渺渺和体育老师做一节课引体向上|如何通过创新设计引领时尚潮流，提升你的购物体验！各观看《今日汇总》
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维修案例分享：在我们的官方网站和社交媒体平台上，我们会定期分享维修案例，帮助您了解常见设备故障及其解决方案。
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1、我们的客户服务代表将会给您提供售后的咨询和解答！
2、我们会就近安排观看网点的优秀的服务按您约定的时间准时上门！
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合肥市(长丰县、巢湖市、包河区、肥东县、肥西县、蜀山区、瑶海区、庐阳区、庐江县)
张家界市(武陵源区、永定区、桑植县、慈利县)
内蒙古自治区
嘉兴市(嘉善县、秀洲区、海宁市、南湖区、桐乡市、平湖市、海盐县)
南京市(江宁区、鼓楼区、溧水区、栖霞区、浦口区、六合区、高淳区、雨花台区、建邺区、秦淮区、玄武区)
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平顶山市(新华区、石龙区、郏县、汝州市、鲁山县、舞钢市、叶县、卫东区、湛河区、宝丰县)
自贡市(自流井区、大安区、富顺县、荣县、沿滩区、贡井区)
南通市(通州区、海安市、如东县、如皋市、崇川区、启东市、海门区)
滨州市(无棣县、沾化区、滨城区、博兴县、邹平市、阳信县、惠民县)
湘西土家族苗族自治州(永顺县、保靖县、古丈县、凤凰县、吉首市、花垣县、泸溪县、龙山县)
兰州市(榆中县、七里河区、红古区、永登县、皋兰县、安宁区、西固区、城关区)
鸡西市(梨树区、麻山区、鸡冠区、鸡东县、恒山区、滴道区、虎林市、密山市、城子河区)
营口市(鲅鱼圈区、老边区、大石桥市、盖州市、西市区、站前区)
辽阳市(白塔区、弓长岭区、文圣区、灯塔市、太子河区、宏伟区、辽阳县)
铁岭市(开原市、铁岭县、清河区、调兵山市、银州区、西丰县、昌图县)
南宁市(武鸣区、邕宁区、横州市、宾阳县、青秀区、马山县、上林县、良庆区、江南区、西乡塘区、兴宁区、隆安县)
绍兴市(越城区、上虞区、新昌县、柯桥区、嵊州市、诸暨市)
葫芦岛市(连山区、绥中县、建昌县、南票区、兴城市、龙港区)
运城市(新绛县、临猗县、芮城县、河津市、稷山县、万荣县、盐湖区、垣曲县、平陆县、永济市、夏县、绛县、闻喜县)
牡丹江市(林口县、西安区、宁安市、阳明区、穆棱市、海林市、东安区、东宁市、绥芬河市、爱民区)
咸宁市(崇阳县、通城县、通山县、嘉鱼县、赤壁市、咸安区)
宣城市(泾县、宣州区、绩溪县、旌德县、郎溪县、宁国市、广德市)
景德镇市(珠山区、昌江区、乐平市、浮梁县)
泰州市(海陵区、高港区、泰兴市、姜堰区、兴化市、靖江市)
绥化市(望奎县、庆安县、安达市、兰西县、北林区、明水县、海伦市、绥棱县、肇东市、青冈县)
珠海市(香洲区、斗门区、金湾区)
辽源市(东丰县、龙山区、东辽县、西安区)
文山壮族苗族自治州(富宁县、马关县、砚山县、丘北县、广南县、西畴县、文山市、麻栗坡县)
德阳市(广汉市、中江县、旌阳区、罗江区、绵竹市、什邡市)
天津市(宝坻区、西青区、宁河区、和平区、红桥区、滨海新区、蓟州区、河西区、北辰区、静海区、津南区、东丽区、河北区、武清区、南开区、河东区)
邵阳市(邵东市、隆回县、武冈市、大祥区、北塔区、新宁县、新邵县、绥宁县、邵阳县、双清区、洞口县、城步苗族自治县)
定西市(渭源县、漳县、岷县、通渭县、临洮县、安定区、陇西县)
