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滨州市(博兴县、滨城区、阳信县、沾化区、无棣县、惠民县、邹平市)

西安市(莲湖区、长安区、碑林区、蓝田县、阎良区、高陵区、临潼区、未央区、周至县、鄠邑区、新城区、灞桥区、雁塔区)

盘锦市(兴隆台区、盘山县、大洼区、双台子区)

廊坊市(霸州市、固安县、三河市、香河县、永清县、大城县、大厂回族自治县、文安县、安次区、广阳区)  龙岩市(长汀县、武平县、永定区、新罗区、漳平市、连城县、上杭县)

吉林市(蛟河市、磐石市、船营区、桦甸市、舒兰市、丰满区、永吉县、龙潭区、昌邑区)

湘潭市(韶山市、岳塘区、湘乡市、湘潭县、雨湖区)

澳门特别行政区宿迁市(沭阳县、宿豫区、宿城区、泗洪县、泗阳县)

安庆市(大观区、潜山市、桐城市、迎江区、宿松县、太湖县、怀宁县、望江县、宜秀区、岳西县)  克孜勒苏柯尔克孜自治州(乌恰县、阿克陶县、阿合奇县、阿图什市)

海西蒙古族藏族自治州(乌兰县、天峻县、茫崖市、都兰县、德令哈市、格尔木市)

丽水市(缙云县、庆元县、遂昌县、莲都区、龙泉市、青田县、云和县、景宁畲族自治县、松阳县)

永州市(江华瑶族自治县、双牌县、东安县、江永县、道县、零陵区、宁远县、蓝山县、冷水滩区、祁阳市、新田县)

连云港市(东海县、灌云县、赣榆区、连云区、灌南县、海州区)

克拉玛依市(独山子区、乌尔禾区、克拉玛依区、白碱滩区)

宣城市(旌德县、宣州区、泾县、郎溪县、广德市、宁国市、绩溪县)

拉萨市(堆龙德庆区、曲水县、城关区、墨竹工卡县、当雄县、达孜区、尼木县、林周县)

丽江市(永胜县、玉龙纳西族自治县、古城区、宁蒗彝族自治县、华坪县)

晋城市(陵川县、泽州县、沁水县、阳城县、城区、高平市)

周口市(扶沟县、淮阳区、西华县、商水县、川汇区、太康县、沈丘县、郸城县、项城市、鹿邑县)

益阳市(桃江县、赫山区、南县、资阳区、安化县、沅江市)

临夏回族自治州(永靖县、和政县、临夏县、康乐县、临夏市、东乡族自治县、广河县、积石山保安族东乡族撒拉族自治县)

怒江傈僳族自治州(兰坪白族普米族自治县、福贡县、贡山独龙族怒族自治县、泸水市)

本溪市(本溪满族自治县、溪湖区、南芬区、平山区、明山区、桓仁满族自治县)

十堰市(房县、丹江口市、郧阳区、张湾区、郧西县、竹山县、茅箭区、竹溪县)

凉山彝族自治州(会东县、会理市、美姑县、喜德县、布拖县、甘洛县、宁南县、雷波县、金阳县、冕宁县、盐源县、越西县、木里藏族自治县、西昌市、普格县、德昌县、昭觉县)

银川市(灵武市、兴庆区、贺兰县、金凤区、西夏区、永宁县)

淄博市(周村区、张店区、博山区、淄川区、沂源县、桓台县、临淄区、高青县)

吉安市(永新县、安福县、泰和县、遂川县、吉安县、青原区、井冈山市、吉州区、永丰县、峡江县、吉水县、万安县、新干县)

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鄂州市(鄂城区、梁子湖区、华容区)

陇南市(徽县、宕昌县、武都区、西和县、成县、两当县、文县、康县、礼县)

眉山市(洪雅县、东坡区、丹棱县、彭山区、青神县、仁寿县)

北海市(铁山港区、银海区、海城区、合浦县)  广州市(花都区、从化区、越秀区、南沙区、海珠区、白云区、天河区、番禺区、黄埔区、荔湾区、增城区)

池州市(青阳县、石台县、贵池区、东至县)

枣庄市(峄城区、薛城区、台儿庄区、山亭区、滕州市、市中区)

庆阳市(庆城县、西峰区、正宁县、华池县、环县、宁县、合水县、镇原县)运城市(平陆县、芮城县、临猗县、河津市、永济市、垣曲县、绛县、闻喜县、夏县、万荣县、新绛县、盐湖区、稷山县)

淮南市(田家庵区、八公山区、潘集区、大通区、凤台县、谢家集区、寿县)  雅安市(石棉县、雨城区、汉源县、荥经县、芦山县、名山区、天全县、宝兴县)

