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全国服务区域:
葫芦岛市(绥中县、建昌县、连山区、兴城市、龙港区、南票区)
固原市(西吉县、原州区、泾源县、隆德县、彭阳县)
西宁市(湟中区、湟源县、城西区、城北区、城中区、大通回族土族自治县、城东区)
吕梁市(孝义市、中阳县、交城县、石楼县、汾阳市、岚县、柳林县、临县、文水县、兴县、方山县、交口县、离石区)
丹东市(东港市、宽甸满族自治县、凤城市、元宝区、振安区、振兴区)
贵阳市(白云区、花溪区、乌当区、清镇市、修文县、开阳县、南明区、云岩区、息烽县、观山湖区)
衡水市(景县、故城县、深州市、阜城县、饶阳县、冀州区、武强县、枣强县、安平县、武邑县、桃城区)
临沂市(河东区、蒙阴县、罗庄区、沂水县、郯城县、沂南县、兰陵县、临沭县、平邑县、费县、兰山区、莒南县)
朝阳市(喀喇沁左翼蒙古族自治县、建平县、凌源市、龙城区、双塔区、北票市、朝阳县)
许昌市(魏都区、建安区、鄢陵县、禹州市、长葛市、襄城县)
云浮市(云城区、郁南县、罗定市、新兴县、云安区)
朔州市(朔城区、平鲁区、右玉县、应县、怀仁市、山阴县)
普洱市(孟连傣族拉祜族佤族自治县、江城哈尼族彝族自治县、景谷傣族彝族自治县、西盟佤族自治县、墨江哈尼族自治县、宁洱哈尼族彝族自治县、景东彝族自治县、思茅区、镇沅彝族哈尼族拉祜族自治县、澜沧拉祜族自治县)
唐山市(古冶区、丰南区、开平区、迁西县、乐亭县、丰润区、滦州市、滦南县、遵化市、迁安市、路北区、路南区、曹妃甸区、玉田县)
定西市(渭源县、临洮县、通渭县、岷县、陇西县、安定区、漳县)
德州市(宁津县、齐河县、庆云县、夏津县、乐陵市、禹城市、平原县、德城区、陵城区、武城县、临邑县)
新余市(渝水区、分宜县)
重庆市(巴南区、荣昌区、江津区、巫溪县、黔江区、潼南区、江北区、石柱土家族自治县、綦江区、大渡口区、渝中区、涪陵区、大足区、铜梁区、忠县、云阳县、沙坪坝区、长寿区、秀山土家族苗族自治县、南川区、巫山县、开州区、梁平区、垫江县、武隆区、九龙坡区、奉节县、彭水苗族土家族自治县、永川区、丰都县、酉阳土家族苗族自治县、渝北区、北碚区、璧山区、城口县、万州区、合川区、南岸区)
沈阳市(大东区、新民市、于洪区、法库县、康平县、皇姑区、苏家屯区、铁西区、沈河区、辽中区、沈北新区、浑南区、和平区)
包头市(白云鄂博矿区、东河区、土默特右旗、石拐区、固阳县、达尔罕茂明安联合旗、九原区、青山区、昆都仑区)
和田地区(洛浦县、皮山县、民丰县、和田县、墨玉县、和田市、策勒县、于田县)
兰州市(西固区、七里河区、永登县、红古区、榆中县、安宁区、皋兰县、城关区)
安阳市(文峰区、滑县、龙安区、安阳县、汤阴县、林州市、内黄县、殷都区、北关区)
遵义市(赤水市、仁怀市、绥阳县、余庆县、正安县、务川仡佬族苗族自治县、汇川区、湄潭县、习水县、桐梓县、红花岗区、道真仡佬族苗族自治县、凤冈县、播州区)
驻马店市(西平县、确山县、上蔡县、遂平县、汝南县、泌阳县、新蔡县、正阳县、驿城区、平舆县)
南充市(嘉陵区、高坪区、南部县、蓬安县、西充县、仪陇县、营山县、阆中市、顺庆区)
宜宾市(筠连县、南溪区、高县、屏山县、叙州区、兴文县、珙县、江安县、翠屏区、长宁县)
