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商洛市(镇安县、洛南县、商州区、山阳县、商南县、丹凤县、柞水县)

抚州市(资溪县、临川区、黎川县、东乡区、南丰县、金溪县、南城县、宜黄县、乐安县、崇仁县、广昌县)

周口市(太康县、扶沟县、郸城县、沈丘县、项城市、西华县、鹿邑县、商水县、淮阳区、川汇区)

舟山市(定海区、嵊泗县、普陀区、岱山县)  四平市(铁西区、梨树县、铁东区、双辽市、伊通满族自治县)

楚雄彝族自治州(南华县、永仁县、双柏县、牟定县、元谋县、武定县、大姚县、禄丰市、楚雄市、姚安县)

襄阳市(襄州区、老河口市、襄城区、枣阳市、宜城市、谷城县、樊城区、南漳县、保康县)

滁州市(凤阳县、天长市、明光市、琅琊区、定远县、南谯区、来安县、全椒县)曲靖市(沾益区、会泽县、宣威市、马龙区、陆良县、富源县、麒麟区、师宗县、罗平县)

白山市(靖宇县、临江市、长白朝鲜族自治县、浑江区、江源区、抚松县)  阿勒泰地区(阿勒泰市、福海县、吉木乃县、青河县、富蕴县、布尔津县、哈巴河县)

金昌市(永昌县、金川区)

西双版纳傣族自治州(勐海县、景洪市、勐腊县)

松原市(长岭县、前郭尔罗斯蒙古族自治县、扶余市、宁江区、乾安县)

攀枝花市(西区、仁和区、盐边县、米易县、东区)

鄂尔多斯市(鄂托克前旗、达拉特旗、伊金霍洛旗、杭锦旗、康巴什区、准格尔旗、鄂托克旗、乌审旗、东胜区)

漯河市(舞阳县、临颍县、召陵区、郾城区、源汇区)

孝感市(孝昌县、孝南区、汉川市、安陆市、应城市、云梦县、大悟县)

海口市(美兰区、琼山区、龙华区、秀英区)

遂宁市(大英县、射洪市、蓬溪县、船山区、安居区)

合肥市(庐阳区、肥西县、肥东县、巢湖市、瑶海区、长丰县、蜀山区、包河区、庐江县)

定西市(安定区、渭源县、通渭县、岷县、陇西县、漳县、临洮县)

黄冈市(罗田县、武穴市、红安县、团风县、黄梅县、黄州区、麻城市、浠水县、蕲春县、英山县)

固原市(原州区、彭阳县、西吉县、隆德县、泾源县)

昌都市(江达县、类乌齐县、卡若区、八宿县、贡觉县、丁青县、边坝县、芒康县、左贡县、洛隆县、察雅县)

来宾市(象州县、武宣县、金秀瑶族自治县、合山市、兴宾区、忻城县)

吉安市(泰和县、峡江县、青原区、遂川县、井冈山市、吉水县、永丰县、安福县、新干县、永新县、吉州区、万安县、吉安县)

三沙市(西沙区、南沙区)

运城市(新绛县、闻喜县、临猗县、垣曲县、万荣县、盐湖区、绛县、稷山县、夏县、平陆县、永济市、河津市、芮城县)

荆门市(东宝区、掇刀区、京山市、钟祥市、沙洋县)

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淮北市(烈山区、濉溪县、杜集区、相山区)

湘西土家族苗族自治州(泸溪县、凤凰县、龙山县、永顺县、古丈县、保靖县、吉首市、花垣县)

吕梁市(交城县、汾阳市、中阳县、离石区、交口县、兴县、柳林县、方山县、岚县、石楼县、孝义市、临县、文水县)

普洱市(思茅区、墨江哈尼族自治县、镇沅彝族哈尼族拉祜族自治县、景谷傣族彝族自治县、景东彝族自治县、宁洱哈尼族彝族自治县、孟连傣族拉祜族佤族自治县、江城哈尼族彝族自治县、西盟佤族自治县、澜沧拉祜族自治县)  马鞍山市(博望区、和县、含山县、当涂县、雨山区、花山区)

伊春市(嘉荫县、伊美区、丰林县、大箐山县、铁力市、乌翠区、友好区、汤旺县、金林区、南岔县)

铜川市(耀州区、宜君县、印台区、王益区)

郴州市(永兴县、桂东县、宜章县、桂阳县、汝城县、嘉禾县、安仁县、北湖区、苏仙区、资兴市、临武县)宜宾市(南溪区、高县、江安县、叙州区、长宁县、屏山县、筠连县、翠屏区、珙县、兴文县)

海北藏族自治州(祁连县、海晏县、刚察县、门源回族自治县)  驻马店市(遂平县、新蔡县、西平县、确山县、驿城区、平舆县、正阳县、泌阳县、上蔡县、汝南县)