文山壮族苗族自治州(马关县、文山市、富宁县、西畴县、广南县、砚山县、丘北县、麻栗坡县)

阳泉市(矿区、盂县、平定县、城区、郊区)

阿里地区(札达县、普兰县、革吉县、噶尔县、措勤县、改则县、日土县)保山市(隆阳区、昌宁县、腾冲市、施甸县、龙陵县)

内江市(市中区、资中县、威远县、东兴区、隆昌市)

五指山市(保亭黎族苗族自治县、白沙黎族自治县、东方市、澄迈县、万宁市、琼中黎族苗族自治县、屯昌县、临高县、乐东黎族自治县、定安县、昌江黎族自治县、琼海市、文昌市、陵水黎族自治县)

宁夏回族自治区

赣州市(寻乌县、全南县、宁都县、石城县、安远县、章贡区、瑞金市、会昌县、定南县、大余县、龙南市、赣县区、兴国县、信丰县、崇义县、南康区、上犹县、于都县)

那曲市(安多县、巴青县、比如县、索县、色尼区、申扎县、双湖县、嘉黎县、尼玛县、班戈县、聂荣县)

焦作市(温县、解放区、中站区、博爱县、修武县、孟州市、马村区、武陟县、山阳区、沁阳市)

塔城地区(和布克赛尔蒙古自治县、额敏县、托里县、裕民县、乌苏市、沙湾市、塔城市)

鹤岗市(工农区、东山区、南山区、萝北县、兴安区、绥滨县、向阳区、兴山区)

聊城市(冠县、东昌府区、茌平区、高唐县、阳谷县、莘县、临清市、东阿县)

哈密市(伊吾县、巴里坤哈萨克自治县、伊州区)

佛山市(禅城区、南海区、顺德区、高明区、三水区)

重庆市(开州区、大足区、秀山土家族苗族自治县、沙坪坝区、铜梁区、黔江区、巫山县、潼南区、南川区、巫溪县、云阳县、南岸区、永川区、大渡口区、巴南区、万州区、涪陵区、长寿区、荣昌区、綦江区、江津区、武隆区、彭水苗族土家族自治县、石柱土家族自治县、酉阳土家族苗族自治县、奉节县、忠县、梁平区、渝中区、城口县、北碚区、九龙坡区、江北区、渝北区、丰都县、合川区、垫江县、璧山区)

西宁市(城中区、大通回族土族自治县、湟中区、城北区、湟源县、城西区、城东区)

攀枝花市(盐边县、西区、仁和区、东区、米易县)

烟台市(芝罘区、栖霞市、龙口市、福山区、招远市、海阳市、莱州市、莱阳市、牟平区、蓬莱区、莱山区)

来宾市(金秀瑶族自治县、象州县、武宣县、忻城县、合山市、兴宾区)

　　来源：中国房地产报

　　“

　　市场对流通股扩容带来的供给压力存在明显担忧。

　　中房报记者梁笑梅丨北京报道

　　在保利物业宣布完成H股全流通的消息后，资本市场的短期反应呈现分化。4月15日，保利物业股价开盘上涨3.2%，但午盘后回落至平盘附近，全天振幅达5.7%。

　　4月14日，保利物业正式宣布完成H股全流通，其1.94亿股内资股成功转换为H股，并于次日在香港联交所上市。

　　随着内资股占比从72.289%降至37.289%，H股比例跃升至62.711%，保利物业的股权结构迎来根本性调整。市场普遍认为，此举旨在优化公司治理、提升流动性并增强国际资本吸引力，但同时保利物业也需直面市场波动、股东权益稀释及行业周期性风险等挑战。

　　关于保利物业H股全流通背后的原因，中国房地产报记者联系保利物业方面人士，截至发稿前，并未得到回复。

　　一位不愿具名的分析师认为，“保利物业作为头部企业，H股全流通不仅优化了股东结构，更释放了管理层对长期发展的信心。流动性提升后，公司融资渠道将更通畅，为收并购、数字化转型等战略提供弹药。”。

　　战略意图背后亦有现实考量。公开数据显示，截至2024年末，保利物业账面现金及等价物约为32亿元人民币，而同期行业龙头万物云现金储备超百亿元。有分析师指出，当前港股物业板块平均市盈率不足10倍，处于历史低位，未来若启动配股或可转债融资，需精准把握窗口期以避免估值压制。

　　有证券公司分析师认为，“H股全流通或为后续增发铺路。当前港股物业板块估值处于历史低位，流动性改善后，公司可择机通过配股或可转债补充资金，把握行业洗牌机遇。”

