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玉树藏族自治州(治多县、称多县、囊谦县、曲麻莱县、玉树市、杂多县)

朔州市(右玉县、应县、怀仁市、平鲁区、山阴县、朔城区)

驻马店市(上蔡县、西平县、泌阳县、正阳县、驿城区、新蔡县、平舆县、汝南县、遂平县、确山县)

红河哈尼族彝族自治州(建水县、石屏县、蒙自市、金平苗族瑶族傣族自治县、元阳县、弥勒市、红河县、绿春县、开远市、屏边苗族自治县、个旧市、泸西县、河口瑶族自治县)  黔西南布依族苗族自治州(晴隆县、普安县、兴义市、册亨县、兴仁市、安龙县、贞丰县、望谟县)

榆林市(吴堡县、米脂县、府谷县、佳县、绥德县、神木市、榆阳区、靖边县、子洲县、清涧县、横山区、定边县)

葫芦岛市(绥中县、南票区、龙港区、建昌县、兴城市、连山区)

黔南布依族苗族自治州(福泉市、荔波县、龙里县、贵定县、罗甸县、独山县、瓮安县、长顺县、惠水县、三都水族自治县、平塘县、都匀市)

黄冈市(麻城市、蕲春县、黄州区、罗田县、黄梅县、武穴市、团风县、浠水县、英山县、红安县)  衡阳市(衡南县、珠晖区、耒阳市、石鼓区、祁东县、南岳区、衡山县、衡东县、衡阳县、常宁市、蒸湘区、雁峰区)

襄阳市(谷城县、南漳县、樊城区、宜城市、保康县、老河口市、襄州区、枣阳市、襄城区)

白银市(靖远县、会宁县、平川区、白银区、景泰县)

潮州市(湘桥区、饶平县、潮安区)

淄博市(沂源县、周村区、临淄区、高青县、桓台县、淄川区、张店区、博山区)

梧州市(蒙山县、岑溪市、苍梧县、万秀区、藤县、龙圩区、长洲区)

台州市(椒江区、三门县、天台县、临海市、路桥区、玉环市、仙居县、黄岩区、温岭市)

孝感市(汉川市、孝昌县、安陆市、大悟县、应城市、云梦县、孝南区)

随州市(曾都区、随县、广水市)

钦州市(钦南区、浦北县、钦北区、灵山县)

西藏自治区

呼伦贝尔市(扎兰屯市、阿荣旗、新巴尔虎左旗、新巴尔虎右旗、莫力达瓦达斡尔族自治旗、鄂温克族自治旗、陈巴尔虎旗、牙克石市、鄂伦春自治旗、额尔古纳市、满洲里市、海拉尔区、扎赉诺尔区、根河市)

韶关市(乳源瑶族自治县、始兴县、武江区、仁化县、新丰县、曲江区、乐昌市、浈江区、南雄市、翁源县)

阿坝藏族羌族自治州(阿坝县、黑水县、九寨沟县、壤塘县、汶川县、若尔盖县、金川县、松潘县、马尔康市、小金县、理县、茂县、红原县)

阿拉善盟(阿拉善右旗、额济纳旗、阿拉善左旗)

德州市(宁津县、陵城区、庆云县、临邑县、夏津县、平原县、德城区、乐陵市、武城县、禹城市、齐河县)

安阳市(汤阴县、龙安区、林州市、安阳县、内黄县、滑县、北关区、文峰区、殷都区)

资阳市(安岳县、雁江区、乐至县)

迪庆藏族自治州(德钦县、香格里拉市、维西傈僳族自治县)

咸阳市(淳化县、彬州市、秦都区、武功县、泾阳县、乾县、兴平市、礼泉县、长武县、永寿县、三原县、旬邑县、渭城区、杨陵区)

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遂宁市(大英县、射洪市、船山区、安居区、蓬溪县)

湖州市(安吉县、长兴县、南浔区、吴兴区、德清县)

扬州市(江都区、高邮市、仪征市、广陵区、邗江区、宝应县)

黑河市(北安市、逊克县、嫩江市、孙吴县、爱辉区、五大连池市)  成都市(金堂县、彭州市、金牛区、新都区、龙泉驿区、大邑县、武侯区、锦江区、蒲江县、青白江区、简阳市、青羊区、郫都区、温江区、双流区、成华区、崇州市、新津区、都江堰市、邛崃市)

清远市(阳山县、连州市、清城区、连山壮族瑶族自治县、连南瑶族自治县、英德市、清新区、佛冈县)

阿勒泰地区(布尔津县、青河县、富蕴县、阿勒泰市、吉木乃县、福海县、哈巴河县)

石河子市(新星市、阿拉尔市、双河市、昆玉市、五家渠市、可克达拉市、胡杨河市、铁门关市、白杨市、图木舒克市、北屯市)长春市(公主岭市、农安县、绿园区、朝阳区、榆树市、二道区、南关区、宽城区、九台区、双阳区、德惠市)