鄂尔多斯市(康巴什区、鄂托克前旗、准格尔旗、鄂托克旗、杭锦旗、达拉特旗、乌审旗、东胜区、伊金霍洛旗)
阳江市(阳春市、江城区、阳西县、阳东区)
塔城地区(托里县、和布克赛尔蒙古自治县、沙湾市、乌苏市、额敏县、裕民县、塔城市)
常德市(澧县、汉寿县、鼎城区、桃源县、武陵区、石门县、安乡县、临澧县、津市市)
沧州市(运河区、肃宁县、孟村回族自治县、黄骅市、海兴县、青县、泊头市、南皮县、献县、盐山县、新华区、吴桥县、任丘市、沧县、河间市、东光县)
温州市(苍南县、洞头区、鹿城区、乐清市、平阳县、瑞安市、永嘉县、龙湾区、泰顺县、龙港市、瓯海区、文成县)
永州市(双牌县、东安县、宁远县、冷水滩区、江永县、蓝山县、零陵区、新田县、祁阳市、道县、江华瑶族自治县)
宝鸡市(凤翔区、太白县、金台区、渭滨区、扶风县、千阳县、陈仓区、凤县、岐山县、眉县、陇县、麟游县)
滁州市(琅琊区、天长市、定远县、明光市、来安县、全椒县、凤阳县、南谯区)
忻州市(神池县、五台县、河曲县、代县、五寨县、静乐县、定襄县、保德县、繁峙县、原平市、偏关县、忻府区、宁武县、岢岚县)
锦州市(凌海市、黑山县、太和区、古塔区、义县、北镇市、凌河区)
潮州市(湘桥区、饶平县、潮安区)
克拉玛依市(白碱滩区、乌尔禾区、独山子区、克拉玛依区)
黄南藏族自治州(河南蒙古族自治县、泽库县、尖扎县、同仁市)
绵阳市(游仙区、梓潼县、平武县、盐亭县、安州区、涪城区、三台县、江油市、北川羌族自治县)
张家口市(怀来县、崇礼区、蔚县、下花园区、尚义县、怀安县、宣化区、沽源县、阳原县、涿鹿县、张北县、桥东区、万全区、赤城县、桥西区、康保县)
大庆市(林甸县、龙凤区、大同区、肇源县、红岗区、肇州县、杜尔伯特蒙古族自治县、萨尔图区、让胡路区)
十堰市(郧西县、竹山县、竹溪县、郧阳区、丹江口市、张湾区、房县、茅箭区)
长春市(九台区、南关区、双阳区、宽城区、德惠市、绿园区、二道区、农安县、朝阳区、榆树市、公主岭市)
河池市(大化瑶族自治县、金城江区、天峨县、东兰县、凤山县、宜州区、都安瑶族自治县、环江毛南族自治县、南丹县、罗城仫佬族自治县、巴马瑶族自治县)
厦门市(思明区、同安区、集美区、翔安区、湖里区、海沧区)
六安市(霍山县、金寨县、霍邱县、叶集区、金安区、裕安区、舒城县)
九江市(都昌县、柴桑区、共青城市、瑞昌市、濂溪区、庐山市、彭泽县、湖口县、永修县、修水县、德安县、武宁县、浔阳区)
娄底市(双峰县、冷水江市、新化县、娄星区、涟源市)
许昌市(建安区、襄城县、鄢陵县、魏都区、禹州市、长葛市)
鹰潭市(贵溪市、月湖区、余江区)
镇江市(丹阳市、润州区、句容市、京口区、扬中市、丹徒区)
南充市(阆中市、高坪区、仪陇县、蓬安县、南部县、嘉陵区、西充县、营山县、顺庆区)
泸州市(龙马潭区、泸县、古蔺县、纳溪区、合江县、江阳区、叙永县)
中山市
荆州市(松滋市、洪湖市、荆州区、江陵县、公安县、沙市区、监利市、石首市)
乌兰察布市(丰镇市、卓资县、集宁区、四子王旗、察哈尔右翼中旗、察哈尔右翼前旗、商都县、化德县、察哈尔右翼后旗、兴和县、凉城县)
黔南布依族苗族自治州(荔波县、福泉市、贵定县、都匀市、罗甸县、瓮安县、惠水县、平塘县、长顺县、龙里县、独山县、三都水族自治县)
赣州市(寻乌县、章贡区、上犹县、石城县、安远县、瑞金市、赣县区、崇义县、全南县、宁都县、信丰县、南康区、于都县、定南县、会昌县、龙南市、兴国县、大余县)
泉州市(安溪县、金门县、鲤城区、洛江区、丰泽区、石狮市、南安市、永春县、德化县、泉港区、晋江市、惠安县)
漳州市(诏安县、漳浦县、长泰区、龙海区、南靖县、云霄县、华安县、平和县、东山县、芗城区、龙文区)