　　前海开源基金首席经济学家杨德龙提醒：“港股市场对流动性变化的敏感度极高，若公司未能同步释放业绩增长信号，单纯股权结构调整可能被解读为‘圈钱’行为，反噬投资者信心。”

　　市场的反应并非总是可预测的，如何在提升流动性的同时有效管理潜在风险并将流动性优势转化为可持续的盈利能力成为保利物业及其他类似企业面临的共同课题。

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　　股权重构与战略突围

　　2024年10月24日，中国证监会正式受理了保利物业关于实施H股全流通的备案申请。随着H股全流通计划的逐步推进，保利物业的资本结构变得更加灵活，吸引了更多国际投资者的关注。

　　长期以来，H股公司的内资股无法在境外流通，导致同一公司股票存在“同股不同权、同股不同价”的割裂现象。保利物业此次将1.94亿内资股转换为H股，本质是打通境内外资本市场的流动性壁垒。

　　有国泰君安国际分析师测算，转换完成后，保利物业自由流通市值将从约45亿港元增至100亿港元，符合纳入MSCI中国指数和恒生综合指数的门槛，被动资金流入规模或达2.5亿美元。

　　不可否认，股权结构变化直接关系公司治理模式。转换前，保利发展控股集团通过持有72.29%内资股掌握绝对控制权；转换后，其持股比例降至37.29%，H股投资者持股比例突破60%。

　　金融学教授汤勇军指出，这将倒逼公司提高信息披露透明度，优化分红政策以迎合国际资本诉求。从长远看，治理结构改善有助于降低“大股东代理成本”，提升中小股东权益保护水平。

　　全流通赋予保利物业更大的资本运作灵活性。上述不愿具名的分析师认为，H股全流通后，公司可通过发行新股收购优质物管标的，而无需担心内资股比例限制。“特别是在当前行业集中度加速提升阶段，弹药充足的企业有望通过并购实现规模跃迁。”数据显示，2024年中国物管行业收并购交易额达217亿元，头部企业市占率已突破15%。

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　　市场博弈与风险共振

　　尽管战略意义显著，资本市场的即时反应却显谨慎。2024年4月15日，保利物业股价收跌2.97%，而此前方案获批时单日跌幅更达8.7%。市场对流通股扩容带来的供给压力存在明显担忧。

　　“历史数据表明，当公司宣布股票转换或资本结构调整时，市场可能会对此做出双刃剑的反应。”资深证券分析师赵明指出，“一方面，投资者可能对公司未来的成长潜力产生乐观预期，推动股价上涨；另一方面，若市场解读为稀释股东权益的信号，可能引发股价回落。”因此，企业在进行此类重大调整时，需要充分考虑市场情绪，提前做好沟通工作。

　　历史经验显示，此类结构调整往往伴随短期阵痛。值得注意的是，保利物业并非首个试水H股全流通的物业企业。2023年碧桂园服务完成类似操作后，股价在三个月内累计下跌12%，直至业绩超预期才逐步修复。

　　2024年全国商品房销售面积同比下降6.3%，房企流动性压力传导至物业费收缴率。保利物业年报显示，其68%营收仍依赖关联方保利发展的项目，母公司若出现经营波动，可能通过应收账款减值、项目交付放缓等路径冲击物管板块。此外，港元汇率波动与港股通资金流向的不确定性，进一步放大了外部市场风险。

　　更深层的风险在于行业基本面。值得一提的是，物业管理行业的业绩与房地产销售高度联动。国家统计局数据显示，2024年全国商品房销售面积同比下降6.3%，开发商资金链紧张导致物管费收缴率承压。保利物业2024年年报显示，其来自保利发展的项目占比仍达68%，关联方依赖症未根本解决。倘若地产母公司经营恶化，可能通过关联交易拖累物管板块，H股全流通无法对冲这一基本面风险。

　　此外，港元汇率波动与港股通资金流向的不确定性，进一步放大了外部市场风险。H股全流通使保利物业更深融入国际资本市场，但也暴露于外部风险。2024年四季度以来，美联储加息导致港元汇率波动加剧，港股通资金流向频繁切换。

　　正如摩根士丹利亚洲股票研究主管詹姆斯·洛德所言：“资本结构的调整只是起点，真正的考验在于公司能否将流动性优势转化为可持续的盈利能力。”对于保利物业而言，这场资本变局或许才刚刚开始。

　　北京时间4月16日，AMD发布公告称，完成了美国政府对MI308产品出口实施的新许可证要求的初步评估。

　　该公司预计将申请许可证，但不能保证一定会获得。

　　AMD预计，库存、采购承诺和相关储备的费用最高达8亿美元。