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中卫市(中宁县、海原县、沙坡头区)

玉林市(玉州区、北流市、陆川县、博白县、容县、福绵区、兴业县)

湛江市(吴川市、徐闻县、雷州市、坡头区、廉江市、赤坎区、霞山区、麻章区、遂溪县)

徐州市(泉山区、丰县、铜山区、沛县、鼓楼区、新沂市、贾汪区、睢宁县、云龙区、邳州市)  南京市(六合区、建邺区、浦口区、秦淮区、溧水区、玄武区、江宁区、高淳区、雨花台区、鼓楼区、栖霞区)

秦皇岛市(昌黎县、山海关区、北戴河区、卢龙县、海港区、抚宁区、青龙满族自治县)

怀化市(辰溪县、通道侗族自治县、溆浦县、靖州苗族侗族自治县、会同县、新晃侗族自治县、洪江市、芷江侗族自治县、沅陵县、中方县、鹤城区、麻阳苗族自治县)

赤峰市(宁城县、敖汉旗、巴林左旗、红山区、克什克腾旗、松山区、林西县、喀喇沁旗、阿鲁科尔沁旗、元宝山区、巴林右旗、翁牛特旗)

太原市(万柏林区、杏花岭区、古交市、清徐县、晋源区、迎泽区、小店区、阳曲县、娄烦县、尖草坪区)  昭通市(鲁甸县、绥江县、盐津县、大关县、永善县、巧家县、威信县、镇雄县、昭阳区、彝良县、水富市)

白城市(洮北区、镇赉县、大安市、洮南市、通榆县)

宜春市(上高县、樟树市、奉新县、丰城市、宜丰县、铜鼓县、靖安县、高安市、万载县、袁州区)

惠州市(龙门县、惠阳区、惠东县、惠城区、博罗县)

安康市(平利县、汉阴县、镇坪县、紫阳县、石泉县、宁陕县、岚皋县、汉滨区、旬阳市、白河县)

白山市(浑江区、江源区、抚松县、靖宇县、长白朝鲜族自治县、临江市)

商洛市(丹凤县、洛南县、山阳县、柞水县、商南县、商州区、镇安县)

内江市(东兴区、资中县、隆昌市、威远县、市中区)

克孜勒苏柯尔克孜自治州(乌恰县、阿图什市、阿克陶县、阿合奇县)

长沙市(雨花区、浏阳市、长沙县、岳麓区、芙蓉区、天心区、开福区、宁乡市、望城区)

乌兰察布市(察哈尔右翼前旗、集宁区、察哈尔右翼后旗、卓资县、化德县、丰镇市、凉城县、商都县、四子王旗、察哈尔右翼中旗、兴和县)

大庆市(杜尔伯特蒙古族自治县、肇州县、大同区、肇源县、萨尔图区、红岗区、龙凤区、让胡路区、林甸县)

运城市(闻喜县、河津市、永济市、万荣县、夏县、芮城县、平陆县、临猗县、稷山县、盐湖区、垣曲县、绛县、新绛县)

咸阳市(秦都区、彬州市、乾县、长武县、杨陵区、旬邑县、武功县、渭城区、兴平市、泾阳县、礼泉县、永寿县、三原县、淳化县)

汉中市(佛坪县、镇巴县、西乡县、留坝县、南郑区、略阳县、勉县、宁强县、汉台区、城固县、洋县)

陇南市(文县、康县、成县、武都区、礼县、徽县、宕昌县、西和县、两当县)

吉林市(龙潭区、磐石市、昌邑区、桦甸市、永吉县、丰满区、船营区、舒兰市、蛟河市)

铁岭市(铁岭县、开原市、银州区、调兵山市、昌图县、清河区、西丰县)

舟山市(普陀区、嵊泗县、岱山县、定海区)

绥化市(明水县、肇东市、绥棱县、兰西县、北林区、海伦市、青冈县、安达市、庆安县、望奎县)

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银川市(兴庆区、贺兰县、永宁县、金凤区、灵武市、西夏区)

开封市(顺河回族区、通许县、龙亭区、鼓楼区、禹王台区、杞县、祥符区、尉氏县、兰考县)

