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贺州市(八步区、富川瑶族自治县、昭平县、平桂区、钟山县)

淮南市(潘集区、谢家集区、大通区、八公山区、田家庵区、凤台县、寿县)

西宁市(城北区、湟中区、大通回族土族自治县、城东区、湟源县、城西区、城中区)

博尔塔拉蒙古自治州(精河县、阿拉山口市、温泉县、博乐市)  三亚市(天涯区、吉阳区、海棠区、崖州区)

广州市(花都区、黄埔区、海珠区、越秀区、番禺区、荔湾区、南沙区、增城区、天河区、白云区、从化区)

阿里地区(普兰县、措勤县、札达县、日土县、噶尔县、改则县、革吉县)

运城市(夏县、稷山县、垣曲县、闻喜县、永济市、平陆县、河津市、芮城县、绛县、万荣县、盐湖区、临猗县、新绛县)十堰市(郧阳区、郧西县、丹江口市、竹溪县、茅箭区、竹山县、张湾区、房县)

苏州市(虎丘区、吴江区、太仓市、常熟市、相城区、姑苏区、吴中区、张家港市、昆山市)  东莞市

丽江市(古城区、玉龙纳西族自治县、永胜县、宁蒗彝族自治县、华坪县)

阳泉市(盂县、郊区、平定县、矿区、城区)

伊春市(友好区、金林区、南岔县、伊美区、大箐山县、铁力市、丰林县、乌翠区、汤旺县、嘉荫县)

泰安市(肥城市、新泰市、东平县、泰山区、岱岳区、宁阳县)

大连市(庄河市、中山区、甘井子区、金州区、瓦房店市、旅顺口区、沙河口区、普兰店区、西岗区、长海县)

嘉兴市(南湖区、海盐县、嘉善县、秀洲区、平湖市、桐乡市、海宁市)

牡丹江市(海林市、东安区、宁安市、穆棱市、阳明区、绥芬河市、爱民区、东宁市、林口县、西安区)

中山市

文山壮族苗族自治州(马关县、麻栗坡县、富宁县、丘北县、文山市、西畴县、广南县、砚山县)

大同市(云州区、左云县、灵丘县、天镇县、阳高县、新荣区、浑源县、广灵县、平城区、云冈区)

阿勒泰地区(福海县、阿勒泰市、哈巴河县、富蕴县、青河县、吉木乃县、布尔津县)

来宾市(忻城县、金秀瑶族自治县、象州县、武宣县、合山市、兴宾区)

绵阳市(三台县、安州区、平武县、游仙区、梓潼县、江油市、北川羌族自治县、盐亭县、涪城区)

安顺市(关岭布依族苗族自治县、平坝区、紫云苗族布依族自治县、西秀区、镇宁布依族苗族自治县、普定县)

昌吉回族自治州(奇台县、玛纳斯县、阜康市、吉木萨尔县、呼图壁县、木垒哈萨克自治县、昌吉市)

自贡市(富顺县、大安区、贡井区、荣县、自流井区、沿滩区)

新余市(渝水区、分宜县)

铜仁市(玉屏侗族自治县、石阡县、沿河土家族自治县、思南县、碧江区、印江土家族苗族自治县、德江县、万山区、江口县、松桃苗族自治县)

毕节市(七星关区、金沙县、威宁彝族回族苗族自治县、织金县、赫章县、纳雍县、黔西市、大方县)

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遂宁市(蓬溪县、大英县、安居区、射洪市、船山区)

洛阳市(洛宁县、偃师区、洛龙区、老城区、嵩县、西工区、宜阳县、栾川县、涧西区、孟津区、汝阳县、瀍河回族区、伊川县、新安县)

白银市(平川区、景泰县、靖远县、会宁县、白银区)

湘西土家族苗族自治州(凤凰县、古丈县、泸溪县、龙山县、花垣县、永顺县、保靖县、吉首市)  甘南藏族自治州(合作市、临潭县、舟曲县、迭部县、玛曲县、夏河县、碌曲县、卓尼县)

拉萨市(达孜区、城关区、墨竹工卡县、曲水县、林周县、当雄县、尼木县、堆龙德庆区)

晋城市(陵川县、沁水县、城区、泽州县、高平市、阳城县)

