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承德市(宽城满族自治县、承德县、平泉市、滦平县、丰宁满族自治县、双滦区、双桥区、隆化县、围场满族蒙古族自治县、鹰手营子矿区、兴隆县)

恩施土家族苗族自治州(鹤峰县、恩施市、宣恩县、来凤县、咸丰县、建始县、利川市、巴东县)

鄂州市(梁子湖区、华容区、鄂城区)

宁夏回族自治区  德州市(平原县、乐陵市、庆云县、夏津县、临邑县、禹城市、宁津县、齐河县、武城县、德城区、陵城区)

崇左市(龙州县、扶绥县、江州区、凭祥市、天等县、大新县、宁明县)

咸阳市(兴平市、乾县、泾阳县、秦都区、彬州市、渭城区、三原县、礼泉县、永寿县、淳化县、旬邑县、长武县、杨陵区、武功县)

湛江市(廉江市、雷州市、坡头区、徐闻县、赤坎区、霞山区、遂溪县、麻章区、吴川市)

开封市(鼓楼区、通许县、兰考县、祥符区、尉氏县、禹王台区、龙亭区、杞县、顺河回族区)  衡水市(安平县、阜城县、饶阳县、故城县、冀州区、武邑县、枣强县、深州市、桃城区、景县、武强县)

北京市(丰台区、海淀区、西城区、朝阳区、门头沟区、延庆区、通州区、昌平区、顺义区、平谷区、怀柔区、石景山区、密云区、大兴区、东城区、房山区)

洛阳市(洛宁县、孟津区、宜阳县、瀍河回族区、新安县、涧西区、西工区、栾川县、嵩县、伊川县、洛龙区、汝阳县、老城区、偃师区)

晋城市(沁水县、城区、泽州县、高平市、陵川县、阳城县)

钦州市(灵山县、钦北区、浦北县、钦南区)

苏州市(昆山市、虎丘区、太仓市、常熟市、张家港市、吴中区、相城区、姑苏区、吴江区)

济南市(历城区、章丘区、长清区、槐荫区、济阳区、市中区、平阴县、钢城区、莱芜区、历下区、天桥区、商河县)

辽阳市(弓长岭区、灯塔市、白塔区、文圣区、辽阳县、太子河区、宏伟区)

邢台市(临西县、任泽区、临城县、柏乡县、宁晋县、南宫市、襄都区、巨鹿县、清河县、南和区、威县、隆尧县、信都区、广宗县、沙河市、新河县、平乡县、内丘县)

渭南市(蒲城县、华阴市、大荔县、合阳县、白水县、富平县、华州区、澄城县、临渭区、韩城市、潼关县)

北海市(铁山港区、合浦县、海城区、银海区)

仙桃市(天门市、神农架林区、潜江市)

淮北市(濉溪县、烈山区、相山区、杜集区)

芜湖市(繁昌区、鸠江区、镜湖区、南陵县、无为市、弋江区、湾沚区)

拉萨市(尼木县、当雄县、城关区、林周县、达孜区、堆龙德庆区、墨竹工卡县、曲水县)

菏泽市(东明县、定陶区、单县、牡丹区、曹县、鄄城县、巨野县、郓城县、成武县)

威海市(乳山市、文登区、荣成市、环翠区)

汕头市(澄海区、金平区、濠江区、潮南区、龙湖区、南澳县、潮阳区)

舟山市(嵊泗县、普陀区、定海区、岱山县)

赣州市(宁都县、定南县、南康区、龙南市、安远县、赣县区、瑞金市、全南县、兴国县、于都县、大余县、崇义县、章贡区、寻乌县、上犹县、会昌县、石城县、信丰县)

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湘西土家族苗族自治州(吉首市、泸溪县、凤凰县、永顺县、古丈县、花垣县、龙山县、保靖县)

日照市(五莲县、莒县、东港区、岚山区)

遂宁市(安居区、射洪市、船山区、蓬溪县、大英县)

自贡市(自流井区、荣县、贡井区、沿滩区、富顺县、大安区)  泰州市(靖江市、泰兴市、兴化市、海陵区、姜堰区、高港区)

铜仁市(万山区、江口县、沿河土家族自治县、石阡县、印江土家族苗族自治县、碧江区、玉屏侗族自治县、德江县、松桃苗族自治县、思南县)

石家庄市(裕华区、井陉矿区、新华区、桥西区、深泽县、鹿泉区、晋州市、灵寿县、新乐市、栾城区、井陉县、辛集市、赵县、长安区、行唐县、藁城区、赞皇县、正定县、无极县、高邑县、元氏县、平山县)

六安市(舒城县、裕安区、叶集区、金安区、霍邱县、霍山县、金寨县)焦作市(山阳区、中站区、孟州市、温县、博爱县、修武县、解放区、马村区、沁阳市、武陟县)