防城港市(上思县、东兴市、港口区、防城区)  盘锦市(盘山县、双台子区、兴隆台区、大洼区)

鄂州市(梁子湖区、鄂城区、华容区)

长沙市(开福区、雨花区、天心区、宁乡市、岳麓区、长沙县、芙蓉区、望城区、浏阳市)

保定市(易县、莲池区、唐县、竞秀区、安国市、阜平县、定州市、清苑区、曲阳县、安新县、涞源县、顺平县、满城区、定兴县、涞水县、高碑店市、博野县、容城县、高阳县、涿州市、徐水区、望都县、蠡县、雄县)郑州市(巩义市、上街区、二七区、登封市、管城回族区、新密市、中原区、惠济区、荥阳市、新郑市、金水区、中牟县)

烟台市(海阳市、莱州市、芝罘区、福山区、莱阳市、莱山区、招远市、栖霞市、龙口市、蓬莱区、牟平区)

镇江市(京口区、扬中市、丹阳市、句容市、润州区、丹徒区)

揭阳市(普宁市、揭西县、揭东区、榕城区、惠来县)

安顺市(普定县、紫云苗族布依族自治县、镇宁布依族苗族自治县、关岭布依族苗族自治县、西秀区、平坝区)

惠州市(惠东县、惠阳区、龙门县、博罗县、惠城区)

绵阳市(盐亭县、游仙区、安州区、平武县、涪城区、江油市、三台县、北川羌族自治县、梓潼县)

和田地区(洛浦县、和田市、和田县、皮山县、民丰县、于田县、策勒县、墨玉县)

博尔塔拉蒙古自治州(博乐市、阿拉山口市、精河县、温泉县)

天津市(宁河区、宝坻区、南开区、津南区、武清区、红桥区、滨海新区、北辰区、静海区、河东区、河北区、和平区、东丽区、河西区、西青区、蓟州区)

三明市(宁化县、三元区、清流县、尤溪县、大田县、永安市、明溪县、将乐县、泰宁县、建宁县、沙县区)

新余市(分宜县、渝水区)

酒泉市(肃北蒙古族自治县、敦煌市、肃州区、瓜州县、玉门市、阿克塞哈萨克族自治县、金塔县)

恩施土家族苗族自治州(宣恩县、建始县、来凤县、恩施市、巴东县、咸丰县、鹤峰县、利川市)

九江市(修水县、永修县、彭泽县、庐山市、柴桑区、瑞昌市、共青城市、浔阳区、德安县、都昌县、湖口县、武宁县、濂溪区)

定西市(临洮县、岷县、漳县、通渭县、渭源县、陇西县、安定区)

三沙市(南沙区、西沙区)

　　北京时间4月17日晚，霸王茶姬正式敲钟纳斯达克，成为新茶饮行业第5家上市公司，也是首家在美股上市的新茶饮公司。

　　作为快速成长的新茶饮新贵，霸王茶姬受到美股投资者的热情追捧。上市当天，公司股价高开20.54%至33.75美元，盘中最高涨超48%。截至当日收盘，霸王茶姬涨15.86%，报32.44美元，总市值近60亿美元。

　　与同行业其他上市公司相比，霸王茶姬此次上市进程推进颇快。从3月26日公开递交招股书到4月17日上市，历时不足1个月。

　　赚钱能力最强的新茶饮企业

　　2017年，霸王茶姬第一家门店在云南开设。此后数年，这家主打原叶鲜奶茶、走国风路线的新茶饮品牌在西南地区深耕不辍，但在全国范围内，影响力尚未打开。

　　转折发生于2021年。当年，霸王茶姬接受了复星、XVC和琮碧秋实等投资方超3亿元的融资，在明确了战略和打法后，开启了全国化新征程。

　　在2022年、2023年和2024年底，霸王茶姬门店总数分别为1087家、3511家、6440家，呈倍增之势。作为后发者，其终以“黑马”之姿闯进新茶饮头部阵营。

　　伴随着门店规模的快速扩大和品牌势能的强势崛起，霸王茶姬的业绩也迎来爆发。2022年至2024年，霸王茶姬营收分别为4.92亿元、46.40亿元、124.06亿元；净利润分别为-9070万元、8.03亿元、25.15亿元。

　　横向对比来看，2024年霸王茶姬的净利润仅次于蜜雪冰城，显著高于古茗、茶百道，而后二者的门店数量远高于霸王茶姬。

　　取得这样的成绩，离不开其高超的赚钱能力。2024年，霸王茶姬的毛利率为51.5%，净利率达20.3%，领跑整个新茶饮行业，这也使其成为加盟商眼中的“香饽饽”。招股书显示，截至2024年年底，共有3195位加盟商加入霸王茶姬。2023年和2024年，霸王茶姬闭店率仅为0.5%和1.5%，低于其他上市茶饮企业。