雅安市(汉源县、芦山县、宝兴县、名山区、荥经县、石棉县、雨城区、天全县)

杭州市(西湖区、淳安县、临安区、桐庐县、拱墅区、萧山区、余杭区、钱塘区、临平区、上城区、滨江区、富阳区、建德市)  韶关市(曲江区、乐昌市、乳源瑶族自治县、翁源县、南雄市、始兴县、武江区、新丰县、浈江区、仁化县)

林芝市(工布江达县、察隅县、巴宜区、墨脱县、波密县、朗县、米林市)

吴忠市(青铜峡市、利通区、盐池县、同心县、红寺堡区)

重庆市(大渡口区、黔江区、长寿区、潼南区、开州区、酉阳土家族苗族自治县、丰都县、南川区、江津区、巫山县、璧山区、巫溪县、荣昌区、大足区、合川区、铜梁区、渝北区、石柱土家族自治县、北碚区、云阳县、永川区、奉节县、武隆区、南岸区、巴南区、江北区、九龙坡区、涪陵区、秀山土家族苗族自治县、垫江县、沙坪坝区、綦江区、渝中区、城口县、万州区、梁平区、忠县、彭水苗族土家族自治县)株洲市(荷塘区、醴陵市、渌口区、天元区、芦淞区、茶陵县、石峰区、炎陵县、攸县)

马鞍山市(当涂县、博望区、和县、花山区、雨山区、含山县)  玉树藏族自治州(称多县、囊谦县、玉树市、曲麻莱县、治多县、杂多县)

新余市(分宜县、渝水区)

鄂尔多斯市(准格尔旗、伊金霍洛旗、鄂托克前旗、杭锦旗、乌审旗、鄂托克旗、东胜区、达拉特旗、康巴什区)

迪庆藏族自治州(香格里拉市、维西傈僳族自治县、德钦县)晋城市(泽州县、沁水县、城区、陵川县、阳城县、高平市)

香港特别行政区

郑州市(上街区、二七区、金水区、新密市、荥阳市、中原区、管城回族区、惠济区、新郑市、巩义市、中牟县、登封市)

盘锦市(兴隆台区、双台子区、盘山县、大洼区)

邵阳市(邵阳县、新宁县、洞口县、武冈市、城步苗族自治县、双清区、新邵县、邵东市、绥宁县、隆回县、北塔区、大祥区)

七台河市(茄子河区、新兴区、勃利县、桃山区)

绍兴市(越城区、上虞区、诸暨市、柯桥区、嵊州市、新昌县)

宝鸡市(千阳县、岐山县、金台区、凤翔区、扶风县、渭滨区、陈仓区、眉县、陇县、麟游县、凤县、太白县)

恩施土家族苗族自治州(鹤峰县、巴东县、利川市、来凤县、咸丰县、恩施市、建始县、宣恩县)

喀什地区(喀什市、疏附县、岳普湖县、莎车县、麦盖提县、伽师县、巴楚县、泽普县、叶城县、疏勒县、英吉沙县、塔什库尔干塔吉克自治县)

延边朝鲜族自治州(图们市、安图县、和龙市、汪清县、延吉市、敦化市、龙井市、珲春市)

衢州市(江山市、开化县、衢江区、柯城区、龙游县、常山县)

襄阳市(枣阳市、樊城区、南漳县、襄州区、老河口市、保康县、襄城区、宜城市、谷城县)

甘南藏族自治州(合作市、迭部县、卓尼县、临潭县、玛曲县、舟曲县、碌曲县、夏河县)

日喀则市(聂拉木县、仁布县、拉孜县、仲巴县、昂仁县、定日县、萨迦县、康马县、萨嘎县、江孜县、亚东县、白朗县、南木林县、岗巴县、谢通门县、吉隆县、桑珠孜区、定结县)

包头市(固阳县、石拐区、青山区、白云鄂博矿区、昆都仑区、九原区、东河区、土默特右旗、达尔罕茂明安联合旗)

鞍山市(千山区、岫岩满族自治县、铁西区、台安县、立山区、海城市、铁东区)