仙桃市(神农架林区、潜江市、天门市)百色市(平果市、田东县、靖西市、乐业县、右江区、凌云县、隆林各族自治县、德保县、那坡县、田阳区、西林县、田林县)

银川市(西夏区、贺兰县、兴庆区、永宁县、灵武市、金凤区)  淮北市(濉溪县、相山区、杜集区、烈山区)

乌兰察布市(察哈尔右翼前旗、凉城县、察哈尔右翼中旗、集宁区、兴和县、丰镇市、化德县、四子王旗、商都县、卓资县、察哈尔右翼后旗)

襄阳市(宜城市、襄城区、保康县、老河口市、樊城区、南漳县、枣阳市、襄州区、谷城县)

温州市(苍南县、龙港市、瓯海区、乐清市、平阳县、瑞安市、永嘉县、文成县、洞头区、龙湾区、鹿城区、泰顺县)张掖市(甘州区、民乐县、山丹县、临泽县、高台县、肃南裕固族自治县)

陇南市(成县、宕昌县、西和县、礼县、康县、徽县、文县、两当县、武都区)

福州市(仓山区、鼓楼区、台江区、闽侯县、福清市、连江县、平潭县、晋安区、马尾区、长乐区、罗源县、闽清县、永泰县)

阳江市(阳春市、江城区、阳东区、阳西县)

聊城市(阳谷县、东昌府区、东阿县、临清市、茌平区、冠县、莘县、高唐县)

重庆市(南川区、黔江区、石柱土家族自治县、城口县、大足区、大渡口区、南岸区、巫溪县、潼南区、北碚区、开州区、奉节县、梁平区、九龙坡区、秀山土家族苗族自治县、合川区、武隆区、巴南区、垫江县、荣昌区、酉阳土家族苗族自治县、万州区、璧山区、涪陵区、永川区、綦江区、江北区、云阳县、铜梁区、忠县、彭水苗族土家族自治县、渝中区、沙坪坝区、巫山县、丰都县、长寿区、渝北区、江津区)

邵阳市(洞口县、隆回县、大祥区、邵阳县、绥宁县、新宁县、新邵县、双清区、城步苗族自治县、邵东市、武冈市、北塔区)

雅安市(雨城区、宝兴县、名山区、天全县、石棉县、芦山县、汉源县、荥经县)

吐鲁番市(鄯善县、高昌区、托克逊县)

遵义市(汇川区、道真仡佬族苗族自治县、湄潭县、习水县、赤水市、凤冈县、正安县、仁怀市、红花岗区、务川仡佬族苗族自治县、绥阳县、余庆县、桐梓县、播州区)

南宁市(宾阳县、邕宁区、西乡塘区、兴宁区、上林县、横州市、马山县、江南区、青秀区、武鸣区、良庆区、隆安县)

乐山市(犍为县、金口河区、峨眉山市、峨边彝族自治县、井研县、市中区、夹江县、沐川县、马边彝族自治县、沙湾区、五通桥区)

黔西南布依族苗族自治州(望谟县、兴仁市、安龙县、兴义市、册亨县、贞丰县、普安县、晴隆县)

呼和浩特市(托克托县、回民区、清水河县、新城区、玉泉区、和林格尔县、土默特左旗、赛罕区、武川县)

张家口市(怀安县、尚义县、阳原县、康保县、宣化区、怀来县、下花园区、崇礼区、沽源县、张北县、桥东区、蔚县、桥西区、赤城县、涿鹿县、万全区)

宜昌市(西陵区、兴山县、点军区、宜都市、伍家岗区、秭归县、猇亭区、五峰土家族自治县、枝江市、当阳市、远安县、夷陵区、长阳土家族自治县)

资阳市(雁江区、乐至县、安岳县)

　　本报记者 刘 琪

　　4月份以来，美债市场呈现剧烈波动态势，引发市场各方高度关注。以被视作“全球资产定价之锚”的10年期美债收益率为例，美国财政部数据显示，4月1日，10年期美债收益率为4.17%，4月4日跌至月内最低点4.01%后持续上涨，于4月11日攀升至4.48%，创2月21日以来新高。4月16日小幅回落至4.29%后再度上扬，4月21日至4月23日均处于4.4%以上。

　　中信证券首席经济学家明明向《证券日报》记者表示，近期美债收益率大幅上升与投资者大量抛售美债有关。同时，高杠杆策略加剧了美国金融市场的波动。当美国金融市场波动加剧时，对冲基金可能会更频繁地进行平仓操作，进一步加剧美债市场的抛售压力。