沧州市(东光县、泊头市、沧县、任丘市、肃宁县、吴桥县、青县、盐山县、黄骅市、献县、孟村回族自治县、运河区、海兴县、河间市、南皮县、新华区)  曲靖市(师宗县、罗平县、沾益区、陆良县、富源县、麒麟区、宣威市、会泽县、马龙区)

喀什地区(莎车县、叶城县、英吉沙县、泽普县、伽师县、巴楚县、塔什库尔干塔吉克自治县、麦盖提县、疏勒县、岳普湖县、疏附县、喀什市)

儋州市

广元市(朝天区、苍溪县、昭化区、青川县、旺苍县、剑阁县、利州区)红河哈尼族彝族自治州(建水县、泸西县、开远市、元阳县、个旧市、红河县、金平苗族瑶族傣族自治县、蒙自市、屏边苗族自治县、绿春县、河口瑶族自治县、石屏县、弥勒市)

肇庆市(四会市、广宁县、德庆县、封开县、高要区、怀集县、端州区、鼎湖区)

塔城地区(沙湾市、和布克赛尔蒙古自治县、裕民县、塔城市、托里县、乌苏市、额敏县)

中山市

湖州市(安吉县、吴兴区、德清县、南浔区、长兴县)

河池市(南丹县、巴马瑶族自治县、宜州区、罗城仫佬族自治县、东兰县、金城江区、大化瑶族自治县、都安瑶族自治县、天峨县、凤山县、环江毛南族自治县)

楚雄彝族自治州(元谋县、永仁县、禄丰市、大姚县、南华县、楚雄市、武定县、牟定县、姚安县、双柏县)

长治市(长子县、沁县、上党区、平顺县、壶关县、沁源县、黎城县、武乡县、襄垣县、潞州区、潞城区、屯留区)

枣庄市(市中区、山亭区、台儿庄区、滕州市、薛城区、峄城区)

黔南布依族苗族自治州(都匀市、长顺县、贵定县、瓮安县、罗甸县、龙里县、独山县、平塘县、福泉市、三都水族自治县、荔波县、惠水县)

邯郸市(武安市、肥乡区、成安县、峰峰矿区、涉县、鸡泽县、永年区、广平县、复兴区、曲周县、邱县、丛台区、邯山区、磁县、临漳县、馆陶县、魏县、大名县)

毕节市(赫章县、七星关区、织金县、威宁彝族回族苗族自治县、金沙县、黔西市、纳雍县、大方县)

运城市(夏县、盐湖区、河津市、永济市、闻喜县、垣曲县、新绛县、万荣县、绛县、临猗县、平陆县、芮城县、稷山县)

铜川市(宜君县、印台区、耀州区、王益区)

吉林市(永吉县、船营区、桦甸市、磐石市、龙潭区、蛟河市、舒兰市、昌邑区、丰满区)

黄南藏族自治州(河南蒙古族自治县、泽库县、同仁市、尖扎县)

揭阳市(揭东区、揭西县、惠来县、普宁市、榕城区)

美联储理事阿德里安娜·库格勒周二表示，关税可能会给物价带来上行压力，并产生比此前预期更大的经济影响。库格勒重申，她支持维持借贷成本稳定，直到通胀风险减弱，同时经济活动和就业保持稳定。

库格勒周二在明尼阿波利斯明尼苏达大学一场活动上表示：“经济正面临高度不确定性，通胀面临上行风险，而就业面临下行风险。”

她表示：“本月，我们了解到关税上调幅度远超此前预期。因此，关税的经济影响和相关的不确定性也可能比预期的要大。”

本月早些时候，美国总统唐纳德·特朗普宣布对贸易伙伴征收全面关税，同时对中国征收超过100%的关税。尽管关税仍存在相当大的不确定性，但经济学家普遍预计，关税将拖累美国经济增长并推高通胀。

库格勒表示，她不认为最近的市场动荡是公众对美联储失去信心的迹象。

库格勒表示：“不确定性不是来自我们。”

库格勒的讲话重点关注货币政策传导。她强调了美联储政策对经济产生作用所需的时间，并补充说，这种滞后是官员们必须积极主动地了解不同冲击影响的关键。

库格勒表示：“对货币政策制定者来说，重要的是广泛地研究所有可用的信息，包括基于市场的指标、调查和轶事报告，以便尽早了解经济状况，因为正如我所讨论的，政策产生影响需要时间。”

　　4月20日，长春高新披露2024年年报，公司2024年营收同比下滑7.55%，净利润暴跌43.01%；2025年一季度，公司业绩颓势延续，净利润跌幅扩大至44.95%。这家曾被称为“东北药茅”的医药巨头，在生长激素业务受集采重创、带状疱疹疫苗增长乏力的双重打击下，正经历上市28年来的至暗时刻。

