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新余市(渝水区、分宜县)  红河哈尼族彝族自治州(蒙自市、红河县、泸西县、金平苗族瑶族傣族自治县、河口瑶族自治县、石屏县、弥勒市、建水县、屏边苗族自治县、元阳县、绿春县、开远市、个旧市)

赣州市(大余县、章贡区、龙南市、定南县、上犹县、于都县、安远县、信丰县、寻乌县、全南县、会昌县、石城县、南康区、兴国县、瑞金市、宁都县、崇义县、赣县区)

德阳市(广汉市、什邡市、中江县、旌阳区、绵竹市、罗江区)

丹东市(宽甸满族自治县、元宝区、振兴区、振安区、凤城市、东港市)

铜仁市(印江土家族苗族自治县、万山区、碧江区、德江县、思南县、石阡县、沿河土家族自治县、江口县、玉屏侗族自治县、松桃苗族自治县)  亳州市(谯城区、蒙城县、利辛县、涡阳县)

汕头市(潮阳区、澄海区、南澳县、金平区、潮南区、龙湖区、濠江区)

昭通市(鲁甸县、盐津县、彝良县、绥江县、威信县、镇雄县、大关县、永善县、巧家县、水富市、昭阳区)

张家口市(赤城县、下花园区、桥西区、张北县、涿鹿县、康保县、怀来县、沽源县、阳原县、崇礼区、万全区、桥东区、蔚县、怀安县、宣化区、尚义县)

济源市

西宁市(湟源县、城东区、城中区、大通回族土族自治县、城西区、城北区、湟中区)

石河子市(铁门关市、胡杨河市、阿拉尔市、可克达拉市、图木舒克市、双河市、昆玉市、北屯市、五家渠市、白杨市、新星市)

辽阳市(宏伟区、辽阳县、白塔区、弓长岭区、太子河区、文圣区、灯塔市)

宿州市(埇桥区、砀山县、灵璧县、泗县、萧县)

渭南市(大荔县、富平县、合阳县、韩城市、澄城县、华阴市、临渭区、华州区、白水县、潼关县、蒲城县)

兴安盟(科尔沁右翼中旗、阿尔山市、扎赉特旗、科尔沁右翼前旗、乌兰浩特市、突泉县)

平凉市(灵台县、泾川县、崇信县、庄浪县、静宁县、华亭市、崆峒区)

聊城市(东阿县、冠县、东昌府区、茌平区、高唐县、临清市、莘县、阳谷县)

永州市(蓝山县、东安县、双牌县、祁阳市、新田县、江华瑶族自治县、冷水滩区、道县、零陵区、江永县、宁远县)

阿勒泰地区(富蕴县、青河县、哈巴河县、福海县、阿勒泰市、吉木乃县、布尔津县)

昌都市(丁青县、贡觉县、洛隆县、类乌齐县、八宿县、边坝县、察雅县、左贡县、卡若区、芒康县、江达县)

临沂市(费县、兰山区、临沭县、河东区、罗庄区、沂南县、蒙阴县、莒南县、平邑县、兰陵县、沂水县、郯城县)

绥化市(安达市、明水县、庆安县、兰西县、北林区、青冈县、望奎县、肇东市、海伦市、绥棱县)

眉山市(青神县、仁寿县、彭山区、丹棱县、东坡区、洪雅县)

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南宁市(上林县、隆安县、邕宁区、西乡塘区、良庆区、兴宁区、马山县、武鸣区、横州市、江南区、青秀区、宾阳县)

菏泽市(鄄城县、单县、定陶区、东明县、郓城县、巨野县、牡丹区、成武县、曹县)

博尔塔拉蒙古自治州(温泉县、博乐市、精河县、阿拉山口市)

安顺市(普定县、紫云苗族布依族自治县、平坝区、镇宁布依族苗族自治县、西秀区、关岭布依族苗族自治县)  广安市(武胜县、邻水县、前锋区、华蓥市、广安区、岳池县)

绍兴市(嵊州市、新昌县、越城区、诸暨市、柯桥区、上虞区)

拉萨市(尼木县、曲水县、林周县、墨竹工卡县、堆龙德庆区、达孜区、城关区、当雄县)

黔东南苗族侗族自治州(天柱县、麻江县、榕江县、岑巩县、凯里市、黄平县、锦屏县、镇远县、雷山县、台江县、施秉县、从江县、黎平县、三穗县、丹寨县、剑河县)济南市(历城区、商河县、长清区、莱芜区、槐荫区、天桥区、章丘区、市中区、平阴县、历下区、钢城区、济阳区)