晋中市(祁县、昔阳县、左权县、介休市、榆次区、寿阳县、平遥县、榆社县、和顺县、灵石县、太谷区)
丽水市(松阳县、莲都区、云和县、缙云县、龙泉市、遂昌县、景宁畲族自治县、庆元县、青田县)
邢台市(信都区、南和区、柏乡县、任泽区、威县、南宫市、清河县、临城县、沙河市、广宗县、襄都区、临西县、内丘县、巨鹿县、隆尧县、新河县、平乡县、宁晋县)
海东市(乐都区、循化撒拉族自治县、民和回族土族自治县、互助土族自治县、化隆回族自治县、平安区)
吉林市(蛟河市、桦甸市、昌邑区、船营区、龙潭区、永吉县、丰满区、舒兰市、磐石市)
安庆市(桐城市、怀宁县、宿松县、望江县、大观区、太湖县、潜山市、宜秀区、岳西县、迎江区)
常州市(溧阳市、金坛区、天宁区、钟楼区、武进区、新北区)
铜陵市(铜官区、义安区、郊区、枞阳县)
秦皇岛市(山海关区、抚宁区、昌黎县、卢龙县、海港区、北戴河区、青龙满族自治县)
吉安市(安福县、新干县、吉州区、吉安县、青原区、吉水县、井冈山市、泰和县、永新县、万安县、遂川县、峡江县、永丰县)
呼伦贝尔市(扎赉诺尔区、扎兰屯市、莫力达瓦达斡尔族自治旗、海拉尔区、鄂温克族自治旗、额尔古纳市、满洲里市、新巴尔虎右旗、阿荣旗、陈巴尔虎旗、新巴尔虎左旗、鄂伦春自治旗、牙克石市、根河市)
丽江市(玉龙纳西族自治县、古城区、永胜县、华坪县、宁蒗彝族自治县)
南阳市(内乡县、方城县、淅川县、新野县、社旗县、西峡县、南召县、镇平县、唐河县、宛城区、卧龙区、桐柏县、邓州市)
台州市(黄岩区、仙居县、天台县、路桥区、临海市、椒江区、温岭市、玉环市、三门县)
长沙市(浏阳市、岳麓区、雨花区、开福区、宁乡市、长沙县、望城区、天心区、芙蓉区)
安顺市(镇宁布依族苗族自治县、关岭布依族苗族自治县、平坝区、普定县、紫云苗族布依族自治县、西秀区)
吴忠市(红寺堡区、青铜峡市、利通区、盐池县、同心县)
香港特别行政区
芜湖市(南陵县、弋江区、鸠江区、无为市、繁昌区、镜湖区、湾沚区)
南宁市(上林县、良庆区、西乡塘区、宾阳县、马山县、青秀区、邕宁区、武鸣区、江南区、横州市、兴宁区、隆安县)
马鞍山市(含山县、当涂县、博望区、和县、雨山区、花山区)
盘锦市(双台子区、盘山县、大洼区、兴隆台区)
绍兴市(上虞区、越城区、嵊州市、诸暨市、柯桥区、新昌县)
海北藏族自治州(刚察县、门源回族自治县、海晏县、祁连县)
茂名市(信宜市、高州市、电白区、化州市、茂南区)
遂宁市(射洪市、大英县、蓬溪县、安居区、船山区)
铜川市(王益区、印台区、耀州区、宜君县)
河源市(紫金县、源城区、龙川县、和平县、连平县、东源县)
宁夏回族自治区
扬州市(宝应县、江都区、广陵区、高邮市、邗江区、仪征市)
湖州市(德清县、长兴县、南浔区、安吉县、吴兴区)
滁州市(凤阳县、琅琊区、来安县、定远县、南谯区、明光市、全椒县、天长市)
赤峰市(阿鲁科尔沁旗、翁牛特旗、巴林左旗、喀喇沁旗、元宝山区、巴林右旗、宁城县、克什克腾旗、林西县、松山区、敖汉旗、红山区)
肇庆市(封开县、端州区、四会市、德庆县、怀集县、广宁县、高要区、鼎湖区)
锦州市(凌河区、古塔区、黑山县、太和区、凌海市、北镇市、义县)
泸州市(合江县、泸县、江阳区、龙马潭区、纳溪区、古蔺县、叙永县)