威海市(文登区、乳山市、环翠区、荣成市)
昌吉回族自治州(木垒哈萨克自治县、呼图壁县、阜康市、玛纳斯县、奇台县、昌吉市、吉木萨尔县)
盐城市(东台市、盐都区、亭湖区、滨海县、响水县、建湖县、阜宁县、大丰区、射阳县)
湘潭市(湘乡市、韶山市、岳塘区、湘潭县、雨湖区)
青岛市(李沧区、市北区、崂山区、平度市、黄岛区、市南区、城阳区、胶州市、莱西市、即墨区)
烟台市(龙口市、栖霞市、牟平区、招远市、莱山区、福山区、莱阳市、海阳市、蓬莱区、莱州市、芝罘区)
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梧州市(蒙山县、长洲区、万秀区、岑溪市、龙圩区、苍梧县、藤县)
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来源：证券之星
2025年首季收官，重卡市场在多重挑战下承压前行。据媒体披露，作为重卡领域头部企业，中国重汽（03808.HK）一季度重卡销量夺得“排位赛”榜首。但这难掩增长压力，其1月重卡销量下滑拖累了季度表现。
事实上，在行业持续低位运行的压力下，中国重汽重卡及轻卡业务的销量及营收增速在2024年均呈放缓态势。其重卡销量、营收增速分别跌至7.23%、11.8%，而2023年二者增速均在40%以上。
证券之星注意到，中国重汽的利润增速略逊于营收增速，毛利率下滑或是主因。公司新能源重卡虽实现294%的爆发式增长，但细分市场却陷入量增价跌的困局，加之轻卡业务尚处营运亏损阶段，一定程度上加重了盈利压力。此外，应收账款激增的问题也凸显出中国重汽营收规模增长背后的质量挑战。
01． 销冠背后的增长隐忧
根据第一商用车网数据，1-3月我国重卡市场累计销量265014辆，同比降幅为2.8%。这背后，运价低迷、房地产及基建投资放缓等因素拖累了传统燃油重卡需求，而以旧换新政策观望期延长则进一步抑制了终端购新车的动力。
第一商用车网、商用车新网等媒体披露，中国重汽一季度累计销售重卡74195辆，同比下降约3.2%，销量排名行业第一。在重卡领域，中国重汽的市场占有率约28%。
结合经济导报披露的数据，拆解月度销量，1月成绩拖累了整体季度表现。2月及3月，中国重汽分别实现销量22505辆、30490辆，同比分别增长9.8%、1.3%；1月销量则同比下滑18.6%至21200辆。
业内人士分析认为，1月销量下滑的原因是春节较往年早，供应商、生产、营销、渠道歇业等因素使得各重卡厂家难以实现“开门红”；此外，2024年重卡市场整体下行，各重卡企业将全部精力投入年度销售任务的冲刺，以确保2024年目标的达成，这进一步加剧了1月销量的下滑。
证券之星注意到，中国重汽去年销量霸榜重卡市场第一，但深究之下，其销量增速已呈现放缓的趋势。根据2024年业绩公告，中国重汽2024年实现重卡及轻卡销售约34.4万辆，增速由2023年的36.06%放缓至6.3%。
其中，重卡板块实现销量24.34万辆，同比增长7.23%；轻卡板块则实现销量10.05万辆，同比增长4.12%。对比2023年数据，公司重卡销售22.7万辆，同比增长43.89%；轻卡销售9.66万辆，同比增长20.62%。
而销量增长的放缓也拉低了业绩增速。2024年，中国重汽重卡分部总收入841.5亿元，同比上升11.8%；轻卡及其他分部实现总收入111.62亿元，同比增长8.2%。而2023年重卡与轻卡分部的收入增速分别为49.7%、20.7%。
证券之星了解到，在经历2023年初步回暖的迹象后，重卡市场在2024年高开低走。作为强周期性产品，重卡销量与宏观经济、公路货物运输量、基础设施投资规模等因素具有较强的关联性，而物流运输需求不足、运价持续低位及用车成本增加成为去年市场低迷的主要原因。