山南市(桑日县、错那市、措美县、琼结县、扎囊县、曲松县、贡嘎县、乃东区、隆子县、浪卡子县、洛扎县、加查县)

怒江傈僳族自治州(兰坪白族普米族自治县、贡山独龙族怒族自治县、泸水市、福贡县)

呼和浩特市(玉泉区、赛罕区、新城区、回民区、武川县、和林格尔县、托克托县、清水河县、土默特左旗)红河哈尼族彝族自治州(泸西县、石屏县、元阳县、绿春县、弥勒市、开远市、金平苗族瑶族傣族自治县、建水县、蒙自市、河口瑶族自治县、屏边苗族自治县、个旧市、红河县)

和田地区(策勒县、于田县、洛浦县、和田县、皮山县、墨玉县、民丰县、和田市)

宁波市(海曙区、鄞州区、慈溪市、奉化区、象山县、北仑区、余姚市、江北区、宁海县、镇海区)

许昌市(建安区、长葛市、魏都区、禹州市、鄢陵县、襄城县)

鹰潭市(贵溪市、余江区、月湖区)

朔州市(平鲁区、山阴县、朔城区、应县、怀仁市、右玉县)

珠海市(斗门区、香洲区、金湾区)

阳泉市(盂县、矿区、城区、平定县、郊区)

资阳市(乐至县、安岳县、雁江区)

西藏自治区

内江市(东兴区、威远县、市中区、资中县、隆昌市)

喀什地区(疏附县、麦盖提县、泽普县、巴楚县、岳普湖县、喀什市、英吉沙县、莎车县、疏勒县、塔什库尔干塔吉克自治县、叶城县、伽师县)

恩施土家族苗族自治州(宣恩县、利川市、鹤峰县、来凤县、恩施市、巴东县、建始县、咸丰县)

黔东南苗族侗族自治州(天柱县、丹寨县、台江县、岑巩县、麻江县、从江县、镇远县、凯里市、三穗县、剑河县、黄平县、黎平县、锦屏县、榕江县、施秉县、雷山县)

宁德市(寿宁县、蕉城区、屏南县、古田县、福安市、周宁县、柘荣县、霞浦县、福鼎市)

阳江市(阳西县、阳东区、江城区、阳春市)

兴安盟(科尔沁右翼中旗、乌兰浩特市、科尔沁右翼前旗、突泉县、扎赉特旗、阿尔山市)

　　北京时间4月17日晚，霸王茶姬正式敲钟纳斯达克，成为新茶饮行业第5家上市公司，也是首家在美股上市的新茶饮公司。

　　作为快速成长的新茶饮新贵，霸王茶姬受到美股投资者的热情追捧。上市当天，公司股价高开20.54%至33.75美元，盘中最高涨超48%。截至当日收盘，霸王茶姬涨15.86%，报32.44美元，总市值近60亿美元。

　　与同行业其他上市公司相比，霸王茶姬此次上市进程推进颇快。从3月26日公开递交招股书到4月17日上市，历时不足1个月。

　　赚钱能力最强的新茶饮企业

　　2017年，霸王茶姬第一家门店在云南开设。此后数年，这家主打原叶鲜奶茶、走国风路线的新茶饮品牌在西南地区深耕不辍，但在全国范围内，影响力尚未打开。

　　转折发生于2021年。当年，霸王茶姬接受了复星、XVC和琮碧秋实等投资方超3亿元的融资，在明确了战略和打法后，开启了全国化新征程。

　　在2022年、2023年和2024年底，霸王茶姬门店总数分别为1087家、3511家、6440家，呈倍增之势。作为后发者，其终以“黑马”之姿闯进新茶饮头部阵营。

　　伴随着门店规模的快速扩大和品牌势能的强势崛起，霸王茶姬的业绩也迎来爆发。2022年至2024年，霸王茶姬营收分别为4.92亿元、46.40亿元、124.06亿元；净利润分别为-9070万元、8.03亿元、25.15亿元。

　　横向对比来看，2024年霸王茶姬的净利润仅次于蜜雪冰城，显著高于古茗、茶百道，而后二者的门店数量远高于霸王茶姬。

　　取得这样的成绩，离不开其高超的赚钱能力。2024年，霸王茶姬的毛利率为51.5%，净利率达20.3%，领跑整个新茶饮行业，这也使其成为加盟商眼中的“香饽饽”。招股书显示，截至2024年年底，共有3195位加盟商加入霸王茶姬。2023年和2024年，霸王茶姬闭店率仅为0.5%和1.5%，低于其他上市茶饮企业。