　　营收、利润双双大幅下降一季度仍未见企稳信号

　　长春高新2024年财报显示，公司全年营收134.66亿元，同比下降7.55%；归母净利润25.83亿元，同比暴跌43.01%。结合往期业绩表现看，这是自2004年以来首次年度营收负增长，净利润则倒退至2019年水平。更严峻的是，2025年一季度营收继续下降5.66%，净利润跌幅扩大至44.95%。

　　将业绩拆分至各个子公司来看，长春高新旗下主要有金赛药业、百克生物、华康药业、高新地产等子公司。具体而言，四家公司分别从事基因工程生物药品、人用疫苗、中成药和化药的研发生产和销售以及房地产的开发销售。其中，金赛药业、百克生物为核心子公司，为长春高新贡献了主要的营收及利润。

　　2024年，金赛药业实现收入106.71亿元，较上年同期降低3.73%；实现归属于母公司所有者的净利润26.78亿元，较上年同期降低40.67%。百克生物实现收入12.29亿元，较上年同期降低32.64%；实现归属于母公司所有者的净利润2.32亿元，较上年同期降低53.67%。

　　业绩披露次日，长春高新股价盘中逼近跌停，收盘跌幅5.27%，市值蒸发近20亿元。与2021年历史高点相比，股价跌幅超80%，市值蒸发逾千亿。曾被捧为“医药茅台”的明星股，如今已跌破2017年水平。

　　短效水针集采影响显现长效水针竞争加剧

　　从上述数据不难看出，长春高新业绩下滑的主要原因在于贡献主要收入来源的核心子公司金赛药业利润出现较大降幅。结合往期业绩来看，2018年-2023年间，金赛药业营收复合增速达到28.2%，高于长春高新整体收入增速，2023年，金赛药业的净利润占长春高新净利润的99.60%，是长春高新的业绩“主力军”。

　　金赛药业核心产品为生长激素类产品，包括注射用重组人生长激素（粉针剂）、重组人生长激素注射液（水针剂）、聚乙二醇重组人生长激素注射液（长效水针剂）等。2023年金赛药业收入占长春高新总营收的比例约90%。

　　一直以来，金赛药业都被视为长春高新的“现金奶牛”。根据Wind医药库样本医院数据统计，2023年金赛药业生长激素行业市占率达到84.2%，市场地位领先。然而，随着竞品研发进展的推进以及受集采影响，生长激素生意正变得越来越难做。

　　2022年起，短效粉针产品陆续被纳入多省集采，长春高新业绩增速显著放缓，但仍能维持正增长，或由于短效水针产品作为市场主流产品，彼时尚未纳入集采。

　　资料显示，三类生长激素产品中，短效粉针2022年集采后价格具备显著优势，但长期使用可能影响疗效和安全，使用前需溶解，可能产生抗体，引起局部或全身性过敏反应。长效水针具备最佳的疗效和便利性，但年治疗费用最高，在15万元以上。而短效水针凭借着性价比优势，在国内生长激素市场中占据主导地位，2022年市场份额超60%。

　　从竞争格局看，在粉针剂市场，金赛药业以超50%的市场份额稳居第一，安科生物和联合赛尔紧随其后；而在水针剂市场，金赛药业市场份额更是高达99%，安科生物及诺和诺德合计占比不足1%。

　　2023年11月17日浙江省第四批集采中，金赛药业短效水针中标，2024年将首年执行集采，这也或是导致公司2024年业绩大幅下滑的主要成因。短效水针被纳入集采之后，长春高新仍具备想象空间的生长激素产品仅剩下了长效水针生长激素产品金赛增。

　　过去很长一段时间，金赛增是国内唯一一款长效生长激素产品，凭借更好的患者依从性以及更高的售价，依然可以讲出渗透率+高单价的商业化故事。然而，这一垄断地位也随着同类竞品的出现而面临极大挑战。目前，特宝生物、维昇药业、诺和诺德的长效水针已进入上市申请阶段，预计未来一两年内将集中获批。

　　带状疱疹疫苗高开低走 

　　除了生长激素之外，百克生物的带状疱疹疫苗曾被视为长春高新第二增长曲线。2023年，百克生物国产首款带状疱疹疫苗“感维”放量迅猛，公司当期实现营收18.25亿元，同比增长70.30%；归母净利润5.01亿元，同比增长175.98%。

　　然而，公司业绩高光时刻并未能持续。2024年，百克生物实现营收12.29亿元，同比下降32.64%；归属于上市公司股东的净利润2.32亿元，同比下降53.67%。2025年一季度，公司实现营收1.62亿元，同比下降39.96%；归属于上市公司股东的净利润106.4万元，同比下降98.24%。

　　百克生物业绩大幅下滑主要由于带状疱疹疫苗销售收入下降所致。2024年，公司水痘疫苗和鼻喷流感疫苗的营收均有所增长，而带状疱疹疫苗营收2.51亿元，同比下降71.54%；销售量同比减少69.8%，同时库存增加79.97%。