　　事实上，霸王茶姬的赚钱奥秘并不复杂，可简单概括为在产品和供应链上做“减法”，在数字化技术和自动化设备上做“加法”。

　　通过实施大单品策略，2022年、2023年和2024年，霸王茶姬在中国产生的订单金额中，分别有约79%、87%和91%来自招牌茶拿铁产品（即原叶鲜奶茶），其中约44%、57%和61%来自前三款最畅销的茶拿铁产品。以明星单品“伯牙绝弦”为例，其过去3年累计售出超6亿杯。

　　霸王茶姬表示，专注于简单的核心菜单使其能够通过更集中、简化和高效的供应链管理以及高度自动化生产设备，来确保产品质量、一致性和便利性。这最终导致其庞大的门店网络运营效率和服务质量的提高。

　　将现代东方茶推向世界

　　“中国是茶叶的发源地，但至今未诞生一个世界级的茶品牌，这是一个非常令人心痛和值得深思的现象。”在2024年5月举行的“2024年国际茶日·现代东方茶创新论坛”上，霸王茶姬创始人、董事会主席、首席执行官张俊杰这样感慨。

　　也正是在这场活动上，张俊杰透露了霸王茶姬的雄心和未来愿景：未来在100个国家有霸王茶姬的身影、一年为茶友提供150亿杯茶，有30万个伙伴遍布全球，通过一杯茶链接消费者的每一天。

　　如何达成这一愿景？霸王茶姬的答案是，把喝茶这件事做成现代咖啡那样，通过“三杯茶”场景，重建喝茶的共识。

　　所谓“三杯茶”场景，第一个是指对标星巴克，让喝茶这件事变得生活化。“霸王茶姬要像素级对标星巴克。”张俊杰曾说。第二个是指对标雀巢，即未来在家庭和办公室等场景出现一台小小的自动化萃茶机。第三个是指对标可口可乐，希望通过打造一款兼具美味健康，同时又带有能量性和功能性的预制茶饮料，将东方茶推向全球每个角落。

　　显然，对于成立尚不足8年的霸王茶姬来说，对标星巴克，仍是当下的重点任务。

　　据了解，霸王茶姬自研萃茶工艺和设备，将其用于新产品线的开拓。2025年，霸王茶姬推出称为“CHAGEENOW”的现萃系列产品，已率先在上海地区测试。整体来看，霸王茶姬的Tealatte、Teaspresso、Teapuccino产品线分别对应咖啡领域的拿铁、美式和卡布奇诺。

　　除了开拓新产品线，霸王茶姬也在加速海外扩张。招股书显示，截至2024年底，霸王茶姬在海外共有156家门店，覆盖地区包括马来西亚、新加坡、泰国。近期，霸王茶姬将在美国洛杉矶落地北美市场的第一家门店。

　　一个有趣的细节是，此次上市，霸王茶姬的股票代码定为“CHA”，即“茶”的拼音，这显示了其全球化布局的战略定力。在业内人士看来，通过将“茶”这一极具中国特色的元素融入股票代码，霸王茶姬不仅向全球投资者传递了其核心业务和文化底蕴，且有助于提升品牌的辨识度和影响力。

　　从规模扩张到内功修炼

　　尽管多家调研机构的研究报告显示，新茶饮行业在未来仍会保持低速增长，但不可否认的是随着供给快速扩大及产品同质化，行业竞争已进入红海。

　　从行业上市公司的2024年年报来看，同店GMV等核心经营指标均有所下滑。霸王茶姬也未能幸免。招股书显示，从2024年第三季度开始，霸王茶姬的同店GMV增速已经趋缓，到了第四季度，同店GMV相较上一年同比出现了18.4%的负增长。

　　面向未来，霸王茶姬如何继续高质量、可持续发展？答案或许藏在内功修炼和组织效率的提升上。

　　招股书显示，2025年，霸王茶姬计划在中国和全球范围内新开1000至1500家门店。较为克制的计划开店数量意味着公司在2025年不再过度追求门店规模扩张，而是转向门店精细化运营。

　　从此次上市的募资用途看，增强核心竞争力成为关键。霸王茶姬表示，此次预计募资净额约为3.96亿美元，主要用于科技投入、新品研发、品牌建设、构建海外供应链网络等。

　　在近期的一次分享中，张俊杰还特别提到了组织构建问题。他表示，霸王茶姬的组织有两个特点，第一是具有多元性，第二是具有一元性。所谓多元性是指在招聘的时候，没有任何偏好性，不设各种限制，员工的行业跨度、年龄跨度、地域跨度、背景差异都很大，不戴帽子不设限。所谓一元性，是指员工“都是具有同一种味道的人，不装不端，只做正确的事，不做别人想看到的事”。

　　“我用50%以上的时间找人，发现好的人，再充分地激发信任和授权。最终整个组织逐渐变成了一个‘人人都是founder（创始人）’的状态。”张俊杰表示，霸王茶姬坚定走的一条路（做一品牌、多品类、全渠道的全球化）是一群人共同选择的路，跪着也要把它走完。

　　作者：郑俊婷