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嘉兴市(南湖区、桐乡市、海盐县、嘉善县、平湖市、秀洲区、海宁市)

曲靖市(沾益区、师宗县、罗平县、陆良县、马龙区、富源县、宣威市、会泽县、麒麟区)

宣城市(郎溪县、绩溪县、旌德县、泾县、宣州区、广德市、宁国市)

来宾市(合山市、金秀瑶族自治县、忻城县、象州县、武宣县、兴宾区)  岳阳市(湘阴县、临湘市、岳阳楼区、华容县、君山区、云溪区、汨罗市、平江县、岳阳县)

百色市(靖西市、田林县、田东县、右江区、田阳区、西林县、德保县、隆林各族自治县、乐业县、那坡县、凌云县、平果市)

宁德市(周宁县、古田县、霞浦县、屏南县、蕉城区、福鼎市、寿宁县、柘荣县、福安市)

齐齐哈尔市(龙沙区、龙江县、拜泉县、梅里斯达斡尔族区、讷河市、泰来县、克山县、克东县、碾子山区、甘南县、昂昂溪区、建华区、铁锋区、依安县、富裕县、富拉尔基区)

银川市(贺兰县、兴庆区、灵武市、西夏区、永宁县、金凤区)  阜阳市(临泉县、颍泉区、太和县、颍上县、阜南县、颍东区、颍州区、界首市)

惠州市(惠东县、惠城区、博罗县、龙门县、惠阳区)

贺州市(昭平县、八步区、平桂区、富川瑶族自治县、钟山县)

儋州市

淄博市(桓台县、博山区、淄川区、周村区、临淄区、张店区、高青县、沂源县)

绵阳市(安州区、北川羌族自治县、平武县、江油市、游仙区、涪城区、梓潼县、盐亭县、三台县)

阿坝藏族羌族自治州(小金县、金川县、九寨沟县、红原县、马尔康市、茂县、若尔盖县、壤塘县、松潘县、汶川县、理县、阿坝县、黑水县)

白山市(抚松县、靖宇县、浑江区、江源区、临江市、长白朝鲜族自治县)

兰州市(西固区、安宁区、红古区、皋兰县、榆中县、城关区、永登县、七里河区)

承德市(双桥区、宽城满族自治县、滦平县、隆化县、平泉市、兴隆县、承德县、双滦区、鹰手营子矿区、围场满族蒙古族自治县、丰宁满族自治县)

中卫市(海原县、中宁县、沙坡头区)

台州市(椒江区、黄岩区、天台县、仙居县、玉环市、三门县、路桥区、临海市、温岭市)

盐城市(建湖县、东台市、射阳县、盐都区、响水县、亭湖区、滨海县、大丰区、阜宁县)

德阳市(什邡市、绵竹市、中江县、旌阳区、广汉市、罗江区)

铜仁市(松桃苗族自治县、万山区、思南县、碧江区、江口县、德江县、玉屏侗族自治县、石阡县、沿河土家族自治县、印江土家族苗族自治县)

鹤壁市(浚县、山城区、淇滨区、淇县、鹤山区)

攀枝花市(东区、盐边县、仁和区、西区、米易县)

红河哈尼族彝族自治州(红河县、个旧市、金平苗族瑶族傣族自治县、元阳县、建水县、弥勒市、绿春县、河口瑶族自治县、屏边苗族自治县、石屏县、开远市、蒙自市、泸西县)

绍兴市(诸暨市、嵊州市、柯桥区、上虞区、新昌县、越城区)

滁州市(天长市、明光市、南谯区、来安县、定远县、琅琊区、凤阳县、全椒县)

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抚顺市(顺城区、新宾满族自治县、抚顺县、东洲区、新抚区、望花区、清原满族自治县)

河池市(南丹县、都安瑶族自治县、罗城仫佬族自治县、环江毛南族自治县、东兰县、金城江区、大化瑶族自治县、天峨县、凤山县、宜州区、巴马瑶族自治县)

安庆市(宜秀区、潜山市、桐城市、宿松县、大观区、怀宁县、太湖县、岳西县、迎江区、望江县)

随州市(广水市、随县、曾都区)  渭南市(澄城县、富平县、华阴市、合阳县、大荔县、潼关县、华州区、蒲城县、临渭区、韩城市、白水县)

新余市(渝水区、分宜县)

黄石市(大冶市、西塞山区、阳新县、黄石港区、下陆区、铁山区)

清远市(阳山县、佛冈县、清新区、清城区、连南瑶族自治县、连州市、英德市、连山壮族瑶族自治县)乌海市(海勃湾区、乌达区、海南区)

唐山市(曹妃甸区、开平区、迁西县、丰南区、遵化市、路南区、玉田县、丰润区、滦州市、乐亭县、迁安市、古冶区、滦南县、路北区)  阜新市(阜新蒙古族自治县、海州区、清河门区、太平区、彰武县、新邱区、细河区)