根据中国汽车工业协会统计，去年全年实现重卡销售约90.17万辆，同比下降1.03%。轻卡行业方面，全年实现销售约190万辆，同比增长0.28%。
02． 去年利润增速跑输营收
资料显示，中国重汽专营研发及制造重卡、中重卡、轻卡及其发动机、驾驶室、车桥、车架及变速箱等关键零部件和总成，以及提供金融服务。公司收入主要来源于重卡销售。
在A股上市的中国重汽，即中国重汽集团济南卡车股份有限公司（下称“中国重汽（济南）”）是H股中国重汽的重要子公司，在重卡业务方面占据重要地位，H股中国重汽对其持股比例为51%。中国重汽（济南）2024年实现营收、归母净利润分别为449.29亿元、14.8亿元，同比分别增长6.8%、36.96%。营收及利润增速较2023年大幅放缓。
显然，中国重汽面临同样的问题。业绩公告显示，中国重汽2024年实现营收950.62亿元，同比增长11.19%；对应的公司权益股东应占溢利为58.58亿元，同比增长10.16%。海外收入成为支撑总营收增长的重要因素，其中国大陆与海外分别实现营收566.77亿元、383.85亿元，增速分别为3.67%、24.51%。
证券之星注意到，中国重汽的利润增速不及营收增速，而产品毛利率下滑是不可忽视的原因。2024年，中国重汽的毛利率为15.6%，同比下降0.2个百分点。毛利率略有下降是因重卡分部的营运溢利率下降所致。重卡分部的营运溢利率为5.2%，同比下降0.6个百分点，主要是受区域结构变化及车型结构影响。
2024年，新能源重卡成为我国重卡行业的最大增量市场。中国重汽新能源重卡销量同比增加294%，市场占有率同比提升3.7个百分点，但销量与价格却呈“冰火两重天”。
新能源动力电池降价、传统重卡头部企业与新能源重卡头部车企的竞争加剧等因素影响下，2024年新能源重卡单车降价愈演愈烈，400多度电的纯电动牵引车单价一度降到了50万元以下。据方得网商用车披露，多地经销商反馈，2024年电动重卡售价大幅下滑，单车半年内降价高达20万元。
此外，中国重汽轻卡业务目前仍处于营运亏损阶段。2024年，轻卡及其他分部营运亏损率为1.9%，但较2023年减少4.1个百分点，主要是由于销量规模增加及产品结构优化，提升了整体收入及盈利能力。
值得一提的是，公司其他业务板块也表现不一。发动机分部实现收入139.25亿元，同比减少4.3%，主要是由于销量下降；金融分部收入14.79亿元，同比上升6.6%。
证券之星注意到，中国重汽的营收“含金量”略显不足。2024年，中国重汽贸易应收账款、金融应收账款、应收票据（即期部分）为272.96亿元，同比增长59.83%，占流动资产的约三成。其中贸易应收账款增幅较大，同比增长87.2%至169.11亿元。
截至2024年末，中国重汽贸易应收总款项为227.82亿元，增幅为23.2%。贸易应收总款项增加是由于销售额大幅增加。此外，公司资金回笼速度在放缓，2024年贸易应收款项周转率拉长至80.6天，较2023年的70.7天增加了9.9天。
大额的应收账款占用了流动资金，中国重汽2024年经营性现金流量净额减少至100.87亿元，同比下滑约11%。公司表示，虽然溢利有所增长、存货减少、其他应收款减少等促进经营活动现金流入，但因应收账款大幅增长及应付账款增幅减少引致经营活动产生的现金流流入净额减少。（本文首发证券之星，作者|陆雯燕）
新闻结尾
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