一，占据14.5%的市场份额；新潮传媒市场份额为2.7%，排名第三。在户外视频广告企业中，分众传媒、新潮传媒分别以19.4%、4.4%的市场份额占据第一、第二的位置。

分众传媒表示，新潮传媒资源点位与上市公司重合度较低。本次交易完成后，公司将进一步聚焦主业，拓展优质资源点位，优化媒体资源覆盖的密度和结构。

东吴证券分析师张良卫及分析师张家琦认为：“过往分众传媒和新潮传媒竞争激烈，在价格上起到相互牵制的影响，在收购完成后，一方面分众自身点位未来提价的价格传导将会更为顺利，另一方面新潮单点位过往价值量低于分众，未来收购的新潮点位价值量也有大幅提升的空间。”

华安证券分析师金荣认为：“重组后公司在户外广告赛道的资源点位布局进一步完善，品牌营销网络覆盖范围扩大，竞争压力减小情况下，点位价格空间得到一定释放，价量有望双升。另外，成本端费用因整合而有一定程度下降，利润侧有望受益增长。”

新潮传媒官网显示，公司估值一度近200亿元人民币，如今83亿元就做了买卖，可谓是打了惊天“巨折”。

到底是不是“贱卖”了？张继学称：“如果此次交易是用现金方式，我认为是贱卖了，但是如果是发行股份，就不一定了。基于对国内经济大循环的看好，分众合并新潮后，协作发展对股东的回报和客户的价值提升，我认为是更好的。”

据了解，本次交易将以股份对价作为主要支付手段，剩余部分采用少量现金形式，股份和现金对价比例尚未确定。