保定市(高阳县、顺平县、高碑店市、雄县、易县、博野县、清苑区、望都县、定兴县、安国市、涞水县、莲池区、唐县、涞源县、涿州市、曲阳县、蠡县、容城县、徐水区、安新县、定州市、阜平县、竞秀区、满城区)
哈尔滨市(延寿县、道外区、香坊区、五常市、平房区、南岗区、方正县、尚志市、依兰县、双城区、木兰县、通河县、巴彦县、呼兰区、阿城区、松北区、宾县、道里区)
大同市(云冈区、左云县、云州区、新荣区、广灵县、阳高县、灵丘县、平城区、天镇县、浑源县)
金昌市(金川区、永昌县)
宣城市(宁国市、泾县、绩溪县、旌德县、宣州区、广德市、郎溪县)
杭州市(淳安县、拱墅区、萧山区、富阳区、建德市、上城区、西湖区、钱塘区、临平区、桐庐县、临安区、滨江区、余杭区)
菏泽市(定陶区、鄄城县、单县、巨野县、曹县、郓城县、东明县、牡丹区、成武县)
儋州市
庆阳市(合水县、西峰区、正宁县、华池县、镇原县、环县、庆城县、宁县)
崇左市(江州区、龙州县、扶绥县、大新县、宁明县、天等县、凭祥市)
咸宁市(通城县、嘉鱼县、咸安区、通山县、赤壁市、崇阳县)
阜新市(新邱区、细河区、彰武县、太平区、清河门区、海州区、阜新蒙古族自治县)
黔东南苗族侗族自治州(施秉县、丹寨县、雷山县、榕江县、麻江县、三穗县、锦屏县、剑河县、天柱县、黄平县、台江县、黎平县、从江县、镇远县、凯里市、岑巩县)
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桂林市(兴安县、永福县、七星区、灌阳县、临桂区、荔浦市、秀峰区、象山区、阳朔县、全州县、龙胜各族自治县、灵川县、叠彩区、恭城瑶族自治县、资源县、平乐县、雁山区)
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黔西南布依族苗族自治州(兴义市、安龙县、兴仁市、贞丰县、册亨县、望谟县、晴隆县、普安县)
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松原市(前郭尔罗斯蒙古族自治县、长岭县、扶余市、乾安县、宁江区)
白城市(镇赉县、大安市、洮北区、通榆县、洮南市)
佳木斯市(前进区、汤原县、同江市、抚远市、郊区、向阳区、东风区、桦川县、桦南县、富锦市)
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衢州市(常山县、江山市、衢江区、龙游县、柯城区、开化县)
恩施土家族苗族自治州(利川市、建始县、咸丰县、恩施市、宣恩县、巴东县、来凤县、鹤峰县)
东营市(东营区、河口区、垦利区、利津县、广饶县)
塔城地区(和布克赛尔蒙古自治县、托里县、额敏县、沙湾市、塔城市、乌苏市、裕民县)
荆门市(京山市、掇刀区、东宝区、沙洋县、钟祥市)
淮北市(杜集区、相山区、烈山区、濉溪县)
抚州市(广昌县、南丰县、崇仁县、临川区、东乡区、金溪县、乐安县、南城县、黎川县、资溪县、宜黄县)
加力活跃并购重组市场
“硬科技”正成为并购重组的重要主题。据记者不完全统计,截至4月18日,今年以来A股市场共发布近200单并购重组公告,其中,“硬科技”领域的并购重组占比约有六成。在政策支持和市场需求的双重驱动下,上市公司的并购重组向新求质、向智寻进,从规模扩张向价值创造跃升,加快向新质生产力转型升级。
“硬科技”并购活力足