　　在明明看来，美债波动的根源在于美国长期的风险累积。近年来，美国财政大幅扩张，叠加当前美国政策利率处在高位水平，美国财政的负担持续加重。同时，美债市场中稳定资金占比下降或放大市场波动风险。此外，市场对美债作为避险资产的认可度下降，或导致美债的抛售压力增加。

　　东方金诚研究发展部高级副总监白雪在接受《证券日报》记者采访时表示，近期美债收益率过山车式的波动是“高杠杆交易+政策不确定性+美元信用弱化”共振的结果，预计短期内美债收益率或继续在高位波动。

　　“当前，市场对美国经济前景和货币政策的预期难以形成明确方向。同时，全球经济和政治局势的不确定性依然较高，这些因素都将导致美债市场的波动加剧。”白雪进一步表示，短期来看，今年二季度美债收益率将维持高位震荡，10年期美债收益率中枢或维持在4.0%以上。下半年，美债利率中枢或将进一步上移。与此同时，若美国选择通过减税法案刺激经济，或重估黄金储备以缓解债务压力，可能加剧全球市场对美元信用体系的质疑，进而推高美债风险溢价，加之其国内财政压力与美债期限溢价，高利率环境下再融资成本攀升或将进一步推高美债长期收益率。

　　明明预计，10年期美债利率中枢未来较长一段时间或将维持在4.0%以上。一方面，美债作为定价锚，其收益率剧烈波动，不仅会引发全球主权债市场重新定价、企业借贷成本上升，也会导致全球金融市场恐慌情绪升温。另一方面，美债波动风险还会导致美国国内融资成本与不确定性上行，进一步增加其经济下行压力。此外，美债市场动荡也会削弱美元底层信用，使美元在全球支付和储备体系中的主导地位面临挑战。

　　值得一提的是，近期市场上有声音称，今年将有巨量美债到期，美国政府或面临巨大偿付压力。

　　据华创证券研究所副所长、首席宏观分析师张瑜统计测算，2025年美国国债到期规模约为10.8万亿美元，与2024年的10.6万亿美元接近，但远高于2023年以前水平。因此，2025年其实并没有出现国债到期额相较2024年的巨幅提升，但伴随美国财政赤字不断走高，美国国债的债务到期问题确实可能加剧。

　　本文源自：时代财经

　　在国内外卖市场，互联网巨头们激战正酣。而在资本市场，投资大佬们对各自青睐的大厂已经押下筹码。

　　一季度外资出手增持中国核心资产，但布局标的各有偏好。其中，贝莱德集团（BlackRockFinance，Inc．）新进京东全球股东名单，先锋领航集团也增持京东，摩根大通（JPMorganChase&Co．）则选择小幅增持美团。

　　不同于外资路径，一季度内资公募基金持有美团和京东的股份减少，腾讯则被内资公募加仓。

　　但一个新的变化是，内资公募对港股的布局提升明显。据民生金工统计数据，内资公募基金一季度对港股偏好持续提高，重仓市值环比增长约35.14%，且加权港股总仓位已达13.51%，创历史新高，增持了港股电子和传媒等多个板块。

　　内资、外资现反向操作

　　美团与京东因为外卖成为近期的焦点。从全球“投资巨头”的持仓来看，布局思路各有不同，但整体来看，一季度对美团及京东进行布局的基金公司减少，但持股集中度走高。

　　据Wind数据，截至2024年底，全球有105家公募基金公司持有美团，而截至2025年一季度末已降为96家，持股数量从去年末的2.95亿股小幅增长至3.16亿股，QFII维持不变，仍是8家；内资公募基金对美团的持股也在下滑，据Wind数据，2024年底内资公募基金持有美团的数量为2.68亿股，2025年一季度则为2.35亿股，同比减少12.25%。

　　从全球股东持仓来看，截至2025年1月9日，摩根大通在增持412.33万股后，持有美团市值为402.39亿元。追溯到更早之前，截至2024年6月30日，贝莱德小幅增持美团后，持股数量增加384.08万股，合计持有3.35亿股，持股比例为5.49%。