澳门特别行政区

嘉峪关市

合肥市(巢湖市、肥东县、包河区、庐江县、长丰县、肥西县、瑶海区、蜀山区、庐阳区)海北藏族自治州(刚察县、门源回族自治县、海晏县、祁连县)

延安市(志丹县、延川县、富县、黄龙县、宝塔区、吴起县、子长市、洛川县、黄陵县、甘泉县、宜川县、延长县、安塞区)

无锡市(滨湖区、宜兴市、惠山区、新吴区、江阴市、梁溪区、锡山区)

塔城地区(裕民县、沙湾市、乌苏市、塔城市、额敏县、托里县、和布克赛尔蒙古自治县)

大理白族自治州(剑川县、南涧彝族自治县、云龙县、弥渡县、漾濞彝族自治县、永平县、祥云县、洱源县、大理市、鹤庆县、宾川县、巍山彝族回族自治县)

南宁市(上林县、青秀区、兴宁区、良庆区、马山县、隆安县、武鸣区、西乡塘区、宾阳县、横州市、江南区、邕宁区)

邢台市(临城县、威县、南和区、临西县、巨鹿县、柏乡县、清河县、宁晋县、南宫市、隆尧县、任泽区、沙河市、信都区、襄都区、平乡县、新河县、广宗县、内丘县)

商洛市(洛南县、山阳县、商南县、丹凤县、镇安县、商州区、柞水县)

锦州市(太和区、凌海市、古塔区、黑山县、凌河区、义县、北镇市)

博尔塔拉蒙古自治州(精河县、博乐市、阿拉山口市、温泉县)

宜宾市(筠连县、高县、江安县、叙州区、珙县、南溪区、翠屏区、屏山县、兴文县、长宁县)

太原市(古交市、万柏林区、娄烦县、晋源区、清徐县、迎泽区、阳曲县、小店区、杏花岭区、尖草坪区)

娄底市(新化县、涟源市、娄星区、双峰县、冷水江市)

广元市(昭化区、苍溪县、朝天区、利州区、剑阁县、青川县、旺苍县)

烟台市(栖霞市、海阳市、芝罘区、莱山区、牟平区、龙口市、莱州市、蓬莱区、招远市、莱阳市、福山区)

通辽市(科尔沁区、开鲁县、扎鲁特旗、霍林郭勒市、奈曼旗、库伦旗、科尔沁左翼中旗、科尔沁左翼后旗)

山南市(乃东区、琼结县、扎囊县、加查县、措美县、隆子县、错那市、桑日县、曲松县、洛扎县、贡嘎县、浪卡子县)

　　北京时间4月17日晚，霸王茶姬正式敲钟纳斯达克，成为新茶饮行业第5家上市公司，也是首家在美股上市的新茶饮公司。

　　作为快速成长的新茶饮新贵，霸王茶姬受到美股投资者的热情追捧。上市当天，公司股价高开20.54%至33.75美元，盘中最高涨超48%。截至当日收盘，霸王茶姬涨15.86%，报32.44美元，总市值近60亿美元。

　　与同行业其他上市公司相比，霸王茶姬此次上市进程推进颇快。从3月26日公开递交招股书到4月17日上市，历时不足1个月。

　　赚钱能力最强的新茶饮企业

　　2017年，霸王茶姬第一家门店在云南开设。此后数年，这家主打原叶鲜奶茶、走国风路线的新茶饮品牌在西南地区深耕不辍，但在全国范围内，影响力尚未打开。

　　转折发生于2021年。当年，霸王茶姬接受了复星、XVC和琮碧秋实等投资方超3亿元的融资，在明确了战略和打法后，开启了全国化新征程。

　　在2022年、2023年和2024年底，霸王茶姬门店总数分别为1087家、3511家、6440家，呈倍增之势。作为后发者，其终以“黑马”之姿闯进新茶饮头部阵营。

　　伴随着门店规模的快速扩大和品牌势能的强势崛起，霸王茶姬的业绩也迎来爆发。2022年至2024年，霸王茶姬营收分别为4.92亿元、46.40亿元、124.06亿元；净利润分别为-9070万元、8.03亿元、25.15亿元。

　　横向对比来看，2024年霸王茶姬的净利润仅次于蜜雪冰城，显著高于古茗、茶百道，而后二者的门店数量远高于霸王茶姬。

　　取得这样的成绩，离不开其高超的赚钱能力。2024年，霸王茶姬的毛利率为51.5%，净利率达20.3%，领跑整个新茶饮行业，这也使其成为加盟商眼中的“香饽饽”。招股书显示，截至2024年年底，共有3195位加盟商加入霸王茶姬。2023年和2024年，霸王茶姬闭店率仅为0.5%和1.5%，低于其他上市茶饮企业。

