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仙桃市(潜江市、神农架林区、天门市)

厦门市(思明区、湖里区、翔安区、同安区、集美区、海沧区)

太原市(娄烦县、尖草坪区、古交市、阳曲县、晋源区、迎泽区、小店区、万柏林区、清徐县、杏花岭区)

塔城地区(塔城市、托里县、沙湾市、裕民县、乌苏市、额敏县、和布克赛尔蒙古自治县)  佳木斯市(东风区、汤原县、桦南县、桦川县、同江市、郊区、富锦市、前进区、抚远市、向阳区)

玉溪市(峨山彝族自治县、新平彝族傣族自治县、江川区、红塔区、华宁县、元江哈尼族彝族傣族自治县、易门县、澄江市、通海县)

西双版纳傣族自治州(景洪市、勐腊县、勐海县)

三明市(建宁县、将乐县、尤溪县、明溪县、永安市、泰宁县、大田县、沙县区、宁化县、三元区、清流县)

伊犁哈萨克自治州(特克斯县、伊宁市、察布查尔锡伯自治县、巩留县、新源县、昭苏县、霍尔果斯市、霍城县、奎屯市、尼勒克县、伊宁县)  衡阳市(耒阳市、珠晖区、常宁市、衡南县、衡山县、南岳区、蒸湘区、祁东县、衡阳县、衡东县、石鼓区、雁峰区)

中卫市(海原县、沙坡头区、中宁县)

西藏自治区

运城市(永济市、临猗县、垣曲县、稷山县、平陆县、绛县、新绛县、闻喜县、芮城县、河津市、万荣县、盐湖区、夏县)

九江市(庐山市、修水县、柴桑区、濂溪区、都昌县、永修县、瑞昌市、武宁县、湖口县、德安县、共青城市、彭泽县、浔阳区)

玉树藏族自治州(治多县、玉树市、曲麻莱县、杂多县、称多县、囊谦县)

陇南市(成县、西和县、礼县、两当县、宕昌县、武都区、徽县、文县、康县)

黄南藏族自治州(同仁市、尖扎县、河南蒙古族自治县、泽库县)

临沂市(临沭县、罗庄区、郯城县、沂水县、费县、平邑县、莒南县、蒙阴县、兰陵县、河东区、兰山区、沂南县)

潮州市(湘桥区、潮安区、饶平县)

南京市(栖霞区、雨花台区、溧水区、高淳区、六合区、秦淮区、玄武区、鼓楼区、浦口区、建邺区、江宁区)

遂宁市(射洪市、蓬溪县、船山区、大英县、安居区)

林芝市(墨脱县、波密县、工布江达县、朗县、察隅县、巴宜区、米林市)

泰安市(东平县、宁阳县、新泰市、岱岳区、肥城市、泰山区)

阳泉市(盂县、矿区、平定县、城区、郊区)

天水市(秦州区、清水县、武山县、秦安县、张家川回族自治县、麦积区、甘谷县)

怒江傈僳族自治州(福贡县、泸水市、贡山独龙族怒族自治县、兰坪白族普米族自治县)

开封市(禹王台区、杞县、龙亭区、尉氏县、顺河回族区、兰考县、通许县、鼓楼区、祥符区)

黄冈市(黄梅县、浠水县、团风县、蕲春县、麻城市、黄州区、罗田县、红安县、英山县、武穴市)

聊城市(东阿县、高唐县、临清市、茌平区、莘县、冠县、东昌府区、阳谷县)

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廊坊市(文安县、广阳区、霸州市、三河市、大厂回族自治县、香河县、永清县、大城县、安次区、固安县)

淄博市(周村区、高青县、桓台县、临淄区、沂源县、博山区、张店区、淄川区)

安康市(白河县、紫阳县、旬阳市、宁陕县、石泉县、汉滨区、平利县、岚皋县、镇坪县、汉阴县)

齐齐哈尔市(碾子山区、梅里斯达斡尔族区、克山县、泰来县、依安县、克东县、拜泉县、龙江县、富拉尔基区、龙沙区、铁锋区、昂昂溪区、甘南县、富裕县、讷河市、建华区)  雅安市(雨城区、天全县、汉源县、名山区、宝兴县、荥经县、石棉县、芦山县)

济南市(槐荫区、章丘区、天桥区、莱芜区、钢城区、市中区、平阴县、长清区、济阳区、历下区、历城区、商河县)