　　在4月23日，南向资金现大幅净卖出，单日卖出金额高达181.07亿港元，单日净卖出额创逾4年来新高。而美团则获逆势加仓，净买入额为5.57亿港元。

　　京东由于没有进入港股通标的，如果内地公募基金配置须通过QDII基金进行布局，而近期在外资的持仓中，该标的关注度显著提升。

　　据Wind数据，截至2024年底，全球有35家公募基金公司持有京东，而截至2025年一季度末已降为31家，持股数量从去年末的0.85亿股大幅增长至1.48亿股。而内资公募基金对京东的持股则小幅下滑，据Wind数据，2024年底内地公募基金持有京东的数量为0.76亿股，而2025年一季度为0.69亿股，同比减少8.31%。从具体基金的持仓来看，多数是ETF基金持股。

　　从京东的全球股东明细来看，贝莱德2025年2月28日更新的持仓显示，其新进入京东的全球股东名单，持股数量为1.50亿股，持仓市值为223.70亿元，持股比例为4.70%。先锋领航集团也新进了京东0.68亿股，持股比例为2.15%。

　　从基金一季报可知，明星基金经理张坤、萧楠等对美团进行了小幅减持，从持仓变化来看，他们增加了阿里巴巴的持股。

　　业内人士表示，“这或许是由于不少内地公募基金均对港股的持仓有一定限制，基金经理也会根据额度进行仓位的调整，并非是对某只个股的看法产生了变化，或者更准确地来说，是在仅有的额度中配置更好的。”

　　外资2024年更爱买银行和能源

　　据兴证策略张启尧团队的数据统计，从整体持仓来看，内地公募基金与外资的分歧主要出现在食品饮料、医药生物、银行等板块，公募增持食品饮料、医药生物，减持银行，而外资减持食品饮料、医药生物，增持银行。

　　据Wind数据，2024年底，QFII重仓的A股流通股多达523家，以2024年年报周期为基准，南京银行是外资增持最多的A股上市公司，增持数量高达1.63亿股，合计QFII持股为18.65亿股，由法国巴黎银行持有。

　　同样被QFII持股超过10亿股的还有宁波银行，由华侨银行（Oversea-ChineseBankingCorporationLimited）持有，持股数量为12.46亿股。

　　从2024年年报的持仓变动中来看，QFII增持数量超过600万股的有首创环保、新集能源、中煤能源3家，其中澳门金融管理局增持了首创环保和中煤能源，分别增持608万股和606万股。而科威特政府投资局增持了新集能源606万股。被减持超过1000万股的有3家A股上市公司，分别为ST天邦、中谷物流和华测检测。

　　从外资增持的标的来看，多数是同行业配置或持有能源、电力等高分红的行业公司个股，减持的多为生物医药、公共服务领域的个股等。

　　华南某私募基金经理向时代财经介绍，“外资通常会选择高分红的公司持有，还有一种投资的思路是布局同样行业的优质公司，一方面是足够了解，判断成功的概率比较高，另一方面也相当于用投资收益增厚利润，间接进行差异化的市场布局。”

　　外资基金公司也延续了外资一贯的投资思路，摩根士丹利基金多资产投资部向时代财经表示，“近期受美国关税政策不确定性影响，港股波动加大，A股长期资金涌入对盘面形成较好支撑，南向资金持续流入港股通，稳定香港市场波动。”

　　该团队进一步表示，下个阶段美国关税不确定性短期消散，海外股市技术性反弹，港股资产如港股科技、港股消费或是不错的布局方向；A股方面，重点关注红利资产与内需消费板块，看淡中游配置。

　　同样，面对国际局势的持续波动，内地公募基金经理在进行境外投资时，也会有自身的判断框架及交易节奏。

　　北京某QDII基金经理向时代财经分析了其近期的调仓策略，“受特朗普关税影响，之前持有的一些美股也在近期调仓换成了部分A股和港股，但是仍然持有一定仓位的美国股票，通常对于QDII基金来说，境内、境外各持有资产的最低比例为20%。越是动荡的时候，只能在能力范围内大致选择相应更有价值的资产类别做一些切换，以保持部分确定性。”

　　他进一步指出，这个原则对于管理可投A股和港股的基金产品同样适用，调仓并不能简单解读为对被减持的公司和板块长期不看好或公司基金面有变化，有时候是个人能力圈和资产配置层面的切换，所以投资者也需要谨慎看待基金经理披露的调仓变化，盲目模仿是不可取的。