　　保险资金长期股票投资试点正“快速前行”。

　　截至今年4月，保险资金长期股票投资试点规模已增至1620亿元，参与试点的保险公司由中国人寿与新华保险扩展至太保寿险、平安人寿等8家寿险公司。

　　记者获悉，目前第二批参与长期股票投资试点的保险公司正在有序推进私募证券基金设立与投资相关工作。与首批试点不同之处是，他们考虑单独发起设立私募证券投资基金。

　　一位参与试点的保险公司投资部人士4月15日通过微信向记者透露，当前保险公司加快长期股票投资试点布局，也得益于政策利好的支持。一是今年1月，中国证监会等六部门联合印发《关于推动中长期资金入市工作的实施方案》指出，对国有保险公司经营绩效全面实行三年以上的长周期考核，净资产收益率当年度考核权重不高于30%，三年到五年周期指标权重不低于60%，此举有助于保险公司更积极地参与长期股票投资；二是相关部门鼓励大型国有保险公司从今年起，将每年新增保费的30%用于投资A股。

　　他表示，为了增强长期股票投资的能力，近期他们对权益类资产的投资策略做了调整。鉴于全球贸易环境变化导致宏观经济发展趋势较难预测，他们更侧重在中观视角（以细分市场、行业或企业为分析研究对象）层面，推动TAA（战术性资产配置）研究向中观拓展，打通宏观与微观传导的逻辑链条，改变高度依赖择时交易的传统TAA决策，同时构建更全面的中观投研体系。一方面聚焦国家战略与产业政策，加大对高成长产业赛道的投研投入；另一方面对高成长产业构筑多维研究体系，加深对这些产业发展趋势与产业生命周期的理解，构建长短期结合的行业比较框架与投资组合。

　　他告诉记者，投资策略的调整，驱动保险资金更侧重对高成长细分行业与高分红优质上市公司的长期持有投资。

　　记者了解到，在推进长期股票投资试点过程中，众多保险公司正兼顾投资安全性、流动性和收益性的相互平衡，充分考虑二级市场资产价格波动对资产负债表与偿付能力的影响，确保整体投资风险可控。在投资方向选择方面，保险公司日益关注高股息蓝筹股与成长股的平衡，平滑权益波动。

　　保险资金长期股票投资试点，在2023年10月正式启动。

　　当时，首批参与试点的中国人寿与新华保险各出资250亿元，发起500亿规模的公司制基金——鸿鹄志远（上海）私募证券投资基金有限公司（以下简称“鸿鹄基金”），在去年3月4日开展投资。

　　据悉，鸿鹄基金的投资范畴包括上市公司股票，货币市场基金、银行存款、国债逆回购等。在股票投资方面，鸿鹄基金将选择具有较大市值、流动性好、较高市场影响力的优质上市公司长期持有投资。

　　中国人寿表示，鸿鹄基金拟投资公司治理良好、经营运作稳健的优质上市公司股票，按照市场化原则进行投资运作，根据市场形势把握建仓时机，动态优化策略。

　　记者了解到，过去一年，鸿鹄基金通过大量二级市场投资实践，积累了丰富的险资长期股票投资操作经验，比如坚持长期投资、价值投资和稳健投资的投资理念；精选竞争优势明显，治理结构优良，具有良好商业盈利模式的上市公司，买入并长期持有；建立与长期投资相适应的投资考核评价体系，比如将考核期限从1年延长到3年，考核指标聚焦总投资收益率并兼顾综合收益率等。

　　截至今年3月初，鸿鹄基金已投资落地500亿元，取得风险低于基准、收益高于基准的业绩表现。

　　这促进相关部门持续扩大险资长期股票投资试点的范畴。

　　今年1月，国家金融监督管理总局批复开展第二批保险资金长期股票投资试点，规模为520亿元。其中，太保寿险、泰康人寿、阳光人寿及相关保险资产管理公司获准以契约制基金方式参与试点开展长期股票投资。