　　事实上，霸王茶姬的赚钱奥秘并不复杂，可简单概括为在产品和供应链上做“减法”，在数字化技术和自动化设备上做“加法”。

　　通过实施大单品策略，2022年、2023年和2024年，霸王茶姬在中国产生的订单金额中，分别有约79%、87%和91%来自招牌茶拿铁产品（即原叶鲜奶茶），其中约44%、57%和61%来自前三款最畅销的茶拿铁产品。以明星单品“伯牙绝弦”为例，其过去3年累计售出超6亿杯。

　　霸王茶姬表示，专注于简单的核心菜单使其能够通过更集中、简化和高效的供应链管理以及高度自动化生产设备，来确保产品质量、一致性和便利性。这最终导致其庞大的门店网络运营效率和服务质量的提高。

　　将现代东方茶推向世界

　　“中国是茶叶的发源地，但至今未诞生一个世界级的茶品牌，这是一个非常令人心痛和值得深思的现象。”在2024年5月举行的“2024年国际茶日·现代东方茶创新论坛”上，霸王茶姬创始人、董事会主席、首席执行官张俊杰这样感慨。

　　也正是在这场活动上，张俊杰透露了霸王茶姬的雄心和未来愿景：未来在100个国家有霸王茶姬的身影、一年为茶友提供150亿杯茶，有30万个伙伴遍布全球，通过一杯茶链接消费者的每一天。

　　如何达成这一愿景？霸王茶姬的答案是，把喝茶这件事做成现代咖啡那样，通过“三杯茶”场景，重建喝茶的共识。

　　所谓“三杯茶”场景，第一个是指对标星巴克，让喝茶这件事变得生活化。“霸王茶姬要像素级对标星巴克。”张俊杰曾说。第二个是指对标雀巢，即未来在家庭和办公室等场景出现一台小小的自动化萃茶机。第三个是指对标可口可乐，希望通过打造一款兼具美味健康，同时又带有能量性和功能性的预制茶饮料，将东方茶推向全球每个角落。

　　显然，对于成立尚不足8年的霸王茶姬来说，对标星巴克，仍是当下的重点任务。

　　据了解，霸王茶姬自研萃茶工艺和设备，将其用于新产品线的开拓。2025年，霸王茶姬推出称为“CHAGEENOW”的现萃系列产品，已率先在上海地区测试。整体来看，霸王茶姬的Tealatte、Teaspresso、Teapuccino产品线分别对应咖啡领域的拿铁、美式和卡布奇诺。

　　除了开拓新产品线，霸王茶姬也在加速海外扩张。招股书显示，截至2024年底，霸王茶姬在海外共有156家门店，覆盖地区包括马来西亚、新加坡、泰国。近期，霸王茶姬将在美国洛杉矶落地北美市场的第一家门店。

　　一个有趣的细节是，此次上市，霸王茶姬的股票代码定为“CHA”，即“茶”的拼音，这显示了其全球化布局的战略定力。在业内人士看来，通过将“茶”这一极具中国特色的元素融入股票代码，霸王茶姬不仅向全球投资者传递了其核心业务和文化底蕴，且有助于提升品牌的辨识度和影响力。

　　从规模扩张到内功修炼

　　尽管多家调研机构的研究报告显示，新茶饮行业在未来仍会保持低速增长，但不可否认的是随着供给快速扩大及产品同质化，行业竞争已进入红海。

　　从行业上市公司的2024年年报来看，同店GMV等核心经营指标均有所下滑。霸王茶姬也未能幸免。招股书显示，从2024年第三季度开始，霸王茶姬的同店GMV增速已经趋缓，到了第四季度，同店GMV相较上一年同比出现了18.4%的负增长。

　　面向未来，霸王茶姬如何继续高质量、可持续发展？答案或许藏在内功修炼和组织效率的提升上。

　　招股书显示，2025年，霸王茶姬计划在中国和全球范围内新开1000至1500家门店。较为克制的计划开店数量意味着公司在2025年不再过度追求门店规模扩张，而是转向门店精细化运营。

　　从此次上市的募资用途看，增强核心竞争力成为关键。霸王茶姬表示，此次预计募资净额约为3.96亿美元，主要用于科技投入、新品研发、品牌建设、构建海外供应链网络等。

　　在近期的一次分享中，张俊杰还特别提到了组织构建问题。他表示，霸王茶姬的组织有两个特点，第一是具有多元性，第二是具有一元性。所谓多元性是指在招聘的时候，没有任何偏好性，不设各种限制，员工的行业跨度、年龄跨度、地域跨度、背景差异都很大，不戴帽子不设限。所谓一元性，是指员工“都是具有同一种味道的人，不装不端，只做正确的事，不做别人想看到的事”。

　　“我用50%以上的时间找人，发现好的人，再充分地激发信任和授权。最终整个组织逐渐变成了一个‘人人都是founder（创始人）’的状态。”张俊杰表示，霸王茶姬坚定走的一条路（做一品牌、多品类、全渠道的全球化）是一群人共同选择的路，跪着也要把它走完。

　　作者：郑俊婷