德州市(庆云县、武城县、夏津县、德城区、平原县、陵城区、乐陵市、齐河县、禹城市、宁津县、临邑县)

宿迁市(沭阳县、泗阳县、泗洪县、宿豫区、宿城区)昌吉回族自治州(昌吉市、呼图壁县、阜康市、木垒哈萨克自治县、奇台县、吉木萨尔县、玛纳斯县)

新疆维吾尔自治区  巴音郭楞蒙古自治州(轮台县、尉犁县、焉耆回族自治县、和硕县、若羌县、且末县、博湖县、和静县、库尔勒市)

石家庄市(行唐县、井陉矿区、灵寿县、井陉县、桥西区、赵县、无极县、高邑县、平山县、栾城区、长安区、赞皇县、裕华区、正定县、深泽县、新乐市、鹿泉区、新华区、藁城区、辛集市、晋州市、元氏县)

锡林郭勒盟(太仆寺旗、正镶白旗、正蓝旗、阿巴嘎旗、锡林浩特市、苏尼特右旗、镶黄旗、东乌珠穆沁旗、苏尼特左旗、西乌珠穆沁旗、二连浩特市、多伦县)

宁波市(奉化区、北仑区、镇海区、宁海县、江北区、慈溪市、象山县、海曙区、鄞州区、余姚市)榆林市(横山区、定边县、米脂县、子洲县、清涧县、靖边县、吴堡县、神木市、榆阳区、佳县、绥德县、府谷县)

崇左市(大新县、宁明县、天等县、扶绥县、凭祥市、江州区、龙州县)

邢台市(临西县、信都区、新河县、隆尧县、襄都区、南宫市、内丘县、沙河市、临城县、威县、柏乡县、平乡县、南和区、广宗县、宁晋县、巨鹿县、任泽区、清河县)

淮南市(八公山区、大通区、谢家集区、潘集区、寿县、凤台县、田家庵区)

清远市(阳山县、佛冈县、连州市、清城区、连南瑶族自治县、清新区、连山壮族瑶族自治县、英德市)

广安市(前锋区、武胜县、邻水县、岳池县、广安区、华蓥市)

南宁市(西乡塘区、武鸣区、上林县、隆安县、江南区、宾阳县、横州市、青秀区、兴宁区、良庆区、马山县、邕宁区)

湘西土家族苗族自治州(保靖县、吉首市、永顺县、泸溪县、花垣县、龙山县、古丈县、凤凰县)

德阳市(广汉市、绵竹市、中江县、什邡市、罗江区、旌阳区)

海东市(平安区、化隆回族自治县、乐都区、互助土族自治县、民和回族土族自治县、循化撒拉族自治县)

滁州市(明光市、琅琊区、来安县、天长市、南谯区、定远县、凤阳县、全椒县)

钦州市(钦南区、浦北县、钦北区、灵山县)

大庆市(萨尔图区、肇源县、红岗区、肇州县、杜尔伯特蒙古族自治县、大同区、龙凤区、林甸县、让胡路区)

新乡市(凤泉区、辉县市、获嘉县、红旗区、封丘县、原阳县、牧野区、延津县、新乡县、卫辉市、卫滨区、长垣市)

嘉峪关市

儋州市

孝感市(孝昌县、安陆市、孝南区、大悟县、汉川市、云梦县、应城市)

◎记者王彭

近来，公募基金一季报陆续披露。从已披露的QDII基金最新持仓来看，有基金经理大幅减仓美股，转而提升A股和港股的仓位。多位业内人士表示，考虑到当前不确定因素较多，全球资金对美股持偏谨慎态度。与此同时，中国科技领域的新突破使得中国资产在全球范围具有显著吸引力，尽管部分个股近期出现调整，但中国资产重估的逻辑依然没有改变。

减持美股增持中国股票

最新披露的基金一季报显示，多只QDII在减持美股的同时，显著提升了中国股票的仓位。

融通核心价值混合（QDII）最新披露的基金一季报显示，截至今年一季度末，该基金美股仓位为24.22%，较去年四季度末的52.38%大幅降低近30个百分点；基金港股仓位为54.94%，较去年四季度末的20.48%提升逾30个百分点。

融通核心价值混合基金经理何博、程越楷表示，年初判断港股科技股相对于美股科技股有明显的估值性价比优势，因此降低了美股仓位，将更多的股票仓位配置在估值性价比更突出的港股科技股上。基于对中国及美国科技资产的长期看好，组合将持续聚焦于中美科技股。短期而言，从性价比角度考虑，产品持仓偏向港股，未来将在中美科技资产中进行适度的轮动交易。