今年以来,“硬科技”领域并购重组持续升温,半导体、人工智能、生物医药、高端制造等重点产业领域纵向延伸、横向整合的案例不断涌现。
半导体领域并购活力足。3月31日,华大九天公告称,拟以发行股份及支付现金的方式收购芯和半导体科技(上海)股份有限公司100%股份。3月13日,华海诚科公告称,拟以发行股份、可转换公司债券及支付现金的方式购买衡所华威70%股权。
人工智能、机器人领域并购火热,多家上市公司传出并购消息。3月8日,狮头股份发布公告,拟通过发行股份及支付现金方式,购买利珀科技100%股份,本次交易完成后,公司业务将拓展至机器视觉领域。
对于并购重组的原因,不少上市公司在公告中提到,旨在拓宽业务领域,发挥协同效应,实现业务整合与产业链延伸。华大九天表示,本次交易有利于提高公司资产质量、改善公司财务状况和增强持续经营能力,有利于公司减少关联交易、避免同业竞争、增强独立性。
“部分半导体、生物医药、新能源等‘硬科技’企业,面临技术迭代压力,通过并购可快速获取关键技术、人才和市场资源,加速创新成果转化,进而转型升级、强筋健骨。”招商基金研究部首席经济学家李湛表示,这主要表现在以下几方面:一是资源整合与协同效应,通过并购上下游企业,“硬科技”企业可补链强链,降低研发成本,快速进行技术商业化。二是技术突破与创新加速,并购可帮助“硬科技”企业获取前沿技术,缩短研发周期,提升国际竞争力。三是市场拓展与估值提升,并购优质标的可扩大市场份额,改善企业盈利预期,进而提升资本市场估值。
从长远来看,“硬科技”领域并购重组踊跃,还有助于推动新质生产力发展。“新质生产力既来自于战略性新兴产业和未来产业的不断发展,也来自于传统产业的转型升级。”中国数实融合50人论坛副秘书长胡麒牧表示,对于新兴产业领域而言,并购重组将关键技术和优质资源进行有效整合,能够提升企业创新能力和成果转化能力,打造出更强大的增长动能;对于传统产业领域而言,并购重组有利于引入一些前沿科技成果,优化产业链、供应链布局,进而开拓第二增长曲线。
创造良好制度环境
“硬科技”并购活力迸发,是政策端、市场端以及上市公司自身多方面因素同频共振的结果。
政策支持是关键。2024年,新“国九条”以及“科创板八条”“并购六条”等一系列政策组合拳激活了并购重组市场。尤其是2024年9月份发布的“并购六条”,提出支持科创板、创业板上市公司并购产业链上下游资产,增强“硬科技”“三创四新”属性,强化产业逻辑、提高交易灵活性,将“硬科技”企业并购重组热情推向高潮。
地方政府积极支持并购重组,多举措引导上市公司向新质生产力转型发展。去年以来,上海、深圳等地陆续发布支持上市公司并购重组的行动方案,鼓励集成电路、生物医药、人工智能、新材料等重点产业领域上市公司用好并购重组通道提质向新、做大做强。
“并购重组有了更宽松的政策和市场环境。”工信部信息通信经济专家委员会委员刘兴亮表示,首先,估值包容性增强,政策支持采用多元化估值方法,特别是对未盈利但具有高成长性的硬科技企业,提供更大的估值包容性。其次,支付方式多样化,鼓励企业综合运用股份、定向可转债、现金等多种支付工具实施并购重组,降低并购成本,提升交易成功率。此外,审核流程优化,推出并购重组简易审核程序,缩短审核周期,提高交易效率。“硬科技”企业通过并购重组,实现上下游产业链的整合,提升产业协同效应。