　　事实上，霸王茶姬的赚钱奥秘并不复杂，可简单概括为在产品和供应链上做“减法”，在数字化技术和自动化设备上做“加法”。

　　通过实施大单品策略，2022年、2023年和2024年，霸王茶姬在中国产生的订单金额中，分别有约79%、87%和91%来自招牌茶拿铁产品（即原叶鲜奶茶），其中约44%、57%和61%来自前三款最畅销的茶拿铁产品。以明星单品“伯牙绝弦”为例，其过去3年累计售出超6亿杯。

　　霸王茶姬表示，专注于简单的核心菜单使其能够通过更集中、简化和高效的供应链管理以及高度自动化生产设备，来确保产品质量、一致性和便利性。这最终导致其庞大的门店网络运营效率和服务质量的提高。

　　将现代东方茶推向世界

　　“中国是茶叶的发源地，但至今未诞生一个世界级的茶品牌，这是一个非常令人心痛和值得深思的现象。”在2024年5月举行的“2024年国际茶日·现代东方茶创新论坛”上，霸王茶姬创始人、董事会主席、首席执行官张俊杰这样感慨。

　　也正是在这场活动上，张俊杰透露了霸王茶姬的雄心和未来愿景：未来在100个国家有霸王茶姬的身影、一年为茶友提供150亿杯茶，有30万个伙伴遍布全球，通过一杯茶链接消费者的每一天。

　　如何达成这一愿景？霸王茶姬的答案是，把喝茶这件事做成现代咖啡那样，通过“三杯茶”场景，重建喝茶的共识。

　　所谓“三杯茶”场景，第一个是指对标星巴克，让喝茶这件事变得生活化。“霸王茶姬要像素级对标星巴克。”张俊杰曾说。第二个是指对标雀巢，即未来在家庭和办公室等场景出现一台小小的自动化萃茶机。第三个是指对标可口可乐，希望通过打造一款兼具美味健康，同时又带有能量性和功能性的预制茶饮料，将东方茶推向全球每个角落。

　　显然，对于成立尚不足8年的霸王茶姬来说，对标星巴克，仍是当下的重点任务。

　　据了解，霸王茶姬自研萃茶工艺和设备，将其用于新产品线的开拓。2025年，霸王茶姬推出称为“CHAGEENOW”的现萃系列产品，已率先在上海地区测试。整体来看，霸王茶姬的Tealatte、Teaspresso、Teapuccino产品线分别对应咖啡领域的拿铁、美式和卡布奇诺。

　　除了开拓新产品线，霸王茶姬也在加速海外扩张。招股书显示，截至2024年底，霸王茶姬在海外共有156家门店，覆盖地区包括马来西亚、新加坡、泰国。近期，霸王茶姬将在美国洛杉矶落地北美市场的第一家门店。

　　一个有趣的细节是，此次上市，霸王茶姬的股票代码定为“CHA”，即“茶”的拼音，这显示了其全球化布局的战略定力。在业内人士看来，通过将“茶”这一极具中国特色的元素融入股票代码，霸王茶姬不仅向全球投资者传递了其核心业务和文化底蕴，且有助于提升品牌的辨识度和影响力。

　　从规模扩张到内功修炼

　　尽管多家调研机构的研究报告显示，新茶饮行业在未来仍会保持低速增长，但不可否认的是随着供给快速扩大及产品同质化，行业竞争已进入红海。

　　从行业上市公司的2024年年报来看，同店GMV等核心经营指标均有所下滑。霸王茶姬也未能幸免。招股书显示，从2024年第三季度开始，霸王茶姬的同店GMV增速已经趋缓，到了第四季度，同店GMV相较上一年同比出现了18.4%的负增长。

　　面向未来，霸王茶姬如何继续高质量、可持续发展？答案或许藏在内功修炼和组织效率的提升上。

　　招股书显示，2025年，霸王茶姬计划在中国和全球范围内新开1000至1500家门店。较为克制的计划开店数量意味着公司在2025年不再过度追求门店规模扩张，而是转向门店精细化运营。

　　从此次上市的募资用途看，增强核心竞争力成为关键。霸王茶姬表示，此次预计募资净额约为3.96亿美元，主要用于科技投入、新品研发、品牌建设、构建海外供应链网络等。

　　在近期的一次分享中，张俊杰还特别提到了组织构建问题。他表示，霸王茶姬的组织有两个特点，第一是具有多元性，第二是具有一元性。所谓多元性是指在招聘的时候，没有任何偏好性，不设各种限制，员工的行业跨度、年龄跨度、地域跨度、背景差异都很大，不戴帽子不设限。所谓一元性，是指员工“都是具有同一种味道的人，不装不端，只做正确的事，不做别人想看到的事”。

　　“我用50%以上的时间找人，发现好的人，再充分地激发信任和授权。最终整个组织逐渐变成了一个‘人人都是founder（创始人）’的状态。”张俊杰表示，霸王茶姬坚定走的一条路（做一品牌、多品类、全渠道的全球化）是一群人共同选择的路，跪着也要把它走完。

　　作者：郑俊婷