　　3月份，金融监管总局再次批复人保寿险、中国人寿、太平人寿、新华人寿、平安人寿等5家保险公司开展长期投资改革试点，规模为600亿元。

　　上述参与试点的保险公司投资部人士向记者透露，目前他们拟定的险资长期股票投资方向，主要是公司治理良好、经营业绩优良，注重股东回报的大型蓝筹股，涵盖金融、工业基础设施、消费、新能源转型、新质生产力发展等领域。上述投向既能支持中国经济转型与稳健发展，又能给险资带来长期稳健的良好回报。

　　近日，中国人寿副总裁兼董事会秘书刘晖表示，保险资金的投资时间跨度长，连续性、稳定性强，与长期资本、耐心资本天然匹配。发挥好保险资金的长期优势，以穿越周期的投资视角推进权益类资产配置，对增强保险公司在低利率环境下的收益韧性，助力保险资金长期保值增值具有重要意义。

　　记者了解到，保险公司纷纷布局长期股票投资试点，还能“平滑”二级市场股价变化对保险公司当年利润波动的影响。

　　自2023年起，越来越多保险公司纷纷执行新会计准则IFRS9。按照IFRS9规定，基金、大部分股票、资管产品、非上市公司股权、股权投资基金等资产类别因无法通过SPPI的固收类资产测试，均被计入FVPL（即FairValuethroughProfitandLoss，以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产）。一旦这些投资品种的公允价值出现较大波动，将会较大程度影响保险公司的当年利润表现。受此影响，保险公司在权益类投资方面显得相对审慎。

　　险资长期股票投资试点的落地，有助于解决保险资金加码权益类投资的痛点与堵点。

　　国泰海通证券认为，中国人寿与新华保险各出资50%所设立的公司制基金——鸿鹄基金，在会计计量方面可以采用长期股权投资方式，采用权益法核算，有效平滑权益类资产价格变化对保险公司当期利润波动的影响。

　　上述参与试点的保险公司投资部人士向记者透露，按照IFRS9规定，若保险公司的二级市场投资品种被计入长期股权投资科目，以权益法入账，将更多影响保险公司总资产，不会显著影响保险公司利润表与投资收益，对平滑保险公司当年利润波动有着较大作用。

　　新华保险2024年年报显示，该公司将鸿鹄基金作为合营企业，采用权益法核算，投资成本为250亿元，截至2024年12月31日这项投资的账面价值为263.58亿元。这意味着去年鸿鹄基金净利润为9.17亿元，综合收益总额为27.16亿元。

　　记者注意到，参与第二批长期股票投资试点的部分保险公司获准以契约制基金参与试点开展长期股票投资，其在会计计量方面如何采用权益法核算，备受市场关注。

　　究其原因，若保险公司在契约制基金的持有份额较低，在会计计量方面通常被计入FVPL类，令契约制基金公允价值变动对保险公司当年利润表现产生较大影响。

　　这位参与试点的保险公司投资部人士告诉记者，若保险公司在相关契约制基金的出资额较高，可以通过结构化主体形式计入长期股权投资科目；若保险资金的出资份额较低，可以改由保险集团名义出资，相关投资计入OCI类（以公允价值计量且其变动计入其他综合收益）资产，其公允价值变动不影响利润，但影响净资产，如此也能平滑二级市场股价变化对保险公司当年利润表的影响。

　　他还向记者表示，若险资投资与长期股票投资试点相关的私募证券基金，可以获得一定折扣的风险因子计量，从而降低保险公司的资本占用与偿付能力消耗，这有助于保险公司更积极地参与长期股票投资。

　　东莞证券表示，对保险公司而言，加快中长期资金入市不仅是政策引导的重要方向，更是保险公司实现稳健运营的内在必然需求。增加权益类投资与优化资产配置结构，有助于提升险企整体的投资收益水平，减轻利差损压力。

　　上述参与试点的保险公司投资部人士告诉记者，保险资金的主要来源是保费收入所形成的各项准备金。随着近年储蓄险业务持续发展所沉淀的续期保费相当稳定，加之在债券收益率下行环境下，保险行业面临较高的“利差损”风险，今年保险公司将持续加大长期股票投资，以此提高投资回报率并覆盖保险负债端各项成本，推动保险公司业绩持续稳健发展。