新技术、新赛道不断涌现,为企业提供了更多并购机会。“从新质生产力的发展情况来看,国内科技创新活动不断出现重要突破,提振了企业发展信心,吸引优质资源向战略性新兴产业领域进一步集聚。”胡麒牧表示,此外,从资本市场运行环境来看,在适度宽松的货币政策环境下,市场流动性相对宽裕,利率持续下降,相关企业和资产估值不高,更容易通过低成本的并购整合获得高溢价。
在政策支持和市场需求的双重驱动下,“硬科技”企业的并购预计将更为活跃,具有研发实力和市场前景的科创类企业并购意愿有望进一步提高,借助并购重组优化资源配置、提升经营效率、整合行业优势,补链强链、提质增效。
加快打通堵点难点
并购重组市场活跃度不断攀升,与此同时,有的“硬科技”企业重组计划搁浅、折戟,有的并购后出现业绩承诺不达标、商誉减值等后遗症,并购重组蕴藏的风险挑战也不容忽视。
李湛认为,这些风险包括部分“硬科技”企业技术前景不确定,可能导致估值过高,增加商誉减值风险;部分跨国或跨行业并购面临技术整合难、管理理念差异等问题,导致协同效应难以实现。同时,当前并购重组还面临堵点卡点,包括估值体系尚不完善,未盈利“硬科技”企业缺乏成熟估值模型,传统方法的适用性有所不足;重大资产重组仍需多轮审核,流程较长,影响交易时效性;等等。
“应进一步优化科技型上市公司并购重组制度,明确‘硬科技’界定标准,强化知识产权保护,降低并购中的政策风险。并且,建立完善针对‘硬科技’企业的科学估值体系,结合技术潜力、市场空间等多维度进行评估。”李湛建议,对符合国家战略的“硬科技”并购应缩短审批周期,鼓励券商、创投机构深度参与并购重组,更好地提供技术评估、跨境交易等专业化服务。
刘兴亮认为,尽管当前并购政策有所放宽,但是部分企业仍面临融资难、融资贵的问题,限制了并购能力。同时,部分投资者对并购退出机制缺乏信心,影响并购活跃度。对此,他建议,一方面要加强金融支持力度,扩大并购贷款试点范围,提供更多金融产品,满足企业多样化的融资需求;另一方面要完善并购退出机制,增强投资者信心,提升并购市场活跃度。
胡麒牧认为,进一步打通堵点卡点,做好风险防控,提升并购重组的质与效,应多方形成合力:企业要明晰发展战略,注重资源投放效率,着重关注业务互补、市场拓展、技术赋能以及产品优化,避免低效无效整合。中介机构要不断提升执业能力和服务水平,强化“看门人”的审核把关作用。监管部门要加强常态化监管,对内幕交易、股价操纵等违法违规行为予以严厉打击,维护公平竞争的市场环境。
2025年,对“硬科技”企业并购重组的支持有望进一步加码。证监会主席吴清此前公开表示,将加快健全专门针对科技企业的支持机制。抓紧完善“并购六条”配套机制,在估值定价、审核流程、支付工具等方面进一步打通堵点,大力推进企业并购以优化资源配置、促进企业发展,推动更多科技创新企业并购案例特别是具有示范意义的典型案例落地。
上市公司自身也要积极把握政策红利。刘兴亮表示,上市公司应密切关注政策动态,主动利用“绿色通道”等政策利好,优先推动符合条件的并购项目。要灵活运用支付工具,结合股份、现金、可转债等多种支付方式,降低并购成本,提升交易成功率。(经济日报记者李华林苏瑞淇)
新闻结尾
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