广发全球科技三个月定开混合一季报显示，截至今年一季度末，基金美股仓位为46.4%，较去年四季度末的52.93%降低了6.53个百分点；A股和港股仓位合计为35.95%，较去年四季度末的25.88%提升了10个百分点。

“今年一季度，我们继续对美国半导体等科技行业的仓位进行较大幅度的减持，增加了对中国互联网等中国科技行业的配置。”基金经理李耀柱称。

截至今年一季度末，交银环球精选混合的美股仓位为29.04%，较去年四季度末的40.87%大幅降低11.83个百分点；港股仓位为41.98%，较去年四季度末的33.99%提升7.99个百分点。此外，万家全球成长一年持有期混合的美股仓位为22.13%，较去年四季度末的29.99%降低了7.86个百分点；A股和港股仓位合计为71.17%，较去年四季度末的63.72%提高了7.45个百分点。

不确定因素扰动全球市场

在最新披露的基金一季报中，多位QDII基金经理均提到了美国“对等关税”政策对于全球经济和资本市场的影响。在他们看来，多重不确定因素扰动下，全球市场将持续震荡。

回顾今年以来美股表现，银华海外数字经济量化选股混合发起式基金经理马君表示，关税和财政政策路径的不明确，导致市场对经济韧性的定价出现阶段性失衡，风险溢价抬升引发科技成长板块估值收缩。同时，在宏观环境不确定的情况下，企业端对盈利前景的保守化倾向进一步强化了市场的防御性定价逻辑。上述因素的共同作用，导致一季度美股回调。

广发中证海外中国互联网30基金经理夏浩洋认为，美国关税政策的反复，也在不断影响着市场对于资产定价的判断。可以说，其政策的不确定性已成为当前市场不稳定因素的主要来源。

“当下，美国关税政策继续增加了市场的不确定，进一步提升了美国经济和美元体系的风险。因此，美股、日股、越南等市场的回撤幅度很大，未来下跌的风险依然没有充分释放。”创金合信全球芯片产业股票发起基金经理刘扬称。

鹏华道琼斯工业平均ETF基金经理李悦、罗英宇认为，展望2025年二季度，美股的交易主线将聚焦美国政府的关税政策及其对美国及全球贸易、经济和通胀的冲击。

中国资产重估逻辑依然存在

受美国关税政策冲击，此前走势强劲的多只中国科技股近期大幅回落。不过，在业内人士看来，多重因素支撑下，中国资产重估的逻辑依然存在。

FXTM富拓集团特约分析师黄俊表示，近期中国科技板块的调整主要是受美股科技股下跌的影响。从长期来看，海外资本仍然希望寻求到新的投资热点。如果中国芯片、人工智能等领域能出现新的重大技术突破，增强资本对中国科技的信心，年初由DeepSeek引发的中国科技股重估趋势仍有望延续。

“今年一季度，港股市场表现较好，原因在于国产大模型的进步引发了市场对中国科技股和美国科技股的估值重构，港股互联网公司则是最直接享受这一过程的公司。对于国内互联网巨头来说，大模型赋予他们新的业绩增长点，长期来看仍然有较大的增长空间。”创金合信港股互联网3个月持有期混合基金经理郑剑、孙悦称。

李耀柱认为，DeepSeek人工智能系列模型的推出，意味着人工智能行业价值链将重塑，规模定律也由预训练转到后训练，大幅降低了训练和推理成本，这让中国的互联网行业迎来较大的重估。

“我们认为，中国互联网行业有充足的工程师人才，同时在数据和用户上有深厚的积累，叠加中国丰富的应用场景，互联网大厂在人工智能发展中会有较大的优势，这个行业迎来新的资本开支周期，从而带动相关公司盈利提升，未来我们的组合在这一行业的配置比例也会逐步提升。”李耀柱称。

夏浩洋表示，对于中国科技股的重估已成为市场热议的话题。就当前而言，AI在大模型和软件应用端都有广阔发展空间。未来待AIAgent发展取得突破，大模型和应用两端的爆发或如期而至，互联网作为在AI大模型和应用端都占据优势的板块或将充分受益。投资者可以关注深度受益于AI发展的中概互联板块的长期投资机会。