朔州市(山阴县、怀仁市、右玉县、朔城区、平鲁区、应县)  台州市(仙居县、玉环市、天台县、路桥区、三门县、椒江区、黄岩区、温岭市、临海市)

巴中市(巴州区、南江县、平昌县、通江县、恩阳区)

温州市(鹿城区、乐清市、泰顺县、永嘉县、瓯海区、平阳县、龙湾区、苍南县、文成县、洞头区、瑞安市、龙港市)

六安市(霍山县、舒城县、裕安区、金安区、叶集区、霍邱县、金寨县)白城市(洮北区、镇赉县、通榆县、大安市、洮南市)

邵阳市(新宁县、武冈市、绥宁县、北塔区、城步苗族自治县、隆回县、大祥区、双清区、邵阳县、洞口县、新邵县、邵东市)

鄂州市(华容区、鄂城区、梁子湖区)

中卫市(中宁县、沙坡头区、海原县)

揭阳市(榕城区、普宁市、揭西县、惠来县、揭东区)

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广西壮族自治区

德宏傣族景颇族自治州(瑞丽市、陇川县、梁河县、芒市、盈江县)

海口市(秀英区、龙华区、美兰区、琼山区)

大连市(沙河口区、西岗区、旅顺口区、长海县、甘井子区、庄河市、金州区、中山区、普兰店区、瓦房店市)

益阳市(安化县、资阳区、桃江县、赫山区、沅江市、南县)

景德镇市(珠山区、浮梁县、乐平市、昌江区)

临沧市(云县、永德县、凤庆县、临翔区、镇康县、耿马傣族佤族自治县、沧源佤族自治县、双江拉祜族佤族布朗族傣族自治县)

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十堰市(房县、郧阳区、张湾区、丹江口市、竹山县、竹溪县、茅箭区、郧西县)

临汾市(吉县、隰县、大宁县、曲沃县、蒲县、浮山县、汾西县、永和县、尧都区、乡宁县、翼城县、襄汾县、侯马市、洪洞县、古县、安泽县、霍州市)

通辽市(科尔沁区、库伦旗、扎鲁特旗、开鲁县、奈曼旗、霍林郭勒市、科尔沁左翼后旗、科尔沁左翼中旗)

　　2025年4月，曾被誉为“水果第一股”的重庆洪九果品股份有限公司（以下简称“洪九果品”）陷入至暗时刻。公司创始人、董事长邓洪九及多名核心高管因涉嫌骗取贷款及虚开增值税专用发票被采取刑事强制措施，总部办公场所被查封，停牌超过一年后更面临退市倒计时。这一事件不仅暴露了企业个体在资本扩张中的失控，更折射出水果零售行业在供应链效率、商业模式与合规性上的深层次矛盾。

　　财务危机与经营模式的结构性缺陷

　　洪九果品的财务崩塌始于2023年财报“难产”。根据公告，公司2023年第四季度向新增供应商支付预付款34.2亿元，占全年预付款总额的76.6%。这些供应商多为注册资本低（部分不足预付款的10%）、参保人数为零的“空壳公司”，甚至存在2024年1月支付15.2亿元后仅回货4.5亿元的异常交易。核数师毕马威因无法获取完整会计记录及合理解释而辞任，直接导致公司自2024年3月20日起停牌，至今未能复牌。

　　这一预付款链条的异常，暴露了洪九果品资金链的脆弱性。2023年上半年财报显示，公司账面现金仅5.57亿元，而银行贷款高达27.76亿元，贸易应收款更膨胀至86.73亿元，周转天数长达188.5天。现金流与利润严重背离——2023年上半年营收85.38亿元、净利润8.03亿元，但经营性现金流净流出3.14亿元，2019年至2023年上半年累计净流出达44.5亿元。这种“纸面盈利”实则依赖账期错配与资本输血，一旦融资受阻，流动性危机即刻爆发。

　　洪九果品曾以“端到端”供应链为傲：在东南亚原产地直采水果，通过自有工厂分级加工后分销至国内商超。然而，这一模式存在结构性缺陷：**上游需预付全款锁定货源，下游则需向商超提供长账期赊销**。2023年上半年，其贸易应收款占流动资产比例高达62%，而应付账款仅占流动负债的18%，资金沉淀压力巨大。

　　更关键的是，该模式高度依赖规模扩张。为维持增长，洪九果品通过多轮融资（包括阿里巴巴、顺丰等机构注资）和激进举债扩张，2019-2022年营收从20.8亿元飙升至150.8亿元，但同期经营性现金流缺口从4.5亿元扩大至18.2亿元。这种“以现金流换规模”的策略在资本热潮中尚可维持，但一旦市场下行或融资渠道收紧，便难以为继。2023年榴莲价格暴跌50%、消费疲软加剧库存积压，成为压垮骆驼的最后一根稻草。

　　为缓解资金压力，邓洪九夫妇自2024年起多次质押股权，累计质押内资股占比达65%，涉及贷款超5.6亿元。然而，这种“拆东补西”的操作反而加速了信任崩塌。质押行为暴露了公司内部融资能力枯竭，叠加高管涉案后银行抽贷，导致债务逾期、诉讼激增。截至2025年4月，公司涉及司法案件182起，邓洪九夫妇被列入失信名单，成都分公司员工集体离职。

　　法律风险与行业洗牌下的生存危机

　　邓洪九等人涉嫌的骗取贷款罪与虚开增值税专用发票罪，最高可面临无期徒刑。根据《刑法》第175条及第205条，若造成“特别重大损失”，刑期可达十年以上，并处没收财产。案件一旦定罪，香港联交所可能启动董事适格性审查，要求涉事高管辞任，并触发投资者集体诉讼。

　　更紧迫的是退市风险。按港交所规则，主板公司连续停牌18个月将强制退市。洪九果品自2024年3月停牌，仅剩不到6个月缓冲期。即便勉强补发财报，高管涉案导致的治理瘫痪与品牌信誉崩塌，已使复牌可能性微乎其微。

　　洪九果品并非个案。同期，百果园2024年营收同比下降9.8%，关闭近千家门店；行业龙头尚且如此，中小玩家生存更为艰难。究其原因：首先，供应链效率低下，冷链物流覆盖率不足30%，损耗率高达15%-20%，远高于发达国家5%的水平。其次，加盟模式失控，品控问题频发，暴露总部对加盟商监管缺失，利润分配失衡。最后，资本催熟后遗症。过度依赖融资扩张，忽视终端盈利能力，一旦资本退潮即现原形。

　　行业洗牌虽残酷，却孕育新机遇。分析人士指出，未来竞争将聚焦于：供应链数字化。通过区块链溯源、智能仓储降低损耗，如京东物流的“产地仓+销地仓”模式已使榴莲损耗率降至8%。垂直整合与品牌化。从分销转向自有品牌建设，如佳沃集团通过并购智利农场掌控车厘子全链条。政策红利释放。2025年《冷链物流发展规划》提出新增冷库容量1亿吨，税收优惠可降低企业成本。

　　洪九果品的崩塌，本质是一场“资本狂欢”与“模式缺陷”共同酿成的悲剧。其教训警示行业：其一，财务合规是生命线。虚增流水、粉饰报表的短期行为终将反噬；其二，现金流重于规模。脱离终端消费能力的扩张注定不可持续；其三，治理结构需透明化。家族式管理易滋生利益输送，现代化治理势在必行。

　　对投资者而言，此案再次印证“利润含金量”的重要性——净利润与经营性现金流的长期背离，往往是财务风险的先兆。而对行业而言，唯有回归供应链效率与消费者价值，方能穿越周期，重获新生。

　　本文创作借助AI工具收集整理市场数据和行业信息，结合辅助观点分析和撰写成文。

　　德国汽车制造商BMWYY>宝马（BMW）首席执行官OliverZipse周三在上海车展上表示，宝马计划从今年晚些时候开始将中国初创公司DeepSeek的人工智能技术整合到其在中国的新车型中。“人工智能的关键进步正在这里发生。我们正在加强人工智能合作伙伴关系，以便将其整合到我们在中国的汽车中。“他表示，”从今年晚些时候开始，我们将把DeepSeek的人工智能集成到我们在中国的新车中。”

　　根据S3Partners的最新报告，卖空者今年迄今估计增持了115亿美元的特斯拉空仓，而且在该公司周二盘后发布季度财报之前对其的仓位情况总体看跌。

　　特斯拉股价今年已暴跌40%。该公司公布第一季汽车业务营收下滑20%，净利润下降71%。公司首席执行官马斯克表示，从下个月起将大幅削减在特朗普政府的工作时间，把更多的时间花在经营自己旗下的众多企业。

　　S3董事总经理安特曼（MatthewUnterman）写道，今年迄今为止，卖空仓位增加了1，000万股或15%。“如果确认突破近期的空仓阻力位，可能表明看跌信念加深，尤其是在分析师公开质疑领导层关注点的情况下。”

　　安特曼预计，特斯拉股价未来将出现波动，走向取决于“该公司能否抵御住不断升温的悲观情绪”。

　　在连跌三日后，特斯拉股价周二大涨4.6%，收盘约报238美元。